القوة الدافعة وراء تطور سوق العملات المشفرة هي الابتكار الاقتصادي للرموز، مع الاختراقات الخوارزمية المستندة إلى العقود الذكية تلعب دورًا رئيسيًا في العقد الماضي. كانت تمديدات الرموز المبكرة المستندة إلى بيتكوين محدودة إلى حد ما، ونقص التكنولوجيا والروايات في ذلك الوقت أنشأت حواجز أمام إصدار الرموز. عندما بدأت بيئة العقود الذكية في إيثيريوم تتطور، بدأ البعض في استكشاف كيفية دمج العقود الذكية مع نماذج إصدار الرموز. منحنى الربط، واحدة من أول الابتكارات الخوارزمية على السلسلة، أثرت بشكل كبير على الاقتصاديات الرمزية والهندسة الرمزية. في هذه المقالة، سنستعرض مفاهيمه الأساسية ونناقش دوره من خلال تحليل العديد من الحالات العملية.

من العرض الثابت إلى العرض الديناميكي

كانت نماذج إصدار الرموز في وقت مبكر مميزة بالتمركز والفوضى. يمكن أن يتم إطلاق المشاريع بما لا يزيد عن ورقة بيضاء أساسية وعرض تقديمي، مما يجعلها تجوب الطرقات وتتلقى استثمارات كبيرة في الرموز كمقابل. ولكن ماذا حدث بعد ذلك؟ أدت النماذج المركزية للرموز في النهاية إلى انهيارات الأسعار، وبدون تنظيم، انهارت المنافسة الناتجة عن السوق.

نظرًا إلى هذه النماذج الصادرة للرموز، يعتقد كثيرون أن بعض ملامح هذه الطرق الأولية قيدت الإمكانات السوقية للنمو:

التمويل المركزي: إصدار الرموز والتداول يحدث في الغالب من خلال التبادلات المركزية.

الأصول المفردة: كان هناك توصيل محدود بين البيئات، وعادة ما تتعامل البلوكشينات الفردية فقط مع التداول المفرد للأصول (باستثناء USDT، الذي يتداول عبر طبقة OMNI لبيتكوين).

قيود السيولة: تسبب استخدام واسع النطاق لنظم العمل الإثباتي (PoW) في مدة زمن تأكيد الكتل الطويلة، مما يقيد التحويلات على السلسلة ويقلل من السيولة.

إصدار الإمداد الثابت: يمكن أن توزع مشاريع تستخدم الرموز ذات الإمداد الثابت فقط من خلال التخصيصات الأولية أو طبقات الاتفاق. لم تتمكن تلك الرموز الاقتصادية الصارمة من التكيف مع تغيرات السوق، مما خلق فرصة للتلاعب من قبل فرق المشاريع وساهم في تضخم قيمة الرموز. كانت هذه المشاكل جزءًا من السبب في عدم تحقيق السوق لنمو مستدام.

في عام 2017 ، اقترح المهندس الاجتماعي السابق في Consensys Simon de la Rouviere نظام "السوق المنسق" الذي يسمح للمجموعات بالتنسيق حول هدف (ومصالح) مشتركة والاستفادة من القيمة التي يشاركون في إنشائها. بناء على إطار العقد الذكي ل Ethereum ، قدم هذا النظام إمكانية التشغيل البيني بين البروتوكولات في الطبقة الأساسية. كانت في جوهرها فكرة "التنسيق الآلي" ، مما يمكن الأشخاص المهتمين بتسويق أصل معين من إنشاء هذا السوق تلقائيا على السلسلة. ولد نموذج الرمز المميز المستمر ، المستند إلى منحنى الترابط ، من فكرة إنشاء نموذج مشاركة خال من الاحتكاك وخالي من الوسطاء.

سيمون أوضح عدة ميزات رئيسية لنموذج الرمز المستمر:

يتم إنتاج الرموز باستخدام ETH (أو رموز أخرى) بأسعار محددة مسبقًا بواسطة خوارزمية محددة مسبقًا.

