підсумок

Цей звіт надає всеосяжний огляд стейкінгу, його принципів роботи на платформі Ethereum та важливі аспекти для зацікавлених сторін при залученні до цієї діяльності. Це перший у серії з трьох звітів, які детально розглянуть ризики та переваги різних видів стейкінгу, включаючи повторний стейкінг та ліквідний стейкінг.другий звіту серії буде надано огляд рестейкінгу, як він працює на ефіріумі та космосі, а також важливі ризики, пов'язані з рестейкінгом.

вступ

Ethereum є найбільшим блокчейном із доказом частки володіння proof-of-stake (POS) за загальною вартістю стейкінгу. Станом на 15 липня 2024 року власники ETH здійснили стейкінг Ether (ETH) на суму понад 111 мільярдів доларів, що становить 28% від загальної пропозиції ETH. Сума ETH у стейкінгу також називається «бюджетом безпеки» Ethereum, оскільки ці активи перебувають під загрозою покарання з боку мережі у разі атак подвійних витрат та інших порушень правил протоколу. В обмін на внесок у безпеку Ethereum користувачі, які здійснюють стейкінг своїх ETH, отримують винагороду у вигляді випуску протоколу, пріоритетних чайових і максимальної цінності, яку можна видобути (MeV). Легкість, завдяки якій користувачі можуть здійснювати стейкінг ETH, не жертвуючи ліквідністю своїх активів через ліквідні пули стейкінгу, призвела до більш високого попиту на стейкінг, ніж очікували розробники протоколу Ethereum. Виходячи з поточної динаміки стейкінгу, розробники очікують, що загальна пропозиція ETH у стейкінгу, яку також називають ставкою стейкінгу, буде тільки зростати протягом наступних кількох років. Щоб mitiGate.io цю тенденцію, розробники розглядають можливість серйозних змін у політиці видачі протоколу.

Цей звіт надасть огляд стейкінгу на ефіріумі, включаючи типи користувачів, що стейкують на ефіріумі, ризики та винагороди за стейкінг, та прогнози щодо темпів стейкінгу. Звіт також надасть відомості про пропозиції розробників щодо змін видання мережі з метою стримування попиту на стейкінг.

типи стейкерів

існує шість основних типів користувачів Ethereum, які отримують винагороди за стейкінг. їх відмінні профілі детально описані в наступній таблиці:

з цих основних типів стейкерів найбільшою кількістю є керовані стейкери, стейкери, які делегують свої eth професійним операторам вузлів стейкінгу. Професійні оператори вузлів стейкінгу, хоч і не такі численні, як їх клієнтська база, є типом стейкінгової установи з найбільшою кількістю стейкнутого eth під управлінням.

протоколи рідкісного стейкінгу, повторного стейкінгу та рідкісного стейкінгу виключені з цього аналізу, оскільки ці суб'єкти не безпосередньо керують інфраструктурою стейкінгу або фінансують їх використання. проте ці суб'єкти отримують частку винагород, зароблених професійними (або хобістськими) стейкерами, які використовують їхню платформу для обслуговування керованих стейкерів; вони є посередниками, які сприяють взаємовідносинам між керованими стейкерами та професійними (або хобістськими) стейкерами і, отже, є важливими учасниками у галузі стейкінгу Ethereum. lido, протокол рідкісного стейкінгу, є найбільшим оператором стейкінгу на Ethereum, через який приблизно 29% від загальної кількості ефіру, який був залучений, делегується професіоналам та хобістським стейкерам. з урахуванням прийняття та важливої ролі рідкісних стейкінгових пулів на Ethereum важливо розуміти ризики рідкісного стейкінгу.

наступний розділ цього звіту розгляне ризики стейкінгу на основі технологій та суб'єктів, які використовуються для отримання винагороди за стейкінг.

