Розганяючи міф про "DA як товар"

Поширена критика, яку я бачив щодо моделі доходів Celestia, полягає в тому, що DA повинен розглядатися як товар у довгостроковому плані, що означає, що комісійні неодмінно підуть на спад або до маржинальних витрат.

Щоб цей аргумент був вірним, DA як ресурс мав би бути ідентичним у всіх службах DA. Але цього немає - і ось чому:

Celestia DA ≠ Жодний інший DA

Важливою річчю є те, що слід зауважити, що Celestia надає не лише DA; вона також забезпечує згоду для rollups. Очевидно, деякі постачальники DA пропонують сильніші гарантії безпеки, ніж інші. Крім того, деякі матимуть сильніший мережевий ефект. Ця точка сама по собі робить послуги DA відмінними, що означає, що за визначенням це не є товаром.

Інтуїтивно мені здається, що це не повинно бути так важко зрозуміти, але давайте подивимося на це з точки зору роллапу.

The Rollup POV

Rollups - це споживачі DA та консенсусу. Вони не просто вибирають DA на підставі найбільш доступної опції; вони також повинні враховувати, що є достатньо безпечним для них. Крім того, вони хочуть використовувати щось, що використовує кожен інший. Таким чином, якщо вони перейдуть до інших постачальників DA, вони знають, що їх не обдурять, оскільки те, що вони використовують, було випробувано в бою.

Бачення інших протоколів перемикання викликає довіру, подальше відмінює цього постачальника АД від інших. Це саме собою мережевий ефект - той, який не може бути форкнутий і дуже важко реплікувати.

Добре, отже, DA не є чистим товаром - але як ми повинні його оцінити?

Оскільки DA не є товаром, розумно, щоб він торгувався з невеликим преміумом до своїх витрат, але не настільки високо, щоб rollups були зневажені переходити на нього. В кінцевому рахунку він повинен забезпечити цим rollups чисто позитивний результат для переходу. Зараз це чисто позитивне значно зменшення комісій. Давайте заглибимося в цифри:

Комісії намірено встановлені на низькому рівні!

Так, ви прочитали це правильно. Можливо, ви бачили нарікання в Twitter, в яких аргументується, що поточний дохід Celestia занадто низький, а його оцінка занадто висока, навіть після значного зниження від ATHs. Але те, що вони повністю пропускають, це те, що поточний дохід намірено низький. Ось чому:

Перегін конкурентів та виграш частки ринку

Розумійте, що це булo стратегічним вибором для Celestia, щоб виграти частку ринку та перемогти своїх конкурентів. Мета полягає в тому, щоб привернути користувачів безкоштовним DA, дати їм спробувати продукт і полюбити його. Як тільки у вас буде велика кількість користувачів (rollups), монетизація їх не є складною проблемою. Однак перемога над користувачами та перемога над конкурентами - це те, через що ви не можете встановлювати високі комісії відразу та очікувати великого припливу користувачів.

Ось цитата з @musalbasпідтверджуючи це на TL:

Оцінка річних доходів для Celestia

Нещодавно, @musalbasвідкрив обговорення на форумі Celestia, обговорюючи, чи потрібно поступово збільшувати поточні комісії. Перше запропоноване збільшення становить 4 рази (можливо, більше). Таблиця, наведена в твіті, варіюється від потроєння до 128-кратного збільшення комісій.

Також йдеться про прив'язку комісій до долара США та запобігання їх піддаванню волатильності в термінах TIA. Пам'ятайте, що це лише початкова точка, і все ще обговорюється.

Тепер, коли у нас є деякі цифри для роботи, спробуємо оцінити дохід від комісії DA. Пам'ятайте, що це дуже важке завдання, і нам доведеться зробити деякі припущення. Але, на мою думку, якщо ви вже читаєте цю статтю, ви булькотні стосовно попиту на DA.

Припущення

На цьому етапі стає дуже очевидним, що загальний обсяг даних, опублікованих Celestia, значно збільшиться (зараз 1,5 ТБ), оскільки більше модульних проєктів переходять на mainnet. До цього моменту ми бачили лише стрес-тестування ланцюга Eclipse, але набагато більше ще перед нами. Моя особиста думка? Ми ще нічого не бачили.

Для надання контексту, Initia, Movement та Abstract - лише кілька з багатьох проектів, які кладуть фундамент для створення супер-додатків. Проте що буде спільним для всіх цих додатків? Вони будуть повністю залежні від того, щоб мати безпечні, швидкі та дешеві DA.

З урахуванням цього, я доведу, що Селестія врешті-решт розмістить щорічно 50 ТБ даних - і вони будуть продовжувати зростати звідси.

TIA Дохід Напівнаука

На сьогодні загальна сума TIA, сплачена у виплатах, становить 313 тис. Доларів. При ціні TIA в $3.20 це приблизно $1 млн USD. Але знову, пам'ятайте, що ці комісії намірено встановлені низькими.

Давайте дозволимо собі трохи мріяти тут:

Якщо ми збільшимо комісії в 15 разів, вони все ще будуть значно дешевше, ніж ETH DA. Без занадто великого підвищення витрат, це залишиться великою пропозицією для роллапів - приблизно в 66 разів дешевше, ніж EIP-4844. Ми могли б збільшити або зменшити цю цифру, але для цього сценарію візьмемо 15 разів як наше базове значення.

Зараз ми маємо $15M USD доходів.

Далі ми додаємо попит DA до рівняння - ось де починається веселощі:

$15M × 50TB = $750M USD у річному доході.

Якщо ми припустимо, що загальний обсяг опублікованих даних буде зростати з року в рік (YoY) на значний відсоток, ми легко можемо перевищити 1 мільярд доларів США річних доходів.

Останні думки

У реальності існує багато змінних, які враховуються у цьому обчисленні. Очевидно, все не так просто. Збільште або зменште певні змінні, і дохід відповідно коригуватиметься. Але оскільки люди люблять цифри, я подумав надати одну - це просте інтуїція, за якою можливо більшість може слідувати.

Ми можемо продовжувати коригувати цифри, приходячи до різних показників доходів. Але мій остаточний висновок? $1 мільярд річних доходів неминучий.

Я не хочу робити цю статтю занадто довгою, тому зупинюся тут. Якщо вам цікаво, дайте знати, і я продовжу створювати більше. Також, якщо ви не погоджуєтеся з моїми поглядами або маєте що додати, будь ласка, поділіться своїми думками!

У найближчому майбутньому я планую опублікувати більше аналізів моделювання доходів та точного попиту на DA. Це лише початок.

Мамонти! 🦣

Disclaimer:

1. Ця стаття була перепечатана з [GateDE Аналітика]. Усі авторські права належать оригінальному автору [DE Аналітика]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Команда Gate Learn перекладає статті на інші мови. Копіювання, поширення або плагіат статей в перекладі заборонені, якщо не зазначено інше.