سعر الرمز يعتمد على عدد الرموز الموجودة بالفعل في التداول (على سبيل المثال، سعر الرمز = إمداد²).

الغرض من هذه الرموز هو "حرقها" أثناء عمليات الشبكة أو خدماتها. مع استخدام الرموز المميزة ، ينخفض العرض ، مما يقلل من تكلفة سك العملة ويضمن عدم استخدام الرموز المميزة للتوزيع فقط.

يوضح هذا النموذج أن منحنى الربط يوفر نهجًا جديدًا لإصدار الرموز المركزية، مما يوفر للتطبيقات طريقة أكثر مرونة لإدارة العرض. فيما يلي، سنستكشف عدة حالات استخدام في العالم الحقيقي لتحليل كيفية عمل هذه الخوارزميات في الممارسة ومناقشة التطبيقات المحتملة المستقبلية لمنحنى الربط.

التنقية

واحد من الحالات الاستخدام الأساسية لمنحنى الربط، كما تصوره سيمون في البداية، هو في التنقيب. في أنظمة التنقيب السابقة، كانت المشاكل مثل سوء التنسيق التنظيمي ونقص المعلومات شائعة. دعونا نلقي نظرة أقرب على مشروعين.

بروتوكول المحيط

بروتوكول الأوشن هو بروتوكول لمشاركة البيانات اللامركزي المصمم لتسهيل التبادل المفتوح لبيانات الذكاء الاصطناعي. تهدف اقتصاديات الرمز في هذا النظام إلى تعظيم توافر البيانات ذات الصلة والخدمات. في الأسواق التقليدية المرتبة، يشير المشاركون في الأساس إلى مشاركتهم من خلال شراء وبيع الأصول. يأخذ الأوشن هذه الخطوة بعيدًا بربط هذه المعاملات بتقديم الخدمة الفعلي، مما يخلق ما يسميه سوق البراهين المرتبة.

في هذا السوق، يتمثل كل مجموعة بيانات في منحنى الربط الخاص بها. على هذا المنحنى، يمكن للمستخدمين رهن الرموز لكسب مكافآت الكتل (من خلال الرهان على مجموعات بيانات محددة وتعزيز قابليتها للاستخدام) أو يمكنهم سحب رموزهم، مع الرموز المرهونة تعمل كمؤشرات لاهتمام المستخدم.

من قصة المشروع إلى نموذجه الاقتصادي للرموز، نرى أن المشروع يحتاج إلى تدفق أولي مستقر من الرموز لضمان أن تحصل مجموعات البيانات على نفس التسلسل في مراحلها المبكرة من التنسيق. مع زيادة قابلية استخدام مجموعة البيانات، يصبح من الأغلى انضمام المتأخرين، مما يخلق حاجزًا أمام التركيز المفرط للتوافق على مجموعة بيانات واحدة. بعد 500 "قطرة"، يزداد التكلفة الإجمالية لطباعة الرموز بشكل خطي.

ببساطة، يمكن للمستخدمين الذين يدركون قيمة مجموعة البيانات في وقت مبكر شراؤها من خلال منحنى الربط والربح لاحقًا، والوفاء بوظيفة التنقية. ومع ذلك، لا يزال هذا المنحنى نوعًا ما بدائيًا في عملية التنقية لأن هناك تأخير بين شراء/بيع الرموز الممثلة للبيانات الاصطناعية وتوفر هذه المجموعات البيانات ليس دائمًا مضمونًا، لذا يجب وجود آليات إضافية لفحص البيانات القابلة للاستخدام.

بروتوكول الملاك

قامت Delphi Digital، معهد بحثي معروف، بتطوير نموذج اقتصادي للرمز الخاص ببروتوكول الملاك، وهو بروتوكول تبرع خيري مبني على تيرا، باستخدام منحنى الربط. يتميز بروتوكول الملاك بوجود ثلاث مشاركين رئيسيين: المتبرعون والمؤسسات الخيرية وداعمو الأعمال الخيرية (حاملو رمز HALO الذين يعملون كمحرفين في السوق الخيرية). الهدف هو دمج التبرعات الخيرية مع منحنى الربط لتحسين الاستدامة على المدى الطويل للجمعيات الخيرية المعنية.