ризики стейкінгу

ризики, пов'язані з укладанням, в основному визначаються методом та технологіями, використовуваними для укладання. нижче наведено три широкі категорії, які визначають методи укладання та ризики, пов'язані з кожним з них:

• пряме стейкінг: стейкінг, визначений користувачем або суб'єктом, що працює на власному обладнанні та програмному забезпеченні для стейкінгу. Ризики прямого стейкінгу вашого eth включають штрафи за стейкінг та ризики зниження. Штрафи за стейкінг з причин, таких як тривалі перебої у роботі машини, можуть призвести до часткової втрати користувачем частини своєї винагороди за стейкінг. Подія зниження через помилкову конфігурацію програмного забезпечення валідатора, серед інших причин, може призвести до часткової втрати користувачем частини їх заблокованого балансу eth, до 1 eth.
• Делегування deleGate.iod: делегування, як визначено користувачем або сутністю делегування їх eth, щоб заробити через професіонала або хобі стейкера. ризики делегування eth іншій сутності для заробітку вас включають всі ризики прямого стейкінгу, але, крім того, контрагентний ризик, оскільки сутність, якій ви делегуєте свій стейк, може не виконати свої обов'язки або зобов'язання як поставщик послуг заробітку. власники eth можуть делегувати свій стейк deleGate.io довіри-мінімізованим сутностям заробітку, таким як ті, які в основному контролюються за допомогою коду смарт-контракту, але це несе додатковий технологічний ризик, оскільки код може бути взламаний або містити помилки.
• рідкісний стейкінг: стейкінг, що визначається користувачем або сутністю делегування їхнього eth для ставки через професійного або хобі-стейкера та отримання в обмін рідкісного токену, що представляє їхні eth. ризики рідкісного стейкінгу включають всі ризики прямого стейкінгу та делегування.іод стейкінгу, але, крім того, ризики ліквідності, такі як ринкова волатильність та тривалі затримки входу або виходу валідатора, можуть спричинити подію відстикання, де вартість рідкісного токену стейкінгу значно відхиляється від вартості базових заставних активів.

одним з інших ризиків, який важливо підкреслити для всіх трьох типів стейкінг-діяльності, є регуляторний ризик. Регуляторний ризик стейкінг-діяльностей збільшується, чим більше віддалений власник eth від своїх укладених активів. Для deleGate.iod стейкінгу та ліквідного стейкінгу власникам eth потрібно покладатися на різні типи посередницьких сутностей. У очах законодавців та регуляторів ці сутності, залежно від їх структури та бізнес-моделі, можуть потребувати дотримання певних правил та регуляторних рамок, таких як заходи AML/KYC та цінні папери, для функціонування.

окрім регуляторного ризику, варто деталізувати точні протокольні ризики, які пов'язані з усіма тремя типами стейкінгу. ризики протоколу випливають з пеналті, які мережа може автоматично ініціювати проти стейкінг користувача за навмисне або ненавмисне невиконання стандартів та правил, деталізованих в протокол консенсусу Ethereum.існує три основних типи стягнень. від низької до високої строгості вони є:

• штраф за відключення: штраф за відсутність вузла в мережі та пропуск обов'язків, таких як пропозиція блоку чи підпис атестацій блоку. Зазвичай валідатори покарані лише кількома доларами на день за це.
• початкове штрафування: штраф за будь-яку поведінку валідатора, виявлену іншими валідаторами, яка суперечить правилам мережі. Найбільш продуктивними прикладами цього є той випадок, коли валідатор пропонує два блоки для одного слоту або підписує два підтвердження для того ж блоку. Штраф становить від 0,5 eth до 1 eth в залежності від ефективного балансу валідатора, який на даний момент може становити максимум до 32 eth. Розробники протоколу наразі взважують збільшення максимального ефективного балансу валідатора до 2048 eth та зменшення початкового штрафування в наступному плановому оновленні мережі, пектра.
• Корельований штраф за різання: Після початкового штрафу за різання валідатор може отримати другий штраф на основі загальної суми стейкінгу, скороченої протягом 18 днів до та після події різання. Мотивація для корельованого штрафу за різання полягає в тому, щоб масштабувати покарання відповідно до величини стейкінгу під управлінням валідаторів, виявлених як такі, що порушили правила мережі. Корельоване покарання становить обчисленийзгідно з сумою ефективних балансів зловживаючих валідаторів, загальними балансами та пропорційним множником зменшення в 3.

