Qué significan los rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro de EE. UU. para Bitcoin

En resumen

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se han disparado hasta alrededor del 4.42%, obligando a los mercados a reevaluar el panorama de las tasas de interés y las condiciones financieras.
• Bitcoin ha mantenido un rango estrecho cerca de $68,000, cayendo con menos fuerza que las acciones durante la reciente venta masiva impulsada por factores macroeconómicos.
• Los mercados de opciones muestran que los inversores siguen comprando protección contra caídas, lo que señala cautela pero no pánico, según QCP Capital.

Bitcoin cotiza cerca de $68,000, manteniendo un rango relativamente reducido incluso cuando el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. señala una presión creciente en los mercados globales. El rendimiento del pagaré del Tesoro de EE. UU. a 10 años de referencia subió a alrededor del 4.42% el jueves, según los datos, desde finales de febrero, con un alza de aproximadamente 46 puntos básicos. “El ritmo actual del repunte del rendimiento del pagaré de EE. UU. a 10 años y de los rendimientos del Tesoro de EE. UU. en general está en línea con lo que vimos en abril de 2025, durante el Día de la Liberación”, escribieron los analistas de The Kobeissi Letter el jueves en X.

“Sin embargo, esta vez el telón de fondo es mucho más complejo y contener el mercado de bonos no es tan sencillo como podría parecer”, agregaron. “Esta será pronto la mayor historia del mercado.”  Estos movimientos en el mercado de bonos suelen ser significativos porque los rendimientos afectan los costos de endeudamiento en toda la economía, desde hipotecas hasta préstamos corporativos, y con frecuencia marcan el tono para los activos de riesgo, incluidas las acciones y las criptomonedas. El aumento de los rendimientos durante el mes se ha impulsado en parte por los precios del petróleo y las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, a medida que la guerra de EE. UU. e Israel con Irán se acerca a su quinta semana desde que su líder supremo fue asesinado.

Los precios más altos de la energía normalmente alimentan la inflación y, cuando aumentan las expectativas de inflación, los inversores en bonos exigen rendimientos más altos para compensar la erosión del poder adquisitivo. Esa revaluación ha obligado a los inversores a reconsiderar el panorama de las tasas de interés. Ahora, los mercados de futuros de tasas muestran expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas más altas por más tiempo, un cambio respecto a finales de 2025, cuando los mercados estaban valorando múltiples recortes de tasas a través de 2026.  Las tasas de interés más altas normalmente perjudican a los activos de riesgo al incrementar los costos de financiación, haciendo que activos más seguros, como los bonos del gobierno, resulten más atractivos en comparación con las acciones y las criptomonedas. A pesar de ese panorama, Bitcoin ha caído con menos fuerza que las acciones en las últimas semanas y, en gran medida, ha cotizado entre aproximadamente $68,000 y $71,000. El activo está un 3.3% a la baja en el día, hasta $68,400, pero sigue subiendo un 3.9% desde que comenzó el conflicto con Irán. Los analistas han dicho que la cripto está siendo arrastrada en direcciones opuestas por fuerzas macroeconómicas. En una nota de mercado del jueves, la firma de trading de activos digitales QCP Capital dijo que la acción del precio de Bitcoin sigue siendo “limitada por un rango y guiada por titulares”, con los mercados de opciones mostrando una demanda continua de cobertura contra caídas, pero sin niveles extremos de tensión.  En otras palabras, los inversores están pagando por protección contra nuevas caídas, pero los mercados aún no están valorando una venta masiva severa. También hay señales de que algunos inversores están acumulando Bitcoin durante las caídas.

Las salidas netas recientes de los exchanges sugieren que las monedas se están moviendo a almacenamiento en lugar de posicionarse para una venta inmediata, escribió QCP. Todo esto mientras la participación de Bitcoin en el mercado total de criptomonedas ha estado aumentando, señal de que los inversores están favoreciendo a la mayor criptomoneda del mundo durante períodos de incertidumbre. Por ahora, los traders están manteniendo la vista en el mercado de bonos como la señal clave a vigilar.  Si el rendimiento del Tesoro a 10 años continúa subiendo hacia el rango del 4.5%, es probable que las condiciones financieras se ajusten aún más, aumentando la presión sobre las acciones y las criptomonedas de primera línea. Eso haría que Bitcoin dependa menos de desarrollos específicos de la cripto y más de fuerzas macroeconómicas, según los expertos.