في هذا النموذج، يتم تصميم الاقتصاديات المرتبطة بالرمز الرقمي لتحفيز الإجراءات مثل التنسيق والتبرع والحوكمة، مما يشجع على مشاركة أصحاب المصلحة مع مرور الوقت. مستوحى من The Graph (مشروع آخر يستخدم Bonding Curves للتنسيق)، أنشأ Delphi سجل تنسيق الرمز الرقمي. يسمح هذا النظام للمستخدمين بالمشاركة في حمامات الرهان والتفاعل مع منحنيات الخير المحددة لإصدار الأسهم في تلك الجمعيات الخيرية. يحدد المنحنى معدل الصرف بين رموز HALO وأسهم الخير، حيث يهدف المنسقون إلى تحقيق أقصى عوائد من خلال دعم الجمعيات الخيرية الأكثر فائدة. يساعد Bonding Curve على توزيع الأرباح بين صفقات الرموز الرقمية، حيث يتم توزيع الأسهم الإضافية أو حرقها.

من وجهة نظر تدفق القيمة، يتم تقسيم الأرباح التي تم توليدها من صندوق التبرعات الخيرية بين توزيع الأسهم (90٪) ورسوم البروتوكول (10٪). من الأسهم، تذهب 75٪ إلى المؤسسات الخيرية، في حين يتم إعادة استثمار 25٪ في صندوق التبرعات لضمان استدامة تدفق النقد على المدى الطويل. تتم مشاركة رسوم البروتوكول بين DAO (هيئة حوكمة البروتوكول) ومراهني HALO.

توفر منحنيات الربط لحائزي الرموز الرقمية عدة مصادر دخل (بما في ذلك المشاركة السلبية وأرباح البروتوكول وحتى حقوق الحوكمة المبكرة) مع توفير آلية قوية للأغراض الخيرية. يمكن للمحررين ضمان ظهور المنظمات الخيرية الأكثر جدارة فقط في السوق، ويساعد منحنى الربط على إنشاء إطار اقتصادي مستدام.

ملخص

من خلال التحليل أعلاه، يمكننا تلخيص دور منحنيات الربط في مجال التنقية:

الترتيب الطبيعي القائم على الرموز المميزة: توفر أسعار الرموز المدعومة بالسوق رؤى حول تفضيلات المستخدمين وحالة الأصول المختارة داخل النظام.

حوافز السوق المبكرة: تخلق الإمدادات الديناميكية حوافزًا للتسعير في الوقت الحقيقي ، مما يمنح المشاركين المبكرين ميزة قيمة في حالات استخدام البروتوكول المستقبلية.

تدفق القيمة الصحية: كل عملية شراء تتطابق مع تخزين الأصول الملموسة، مع تقدير الأصول العضوية وتوزيعات محتملة توفر تدفق نقدي إيجابي للبروتوكول.

بشكل عام، يقدم منحنى الربط بيئة سوقية مثالية لتطبيقات التنمية ويلعب دوراً مركزياً في دفع منحنيات نمو البروتوكول.

التحكم بالخوارزمية

منحنى الربط، كابتكار في آليات السلسلة، أصبح جزءاً أساسياً من الخوارزمية في العديد من البروتوكولات. أدناه، سأحلل مثالين من عالم التأمين على السلسلة والعملات المستقرة.

نكسوس ميوتشوال

نيكسوس ميوتوال، واحدة من رواد التأمين على السلسلة الإلكترونية، قدمت بديلاً للتأمين التعاوني يوفر خدمات لشراء وكتابة التأمين داخل البروتوكول. يمكن للأعضاء المساهمة بالأموال في صندوق التعاوني مقابل رموز NXM، ورهان NXM الخاصة بهم لتقييم مخاطر الكتابة وكسب المكافآت.