Крім вищезазначених трьох покарань, також існують спеціальні покарання, які можуть бути застосовані до валідаторів у разі невдачі мережі досягти остаточності. Для докладного огляду того, що означає остаточність на Ethereum, див. цей звіт про дослідження галактики.Коли мережа не може завершити, вона накладає все більшу пеню на відсутніх валідаторів. Поступово знищуючи ставку валідаторів, які не сприяють консенсусу мережі, мережа може перебалансувати набір валідаторів, так що можна досягти завершення. Суворість цієї пені зростає, чим більше часу пройшло, під час якого мережа не може досягти завершення.

винагороди за стейкінг

на обмін на вищезазначені ризики, стейкери можуть отримати приблизно 4% річних на своїх закладених депозитах у eth. Винагороди заробляються за рахунок нового випуску eth, пріоритетних порад, доданих енд-користувачами Ethereum до їхніх транзакцій, та MEV, додаткової вартості від переупорядкування транзакцій користувачів в межах блоку.

варто враховувати, що винагороди для стейкерів поступово зменшилися протягом останніх 2 років. Є дві основні причини цього. По-перше, загальна кількість ефірів, які були застейковані, а, отже, кількість валідаторів збільшилася за цей же період. Коли стейкується більше значення, винагороди за емісію для валідаторів розподіляються на більшу кількість учасників, як показано на наведеній нижче діаграмі:

прибуток від емісії може бути смодельований на основі загальної кількості активних перевіряючих та, отже, залученої умовної одиниці eth на платформі ethereum, інші два джерела доходів для перевіряючих менш передбачувані, оскільки вони залежать від активності мережевих транзакцій.

Активність транзакцій знизилася протягом останніх двох років, що призвело до зменшення базових комісій, пріоритетних чайових та MEV для валідаторів. Загалом, чим вища вартість активів, які переміщуються на ланцюгу, тим більше чайові користувачі готові додати, щоб пріоритизувати ці транзакції в наступному блоку, та тим вище MEV для пошуковиків, щоб заробити на їх переплануванні в межах блоку. Як показано на нижченаведеній діаграмі, щоденна сума переказів у доларах США корелює з середньою пріоритетною комісією за транзакцію:

Виходячи з розрахунків Galaxy, MEV збільшує винагороду валідатора приблизно на 1,2%, коли винагороди розраховуються як річна відсоткова прибутковість. Частка винагород валідаторів від MEV у порівнянні з іншими видами доходу валідатора, включаючи видачу та пріоритетні чайові, становить приблизно 20%. Дехто приписує MEV як додаткову цінність, що присуджується ініціатору блоку, яка не пов'язана з пріоритетними чайовими або видачею, що є методологією, представленою на діаграмі, представленій раніше в цьому звіті. Однак інші стверджують, що транзакції з високопріоритетними чайовими самі по собі можуть представляти прибуток MEV, якщо чайові з високим пріоритетом фінансуються шляхом успішного ведення угоди на випередження або на спині. Щоб врахувати той факт, що пріоритетні підказки самі по собі можуть містити MEV, інші методології порівнюють цінність блоків, створених за допомогою програмного забезпечення MEV-Boost, і блоків, побудованих без MEV-Boost.

ці методології, такі як та, яка представлена на зазначеній вище діаграмі, вказують, що величина mev може бутинабагато більшийніж просто 20% винагороди валідатора. за аналізом від жовтня 2023 року від дослідника Фонду Ethereum Тоні Варстеттер, медіана винагороди за блокзбільшити 400%якщо валідатор отримує блоки через mev-boost замість локальної побудови блоку.

для отримання додаткової інформації про вплив mev на економіку валідаторів, прочитайте цей звіт про дослідження галактикина mev-boost.

