Cofundador de Multicoin: ¿Es la descentralización necesariamente más lenta que la centralización? PropAMM está rompiendo este prejuicio

Autor: Kyle Samani, cofundador de Multicoin

Traducido por: Azuma, Daily Star Planet

Nota del editor: ¡El hombre que más grita por Solana, Kyle Samani, excofundador de Multicoin Capital y que hace poco tiempo se retiró con bombo y platillo, ha regresado!

Anoche, Kyle Samani publicó en su cuenta personal de X un hilo extenso. En él, Kyle vuelve a mostrar su capacidad para generar entusiasmo (sin connotaciones negativas) y, usando la dimensión de la “eficiencia” en la narrativa descentralizada como punto de partida, explica en detalle cómo PropAMM, que actualmente impulsa el ecosistema de Solana, logrará igualar o incluso superar en eficiencia a los modelos centralizados tradicionales, demostrando que PropAMM es una de las innovaciones más importantes en la estructura micro del mercado en los últimos años o incluso décadas.

A continuación, el contenido original:

PropAMM es una de las innovaciones más importantes en la estructura micro del mercado en los últimos años, e incluso podría ser la más importante en varias décadas.

Para facilitar la comprensión de esta conclusión, primero veamos cómo los market makers (MM, creadores de mercado) en las plataformas de intercambio centralizadas (CEX) hacen sus cotizaciones.

Los market makers suelen realizar colocación física en la misma ubicación que la plataforma de intercambio (co-location). Cada market maker opera su algoritmo en un servidor y lo conecta mediante un cable de red de longitud uniforme (por ejemplo, 50 metros) a otro servidor donde corre el sistema de la plataforma de intercambio.

Entre el market maker y la plataforma de intercambio se envían continuamente grandes volúmenes de datos. Cada vez que un market maker envía una orden a la plataforma —ya sea una orden limitada, una cancelación o una orden de mercado— la plataforma debe difundir esa información a todos los demás market makers; luego, estos ajustan sus órdenes en función de la nueva información; y así sucesivamente, en un ciclo infinito.

Aquí una ilustración sencilla.

Ahora veamos cómo funciona PropAMM en la cadena principal de Solana.

Lo maravilloso de PropAMM en Solana es que la propia blockchain “alberga” directamente los algoritmos de los market makers. Esto significa que ya no es necesario que los algoritmos de mercado y la plataforma intercambien millones de mensajes; en su lugar, los algoritmos corren en la misma máquina física que la plataforma.

La nueva ilustración sería así. (Sí, ¡solo la blockchain de Solana es suficiente!)

En el sector de las criptomonedas, siempre ha existido la idea de que los sistemas descentralizados, al necesitar comunicarse entre nodos globales, serán más lentos (con mayor latencia) que los sistemas centralizados.

Pero si se entiende el problema de otra manera, los algoritmos alojados en la cadena en realidad podrían tener menor latencia que las plataformas centralizadas tradicionales.

¿Y por qué? Porque la actualización de precios en PropAMM solo requiere que la información se mueva electrónicamente dentro del mismo chip de silicio. Por ejemplo, si una orden de mercado anterior hace que cambie el precio de SOL-USD, esa información será visible inmediatamente para todos los PropAMM y se usará para la siguiente cotización. Todo sucede dentro del mismo chip, sin necesidad de comunicación bidireccional entre servidores.

Es importante notar que PropAMM sí requiere actualizaciones frecuentes de oráculos, pero esto no es un problema; no altera la conclusión general que describí antes.

Lo más importante es que, cuando la plataforma —en este caso, la blockchain de Solana— aloja directamente los algoritmos de PropAMM, las cotizaciones de los market makers cambian en tiempo real dentro del mismo chip de silicio.

PropAMM ya domina las cotizaciones spot de SOL-USDC en Solana, con spreads más estrechos que en todos los principales CEX. Espero que esta estructura de mercado se convierta en el principal modo de operación en la cadena este año, incluyendo spot, contratos perpetuos y mercados de predicción.

El mayor reto de PropAMM es que actualmente no puede garantizar que el taker (el que toma la orden) reciba la mejor ejecución posible, debido a:

· Todos los algoritmos de PropAMM no son públicos (lo cual es razonable, ya que los algoritmos de mercado tradicionales también son privados);

· La routing (enrutamiento) entre múltiples PropAMM resulta no determinista.

Pero este problema tiene solución. Espero que este año todos los equipos de agregadores relevantes lancen soluciones, como Jupiter y dFlow en el lado spot, y Phoenix en el lado de contratos.

El PropAMM actual aún no está completamente optimizado y enfrenta varias limitaciones de la blockchain de Solana. Este año, Solana lanzará una serie de actualizaciones importantes que mejorarán significativamente el rendimiento de PropAMM, incluyendo:

1. Mayor límite de CU (unidades de cálculo) por transacción y mayor tamaño de transacción;

2. Mayor límite de CU por bloque;

3. Alpenglow: reducción del tiempo de slot de 400 ms a 100–150 ms;

4. DoubleZero: reducción de la latencia global de la red;

5. Ejecución controlada por la aplicación (application-controlled execution);

6. Múltiples líderes concurrentes (multiple concurrent leaders).

Si sin estas actualizaciones, el PropAMM en la mainnet de Solana ya puede ofrecer cotizaciones más estrechas que todos los CEX, podemos imaginar qué tan potente será su rendimiento una vez que estas mejoras se implementen completamente.

Lectura adicional: La transformación de Kyle Samani, el “mejor inversor en criptomonedas de la historia”, y su reflejo de hace diez años