Reenviar el Título Original: The Genie

Con sede en Mar-a-Lago, la Corporación Pax Americana Make-A-Wish recibe muchos suplicantes. La gente de las criptomonedas se está alineando como todos los demás para disparar su oportunidad de que se le concedan uno o varios deseos. El genio voluble, El Hombre Naranja, flanqueado por una falange de aduladores, tiene su corte en las tierras pantanosas del sur de Florida mientras hace sonar los éxitos de la década de 1980 en su club nocturno de campo semanalmente.

Un genio no es ni bueno ni malo; es el deseo del beneficiario lo que debemos juzgar. Cada cultura tiene historias moralistas sobre cómo los deseos equivocados dirigidos a lograr atajos hacia el éxito, la riqueza o la felicidad personal crean consecuencias no deseadas. La moraleja de la historia es que no hay un botón fácil en la vida; todas las cosas buenas son el producto del trabajo duro y el esfuerzo.

Los deseos clave de muchos en la industria de la criptomoneda en todo el mundo que pretendo discutir en relación con el establecimiento de una Reserva Estratégica de Bitcoin (BSR) y la regulación cripto de Pax Americana.

En términos generales, muchos entusiastas de las criptomonedas equivocados desean que el gobierno de EE. UU. imprima dólares y compre Bitcoin como parte de un stock nacional y establezca fosos regulatorios alrededor de negocios de criptomonedas en los que tienen interés financiero. Creo que estas personas están pidiendo las cosas equivocadas. Hagamos lo difícil y pidamos al genio algo que no pueda deshacer fácilmente la próxima administración, independientemente de su afiliación política.

En la primera parte de este ensayo, argumentaré por qué un BSR y un proyecto de ley regulatorio de criptomonedas Frankenstein son netamente negativos para la industria, tanto a nivel local como global. A continuación, ofreceré una sugerencia para aquellos que se alinean día tras día vestidos con un traje de seersucker o tacones cuadrados y un vestido de verano, esperando pedirle un deseo al genio naranja, qué deberían pedirle al genio naranja que otorgue.

Bitcoin Reserva Estratégica

Lo que se puede comprar se puede vender. El problema fundamental cuando un gobierno acumula cualquier activo es que compran y venden el activo principalmente por ganancias políticas, y no financieras. ¿Hace algo Bitcoin en sí mismo por el gobierno de EE. UU. al considerar la estructura actual del sistema económico global? No. Bitcoin es solo otro activo financiero. Aunque los lectores puedan creer que es el dinero más difícil jamás conocido, creado por el único dios verdadero Satoshi, les puedo garantizar que el genio no está motivado por una necesidad espiritual de complacer al Señor. Está motivado por apaciguar a una base de votantes que lo ayudó a llegar al cargo.

Supongamos que Trump puede crear un BSR. El gobierno compra un millón de Bitcoin, como sugirió la senadora estadounidense Lummis. ¡Boom! El precio se vuelve loco. Luego, la compra concluye y el canal de tendencia ascendente se detiene.

Avancemos dos o cuatro años. Para 2026, los demócratas podrían llegar a la victoria aprovechando el descontento de los votantes porque Trump no logró frenar la inflación, detener ninguna de las guerras interminables, solucionar el suministro de alimentos, drenar el pantano, etc. ¿Y si obtuvieran una mayoría a prueba de veto en la Cámara de Representantes? Para 2028, ¿y si un demócrata ganara las elecciones... Gavin Newsom podría resurgir como un fénix, y los niños pequeños podrían volver a cortarse sus genitales sin el consentimiento de los padres. ¡Huzzah!

Para una legislatura o Presidencia controlada por los Demócratas entrantes, encontrar montones de dinero fácil para gastar en regalos para sus seguidores es la primera directiva. Es la primera directiva de cualquier político, independientemente del sistema político en práctica. Hay un millón de Bitcoin simplemente esperando allí, listos para ser vendidos; solo se necesita una firma en un trozo de papel. El mercado temería con razón cuándo y cómo se venderían estos Bitcoin. ¿Se haría para minimizar el impacto en el mercado y maximizar los dólares recibidos, o se haría maliciosamente para castigar a los poseedores de criptomonedas que apoyaron al Hombre Naranja? No lo sabemos, pero la incertidumbre limitaría el entusiasmo por Bitcoin y los mercados de capital de criptomonedas en su conjunto.

Crear una reserva nacional de shitcoins, incluyendo Ripple, convierte cualquier criptomoneda en manos del gobierno en un arma política potente. Además, como una artimaña puramente política, ¿el gobierno de EE.UU. va a participar significativamente en la comunidad? ¿Van a donar para patrocinar a los desarrolladores principales de Bitcoin? ¿Van a ejecutar nodos? Quizás ... pero la forma en que se habla de la reserva nacional de shitcoins me da la impresión de que es un ejercicio de configurar y olvidar. Trump y el partido Republicano pueden observar un aumento en el precio de Bitcoin, afirmar misión cumplida y presionar a David Bailey por más donaciones de campaña en galas de $10,000 por plato. No odies al jugador, odia al juego. Pedirle al genio que conceda este deseo resultará en dolor innecesario en menos de dos años.

