El analista Alex Thorn de la firma de inversión Galaxy señaló que, en comparación con las tres veces anteriores, el rendimiento de Bitcoin (BTC) en este ciclo de halving es claramente peor que en el pasado. A medida que disminuye la volatilidad del mercado y la aprobación de los ETF spot de EE. UU. cambia el impulso de fondos existente, el mercado podría ya haber entrado en una nueva normalidad.
El alza del cuarto ciclo de halving de Bitcoin está muy por debajo de los registros históricos
El análisis del director global de investigación de Galaxy, Alex Thorn, muestra que, desde el halving de Bitcoin en abril de 2024, la evolución de los precios, en comparación con los ciclos que provocaron los años 2012, 2016 y 2020, presenta actualmente una volatilidad significativamente menor y un margen de subida más reducido. Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de más de 125,000 dólares el 5 de octubre de 2025, pero frente al precio de aproximadamente 63,000 dólares durante el halving de 2024, la subida fue solo del 97%.
cycle 4 dramatically underperforming prior cycles
is this the new normal? or is it the new normal (until it isn’t)? pic.twitter.com/Y26fWAz24u
— Alex Thorn (@intangiblecoins) April 19, 2026
Al revisar los datos históricos, Bitcoin se disparó aproximadamente 9,294% en el ciclo del halving de 2012, llegando a un máximo de 1,163 dólares; en el ciclo de 2016 subió aproximadamente 2,950%, con un máximo de 19,891 dólares; y después del halving de 2020, se registró una subida de alrededor del 761%.
La volatilidad del precio se reduce de forma marcada y el mercado de Bitcoin entra en una “nueva normalidad”？
Sobre este fenómeno, Thorn dijo: “El desempeño del cuarto ciclo se queda muy por debajo del de los ciclos anteriores”. También planteó la duda de si esto es la nueva normalidad del mercado o solo un fenómeno temporal. La volatilidad que sigue disminuyendo en cada ciclo de halving de Bitcoin indica que el impulso de mercado tradicional ya cambió hace tiempo, y el ciclo de cuatro años quizá ya no sea como antes.
(Hablando del “sin sentido” del ciclo de cuatro años de Bitcoin: Arthur Hayes afirma que la aceleración en la impresión de dinero en EE. UU. y China corona a BTC como el rey de las monedas)
Los ETF spot de EE. UU. activan el bull market con antelación y alteran el ciclo tradicional de Bitcoin de cuatro años
Sin embargo, algunas personas del mercado tienen una visión diferente de este análisis. Los comentaristas señalan que evaluar solo el desempeño después del halving ignoraría la situación especial en la que ya se había alcanzado un nuevo máximo histórico antes del halving de 2024. Bitcoin ya superó la barrera de 70,000 dólares en marzo de 2024, es decir, el mes anterior al halving de abril, y creó en ese momento un nuevo máximo histórico.
El catalizador principal de esta subida fue la aprobación formal, en enero de 2024, en EE. UU., de la cotización de los ETF spot de Bitcoin. Los participantes del mercado consideran que este fenómeno histórico de que Bitcoin alcanzara un máximo histórico antes del halving, en realidad, introdujo un sesgo en los datos de rendimiento de precios del ciclo actual.
Los bancos de inversión de Wall Street ven a Bitcoin con potencial de superar los 150,000 dólares en 2026
Además de la reducción de la subida, la caída de Bitcoin también se está volviendo claramente más limitada. Según una investigación de Fidelity Digital Assets, a medida que disminuye la volatilidad, la corrección de precio de Bitcoin se vuelve más moderada. El analista de investigación de Fidelity, Zack Wainwright, dijo que, durante los periodos bajistas, la caída de Bitcoin suele ubicarse entre 80% y 90%.
Sin embargo, recientemente Bitcoin cayó desde su máximo histórico de más de 125,000 dólares hasta 60,000 dólares, con una caída apenas ligeramente superior al 50%, y se espera que el precio comience a recuperarse gradualmente a partir de 2026. Actualmente, BTC ha caído desde el máximo del viernes pasado de 78K hasta fluctuar alrededor de 74K. El informe del banco de inversión Bernstein indica que el retroceso actual de Bitcoin no es un problema estructural, sino resultado de la volatilidad en la confianza del mercado, y afirma que para finales de 2026 el precio de Bitcoin podría superar los 150,000 dólares.
(JPMorgan lanza pagarés estructurados de Bitcoin: combina el ciclo de cuatro años y apuesta por un bull market en 2028)
Este artículo “La subida del cuarto halving de Bitcoin se desacelera; analistas: BTC podría ya haber entrado en una ‘nueva normalidad’” apareció por primera vez en cadena noticias ABMedia.
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