Washington, DC — El panorama regulatorio de los activos digitales continúa evolucionando a medida que los responsables políticos exploran una vía regulatoria diseñada para desbloquear capital para las empresas de criptomonedas, mientras preservan las protecciones para los inversores. En un discurso en un evento de cabildeo de criptomonedas, el presidente de la SEC, Paul Atkins, presentó un concepto concreto: un marco de puerto seguro basado en tres pilares, diseñado para ofrecer a los emisores de criptomonedas un camino personalizado a través del laberinto regulatorio de EE. UU. La agenda llega en un momento en que la agencia y la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC) emitieron simultáneamente una orientación interpretativa destinada a aclarar cuándo los activos criptográficos son valores y cómo los tokens no securitarios podrían estar sujetos a las leyes de valores. Este momento subraya un cambio de debates diagnósticos a mecanismos regulatorios concretos que podrían definir cómo los proyectos financian sus operaciones en el corto plazo.
Nuestra interpretación sobre los activos criptográficos—basada en la legislación existente e informada por una amplia participación pública—reconoce lo que la administración anterior se negó a aceptar…
La mayoría de los activos criptográficos no son valores en sí mismos.
— Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) 17 de marzo de 2026
Puntos clave
La propuesta central se centra en un “puerto seguro” que incluye una exención para startups, una exención para recaudación de fondos y un puerto seguro para contratos de inversión, con el objetivo de proporcionar una vía regulatoria adaptada para que los proyectos de criptomonedas maduren sin renunciar a las protecciones para los inversores.
Una exención para startups permitiría a las empresas de criptomonedas recaudar una cantidad definida o operar durante un período establecido, otorgando flexibilidad regulatoria para alcanzar la madurez mientras se mantienen límites de protección.
La exención para recaudación de fondos permitiría que los contratos de inversión relacionados con criptomonedas recauden capital hasta un umbral definido en un período de 12 meses, permaneciendo exentos de ciertos requisitos de registro bajo las leyes de valores.
El puerto seguro para contratos de inversión ofrecería claridad a los emisores y compradores sobre cuándo un activo determinado cae bajo las leyes de valores, con condiciones vinculadas a los compromisos continuos del emisor y al ciclo de vida del activo.
La idea se basa en un desencadenante relacionado con la “cesación permanente de todos los esfuerzos gerenciales esenciales” detrás de un activo, señalando cuándo se aplicarían o terminarían las protecciones y obligaciones de valores.
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