Introducción

Pendle Finance es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) que permite a los usuarios tokenizar y negociar los rendimientos futuros de varios activos de criptomonedas. Lanzado en 2021, Pendle se ha convertido en uno de los principales protocolos de agricultura de rendimiento.

Para 2025, el valor total bloqueado (TVL) de Pendle había superado los $4.4 mil millones y había logrado volúmenes de negociación diarios promedio de $96 millones (casi un aumento de 100 veces). Tras estos logros notables, Pendle está mejorando su plataforma e introduciendo nuevas características para continuar su dominio en el sector DeFi.

Visión general de Pendle Finance

Pendle Finance es un protocolo DeFi que permite tokenizar y negociar rendimientos futuros de activos generadores de rendimiento. Separa un activo en tokens de principal (PT) y rendimiento (YT), lo que permite a los usuarios negociar rendimientos futuros como activos independientes y proporcionar opciones para rendimientos fijos o especulación sobre rendimientos variables.

¿Cómo funciona Pendle?

Imagina que tienes $1,000 en ETH apostado (stETH) que gana un rendimiento anual del 5%. En lugar de esperar un año para cobrar el rendimiento, utilizas Pendle para dividir tu stETH en dos tokens:

• Token Principal (PT-stETH) - Representa tu $1,000 stETH, canjeable al vencimiento.
• Token de rendimiento (YT-stETH) - Representa el rendimiento futuro (5% = $50 para el año), que se puede vender de inmediato. También puedes comprar más YT-stETH con descuento si esperas que las tasas de rendimiento aumenten.

Características clave de Pendle Finance

Tokenización de rendimiento

Los usuarios pueden depositar activos que generan rendimientos en la plataforma, los cuales luego se dividen en dos tokens distintos: Tokens Principales (PT) que representan la propiedad del activo subyacente, y Tokens de Rendimiento (YT) que representan los derechos a futuros rendimientos.

Creador de Mercado Automatizado (AMM)

Pendle emplea un AMM especializado diseñado para manejar activos con degradación temporal, facilitando el comercio eficiente de PTs y YTs.

Composabilidad

Los protocolos de terceros pueden integrarse con la infraestructura de Pendle a través del Enrutador de Pendle y el SDK Alojado.

Para un análisis completo de Pendle Finance, consulte el artículo detalladopublicado por Gate Learn.

¿Qué es la Actualización Zenith de Pendle?

El Pendle Zenith incluirá tres actualizaciones principales diseñadas para expandir el alcance de Pendle Finance y contribuir a su valor general. Las actualizaciones son las siguientes:

• Mejoras de Pendle V2
• Ciudadelas
• Boros

Mejoras Pendle V2

Pendle V2, lanzado en 2022, presentó un avanzado Automated Market Maker (AMM) para mejorar el trading y la gestión de rendimientos futuros tokenizados. Tras su lanzamiento, se incluyeron mejoras notables como una mayor eficiencia de capital, mecánicas de trading y provisión de liquidez.

Se realizó un cambio importante al implementar el estándar EIP-5115, que permitió la integración de varios activos que generan rendimientos para una tokenización y comercio más sencillos.

El AMM en Pendle V2 mejoró la eficiencia de capital hasta 200 veces más que Pendle V1, un modelo desarrollado por Notional Finance. Esto permitió a los proveedores de liquidez (LP) obtener rendimientos más altos con menos capital, al mismo tiempo que se beneficiaban de operaciones con bajo deslizamiento y mínima pérdida impermanente.

Aquí tienes una comparación estructurada entre Pendle V1 y V2:

Pendle V2 ha contribuido significativamente al éxito del protocolo Pendle. Mientras el equipo ha seguido apoyándolo, la próxima actualización Zenith introducirá algunas actualizaciones.

100% Código Abierto

Terceros y miembros de la comunidad influyeron en gran medida en el crecimiento de Pendle Finance como proyecto. El equipo planea poner su tecnología a disposición de otros desarrolladores, permitiendo que otros protocolos creen sus propios mercados.