El Proyecto de Ley Crypto Frankenstein

La forma más fácil de entender qué regulaciones de cripto considera aceptables un hodler es mirar hacia su cartera. Desde mi punto de vista, lejos del circo que rodea al genio, parece que las personas que poseen grandes participaciones en intermediarios financieros centralizados de cripto son las más propensas a que se cumplan sus deseos regulatorios de cripto debido a la cantidad de ruido que generan. Desafortunadamente, aquellos que construyen tecnología y aplicaciones verdaderamente descentralizadas no tienen los recursos financieros para hacer política en este momento del ciclo. Los hermanos cripto más ricos son propietarios de intercambios, servicios de corretaje o algún tipo de plataforma de préstamos.

Y así, los deseos de regulación de las criptomonedas que probablemente se concedan, si es que se concede alguno, serán en forma de normas excesivamente complicadas y prescriptivas que sólo las grandes y ricas empresas centralizadas pueden permitirse. Esto se debe a que las únicas personas que podrán interpretar las leyes serán los abogados corporativos de carrera que entran y salen corriendo de las diversas agencias reguladoras de letras del alfabeto. Por si te lo estabas preguntando, estos abogados no follan gratis; Estos malos cobran más de $2,000 por hora. Tal vez sea una ganga en Dubái, pero de donde soy, eso es un hoochie caro.

¿Es eso lo que la comunidad criptográfica más amplia realmente deseaba del genio? ¿Fue todo esto un ejercicio para enriquecer a Brian Armstrong y Larry Fink? No soy un hater; están haciendo su trabajo... maximizando el valor para los accionistas creando una estructura monopolística que beneficia de manera única a su negocio. Quizás aquellos lectores que son accionistas de Coinbase y Blackrock deseen un proyecto de ley criptográfico como Frankenstein. Pero creo que este tipo de regulación no hace nada para alterar el statu quo, y si bien no es directamente negativa para la criptografía, tampoco es positiva.

A todos los constructores a nivel mundial que se están trasladando a América debido a una administración percibida como amigable con las criptomonedas, tengan cuidado. Si apoyan tácitamente tal resultado, su startup está destinada al fracaso. Los negocios monopolísticos acariciados por una impenetrable muralla de regulaciones incomprensibles no ven con buenos ojos la verdadera innovación. Utilizan su acceso único y privilegiado al sistema para ahuyentar a posibles usurpadores. Tú, el fundador de la startup, quizás hayas volado a JFK en clase ejecutiva, pero definitivamente te irás en económica.

Haz un deseo

¿Por qué desearía? Voy a decirte. Fiel a mi estilo, para comprender mis deseos, necesito recorrer un poco de historia financiera y ofrecer mi interpretación de ciertos eventos.

La gran pregunta es, ¿por qué el genio concedería mi deseo o una variante cercana de él? El genio y sus lugartenientes, quienes realmente gobiernan el imperio, solo concederán mi deseo para ayudarles a lograr sus objetivos.

El objetivo principal de dos de los lugartenientes más esenciales de Trump, el Secretario del Tesoro de EE. UU. Scott Bessent y el Secretario de Estado de EE. UU. Mark Rubio, es reformar el orden económico global para preservar el dólar y la hegemonía estadounidense. Como mencioné brevemente en mi último ensayo, El UglyEl sistema del dólar se compone de dos partes. Hay la moneda y el activo de reserva. Desde el acuerdo de Bretton Woods en 1944, el dólar ha sido la moneda de reserva, pero el activo de reserva ha cambiado con el tiempo.

Activos de reserva del sistema en dólares a lo largo del tiempo:

1944–1971: Oro

Durante este período, el valor del dólar estaba fijado en $35/onza de oro. Ciertas naciones soberanas que eran aliadas de Pax Americana podían canjear dólares por oro al precio mencionado.

1971–1994: Petróleo

El presidente de los Estados Unidos, Richard Nixon, para poder costear la continuación de la Guerra de Vietnam y los programas de bienestar social aumentados por su predecesor, el presidente de los Estados Unidos Lyndon B. Johnson, abandonó el patrón oro. El activo de reserva pasó a ser los petrodólares. Arabia Saudita fue el primer país en acordar explícitamente fijar el precio del petróleo en dólares y, con su excedente en dólares, invertir en bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Ahora, el Tesoro podía emitir bonos respaldados esencialmente por los flujos de petróleo del mayor productor marginal de hidrocarburos.

1994–2025: Reservas de divisas de exportadores globales

Estados Unidos pudo aumentar la producción de petróleo e mejorar la eficiencia energética de la economía a lo largo de la década de 1980. El surgimiento de exportadores como China y otros tigres asiáticos como Corea del Sur, Taiwán, Japón, Malasia, Tailandia, etc., significaba que los bienes podían producirse de manera económica para el consumo de estadounidenses y europeos occidentales. En 1994, China llevó a cabo una masiva devaluación del yuan y entró formalmente en la carrera mercantilista para acumular la mayor cantidad de moneda extranjera dura a través de exportaciones. A estos exportadores se les permitió vender en el gran mercado consumidor occidental siempre que fijaran el precio de sus bienes en dólares y, con sus excedentes en dólares, compraran bonos del Tesoro de EE. UU.

2025 — ?: Bitcoin/Oro

China no se contentó con ser una perra amarilla de la Pax Americana. Recordemos que China considera el siglo XX como un siglo de humillación. Los emperadores débiles firmaron tratados desiguales con las potencias occidentales. Posteriormente, las dos guerras mundiales y una guerra civil destruyeron el país. A lo largo de la mayor parte de la antigüedad renacentista preeuropea, China fue la economía más grande del mundo; se convirtió en un objetivo declarado del Partido Comunista Chino (PCCh) reclamar la gloria para el pueblo chino. MAGA no es solo una cosa estadounidense; los chinos han estado en ello desde 1949.

