Esta noche a las 23:00 se publicará un dato clave: el PCE subyacente de Estados Unidos, con una previsión general del mercado de que se mantenga en el 2,9%. ¿Quizá piensas que es solo otro indicador económico? Sin embargo, influye directamente en el próximo movimiento de la Reserva Federal, y por ende, afecta a los activos que tienes en cartera.

¿Por qué es tan importante este dato? El PCE subyacente es el indicador de inflación que más valora la Reserva Federal. A diferencia del IPC que conocemos, el PCE abarca un espectro más amplio: no solo calcula los bienes que consumes directamente, sino también los gastos médicos que tu empleador paga por ti. Además, ajusta periódicamente los pesos, lo que permite reflejar de manera más precisa el comportamiento del consumidor de "cambiar a alternativas más baratas cuando suben los precios". Lo más relevante es que el PCE subyacente excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos, y se enfoca en partidas más rígidas como la vivienda y la sanidad, que son las que realmente indican si la inflación se está enfriando.

Esta previsión del 2,9% esconde muchas tensiones. En septiembre, el precio de la gasolina subió un 3,5% respecto al mes anterior, pero el alquiler y los servicios financieros bajaron, lo que acabó dando ese dato "ni frío ni calor". Sin embargo, con la reunión de la Fed de diciembre a la vista, los halcones consideran que el 2,9% sigue estando muy por encima del objetivo del 2% y defienden mantener la política restrictiva; las palomas, por su parte, señalan que la tasa de paro ya ha subido al 4,4% y que seguir subiendo los tipos podría lastrar la economía.

En cuanto se publique el dato, el mercado reaccionará de inmediato:

¿Se mantiene en el 2,9%? Es probable que las tecnológicas y los activos de riesgo repunten ligeramente, el dólar fluctúe de forma moderada y el oro se mueva lateralmente.
¿Sube inesperadamente al 3%? Es muy probable que el dólar se fortalezca, mientras que el oro y las acciones de crecimiento sufran caídas.
¿Baja al 2,8%? El mercado lo interpretará como una señal de recorte de tipos, por lo que las acciones y los metales preciosos podrían experimentar una subida.

Cabe destacar que este dato debería haberse publicado antes, pero se retrasó debido al estancamiento presupuestario del gobierno. Cuando incluso la publicación de los datos puede verse afectada por factores políticos, su valor como referencia también se ve reducido.

¿Crees que el dato de esta noche pasará desapercibido o provocará una fuerte volatilidad en el mercado?