Reequilibrio dinámico de tarifas para piscinas de liquidez

Las tarifas cobradas en las operaciones se ajustarán automáticamente según las condiciones del mercado para mantener los pools de liquidez (LPs) en un rendimiento óptimo.

veUtilidad PENDLE

vePENDLE sirve como el token de gobernanza para Pendle Finance, y la plataforma tiene la intención de expandir su utilidad más allá de solo la votación en cadena. Para aumentar el nivel de descentralización, todos los usuarios participarán en la gobernanza, independientemente de su tamaño de token.

Citadel - Explorando ecosistemas no EVM y más allá

Fuente: Pendle Finance

El programa Citadel tiene planes de sacar Pendle del ecosistema de Ethereum, llevarlo a otras cadenas e incluso inversiones institucionales.

Explorando las redes Solana, Ton, Hyperliquid

Fuente:Pendle Finance

Pendle planea aprovechar la base de usuarios en rápido crecimiento de estas cadenas, proporcionando acceso con un clic a rendimientos fijos. Esta expansión permitirá que nuevos participantes de DeFi interactúen con el ecosistema de Pendle.

Finanzas Tradicionales

Citadel desarrollará un producto compatible con KYC diseñado para inversores institucionales para acceder a rendimientos fijos nativos de criptomonedas a través de un marco estructurado y regulado. Un aspecto clave de este producto será trabajar con socios como Ethena para crear una estructura de recaudación de fondos alternativa gestionada por gestores de inversiones regulados, garantizando el cumplimiento normativo y ampliando el acceso institucional a las ofertas de rendimiento de Pendle.

Financiamiento conforme a la ley islámica

Pendle desarrollará una Ciudadela centrada en productos de rendimiento compatibles con la Sharia para expandir su alcance institucional, atendiendo al sector de las finanzas islámicas, una industria de $3.9 billones que abarca más de 80 países.

Boros

Fuente: Pendle Finance

Boros introduce un enfoque estructurado y escalable para el trading de rendimiento apalancado, permitiendo a los usuarios pedir prestado fondos para aumentar el tamaño de su inversión. Una característica clave de Boros es la tokenización de las tasas de financiación de los contratos de futuros perpetuos; pagos regulares realizados entre traders para alinear los precios de los contratos con el mercado. Estas tasas fluctúan con frecuencia, lo que supone riesgos para los traders. Boros convierte estas tasas de financiación en tokens negociables, permitiendo a los traders cubrirse contra la volatilidad o especular sobre los movimientos de rendimiento.

Con los mercados perpetuos manejando de $150 mil millones a $200 mil millones en volumen diario de operaciones, Boros desbloquea el acceso a una fuente de rendimiento mucho más grande que el mercado spot actual de Pendle.

Boros tiene como objetivo consumir todos los rendimientos disponibles en los mercados on-chain y off-chain, incluyendo CeFi, TradFi y activos del mundo real (RWAs) en futuras versiones. Esto posiciona a Boros como un centro especializado para el comercio de rendimiento, expandiendo el papel de Pendle en las finanzas descentralizadas.

Posibles implicaciones para Pendle Finance

Fuente: Pendle Finance

Pendle Finance tiene como objetivo establecerse como el protocolo líder para actividades relacionadas con el rendimiento. A medida que la industria DeFi atrae cada vez más la atención de las finanzas tradicionales, Pendle está bien posicionado para convertirse en la plataforma preferida para la adopción institucional.

Con la expansión continua del ecosistema Pendle, se espera que el valor generado impulse el crecimiento del Valor Total Bloqueado (TVL) e impacte positivamente el precio del token PENDLE.

El equipo también planea implementar un mecanismo dentro de Citadel y Boros para proporcionar incentivos a los titulares de vePENDLE.

Conclusión

La actualización Zenith es el intento de Pendle de convertirse en el protocolo de agricultura de rendimiento más accesible y atractivo en las blockchains más rentables. Al expandirse a ecosistemas no EVM, optimizar tarifas e introducir productos como Citadel y Boros, Pendle puede capturar nuevos mercados y mejorar su utilidad.

Con un enfoque en la adopción institucional, productos compatibles con la Sharia, y la tokenización de la tasa de financiación perpetua, Zenith prepara el escenario para que Pendle se establezca como una fuerza dominante en el sector DeFi.