прогнози ставок на стейкінг

Якщо припустити, що попит на стейкінг на Ethereum зростатиме лінійно, як це було протягом останніх двох років, очікується, що ставка стейкінгу перевищить 30% у 2024 році. Як пояснювалося раніше в цьому звіті, вища ставка стейкінгу зменшить винагороду від випуску. Сервіси ліквідного стейкінгу на Ethereum зробили для користувачів тривіальним стейкінг і обхід звичайних обмежень стейкінгу, таких як черги входу. Користувачі можуть просто придбати Steth, щоб отримати доступ до прибутку від стейкінгу. Великі покупки Steth, які створюють дисбаланс між вартістю Steth на відкритому ринку та вартістю базових активів стейкінгу, створять премію до вартості Steth, доки на Ethereum не буде розміщено більше ETH. На відміну від покупки Steth, активність стейкінгу на Ethereum підлягає затримці. Лише 8 нових валідаторів або ефективні баланси до 256 ETH можна додавати до Ethereum кожну епоху або 6,4 хвилини. Таким чином, знадобиться більше року, а точніше 466 днів, щоб Ethereum досяг 50% від загальної пропозиції ETH у стейкінгу, якщо припустити, що кількість записів валідаторів буде максимальною в кожну епоху з цього моменту до кінця 2025 року.

Попит на вхід до черги на стейкінг Ethereum історично був вище, ніж попит на вихід. Хоча в останні дні черга на вступ валідатора зменшилася, очікується, що попит на стейкінг знову зросте з різних причин, включаючи, але не обмежуючись додатковими доходами від стейкінгу через повторний стейкінг, збільшенням MEV з відродженням дефі-активності та змінами в регулюванні, які підтримують діяльність стейкінгу в традиційних фінансових продуктах, таких як біржові фонди.

знаючи, що це питання часу, коли ставкова ставка знову почне зростати, а доходи для стейкерів зменшуватимуться, розробники розглядають кілька варіантів зміни видавництва мережі, щоб зменшити попит на стейкінг.

обговорення зміни випуску

Власники eth повинні очікувати значних змін доходності стейкінгу в майбутньому. Розробники протоколів розглядають кілька варіантів, щоб забезпечити тенденцію стейкінгу ефіріуму до певної ставки.цільовий порігнаприклад, 25% або 12,5%. головні аргументи стосовно збереження низького рівня стейкінгуяк поясненодослідник фонду ефіріуму Каспар Шварц Шіллінг включає:

1. домінування токенів з ліквідним стейкінгом (lst): якщо ставка стейкінгу збільшується, кількість eth, централізована в одному стейкінг-пулі, такому як lido, ймовірно, збільшиться, що створить ризик централізації та надмірного впливу на безпеку ethereum в одному суб'єкті або застосуванні смарт-контракту.
2. достовірність зниження: пов'язана зі занепокоєнням щодо домінування lst, високий випуск, що згруповується в одного суб'єкта або додатку розумного контракту, може знизити достовірність масових подій по зниженню на ефірі. Наприклад, протокол у разі події зниження, що впливає на більшість стейкерів, може зазнавати соціального тиску від власників eth, які бажають організувати неправильну зміну стану для відновлення зменшених балансів eth. Розробники протоколу ethereum лише один раз в історії мережі організували неправильну зміну стану з метою відновлення коштів користувача після відомої атаки на dao. (докладніше про подію злому dao читайте у цьому звіті про дослідження галактики.) хоча й малоймовірно, неправильна зміна стану відповідно до масової події зниження не виходить за межі можливості. Звичайно, деякі дослідники Ethereum стверджують, що в контексті високої випуску є підвищена ймовірність такого результату.
3. забезпечення довіри до безпечного базового грошового обігу: також пов'язано з питанням домінування lst, високе випуск може призвести до відсутності власного eth в обігу та поширення токенів, що представляють власний eth, виданий третьою стороною. Дослідники ефіріуму висловлювали уподобання щодо просування використання власного eth для використання у випадках, що не є винятково стейкінгом, щоб кінцеві користувачі не мусили покладатися на використання валют на ланцюжку, виданих порівняно менш централізованими та надійними додатками, ніж eth, який виданий протоколом ефіріуму.
4. мінімальне можливе розміщення (mvi): хоча порівняно з витратами на видобуток, витрати на розміщення не є незначними. Професійні постачальники розміщення мають операційні витрати, пов'язані з апаратними та програмними засобами, необхідними для роботи валідаторів. Щоб розмістити через цих постачальників, користувачам потрібно заплатити комісію цим постачальникам. Крім того, навіть якщо користувачі отримують ліквідний стейкінговий токен в обмін на розміщення місцевого ефіру, вони понесуть додатковий ризик і штрафи за розміщення через сторонню особу у разі несправності стейкінгової операції. Таким чином, для мережі вигідно зберігати витрати на розміщення мінімальними, оскільки додаткові витрати на підтримку діяльності розміщення означають вищу емісію і, отже, інфляцію постачання ефіру.