Para lograr este objetivo, China se transformó de un productor de bajo costo y baja calidad a un productor de bajo costo y alta calidad. A medida que quedaba muy claro que comprar más y más bonos del Tesoro con excedentes afianzaba aún más el papel de China como una potencia secundaria frente a Estados Unidos, el liderazgo chino dejó de acumular bonos del Tesoro. Bajo el antiguo acuerdo tácito, un dólar de superávit de exportación debía comprar un dólar en bonos del Tesoro. En los últimos doce meses de datos públicos, China obtuvo $1 billón en superávit de exportación pero permitió que su reserva de bonos del Tesoro cayera en $14 mil millones.[1]

Otras naciones exportadoras han tomado nota. La mayoría del rápido crecimiento del sur global comercia más con China que con América, aunque la mayor parte de este comercio se factura en dólares. La desdolarización no se trata de desechar el dólar en sí, sino de invertir excedentes en activos no aprobados por las élites de la Pax Americana.

Esto me lleva al dilema al que se enfrentan los lugartenientes de Trump. Necesitan crear un nuevo sistema que retenga los dólares como moneda de facturación para el comercio e invierta en un activo de reserva que les permita mantener un mercado de bonos del tesoro de EE. UU. bien funcionando. Si realmente son unos tipos duros, diseñarán una solución que reduzca rápidamente la deuda pública de EE. UU. en relación al PIB a alrededor del 30%, que es donde se encontraba en el año 2000.

El mundo ya no aceptará ahorrar en tesoros. Por eso se debe seleccionar un activo de reserva neutral. Ningún país está tratando de sugerir que su moneda fiduciaria creada internamente reemplace al dólar. Esto se debe a que la decadencia de Pax Americana está a la vista, y está directamente relacionada con los desequilibrios que deben acumularse debido al papel del imperio como emisor de la moneda de reserva.

Eso es todo para la historia financiera, pero antes de expresar mi deseo, quiero hablar sobre cómo uno de los estrategas de mercado de dinero TradFi más influyentes cree que el problema que describí anteriormente puede ser resuelto.

Búsqueda profunda

Zoltan Pozsar es un ex empleado de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) en Dallas, estratega de Credit Suisse y actualmente escribe un blog que es leído por la élite financiera en Pax Americana (tal vez si me quedo de rodillas, me dará un descuento en la suscripción 🙂). Sus soluciones, que describiré brevemente, podrían implementarse. Por lo tanto, vale la pena discutirlas y, posteriormente, cómo me aparto de su pensamiento. En última instancia, creo que sus soluciones estaban destinadas a la década de 1980, no a 2025. Demasiados estrategas que creen en el excepcionalismo estadounidense piensan que recuperar el poder y el prestigio de Pax Americana es como el arco argumental de la película Top Gun. Un atractivo Tom Cruise va a volar un F-14 y rápidamente deshacerse de su adversario ruso y ahora chino. Wrong.com.

El reciente remake de Top Gun con un Tom Cruise viejo pero aún en forma es una metáfora adecuada para el estado actual de las relaciones mundiales con algunos ajustes ligeros. Reemplace un F-18 que cuesta cerca de $75 millones, con un dron iraní Shahed de $50,000 que se vende en todo el sur global. Tom Cruise, en sus 60 años, sigue volando esos aviones excesivamente caros contra un enjambre de drones conectados a IA a una fracción del precio. Tanto Rusia como Estados Unidos vieron lo ineficaces que eran las armas del siglo XX en un campo de batalla ucraniano controlado por drones modernos.

Esto me lleva a DeepSeek. Si vives puramente dentro de TikTok y no lo sabes, DeepSeek es un revolucionario modelo de lenguaje grande de IA (LLM) que funciona tan bien como ChatGPT o Claude pero cuesta un 95% menos entrenarlo. Es de código abierto y hasta la fecha, ninguno de los principales CEOs de las grandes tecnológicas, como Jensen Huang (NVIDIA) o Satya Nadella (Microsoft), ha dicho que los resultados y costos no sean legítimos.

DeepSeek es importante porque fue producido por un hermano de un fondo de cobertura chino de Hangzhou. China está bajo un bloqueo económico impuesto por Estados Unidos cuando se trata de semiconductores de alto rendimiento. Según el pensamiento estadounidense, los empresarios chinos no deberían poder entrenar y desplegar un LLM que funcione en cualquier lugar cerca de aquellos entrenados usando chips diseñados en Estados Unidos de alto rendimiento. El aparente éxito de DeepSeek rompe la ilusión de que quien gasta más crea el LLM de mejor rendimiento. También es una evidencia adicional de que la necesidad es la madre de toda invención. Las sanciones económicas no pudieron detener a un pequeño equipo de 200 personas de determinados empresarios chinos. Y si una ofensiva terrestre está fuera de discusión para destruir la capacidad productiva de China, la era del excepcionalismo estadounidense podría estar terminada. No hay nada malo en ser común a menos que toda tu identidad esté envuelta en el concepto inventado de nacionalidad y albergues la ilusión de superioridad solo porque saliste de un canal de nacimiento dentro de "América".

