En 2025, el TVL de DeFi marcó un nuevo máximo histórico, aunque apenas superó el pico alcanzado en 2021. Ahora que el mercado se ha enfriado, conviene preguntarse de dónde vendrá la próxima ola de capital y usuarios.
Situación actual
La ola del verano DeFi llevó el TVL a 204 000 millones $ a finales de 2021, pero fue disminuyendo tras el colapso de FTX y otros, entrando en un mercado bajista. DeFi consiguió recuperarse, alcanzando 225 000 millones $ en octubre de 2025. Sin embargo, un incremento del 10 % en cuatro años dista de ser espectacular. La primera oleada de participantes, principalmente nativos de las criptomonedas y traders, parece estar agotada.
La similitud entre ambos picos resulta preocupante, aunque no supone una amenaza existencial. El público actual, por comprometido que esté, no es lo suficientemente grande para llevar DeFi al siguiente nivel.
Para avanzar, DeFi necesita una audiencia mucho mayor. Lo positivo es que esa audiencia existe: solo espera ser incorporada con las herramientas adecuadas.
Aspectos positivos
El año pasado, el mercado de stablecoins fue el gran beneficiado y hay más dólares en cadena que nunca. USDT y USDC han crecido de forma constante y, juntos, superan los 260 000 millones $ (es decir, son más grandes que DeFi).
La gente sigue generando stablecoins incluso cuando DeFi no está en fase parabólica, lo que demuestra que sigue habiendo demanda para mover dinero en cadena. Además, cada vez más usuarios buscan los rendimientos que ofrece DeFi, y el crecimiento en este ámbito muestra de dónde puede surgir el próximo impulso.
El auge de las stablecoins con rendimiento y los RWAs refuerza esta tendencia. Según @ stablewatchHQ, las stablecoins con rendimiento ya representan más de 20 000 millones $ en valor, con productos como sUSDS, sUSDe y otros que han ganado mucha tracción en el último año. Junto a ellas, los RWAs también están teniendo éxito en cadena. Estos productos ofrecen rendimientos reales respaldados por bonos y otros activos tradicionales, y su crecimiento es rápido.
El problema es que, por ahora, atienden principalmente a nativos de las criptomonedas y grandes inversores en cadena. Su potencial está infravalorado mientras esto siga siendo así. Existe una oportunidad de mercado masivo para las stablecoins con rendimiento y los RWAs, si se presentan correctamente para los usuarios cotidianos.
El retail no está aquí
Para dimensionar la oportunidad, basta comparar DeFi con fintech. El mercado DeFi tiene un TVL de unos 164 000 millones $ (actual). Las aplicaciones móviles de fintech gestionan más de 2 billones $ en activos de clientes a nivel global. Solo los 100 principales neobancos gestionan 2,4 billones $ en activos totales. DeFi es insignificante en comparación.
"Construirlo y vendrán" solo nos lleva hasta cierto punto. Si DeFi quiere crecer, debe conquistar a los usuarios cotidianos que han hecho de fintech un sector masivo.
El éxito de protocolos como @ aave, @ ethena_labs y @ pendle_fi en 2025 demuestra que los participantes buscan rendimiento. Estos han sido los puntos destacados, atrayendo gran capital y atención. Si logramos acercar estos productos al gran público, de forma clara y sencilla, hay literalmente billones de dólares y decenas de millones de usuarios en juego.
Camino a seguir
En el próximo año, la verdadera prueba para DeFi será ofrecer oportunidades de rendimiento fáciles y seguras para usuarios comunes. El crecimiento no vendrá de productos financieros más complejos, la centésima granja de rendimiento, el centésimo DEX de futuros perpetuos ni el millonésimo airdrop. Vendrá de productos sencillos y fiables, basados en protocolos descentralizados que resuelvan problemas reales para el usuario promedio. Y el rendimiento debe ser protagonista (ejem, Aave App, ejem).
Cientos de millones de personas usan aplicaciones bancarias y fintech. Ya gestionan su dinero desde el móvil. Si DeFi consigue captar una pequeña parte de ese mercado, se iniciará una nueva ola de crecimiento y no nos quedaremos otra vez en 200 000 millones $ de TVL.
El DeFi integrado tendrá un papel clave aquí, con fintechs y neobancos conectándose al rendimiento en cadena. Pero los equipos deben ir más allá. Los protocolos que lideren el camino para los consumidores captarán el mayor potencial. Los que sigan optimizando para nativos de las criptomonedas competirán por un mercado que quizá no siga creciendo en su estado actual.
DeFi ganará.
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