أحد المعلمات الرئيسية في البروتوكول هو الحد الأدنى للرأس المال (MCF)، والذي يتعلق بنسبة الصندوق الإجمالية للبروتوكول، المشار إليها عادة بنسبة MCR%. من أجل التنمية المستدامة للتأمين المتبادل على السلسلة، يجب أن يكون هناك ترابط بين رمز الأسهم (NXM في هذه الحالة) وإجمالي الأسهم داخل البروتوكول، مما يمكن من النمو العضوي. في البداية، تم تحديد MCF من خلال الحوكمة. ومع ذلك، في نوفمبر 2019، صوتت المجتمع لتحقيق تنظيم MCF تلقائياً. في الأيام التي تتجاوز فيها نسبة MCR% 130%، سيزيد MCF تلقائياً بنسبة 1%.

نمذج الفريق هذا التغيير، وتحت MCF ثابت، كان منحنى النمو العام بطيئا نسبيا. ومع ذلك، بمجرد أن بدأ MCF في الزيادة بشكل خطي، تسارع معدل النمو. يُظهر ذلك جاذبية منحنى الربط المركبة - عندما تتزامن العديد من مؤشرات البروتوكول مع نمو الرمز، فإنه يدفع بتقدير الرمز بسرعة.

Fei

كانت FEI عملة مستقرة خوارزمية شهيرة مرة واحدة تكاملت دروس من الابتكارات السابقة على السلسلة. عندما يشتري المستخدمون أو يبيعون FEI على السلسلة، سيقوم الخوارزمية بضبط محور الرمز.

لإنشاء قيمة متحكمة بالبروتوكول (PCV) وقبول الطلب الجديد ، أصبح Bonding Curve الحل المثالي بسبب عدله الرياضي. على وجه التحديد ، يمكن توازن الأسعار خارج منطقة الحاجز من خلال النقش من خلال منحنى Bonding Curve ، الذي يعمل كمنحنى شراء في اتجاه واحد. يمكن جمع أموال إضافية لتمويل ونشر PCV العامة من خلال Bonding Curves بأسعار في رموز أخرى ، ثم نشرها مباشرة عبر البروتوكولات على السلسلة. على سبيل المثال ، عندما تم إطلاق البروتوكول ، أنشأ منحنى فريد بناءً على بركة سيولة Uniswap ETH-FEI وأضاف في وقت لاحق سيولة لعدة بروتوكولات DeFi. يرتبط كل منحنى Bonding Curve بسيولة بروتوكول محدد ، وهذا التصميم المرن يسمح بنشر ودمج PCV بشكل إبداعي مع بروتوكولات DeFi المستقبلية.

للأسف، نتيجة للحالات المحدودة للاستخدام لعملتها المستقرة، أسر آليات FEI الفريدة في النهاية المستخدمين، مما أدى إلى ما يُشار إليه بـ "سجن الماء". في النهاية، اندمج البروتوكول مع راري كابيتال ولكنه تعرض لاختراق، مما أدى إلى خيبة الأمل. ومع ذلك، قبل ذلك، تعاونت FEI مع Ondo Finance لإطلاق Liquidity-as-a-Service (LaaS)، محققة جزئيًا رؤيتها. منحنى الربط، كعامل رئيسي في بناء رأس المال الأساسي بالعملات الرقمية، ساهم بشكل كبير في نمو DeFi تلك السنة.

ملخص

تتمثل إحدى نقاط القوة الرئيسية لمنحنى الترابط في أنه يمكن للمستخدمين الاستفادة بشكل مباشر من النمو المبكر ، وعندما يتم دمج المنحنى مع مؤشرات البروتوكول الأخرى ، فإنه يخلق تأثيرات تآزرية ، مما يؤدي إلى تضخيم النمو. في Nexus Mutual ، مع زيادة قيمة التخزين ، يصبح نمو الرمز المميز أسيا. في FEI ، يدعم منحنى الترابط تدفقات البروتوكول المستقرة مع تعزيز التعاون مع بروتوكولات DeFi الأخرى. علاوة على ذلك ، فإن "الحوكمة البحتة على السلسلة" التي أدخلها منحنى الترابط مستدامة بطبيعتها - فالعقود الذكية لا تسحب نفسها.