Cuando las élites no estadounidenses creen que son intrínsecamente inferiores, hacen lo que se les dice. Esto ayuda a las élites financieras estadounidenses a dictar políticas como qué moneda usa un país en el comercio y cómo se invierte su excedente nacional. Si los no estadounidenses creen que son iguales, es posible que no se inclinen y sigan los dictados de los diplomáticos estadounidenses. Esto es importante para las sugerencias de política de Zoltan porque son medidas bilaterales. Bessent dice 'haz esto', y el ministerio de finanzas o tesoro de un país acede. Si el país se niega, entonces no sucede nada. Esta es la debilidad de Aquiles de las medidas políticas de Zoltan.

Zoltan tiene el mismo objetivo que yo: devaluar las acciones de los bonos del Tesoro de EE. UU. Además, Zoltan argumenta correctamente que EE. UU. debe alargar la madurez de su deuda y reducir la cantidad de intereses pagados. Supongamos que Bessent quiere reducir la relación deuda/PIB del 100% al 30%. Si el PIB se mantiene constante, entonces el valor real de la deuda debe disminuir un 70%. El tema principal de las diversas ideas de Zoltan es pedir a los tenedores extranjeros de bonos del Tesoro que intercambien un bono de vencimiento más corto por un bono centenario. El bono centenario no es negociable, pero si el país necesita efectivo, puede ser objeto de repo al valor nominal.[2]

Permíteme explicar la mecánica:

Supongamos que usted, una nación perra del sur global, tiene un tesoro a 10 años por valor de 100 dólares y el valor nominal también es de 100 dólares.

1. A petición de Bessent, intercambias el bono del tesoro a 10 años por un bono del tesoro a 100 años sin cupón (bono del siglo). El bono del siglo vale $30, y su valor nominal es de $100. Estoy siendo simplista con las matemáticas de bonos para hacer el ejemplo fácil de entender. Un bono sin ingresos de cupón durante toda su vida y con una madurez más larga vale intrínsecamente menos que un bono con cupón y una madurez más corta.
2. El valor real de tu deuda ha sido devaluado en un 70%, pero su valor nominal o valor nominal sigue siendo de $100.
3. Si eres un buen aliado (Europa ... un poco cuestionable) o vasallo (Filipinas ... creo que Europa pertenece aquí), puedes llamar a la Fed e intercambiar el bono del siglo por el valor nominal en dólares sin costo alguno. Imagina que necesitas comprar algo de petróleo de Arabia Saudita en dólares, el bono del siglo realmente vale $30, pero la Fed te dará $100 hoy sin intereses.
4. Cualquier excedente en dólares solo se puede invertir en bonos del siglo en futuras operaciones. No se permite comprar otra cosa.

Esto es tanto un buen trato como un mal trato. Es malo porque sufres una devaluación del 70% en términos reales. Acabas de acordar joder los ahorros de tu país. Para colmo, también acordaste que el único lugar para obtener efectivo líquido para esta deuda es con el emisor mismo, no en un mercado global. Pero por otro lado, puedes obtener un préstamo sin intereses al par de la Fed si te comportas.

La zanahoria es que si aceptas que te den por el culo sin protección, obtienes acceso a la esfera de coprosperidad de la Pax Americana. El palo es que si no haces esto, entonces tus exportaciones serán gravadas hasta la extinción, y no tendrás acceso a armas estadounidenses para luchar en tus guerras internas y externas.

Hay algunas cosas que señalar, que, en general, apuntan a que este acuerdo no sea aceptado por muchos. Para muchos países, China es ahora su mayor socio comercial, no los EE. UU. Las armas estadounidenses no están disponibles para la venta porque las usaron todas para armar a Ucrania. Además, las armas estadounidenses son simplemente productos intermedios chinos reexportados, ¿por qué no ir directamente a la fuente? Y finalmente, en una nota mental, si una nación deja de adoptar una mentalidad esclava, ¿por qué voluntariamente exponerse sin protección?

Mi Deseo

¿Puedo mejorar la idea de Zoltan? Obviamente, sí.

El objetivo sigue siendo el mismo: devaluar el stock existente de bonos del tesoro, retener el USD como la moneda de elección para el comercio, y extender la deuda del tesoro a 100 años. El objetivo adicional es hacer que Bitcoin sea la moneda de reserva neutral global.

La elección de qué devaluar una moneda fiduciaria es muy importante. Si devalúas contra algo que tiene un uso real, como el petróleo o la comida, corres el riesgo de un colapso social debido a la inflación. La devaluación debe ser contra algo que no empobrece a la mayoría de los plebeyos en términos reales.

Zoltan decidió devaluar contra el tiempo. Cambias un activo de 10 años por uno de 100 años de duración. El valor temporal del dinero dicta que algo a recibir en 100 años vale menos que en 10 años. Pero la otra parte debe estar de acuerdo con el intercambio. Yo sostengo que la devaluación debería ser contra Bitcoin, y puede hacerse de forma unilateral y, en última instancia, tendrá el mismo efecto.

Mi plan:

Paso 1: La Declaración

Bessent da un discurso en el que declara la intención de EE. UU. de reformar el sistema de moneda de reserva global de manera que el USD sea la moneda facturada, pero el activo de reserva sea Bitcoin.