Розробники та дослідники протоколу Ethereum розглядають між широким спектром пропозицій з метою зменшення ставки ставок Ethereum. Вони включають, але не обмежуються:

1. короткострокове, одноразове зниження: було повторно запропоновано одноразове зниження відсотку ставоку лютому 2024 року Дослідники Ethereum Foundation Ансгар Дітріхс і Каспар Шварц-Шиллінг. Спочатку ідея була запропонована дослідником Ethereum Foundation Андерсом Елоуссоном. В останньому дописі Дітріхса та Шиллінга дослідники рекомендували знизити прибутковість стейкінгу на 30%. Однак це число залежить від ставки Ethereum, тобто загальної пропозиції ETH у стейкінгу. Враховуючи зростання ставки з лютого, рекомендоване зниження врожайності теоретично має бути вищим, на думку дослідників. Пропозиція не гарантує верхню межу попиту на стейкінг, але це тривіальна зміна коду, яку потрібно впровадити, і вона послабить фінансовий стимул для стейкінгу, зменшивши винагороду за випуск у короткостроковій перспективі. Ця пропозиція має діяти як тимчасовий захід, щоб прокласти шлях до довгострокового рішення, такого як політика таргетингу.
2. довгострокове відношення ставок: впровадження нової кривої емісії, яка накладає зростаючу вартість на валідаторів для ставки та отримання винагород, чим вище відношення ставок перевищує цільове відношення, наприклад, 25% від загального обсягу ефіру, що став. Ідея базується на дослідженнях Еловссона, Дітріхса і Шварц-Шиллінга. Існує кілька механізмів, за допомогою яких можна досягти цільового відношення, кожен з яких відрізняється графіком емісії та суворістю зниження емісії. Для отримання детальнішої інформації про криві емісії в рамках моделі відношення ставок, див. цей допис з дослідження Ethereum.

Жодна зі згаданих вище пропозицій не планується для включення в наступний найближчий хардфорк Ethereum, Pectra. Однак існує велика ймовірність того, що розробники протоколу можуть наполягати на включенні зміни до випуску в оновлення після цього. Досі дискусія в спільноті Ethereum щодо змін у випуску була дуже суперечливою та позбавленою широкого консенсусу. Основний спротив змінам у випуску включає занепокоєння, що зниження доходів від стейкінгу завдасть шкоди прибутковості великих провайдерів стейкінгу, які працюють на Ethereum, а також індивідуальних і домашніх стейкерів. Користувачі також заперечують, що пропозиції, які поки що впливають на випуск, не мають достатніх досліджень та аналізу на основі даних. Незрозуміло, яким має бути точний цільовий коефіцієнт стейкінгу для досягнення MVI і чи досягнення цієї мети за рахунок змін у випуску зменшить занепокоєння щодо централізації розподілу часток або посилить проблему, ще більше перешкоджаючи участі індивідуальних стейкерів. Щоб вирішити деякі занепокоєння щодо прибутковості індивідуальних стейкерів на Ethereum у довгостроковій перспективі, співзасновник Ethereum Віталік Бутерін поділився попереднім дослідженням у березні 2024 рокущодо введення нових винагород та штрафів, які сприятимуть операторам вузлів, які контролюють менше валідаторів.

