Trump está tomando medidas para poner fin al conflicto en Europa del Este, pero aquí está el asunto: los términos propuestos tienen a Europa en vilo. ¿Qué significa esto para los mercados globales?

Un alto el fuego suena bien sobre el papel. Estabilidad, ¿verdad? Pero los mercados no vuelven simplemente a la “normalidad” de un día para otro. La realidad es que estamos ante un cambio fundamental en la forma en que se valora el riesgo geopolítico. Los flujos energéticos, la arquitectura de sanciones, las rutas comerciales… nada de eso se restablece de la noche a la mañana.

Para los mercados cripto y tradicionales por igual, la incertidumbre genera volatilidad. Incluso si se firma un acuerdo, los efectos secundarios en las economías europeas, el gasto en defensa y la política monetaria mantendrán a los operadores en vilo durante meses. Los activos refugio pueden recibir demanda inicialmente, pero a largo plazo, la nueva normalidad podría no parecerse en nada a la anterior.

A los mercados no les gustan las sorpresas, pero odian aún más la ambigüedad. Y ahora mismo, estamos sumidos en ella.