Paso 2: Devaluación progresiva

El Tesoro pujará por Bitcoin en términos de dólares por encima del precio de mercado actual de tal manera que, con el tiempo, la capitalización de mercado total de Bitcoin sea lo suficientemente grande como para facilitar el papel de un activo de reserva global. Para poner esto en contexto, si Bitcoin llegara a ser tan grande como el mercado del Tesoro, el precio de Bitcoin debe subir a $1.8 millones.

Ejemplo:

Si BTCUSD = USD 100,000, Bessent dice que comprarán BTC a USD 200,000. El problema es que en lugar de dar a los vendedores dólares en efectivo, les da un bono cupón cero a 100 años en la cadena (un bono del siglo). También permite que cualquier persona que proporcione información adecuada sobre sí misma reponga el bono por dinero en efectivo a la par sin intereses sobre una base continua de un año. Efectivamente, un vendedor de BTC obtiene USD, pero es en forma de préstamo. El activo real del vendedor es un bono del siglo.

Reacción del mercado:

Debido a que Bessent está comprando BTC por encima del precio al contado, existe una oportunidad de arbitraje. Un trader puede pedir prestados USD, comprar BTC por debajo de la oferta del Tesoro, venderlo al Tesoro por bonos a cien años, hacer repo de los bonos a cien años por USD, y luego devolver el préstamo. Dado que esto se hace en cadena, cualquier persona a nivel global puede realizar el intercambio, y BTC subirá rápidamente al precio de oferta de Bessent.

Críticas:

¿Por qué un hodler de BTC vendería BTC por un bono del siglo de mierda? Porque el precio es alto. Es la misma razón por la que la gente piensa que entregar BTC a BlackRock es una gran idea. Si el precio es correcto, la mayoría de los ideales y el sentido común se desvanecen.

Paso 3: Término de la Deuda del Tesoro

El Tesoro ahora tiene BTC en el activo y bonos del siglo en el pasivo. El mercado esperará que Bessent aumente su oferta nuevamente y lo adelante. Ahora, el Tesoro puede vender su BTC con beneficios por USD. Imagina que el mercado opera a BTCUSD = $300,000, pero Bessent compró BTC por $200,000. Este beneficio de $100,000 se puede utilizar para recomprar bonos del Tesoro a 10 años. De hecho, paso a paso, Bessent puede alargar la madurez promedio ponderada (WAM) de la deuda nacional.

Los tenedores de tesoros no se verán perjudicados porque saben que Bessent utilizará las ganancias comerciales para comprar bonos del tesoro no cotizados. Esto es crucial porque mantiene a las instituciones TradFi que utilizan tesoros como garantía y mecanismos de fijación de precios para la solvencia de los préstamos.

Paso 4: Banco de redes sociales

Para afianzar aún más el papel del USD fuera de China, donde están prohibidas las grandes plataformas de redes sociales de EE. UU. (Facebook y X), Bessent anima a Zuck (CEO de Facebook) y Musk (CEO de X) a permitir transferencias de stablecoin USD dentro de sus aplicaciones. Obviamente, deberían utilizarUSDe sintético de Ethena. Ahora, el mundo entero, y lo más importante, el sur global, donde Facebook, WhatsApp e Instagram son las principales formas de comunicación y comercio en línea, estarán bancados en USD. Esto anula por completo cualquier intento de estos países de desdolarizarse. Y no hay nada que los líderes puedan hacer para detenerlo porque habrá una revolución de la noche a la mañana si intentan quitar la dopamina digital de los plebeyos. Estados Unidos ni siquiera puede prohibir TikTok, propiedad de China, porque los jóvenes incendiarán a cualquier político relacionado con la prohibición en las próximas elecciones.

A medida que los excedentes de dólares digitales se acumulan en el sistema a nivel de base, estos pueden ser guardados en Bitcoin u otras criptomonedas. Y si el precio de Bitcoin aumenta progresivamente, los pequeños tenedores se sentirán tentados a vender BTC al Tesoro a cambio de bonos centenarios. Ahora, en lugar de que algunas naciones posean deuda estadounidense, esta es propiedad de las masas globales no lavadas. Reunir a unos pocos gatos es difícil; reunir a unos pocos mil millones de gatos es imposible. Es decir, es menos probable que los tenedores de deuda corran todos hacia las salidas al mismo tiempo. En última instancia, el Tesoro quiere que los tenedores de su deuda tengan dedos pegajosos.

Tech Blueprint

Sea cual sea la construcción que World Liberty Financial dijo a los inversores que estaban construyendo; esto es lo que deberían estar haciendo. En caso de que no lo sepas, World Liberty Financial (WLF) es la empresa de criptomonedas asociada con la familia Trump. El objetivo aquí es lograr un cambio inmediato en beneficio del Tesoro de los EE. UU. mediante la utilización de Web3 y WLF para ayudar a construir la infraestructura. Esto desintermedia a los grandes bancos demasiado grandes para quebrar, pero ¿qué han hecho en realidad por el imperio, aparte de causar crisis financieras tras crisis financieras, requerir dinero impreso para rescatarlos y, en última instancia, crear la inflación monetaria que destruye el alma del imperio? Solo da un paseo por la capital de las finanzas fiduciarias de Pax Americana, la ciudad de Nueva York. Los clubes nocturnos están animados, pero escenas deprimentes de pobreza, falta de vivienda y crimen marcan la vida cotidiana. Es un maldito agujero de mierda. Presentado por JP Morgan & Chase.

