Analista: La burbuja de sobrecalentamiento de Bitcoin BTC ya se ha absorbido, pero la presión de venta aún no ha desaparecido

Los analistas de datos en cadena Axel, en su último informe, señalan que la sobrecalentación del mercado de Bitcoin ha sido completamente eliminada, regresando a una zona neutral en el ciclo; sin embargo, el aSOPR (tasa de beneficio ajustada de gastos a producción), que refleja la situación general de ganancias y pérdidas del mercado, sigue en estado de pérdida. Axel afirma que el problema central del mercado actual no es si Bitcoin es lo suficientemente barato, sino si la presión de venta se ha agotado.

(Resumen previo: ¿Son confiables los indicadores Mayer y MVRV Z-Score para detectar máximos en BTC?)
(Información adicional: Bitcoin ha caído un 23% en sus primeros 50 días de negociación de este año, marcando el peor inicio en la historia)

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• El MVRV Z-Score cae a zona neutral, confirmando que la burbuja de valoración se ha desinflado
• El aSOPR lleva 55 días consecutivos por debajo de 1.0, los vendedores siguen vendiendo con pérdidas
• El verdadero problema es la presión de venta

Desde que Bitcoin alcanzó su punto máximo en este ciclo en octubre de 2025, ha experimentado una corrección de más de cinco meses. Dos indicadores clave en cadena muestran señales completamente opuestas: uno indica que la burbuja se ha disipado, y el otro que la presión de venta persiste. El último informe de Axel, analista de datos en cadena, interpreta estas señales contradictorias.

El MVRV Z-Score cae a zona neutral, confirmando que la burbuja de valoración se ha desinflado

El MVRV Z-Score es un indicador clave para medir el sobrecalentamiento del mercado de Bitcoin, calculando la desviación entre la valor de mercado (Market Cap) y la capitalización realizada (Realized Cap, que suma los costos en libro de todos los poseedores). Valores altos indican sobrecalentamiento, acercándose o incluso por debajo de 0, lo que señala una valoración extremadamente infravalorada.

Al momento de la publicación del informe, el MVRV Z-Score es 0.674, una caída significativa del 74% desde el pico de 2.603 en octubre de 2025. Este valor está muy por debajo de la media histórica (1.72) y alejado de la zona de sobrecalentamiento en la primera desviación estándar (3.55), situándose en la zona neutral del ciclo, entre 0.5 y 1.0.

Axel Adler Jr. señala que la zona neutral indica que la capitalización de Bitcoin solo supera moderadamente a la capitalización realizada, lo que significa que el mercado aún tiene un pequeño margen de ganancias en papel, pero la burbuja de valoración se ha desinflado por completo. Desde una perspectiva histórica, este nivel suele ser una zona de interés para inversores a largo plazo, aunque una valoración baja por sí sola no es suficiente para desencadenar un rebote.

El aSOPR lleva 55 días consecutivos por debajo de 1.0, los vendedores siguen vendiendo con pérdidas

En contraste con la señal clara del MVRV Z-Score, el aSOPR (tasa de beneficio ajustada de gastos a producción) continúa alertando sobre la presión de venta. Al momento de la publicación, el promedio móvil de 7 días del aSOPR es 0.9926, manteniéndose por debajo de 1.0 durante 55 días consecutivos.

El aSOPR es un indicador directo para evaluar si el mercado en general está en ganancias o pérdidas:

• aSOPR > 1.0: Los vendedores en general están vendiendo con ganancias, dominando la toma de beneficios
• aSOPR < 1.0: Los vendedores en general están vendiendo con pérdidas, ejerciendo presión de venta
• En 1.0: Es la línea divisoria entre tendencia alcista y bajista, clave para observar cambios de tendencia

Desde que el 21 de enero de 2026, Bitcoin tocó por última vez esa línea en 1.0, el aSOPR no ha logrado volver a la zona de ganancias en 55 días. Esto implica que cualquier intento de rebote en el mercado durante este período ha enfrentado una gran cantidad de posiciones en pérdidas que se están vendiendo en máximos, limitando la capacidad de una tendencia alcista sostenida.

El verdadero problema es la presión de venta

Frente a una valoración ya baja pero con una presión de venta persistente, Axel señala en su informe la esencia del problema:

La cuestión clave del mercado actual no es si Bitcoin está barato, sino si la presión de venta se ha agotado; al menos por ahora, la respuesta sigue siendo negativa.

Esta conclusión significa que, aunque la valoración haya vuelto a niveles neutrales históricos, mientras la presión de venta no se haya disipado por completo, el potencial de rebote seguirá limitado. Axel propone una condición clave para confirmar que la presión de venta realmente se ha agotado:

Que el aSOPR pueda mantenerse por varios días consecutivos por encima de 1.0, sería la señal definitiva de que la presión de venta se ha agotado y que el mercado tiene condiciones para continuar su tendencia alcista.

Esto no constituye una recomendación de inversión.