Грошові політики блокчейна Ethereum з доказом участі, ланцюгом маяка, не змінилися з моменту його створення у грудні 2020 року. Однак грошові політики Ethereum до того, як він об'єднався з ланцюгом маяка, пройшли кілька переглядів протягом приблизно семирічної історії. Винагороди за видобуток блоку на Ethereum спочатку були встановлені на рівень 5 eth/блок. Вони були зменшені до 3 eth у підвищенні метрополія.у вересні 2017 року. потім вона знову була зменшена до 2 eth під час оновлення constantinopleу лютому 2019 року. шахтарі потім бачили, що їх винагороди з комісій за транзакції спалено під час лондонського оновлення у серпні 2021 рокудо того, як нагороди за майнінг зовсім стали застарілими на мережі через оновлення з біржоюу вересні 2022 року.

Зміна грошово-кредитної політики Ethereum відповідно до протоколу консенсусу proof-of-stake, ймовірно, буде більш суперечливою, ніж попередні зміни у видачі мережі за допомогою proof-of-work, оскільки база користувачів, на яких вплинула ця зміна, набагато ширша. На відміну від суто майнерів, зміни в емісії впливають на зростаючу кількість власників ETH, постачальників стейкінгу як послуги, емітентів токенів ліквідного стейкінгу, а також емітентів токенів повторного стейкінгу. У зв'язку з розширенням бази зацікавлених сторін, які беруть участь у забезпеченні безпеки Ethereum, малоймовірно, що розробники протоколу Ethereum зможуть змінювати грошово-кредитну політику Ethereum так часто, як це було в минулому. Суперечливий характер цієї дискусії, ймовірно, з часом змусить все більше закостенілих політик і винагород, пов'язаних зі стейкінгом. Таким чином, вікно можливостей для зміни цього аспекту кодової бази Ethereum звужується і, швидше за все, не залишиться відкритим ще довго в міру того, як індустрія стейкінгу, побудована на Ethereum, зростає і розвивається.

висновок

Економіка стейкінгу, побудована на основі Ethereum, зароджується та є експериментальною. Коли Beacon Chain вперше був запущений у 2020 році, користувачам, які здійснили стейкінг своїх ETH, не було гарантовано можливість вивести свої ETH або переказати свої кошти назад на Ethereum. Коли Beacon Chain об'єднався з Ethereum у 2022 році, користувачі отримували додаткові винагороди за стейкінг через Tips і MEV. Коли у 2023 році було ввімкнено виведення коштів зі стейкінгу ETH, користувачі нарешті змогли вийти з валідаторів і отримати прибуток від своїх операцій стейкінгу. У дорожній карті розвитку Ethereum все ще є низка інших змін, які вплинуть на стейкінг-компанії та окремих домашніх стейкерів, що працюють на вершині Ethereum. Хоча більшість із цих змін не впливають на фінансовий стимул для стейкінгу, наприклад, збільшення до максимального ефективного балансу валідаторів у Pectra, деякі це роблять. Таким чином, важливо ретельно оцінювати ризики та винагороди, пов'язані зі стейкінгом на Ethereum, оскільки дорожня карта розвитку Ethereum розвивається та реалізується за допомогою хардфорків. Оскільки економіка стейкінгу Ethereum охоплює більше зацікавлених сторін, ніж колись майнінгова індустрія Ethereum, цілком імовірно, що часті зміни, що впливають на динаміку стейкінгу, з часом розробникам протоколу Ethereum буде важче виконувати. Однак Ethereum залишається відносно новим блокчейном з доказом частки, який, як очікується, буде серйозно розвиватися в найближчі місяці та роки, що спонукає до необхідності ретельного розгляду динаміки зміни динаміки стейкінгу для всіх зацікавлених сторін.