La pila tecnológica Web3 debe estar impulsada por una cadena de bloques pública. Todos saben lo que se avecina. ¡Siempre cerrando tratos! En ese espíritu, Aptos es la mejor opción. Es la más rápida (800 ms), la más barata (0,00005 $ por transacción) y la más fiable (99,99% de tiempo activo) cadena de bloques pública que se puede utilizar para transacciones financieras de alto rendimiento. Y se nota. Aptos está cerrando silenciosamente en las 3 principales redes con la mayoría de activos institucionales en cadena, segúnRWA.xyz, y presume de asociaciones con instituciones como Franklin Templeton, Brevan Howard y Microsoft. Su arquitectura MOVE fue diseñada específicamente en Facebook para manejar transacciones financieras para la red social más grande del mundo.

Maelstrom no folla gratis. Para ser claro, poseemos grandes cantidades de Aptos y Ethena.

El Tesoro de los Estados Unidos necesita un intercambio en cadena donde se puedan negociar dólares digitales, bonos centenarios y Bitcoin.

Primero, el Tesoro necesita un dólar digital. El USDT de Tether y el USDe de Ethena deberían ser los dólares digitales aceptados. USDT es simplemente un dólar custodiado en el sistema bancario de EE. UU. USDe es una criptomoneda a largo plazo más un intercambio perpetuo a corto plazo, lo que crea un dólar sintético; todos los activos están custodiados en grandes intercambios de criptomonedas. La política se trata de puestos de trabajo para los chicos, entonces ¿cómo se beneficia el gobierno existente al elegir estas dos soluciones? El Secretario de Comercio de EE. UU., Howard Lutnick, tiene una participación de capital en Tether. WLF posee millones de dólares en tokens de gobernanza de Ethena $ENA. Tanto los titulares de acciones como de tokens de Tether y Ethena se beneficiarían si fueran elegidos como dólares digitales aprobados por el Tesoro de EE. UU. El propio interés es lo que hace que la civilización humana gire y gire.

En segundo lugar, el Tesoro necesita tokenizar bonos centenarios. El Tesoro emite un token que representa cada bono (TSY100). Los TSY100 están disponibles cuando se compran con Bitcoin envuelto en Aptos (ya puedes envolver Bitcoin usando Wormhole, Celer y Layerzero). A continuación, se crea una instalación de repo donde se puede apostar TSY100 y se crea un préstamo en USDT o USDe.

Nota: Técnicamente hablando, el Tesoro no puede crear USDT ni USDe. Por lo tanto, si el validador desea USDT, el Tesoro tiene que acuñar USDT transfiriendo dólares a la cuenta bancaria de Tether. Si el validador desea USDe, el Tesoro tiene que acuñar USDT y luego acuñar USDe; todo esto se puede hacer como transacciones atómicas utilizando las API ofrecidas por Tether y Ethena.

En tercer lugar, el Tesoro necesita establecer un intercambio de mercados monetarios Web3 con permiso, vamos a llamarlo EagleSwap. El Tesoro ya tiene un servicio autenticado llamado ID.me (este es solo un ejemplo de un servicio de verificación de identidad en línea). Este servicio se puede expandir de tal manera que cualquier usuario a nivel mundial pueda firmar un mensaje que agregue una billetera Aptos a una lista blanca. Cuando conecte su billetera Aptos a EagleSwap desde su escritorio o móvil, si está en la lista blanca, se le permitirá intercambiar entre USDT, USDe, TSY100 y Bitcoin envuelto. EagleSwap rápidamente se convertirá en el lugar más líquido para negociar estos instrumentos porque Bessent está moviendo la mayor p****a de fiat en el mundo de un lado a otro, comprando y vendiendo Bitcoin, USD y bonos del tesoro.

La siguiente fase de conectividad es entre el Tesoro de los Estados Unidos y las plataformas de redes sociales propiedad de Broligarch. Facebook y X son los dos principales candidatos de redes sociales para lanzar una billetera habilitada para criptomonedas a su base de usuarios global. Al conectar a sus usuarios con EagleSwap de forma abstracta, sus usuarios ahora pueden transferir, comerciar y almacenar dólares digitales, bonos del siglo y Bitcoin envuelto. La necesidad más apremiante del sur global es realizar comercio fuera de su sistema bancario TradFi en dólares. El dólar estadounidense es una shitcoin, pero la mayoría de las otras monedas fiduciarias tienen Marburg Ebola. Una vez más, el tejido conectivo debería construirse utilizando Aptos.

Los Broligarcas están definitivamente al mando, a juzgar por sus primeros asientos en la toma de posesión de Trump. Tienen que dar el siguiente paso y golpear a los bancos parásitos de TradFi.

He discutido la devaluación unilateral del dólar y la tecnología para implementar esta política. A continuación, discutiré por qué Estados Unidos puede, si promulga la legislación adecuada, tener una ventaja injusta en lo que respecta a la “producción” del activo de reserva neutral.

Activo de Reserva Neutral

Para que esta solución sea aceptable para las élites que dirigen Pax Americana, América debe tener alguna ventaja injusta cuando se trata de la minería de Bitcoin. Para minar Bitcoin, uno debe quemar energía para resolver rompecabezas aleatorios. La primera pregunta es, ¿tiene América energía barata y abundante?

