¿Permitirá China el uso de criptomonedas en el futuro?

En los años 80, un grupo de jóvenes hombres y mujeres fueron ejecutados por el llamado "delito de chulería", y hoy en retrospectiva, muchos de esos casos ni siquiera se considerarían delitos. Así es la época: lo que hoy es rechazado, en el futuro suele ser aceptado e incluso convertirse en tendencia. Lo mismo ocurre con las criptomonedas; su supervivencia no depende del bombo publicitario, sino de que realmente resuelven problemas de seguridad y eficiencia en las transacciones transfronterizas, además de satisfacer la demanda de la economía sumergida y la darknet a nivel global. Estas realidades no pueden ser negadas por la simple decisión de ningún país.

¿Por qué ahora las estamos reprimiendo tan duramente?
No es porque las criptomonedas sean malas, sino porque la estructura económica no lo permite.
En resumen:
El precio de los activos nacionales es mucho más alto que en el extranjero, lo que, bajo el control de capitales, crea una enorme presión de salida de fondos; además, la economía está en declive y hay que sostener los activos mediante expansión crediticia. En consecuencia, las criptomonedas equivalen a abrir un agujero directamente en la burbuja de activos, acelerando la fuga de capitales. Para la seguridad financiera, esto es un mecanismo de detonación, así que sólo queda regularlas estrictamente.

Cuando en el futuro se haya desinflado la burbuja de activos nacionales, se reduzca la diferencia de precios entre activos nacionales y extranjeros y la presión de salida sea menor, la internacionalización del renminbi avanzará de forma natural. En esa etapa, seguir la tendencia global y relajar o incluso abrirse a las criptomonedas será algo normal.

La clave es que ahora estamos justo en el ciclo de recesión por balance de activos y pasivos del que habla Koo.
Desde 2021, el modelo impulsado por deuda ha llegado a su límite; seguir endeudándose frena el crecimiento, por lo que las empresas están desapalancándose, los precios de la vivienda están cayendo y la deuda local está explotando. Esto no se resuelve en uno o dos años. Japón tardó desde el colapso de 1991 hasta 2006 en recuperarse, y aquí además se suman la recesión global, el descenso demográfico y la salida de las cadenas de suministro, así que el ciclo será aún más largo.

Por tanto, durante mucho tiempo en el futuro, las criptomonedas no serán permitidas en China.
No porque la dirección sea incorrecta, sino porque el momento no es el adecuado.
La tendencia general no cambiará, es sólo cuestión de ritmo.