El control de Ether (ETH) sobre el segundo puesto del mercado de las criptomonedas se está debilitando, no porque esté más cerca de arrebatarle el liderazgo a Bitcoin (BTC), sino porque la economía de los stablecoins está en auge.
Conclusiones clave:
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El dominio de Ether en el segundo puesto de las criptomonedas se debilita a medida que el crecimiento de Tether se acelera.
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ETH ha quedado rezagado frente a los principales stablecoins, USDT y USDC, en crecimiento durante los últimos cinco años.
El puesto #2 de Ethereum en riesgo en 2026
En los últimos cinco años, Ether ha superado muy por debajo a sus principales competidores por el puesto #2, principalmente el stablecoin de Tether, USDT (USDT).
En una base móvil de cinco años, la capitalización de mercado de ETH creció aproximadamente un 11,75% hasta rondar los $240 mil millones.
Rendimiento de la capitalización de mercado a cinco años de ETH/USD frente a USDT, XRP y USDC. Fuente: TradingView
En comparación, USDT, la tercera criptomoneda más grande, creció un 622,50% en el mismo periodo, con su capitalización de mercado llegando a más de $184 mil millones. Incluso XRP (XRP) y USD Coin (USDC) han superado el crecimiento de Ether.
Como resultado, más traders están apostando a que Ethereum hará la “flippening” en 2026.
En la plataforma de apuestas de Polymarket, por ejemplo, más del 59% de los participantes apostaron a que Ether perderá el segundo puesto en 2026. Esas probabilidades eran solo del 17% a comienzos del año.
Contrato de Ethereum flippening en 2026. Fuente: Polymarket
¿Por qué Ethereum ha quedado por detrás de Tether?
Ethereum y Tether crecen de manera diferente porque uno es cripto y el otro es fiat.
El valor de mercado de Ethereum depende en gran medida de que suba el precio de ETH, y eso ha sido difícil de sostener en 2026 a medida que los mercados cripto reciben presión de vientos en contra macroeconómicos como los aranceles de EE. UU., la guerra entre EE. UU. e Israel vs. Irán, y la disminución de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
Esa debilidad también se ha reflejado en la demanda institucional. Los ETFs spot de Ethereum en EE. UU. vieron caer los activos bajo gestión en aproximadamente un 65%, bajando a $11,76 mil millones en marzo desde $31,86 mil millones en octubre del año pasado, lo que subraya cómo ha disminuido el apetito por ETH durante los últimos meses.
Saldos de ETFs spot de Ethereum. Fuente: Glassnode
Tether, en cambio, crece cuando entra capital a los stablecoins y los inversores compran “dólares cripto”. Eso tiende a ocurrir cuando los traders quieren seguridad, liquidez o flexibilidad en lugar de exposición a activos volátiles como ETH.
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El mercado total de stablecoins ahora vale $310 mil millones, frente a alrededor de $5 mil millones en 2020, con la participación de Tether en 58%.
Capitalización de mercado de stablecoins. Fuente: MacroMicro.ME
La demanda de este tipo de “polvo seco”, capital estacionado en un activo vinculado al dólar mientras los inversores esperan mejores puntos de entrada al mundo cripto, normalmente se mantiene firme durante periodos de aversión al riesgo.
Ethereum necesita un mayor apetito por el riesgo para impulsar el precio de ETH, mientras que Tether se beneficia cuando los inversores se vuelven defensivos. Eso ayuda a explicar por qué el crecimiento de la capitalización de mercado de ETH ha quedado por detrás de USDT, a pesar de seguir siendo uno de los activos troncales de infraestructura del ecosistema cripto.
¿Puede bajar más el precio de ETH en 2026?
Desde una perspectiva técnica, Ether enfrenta riesgos de nuevas caídas de precio en 2026.
Al domingo, cotizaba dentro de lo que parece ser un patrón de “bandera alcista” (bear flag), lo que aumenta las probabilidades de que la resolución sea a la baja, dado que el precio rompe de forma decisiva por debajo de la línea de tendencia inferior de la estructura.
Gráfico de precios a tres días de ETH/USD. Fuente: TradingView
El precio de ETH corre el riesgo de caer hacia el objetivo de downside medido de la bandera, alrededor de $1.250 para junio, si la ruptura por debajo de la línea de tendencia inferior persiste.
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El principal motor de este cambio es el fortalecimiento evidente de las compras en el mercado spot. Según datos on-chain y estadísticos, durante el periodo de 14:00 a 15:00 las compras spot de BTC mantuvieron ventaja; grandes órdenes de compra siguieron empujando el precio. Al mismo tiempo, las direcciones de ballenas (≥10,000 BTC de saldo) compraron neto de forma activa en ese tramo, y la entrada de grandes fondos on-chain impulsó directamente la subida del precio spot. Además, los contratos de futuros de Bitcoin en el CME crecieron un 70%, pero no se observó una liquidación masiva ni cierres forzados, lo que indica un retorno ordenado de fondos institucionales y que el apalancamiento de futuros no constituye una presión dominante. En esta ronda, la fuerza que domina la subida proviene del spot; las expectativas cautelosas derivadas de la contracción de los flujos de fondos del ETF no lograron ejercer presión sobre el precio de corto plazo.
Asimismo, los datos on-chain muestran que la actividad de la red sigue aumentando; la distribución de tenencias se vuelve más concentrada, y la acción coordinada entre ballenas de corto plazo y usuarios nuevos amplifica la elasticidad del precio. Beneficiándose de un aumento de la preferencia por riesgo macro a mediados de abril, incluido el efecto de señales más “dovish” del Banco de Japón sumado a la mitigación de conflictos geopolíticos, el atractivo de BTC como activo de riesgo mejora y la preferencia por riesgo de los inversores se fortalece. Además, aunque la entrada neta del ETF disminuyó a 4.2 millones de dólares, no se observan salidas de gran magnitud, lo que brinda soporte de fondo al mercado spot. La confluencia de múltiples factores impulsa un rebote de BTC en la ventana de 15 minutos.
Hay que tener en cuenta que, según el SOPR de los tenedores a corto plazo, parte de los fondos de corto plazo se encuentra en pérdidas; si el precio retrocede, podría aumentar el riesgo de una caída adicional. Los cambios de fondos institucionales causados por la contracción de los flujos del ETF también son un posible detonante de volatilidad; asimismo, vale la pena vigilar el retorno de fondos con apalancamiento en el mercado de futuros. Los inversores deben monitorear de cerca los niveles de soporte clave, las tendencias de fondos activos on-chain y los cambios en noticias macro, para captar el ritmo del mercado a tiempo y seguir recibiendo más información de precios en tiempo real.
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