Cuando se trata de la producción de energía, Estados Unidos tiene dos cosas a su favor. La primera es que vastos depósitos de hidrocarburos sin explotar se encuentran dentro de las líneas onduladas imaginarias que la humanidad llama Estados Unidos. Todo lo que se necesita es el capital y las aprobaciones para perforar. La mejor parte de perforar energía que en última instancia alimentará las granjas de minería de Bitcoin es que no importa dónde se encuentre la energía. Por lo general, la energía se encuentra lejos de los centros de población que atiende. A veces, el transporte de hidrocarburos es más costoso que el costo marginal de perforación. Pero si alimentas los hidrocarburos a una planta de energía local que solo suministra electricidad para minar Bitcoin, entonces no tienes que pagar por el transporte. Hay muchos lugares remotos con mucha energía que, en lugar de construir oleoductos y caminos de acceso políticamente complicados para enviar los hidrocarburos, simplemente pueden construir una estación de energía local y una granja de minería de Bitcoin. El estado de Alaska, que se encuentra en un lugar remoto, es rico en hidrocarburos y frío la mayor parte del año. Es el lugar perfecto para las granjas de minería de Bitcoin alimentadas por energía atrapada.

Lo segundo que tiene Estados Unidos es un compromiso con el capitalismo. No estoy diciendo que esto sea moralmente bueno o malo; Es solo una declaración de hechos. Estados Unidos es una nación fundada por un grupo de esclavistas que evadían impuestos y crearon una constitución que garantizaba que su capital se acumularía con el tiempo y permitiría que sus descendientes siguieran a cargo económica y políticamente. ¿Qué mejor lugar para comenzar un proyecto de varios años que perforar en busca de hidrocarburos y minar Bitcoin?

Otro bono es la construcción de fábricas de semiconductores a nivel nacional en Estados Unidos. Taiwan Semiconductor casi ha terminado con algunas fábricas de última generación en Arizona. Se alentará en gran medida a otras fundiciones a construir fábricas en Estados Unidos con subsidios del gobierno y exenciones fiscales. Los chips ASIC de Bitcoin pueden producirse a nivel nacional, por lo que nunca habrá escasez si la demanda global aumenta considerablemente con el precio.

Hay un problema enorme: mientras que el capital fiduciario recibe un tratamiento de clase mundial en América, Bitcoin y las criptomonedas no lo hacen. Lo que se necesita es apoyo para Bitcoin y las criptos casi a nivel constitucional. Los mineros de Bitcoin no pueden participar en ningún tipo de censura, pero existe la posibilidad de que los legisladores puedan requerir eso de los mineros y/u operadores de nodos. Los registros criptográficos públicos deben convertirse en una forma de discurso protegido. Tiene sentido porque una cadena de bloques pública es una cadena de discurso digital inmutable alojado en una red descentralizada alimentada por mineros que queman electricidad.

Si Estados Unidos quiere ser el mejor lugar para minar Bitcoin, debe promulgarse un proyecto de ley simple de menos de doscientas palabras:

“Las criptomonedas y tokens que residen en o son impulsados por una cadena de bloques son formas de expresión protegida. Todas las leyes aplicables a la protección de la libertad de expresión son aplicables a los usuarios o intermediarios de las tecnologías de cadena de bloques públicas. Las criptomonedas y las cadenas de bloques públicas son privadas y ninguna agencia gubernamental puede obligar a un intermediario, participante o a los operadores de nodos de la propia cadena de bloques a recopilar y producir datos sobre los participantes y las transacciones.”

Con una administración pro-energía y la aprobación de una legislación pro-innovación sin permisos, Estados Unidos tendrá los ingredientes necesarios para atraer una gran parte de la actividad criptográfica global dentro de sus fronteras. Dado el elevado CAPEX de la producción de energía y la fabricación de chips ASIC combinado con los líquidos mercados de capital fiduciario con protección legal para la operación de una red descentralizada de igual a igual, Estados Unidos será el hogar de la mayoría del hash rate de la red Bitcoin. Entonces, el activo de reserva neutral será producido efectivamente dentro de las fronteras estadounidenses.

Finalmente, sería muy difícil revertir tal legislación. Por mucho que ciertos políticos critiquen la influencia negativa de las grandes empresas tecnológicas y de redes sociales, hay escasos avances en la revocación de la Sección 230 de la Ley de Comunicaciones de 1996, que otorgó inmunidad a las plataformas tecnológicas frente al contenido y la actividad alojados y realizados en sus redes. El statu quo es simplemente demasiado rentable. Se formaría un matrimonio similar de conveniencia entre las criptomonedas y los políticos, y las empresas e individuos de criptomonedas que necesitan desesperadamente empleos bien remunerados y una base impositiva aumentada.

El Hodler

Si Bessent logra que el Bitcoin supere los 1.8 millones de dólares, creará a algunas de las personas más ricas de la historia humana. Algunos de los mayores poseedores de Bitcoin residen en Estados Unidos o son empresas domiciliadas en Estados Unidos. Menos de un año después del lanzamiento de su ETF de Bitcoin, BlackRock posee cerca de 600,000 Bitcoin, con un valor de casi $60 mil millones. Dado que el poder político estadounidense depende en gran medida de la riqueza, este grupo podrá ejercer una gran influencia política. Si el partido Republicano promulga estas medidas, los hodlers de criptomonedas serán leales partidarios durante muchos años o décadas.

Recuerda, el objetivo de un político es ser reelegido. Aparte de Trump, todos los que siguen su marca de política serán reelegidos en 2026 o 2028. ¿Qué mejor manera de asegurarte de permanecer en el poder como político republicano que hacer extremadamente ricos a los poseedores de criptomonedas estadounidenses mientras se promueve la hegemonía del dólar?

