Guerra de chips GPU: ¿NVIDIA vs TSMC, quién es el verdadero ganador de la era de la IA?

Question

## La comparación de datos es claraNVIDIA y TSMC están aprovechando los beneficios de la IA, pero la velocidad de crecimiento y el riesgo son completamente diferentes:**NVIDIA(NVDA)**- Ingresos del tercer trimestre del año fiscal 2026 de 57.1 mil millones de dólares, un aumento interanual del 62%.- Ingresos del centro de datos de 51.2 mil millones de dólares, representando el 89.8%, un aumento del 66% interanual.- Tasa de crecimiento de ingresos esperada para 2026: 57.9%; 2027: 36.1%- PE adelante: 30.38 veces- Incremento de este año: 34.5%**台积电(TSM)**- Ingresos de 33.1 mil millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 41% interanual- El crecimiento de EPS es del 39%, un aumento del 39% interanual.- Tasa de crecimiento de ingresos en 2025: 33.7%; 2026: 20.6%- PE hacia adelante: 23.47 veces (más barato)- Aumento este año: 40.5%## ¿De quién es el crecimiento más fuerte?NVIDIA está muy por delante. La razón es simple: **NVIDIA domina el diseño de chips de IA, TSMC solo se encarga de la fabricación**.Las arquitecturas de GPU Hopper y Blackwell de NVIDIA han acaparado los pedidos de proveedores de la nube y clientes empresariales. La última colaboración con OpenAI (construyendo un centro de datos de IA a gran escala) ha asegurado aún más la demanda para los próximos años.Aunque TSMC tiene la tecnología más avanzada del mundo en procesos de 3nm y 2nm, los ingresos relacionados con la IA se triplicarán en 2024 y se espera que se dupliquen nuevamente en 2025. Sin embargo, el crecimiento es claramente más lento que el de NVIDIA: esta es la diferencia entre el diseño y la fabricación.## ¿Dónde está el riesgo?**NVIDIA**: Riesgo relativo bajo, pero con una valoración cara (PE 30 veces)**Taiwán Semiconductor Manufacturing Company**: hay tres grandes agujeros1. **Riesgo geopolítico**: Los ingresos de China representan la mayor parte, y las restricciones a la exportación de Estados Unidos afectarán directamente los ingresos.2. **Altos costos de expansión**: Gasto de capital de 40-42 mil millones de dólares en 2025 (30 mil millones en 2024), construcción de nuevas fábricas en Estados Unidos, Japón y Alemania.3. **La margen de beneficio debe comprimirse**: Las nuevas fábricas en el extranjero enfrentan altos costos laborales y de energía, y se espera que la margen de beneficio disminuya entre 2 y 3 puntos porcentuales cada año durante los próximos 3 a 5 años.## Conclusión de inversión**A largo plazo, TSMC es barato** (PE 23 vs 30), el negocio también es estable. Pero **a corto plazo, NVIDIA se queda con la carne, TSMC solo con la sopa**.Si buscas ingresos estables + valoración razonable → **elige TSMC**Si confías en el crecimiento explosivo de la infraestructura de IA → **elige Nvidia** (aunque sea un poco caro, vale la pena por la velocidad de crecimiento)Actualmente, las instituciones califican a NVIDIA como una compra (Rank #2)，台积电是持有(Rank #3). Esta es la respuesta.