هل الشراء يعني النمو؟

كما يوحي العنوان الفرعي، هل الشراء يؤدي دائمًا إلى النمو؟ دعونا نلقي نظرة على Friend.tech و pump.fun. كلاهما استخدم منحنى الربط ببراعة، لكن ماذا حدث في النهاية؟ لقد طبق أحدهم المنحنى على الشبكات الاجتماعية والآخر على الصور الكوميدية. بينما حقق كلاهما نجاحًا كبيرًا في مجالاتهما الخاصة، يبدو أن الاستدامة والخارجيات اختفت. يبدو وكأننا نكرر أخطاء الماضي.

لماذا؟ دعونا نستعرض خصائص المشاريع التي تستخدم منحنى الربط فقط كأداة لإصدار الرموز:

الإصدار الفوضوي: أدى سوق الانحراف المفتوح إلى تفرق الإجماع نظرًا لأن الجميع يرغب في أن يكون المُصدر الأولي. انظر إلى معدل نجاح إطلاقات pump.fun، وستفهم.

لا توجد تدفقات قيمة: بالنسبة للمشاريع التي تعتمد على إصدار الرموز فقط ، فإن مناقشة تدفق القيمة تصبح بلا معنى.

لنعود إلى سؤال قديم: يسعى المجال اللامركزي دائمًا إلى جذب مليار مستخدم جديد، ولكن العثور على حالات استخدام حقيقية كان دائمًا محفوفًا بالتحديات. السخرية من الأمر هو أننا نقع مرة أخرى في نفس الفخاخ لنماذج الإصدار السابقة، على الرغم من أن اقتصاديات الرموز تم إنشاؤها لتجنب هذا.

إذا قمنا بسرد نقاط قوة العملات المشفرة، فإن الاقتصاد الرمزي هو بلا شك واحد من أهمها. حالات الاستخدام في الحياة الواقعية هي النقطة المحورية للاقتصاد الرمزي.

هنا بعض الحالات الاستخدام المحتملة التي أود أن أسلط الضوء عليها:

الحكم الأكثر عدلاً (طبيعيًا): قد يكون شراء وبيع مؤشرات الحكم أكثر بديهية من التصويت المباشر (على غرار منطق سوق التنبؤ).

ضمان الدعم المركزي: بالنسبة للـ NFTs أو الرموز الأخرى، يمكن لمنحنيات الربط ضمان التوزيع المركزي وتحقيق القيمة تلقائيًا. يمكن تطبيقها على الأصول الحقيقية في العالم الحقيقي (RWA)، مما يضمن معدلات الضمان.

نمو البروتوكول: ماذا يحدث إذا قمت بدمج قيمة القفل الكلي للأصول التلفزيونية أو العائد أو النقاط مع منحنى الربط؟ سيؤدي النمو على المنحنى بالتأكيد إلى تحفيز تأثير العجلة الدوارة في المقاييس الأساسية.

بالطبع، تتجاوز الإمكانيات للاقتصاديات الرمزية هذا، وأتطلع إلى رؤية حالات استخدام مبتكرة أكثر في المستقبل.

تنصيح قانوني:

1. تمت إعادة نشر هذه المقالة من [أخبار الرؤيةتحت العنوان الأصلي “كسر المثلث المستحيل: المثل والواقع لألعاب الويب3.” حقوق الطبع ملك للكاتب الأصلي، [Pzai]. إذا كانت هناك أي اعتراضات على هذا النشر مرجو الاتصالفريق جيت ليرن، وسيتم التعامل معها بسرعة وفقا للعملية ذات الصلة.

2. تنويه: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي آراء المؤلف ولا تشكل نصيحة استثمارية.

3. تم ترجمة نسخ أخرى من هذه المقالة بواسطة فريق Gate Learn ولا يجوز نسخها أو توزيعها أو استخدامها بدون الإشارة السليمة إلى المصدربوابة.ايو.