Reacción Global

¿Otros grandes países con superávit aceptarán que Bitcoin reemplazó a los tesoros como activo de reserva?

Sí.

Bitcoin tiene muchos beneficios sobre los tesoros, asumiendo que la capitalización de mercado se vuelve lo suficientemente grande como para soportar trillones de dólares en comercio.

1. El código de Bitcoin no puede ser cambiado unilateralmente por nadie.
2. Incluso si algunos mineros con sede en EE. UU. intentaran bifurcar la cadena de bloques y excluir ciertas transacciones o cambiar la cantidad total de Bitcoins que se pueden extraer, resultaría en que Bitcoin se estrellara a cero en su nueva cadena, y todos sus activos se volverían inmediatamente sin valor. La teoría económica del juego que sustenta la cadena de bloques de Bitcoin dicta que esto no ocurrirá.
3. Bitcoin se puede acceder y negociar sin necesidad de permiso en cualquier momento y en cualquier lugar, con una conexión a Internet.
4. Bitcoin es el derivado de energía monetaria más puro que la humanidad ha imaginado. Por lo tanto, preservará el valor energético de los excedentes comerciales con el tiempo.

Ninguna nación, ni siquiera China, quiere ser el emisor de la moneda de reserva global y que su mercado de bonos sirva como activo de reserva global. El resultado natural es la necesidad de cuentas de capital abiertas y los efectos adversos que se producen para la mayoría de las personas cuando se deja de producir algo real y simplemente se participa en la ingeniería financiera. Eso ciertamente no es "Prosperidad Común". Por lo tanto, un sistema que retiene el dólar para el comercio, o incluso el intercambio bilateral de monedas locales, pero los excedentes se guardan en Bitcoin es una mejora para todos ... excepto las instituciones financieras Too Big to Fail TradFi que ven disminuir su poder y prestigio y aumentar el de las finanzas descentralizadas.

Deseo concedido

Apilar sats es mi juego, y espero que el tuyo también lo sea. Por lo tanto, si te encuentras en la mesa del genio, vestido para impresionar, por favor, desea las cosas correctas.

Posdata

Los entusiastas de las criptomonedas son algunos de los seres humanos más inteligentes que existen y algunos de los más ingenuos, pero Trump está ofreciendo un curso intensivo sobre política.

La subida de $70,000 a $110,000 en menos de sesenta días se basó en que cada persona relacionada con las criptomonedas obtuviera cada deseo concedido con respecto a cómo se regularían las criptomonedas dentro de Pax Americana. El primer problema con este pensamiento es que en un intercambio de valor de dos caras, siempre se quiere recibir primero sus bienes y pagar después. Trump y el partido Republicano obtuvieron lo que querían de las criptomonedas primero: suficientes votos para ganar la Presidencia y obtener una mayoría partidista en la Cámara y el Senado. Ahora llega el momento de "pagar", y no están en la misma línea de tiempo de velas de un segundo que nosotros, los especuladores degen.

Lo digo porque Trump está creando grupos de trabajo, subcomités del Senado y no actuando. Cuando Trump quiere actuar, actúa. Se anunció e implementó un arancel del 25% a los mayores socios comerciales de Estados Unidos en cuestión de días. La eliminación de políticas de ESG y DEI dentro de las agencias gubernamentales llegó rápidamente. Cito estos ejemplos para demostrar no que Trump no hará algo positivo por la criptomoneda, sino que la regulación de la criptomoneda o una Reserva Estratégica de Bitcoin no es su prioridad principal ni la del partido. Es una lástima porque, en el margen, el votante de criptomonedas puso en el poder a ellos.

A medida que la comunidad global se da cuenta rápidamente de que la política en Estados Unidos no cambió tan drásticamente solo porque Trump fue elegido, el precio de las criptomonedas caerá a niveles vistos en el cuarto trimestre de 2024. Mi predicción de una nueva prueba de Bitcoin de $70,000 a $75,000 sigue en pie.

¿Qué podría sacar a las criptomonedas de este bache? Alguna forma de impresión de dinero por parte de la Reserva Federal, el Tesoro de EE. UU., China, Japón, etc., o una legislación concreta que permita la innovación criptográfica sin permiso. Un proyecto de ley de criptomonedas Frankenstein beneficiará a Coinbase, BlackRock y a los inversores de Stonk. Pero para nosotros, los criptodegenes, eso no impulsará el mercado a nuevas alturas. No promoverá el objetivo de descentralizar nada y todo. Será una afrenta al Señor, y el castigo será rápido y severo.

Hay esperanza, levántate si eres un hodler de criptomonedas estadounidense y hazle saber a tu representante electo que no tolerarás la política habitual. Envíales un correo electrónico, escríbeles una carta o visita su oficina local. Los políticos son muy receptivos con aquellos que muestran interés en las políticas. Si crees que es necesario un Reserva Estratégica de Bitcoin, levanta el maldito infierno ahora mismo, no solo des like a un comentario en X. El problema es que nuestros dispositivos digitales nos permiten enojarnos dentro de nuestra propia cámara de eco, pero fomentan poco, o nada, de acción concreta que requiera un poco de esfuerzo en el mundo real. Todo lo que realmente valoras tuvo algún tipo de costo. No hay un botón fácil político en cripto: abre los ojos y ten cuidado abajo.

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