# Fundación Gates Vendiendo $11B Participación en Berkshire -- ¿Qué está realmente sucediendo?

El fondo de Bill Gates vendió 2.4 millones de acciones de Berkshire en el último trimestre. ¿Suena poco? Pero esta transacción involucra miles de millones de dólares y libera señales muy interesantes.

**Fenómeno 1: El efectivo es rey**

Berkshire ahora tiene más de 380,000 millones de dólares en efectivo, lo que equivale a un tercio del valor de mercado de la empresa. Esto es bastante raro en la historia de Buffett. El PE actual del S&P 500 está alrededor de 30 veces, que es el doble de la media histórica. Ni siquiera Buffett realizó recompras de acciones el trimestre pasado. Traducción: estos dos grandes creen que la valoración actual es un poco exagerada.

**Fenómeno 2: Diversificación de riesgos**

Antes de la venta, Berkshire representaba el 30% de la cartera de inversiones de la fundación. Después de la venta, cayó al 25%. Aunque sigue siendo la mayor posición, este movimiento es muy evidente: cerca de los máximos históricos, decidieron reducir su exposición. El ratio PB de las acciones de Berkshire (1.6x) también es superior al promedio de los últimos diez años (1.2-1.5x).

**línea de base**

Esto no necesariamente es una señal de pánico. La fundación ya tenía que asignar beneficios a la obra caritativa. Pero si dos maestros inversores están reduciendo simultáneamente su participación en activos de primer nivel y acumulando efectivo, esto refleja en cierta medida su actitud reservada hacia la valoración actual del mercado.