¿Habrá más recortes de tipos de interés a finales de año? Un gigante líder de la gestión de activos ofrece una nueva perspectiva

Recientemente, un gigante global de la gestión de activos ha lanzado una opinión: los datos de empleo en EE. UU. se están enfriando y es muy probable que la Reserva Federal vuelva a bajar los tipos de interés en diciembre. Esto no es poca cosa para el mundo cripto.

Su lógica es la siguiente: actualmente, los datos publicados por el gobierno estadounidense se están retrasando, la Reserva Federal no puede entender la situación real de la economía y solo puede ajustar los tipos de interés mediante un “modelo de gestión de riesgos”. Ahora, las señales de debilidad en el mercado laboral se han convertido en el factor más importante en sus decisiones.

¿En qué situación concreta estamos? Se resume en cuatro palabras: “estancado pero no derrumbado”. Las empresas no están contratando a gran escala, pero tampoco han empezado a despedir, y todo el mercado laboral ha entrado en un periodo de estancamiento. Desde principios de año hasta ahora, la creación de empleo ha ido disminuyendo y tanto la oferta como la demanda se están contrayendo, especialmente porque la brusca reducción en el número de inmigrantes ha afectado directamente a la oferta laboral. Sin embargo, lo interesante es que el crecimiento salarial se mantiene estable y la tasa de desempleo no ha repuntado, situándose en mínimos históricos.

Aunque la inflación aún no ha bajado hasta el objetivo del 2%, la Reserva Federal ya ha dejado claro que continuará recortando los tipos. El mercado espera en general que la próxima semana se reduzca en 25 puntos básicos, y este “estado de congelación” del mercado laboral podría dejar margen para más recortes incluso en 2026.

Hay una fecha importante a tener en cuenta: los datos de empleo de octubre y noviembre, debido al cierre del gobierno, no se publicarán hasta el 16 de diciembre, momento en el que la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de diciembre ya habrá concluido. En otras palabras, esta decisión probablemente no se verá afectada por los datos de estos dos meses, aunque en los datos de octubre podrían ocultarse algunas fluctuaciones anómalas causadas por despidos retrasados del gobierno.

Sin embargo, la entidad también advierte: si el año que viene la economía se recupera repentinamente y las empresas vuelven a competir por empleados, y la inflación repunta, las reglas del juego podrían cambiar de nuevo. En ese caso, es probable que la rentabilidad de la deuda pública a largo plazo suba. Basándose en este juicio, ya han ajustado la calificación de los bonos a largo plazo a neutral y recomiendan mantener una gestión flexible.

Para el mercado cripto, las expectativas de liquidez siguen siendo favorables, pero no hay que ser demasiado optimistas: el entorno macroeconómico puede cambiar en cualquier momento.