юридична відкриття: \
Цей документ та інформація, що міститься в ньому, були надані вам компанією Galaxy Digital Holdings LP та її дочірніми компаніями («Galaxy Digital») виключно з інформаційною метою. Цей документ не може бути повністю або частково відтворений або розповсюджений у будь-якому форматі без письмового дозволу Galaxy Digital. Ні інформація, ні будь-яка думка, що міститься в цьому документі, не є пропозицією купити або продати, або закликом до пропозиції купити або продати, будь-які консультаційні послуги, цінні папери, ф'ючерси, опціони або інші фінансові інструменти, або взяти участь у будь-яких консультаційних послугах або торговій стратегії. Ніщо, що міститься в цьому документі, не є інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією та не є схваленням будь-яких цифрових активів або компаній, згаданих у цьому документі. Ви повинні провести власні дослідження та оцінити інформацію, що міститься в цьому документі. Будь-які рішення, засновані на інформації, що міститься в цьому документі, є виключною відповідальністю читача. Деякі твердження в цьому документі відображають погляди, оцінки, думки або прогнози Galaxy Digital (які можуть ґрунтуватися на власних моделях і припущеннях, включаючи, зокрема, погляди Galaxy Digital на поточний і майбутній ринок певних цифрових активів), і немає гарантії, що ці погляди, оцінки, думки або прогнози в даний час є точними або що вони в кінцевому підсумку будуть реалізовані. У разі, якщо ці припущення або моделі є неправильними або обставини змінюються, фактична продуктивність може суттєво відрізнятися від оцінок, включених у цей документ, і бути меншою за них. Ні компанія Galaxy Digital, ні будь-яка з її афілійованих осіб, акціонерів, партнерів, членів, директорів, посадових осіб, керівництва, співробітників або представників не робить жодних заяв або гарантій, явних або неявних, щодо точності або повноти будь-якої інформації або будь-якої іншої інформації (незалежно від того, повідомлена вона в письмовій або усній формі), переданої або наданої вам. Кожна з вищезазначених сторін прямо відмовляється від будь-якої відповідальності, пов'язаної з використанням цієї інформації або в результаті неї. Певна інформація, що міститься в цьому документі (включаючи фінансову інформацію), була отримана з опублікованих і неопублікованих джерел. Така інформація не була незалежно перевірена компанією Galaxy Digital, і Galaxy Digital не несе відповідальності за точність такої інформації. Філії Galaxy Digital могли володіти або володіти інвестиціями в деякі цифрові активи та протоколи, розглянуті в цьому документі. Якщо не зазначено інше, інформація в цьому документі ґрунтується на питаннях у тому вигляді, в якому вони існують на дату підготовки, а не на будь-яку майбутню дату, і не буде оновлюватися або іншим чином переглядатися з метою відображення інформації, яка згодом стане доступною, або обставин, що існують або змін, що відбулися після дати цього документа. Цей документ містить посилання на інші веб-сайти, які, на нашу думку, можуть вас зацікавити. Зверніть увагу, що коли ви натискаєте на одне з цих посилань, ви можете перейти на веб-сайт провайдера, не пов'язаний з Galaxy Digital. Ці пов'язані сайти та їх постачальники не контролюються нами, і ми не несемо відповідальності за зміст або належну роботу будь-якого пов'язаного сайту. Включення будь-якого посилання не означає, що ми схвалюємо або приймаємо заяви в ньому. Ми рекомендуємо вам ознайомитися з умовами використання та заявами про конфіденційність цих пов'язаних сайтів, оскільки їхня політика може відрізнятися від нашої. Вищезазначене не є «звітом про дослідження», як визначено в Правилі FINRA 2241, або «Звітом про дослідження боргу», як визначено Правилом FINRA 2242, і не був підготовлений компанією Galaxy Digital Partners LLC. Для всіх запитів, будь ласка, надішліть електронний лист contact@galaxydigital.io.©copyright galaxy digital holdings lp 2024. всі права захищені.

відмова від відповідальності:

1. ця стаття перепечатана з[Галактика]. всі авторські права належать оригінальному автору [Крістіна Кім]. якщо є зауваження до цього повторного надруку, будь ласка, зв'яжіться зВорота вивчитикоманда, і вони швидко з цим впораються.
2. відповідальність за відмову: погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, хто автор і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. переклади статті на інші мови виконуються командою вивчення Gate.io. Якщо не зазначено, заборонено копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей.