12 bancos europeos impulsan conjuntamente un stablecoin del euro para contrarrestar la amenaza de la dolarización digital

La CEO de Qivalis en la Unión Bancaria Europea, Jan-Oliver Sell, afirmó recientemente en una entrevista que, en el sistema financiero global cada vez más tokenizado, el euro enfrenta una crisis de marginación sistémica. En las transacciones on-chain, la proporción del euro es de apenas ~0.2%. Qivalis está respaldado por 12 de los principales bancos de la UE, como ING y BBVA, y planea emitir un stablecoin en euros bajo el marco del Reglamento de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea (MiCA).

Una amenaza soberana de la dolarización digital: la ausencia del euro en la cadena

Sell señaló el núcleo del problema: «Si no tenemos transacciones on-chain en euros con liquidez suficiente, la única alternativa es el dólar. Esto constituye un riesgo real para las finanzas europeas y para la soberanía digital de Europa».

Actualmente, la capitalización del mercado de stablecoins alcanza aproximadamente 314 mil millones de dólares, dominada por tokens denominados en dólares como el USDT de Tether y el USDC de Circle. Según las proyecciones de Jefferies, este mercado podría crecer hasta entre 800 mil millones y 1.15 billones de dólares en los próximos cinco años. A medida que la actividad financiera acelera su migración hacia infraestructura de blockchain — desde el trading de criptomonedas hasta DeFi y pagos transfronterizos — la falta de stablecoins en euros con liquidez suficiente hará que Europa dependa estructuralmente de infraestructuras basadas en dólares.

Sell también señaló el impacto financiero directo para los usuarios del euro: los usuarios europeos que utilizan productos on-chain denominados en dólares deben asumir el riesgo de volatilidad cambiaria; las variaciones del tipo de cambio pueden erosionar directamente los retornos de inversión calculados en dólares, dejando a los usuarios del euro en una desventaja estructural en las finanzas on-chain.

La solución de Qivalis: una alianza bancaria para romper la fragmentación de stablecoins

Sell indicó que el problema central del mercado de stablecoins en euros antes era la fragmentación: «Algunos bancos intentan emitir tokens por su cuenta, lo cual solo dispersa aún más el mercado; unir a estas instituciones es lo que puede crear los canales de distribución y la liquidez necesarios».

La posición central de Qivalis es la de infraestructura, no la de un simple token. El plan es integrar exchanges, custodios y plataformas DeFi para crear un ecosistema completo alrededor del euro en una blockchain pública:

Modelo de alianza de 12 bancos: concentra los canales de distribución, evita la competencia de liquidez entre múltiples tokens fragmentados y crea efectos de escala del mercado

Marco de cumplimiento MiCA: emite bajo los estándares regulatorios de la Unión Europea, brinda garantías de cumplimiento a nivel institucional y atrae la incorporación de la banca tradicional

Interfaz nativa del euro en la cadena pública: actúa como «interfaz entre el euro y la blockchain», lo que permite conectarse en cualquier escenario on-chain que requiera euros

Atraer demanda con ventajas de tipo de cambio: para usuarios europeos que usan productos on-chain denominados en dólares, ofrece una opción alternativa para evitar el riesgo cambiario

Relación con el euro digital del BCE: complementar, no competir

La acción de esta alianza privada bancaria ocurre en un contexto en el que el Banco Central Europeo (BCE) aún impulsa el plan del euro digital — el BCE planea lanzar el euro digital más temprano en 2029. Sell dejó claro que Qivalis es un stablecoin privado que depende de una blockchain pública; en cambio, el plan del BCE depende de infraestructura centralizada. Ambos son complementarios y no competitivos.

Describió una arquitectura de «apilamiento monetario»: la moneda del banco central existe en un sistema centralizado, mientras que en escenarios de negocio como pagos transfronterizos y liquidación on-chain, que requieren redes públicas, se necesitan activos nativos del euro en blockchain pública; ese es el vacío que Qivalis planea cubrir.

«Estamos trabajando para construir los cimientos de una soberanía digital europea. Si no podemos lograrlo, nos enfrentaremos a la dolarización». Dijo Sell, y enfatizó que el objetivo no es sustituir al dólar, sino asegurar que el euro mantenga el lugar que le corresponde en el rápido evolucionado sistema financiero global.

Preguntas frecuentes

¿En qué se diferencia el stablecoin en euros de Qivalis del euro digital del Banco Central Europeo?

Qivalis es un stablecoin privado respaldado por 12 de los principales bancos de la UE, emitido bajo el marco MiCA, desplegado en una blockchain pública y previsto para su lanzamiento en la segunda mitad de 2026. El euro digital del Banco Central Europeo, en cambio, depende de infraestructura centralizada y planea lanzarse, como muy temprano, en 2029; ambos se complementan y no compiten.

¿Por qué la proporción del euro en las transacciones on-chain es solo 0.2%?

Aunque el euro representa entre el 20% y el 25% de la actividad de operaciones en los mercados financieros tradicionales a nivel global, anteriormente faltaban stablecoins en euros con liquidez suficiente y un despliegue amplio. Mientras tanto, tokens denominados en dólares como USDT y USDC ya están profundamente integrados en el mercado global de criptomonedas y en la infraestructura de DeFi, creando una posición dominante estructuralmente notable.

¿Qué bancos principales participan en el plan de Qivalis?

Por el momento, los miembros confirmados incluyen 12 de los principales bancos de la UE, como ING, UniCredit y BBVA. La lista completa de miembros aún no se ha publicado por completo; el calendario de lanzamiento dependerá del cronograma de permisos del banco central de los Países Bajos.