1. Antecedentes del proyecto Pi Network y posicionamiento en el mercado del sudeste asiático

Pi Network es un proyecto de cadena pública de minería móvil iniciado por el equipo de la Universidad de Stanford, incluido Nicolas Kokkalis, en 2019, con el objetivo de lograr la popularización de la criptomoneda a través de la minería de bajo umbral. A partir de febrero de 2025, los usuarios del sudeste asiático representan más del 60%, distribuidos principalmente en Vietnam (12%), Filipinas (9%) e Indonesia (7%). La región tiene una alta tasa de penetración de teléfonos inteligentes (el 93% de los usuarios usan dispositivos Android que cuestan menos de 300 dólares) y una fuerte aceptación de las herramientas financieras emergentes.

Fuente:Pi Network

2. Ruta de cumplimiento de Pi Network en el sudeste asiático

Marco normativo y adaptabilidad de políticas

Los países del sudeste asiático tienen actitudes significativamente diferentes hacia la regulación de las criptomonedas:

La estrategia de cumplimiento de Pi Network en el sudeste asiático exhibe características adaptativas diferenciadas:

• Elección del arbitraje regulatorio: priorizar la entrada en Singapur y Filipinas (mecanismo sandbox) con políticas amigables y posponer temporalmente el despliegue de la funcionalidad de pago en Vietnam;
• Gestión escalonada de KYC: Desarrollar un complemento de cálculo de impuestos para cumplir con el requisito del 7% de IVA de Tailandia; Habilitar solo la funcionalidad de billetera no comercial para los usuarios vietnamitas;
• Control de liquidez: Restringir el trading con apalancamiento en áreas de alto riesgo a través de intercambios que cumplen con las regulaciones (por ejemplo, la mayor ratio de apalancamiento en Filipinas es de 20x).

Contradicciones existentes:

• La tasa de prima del mercado extrabursátil de Vietnam ha alcanzado el 27%, lo que da lugar a riesgos de arbitraje transfronterizo;
• El BSP de Filipinas requiere que las partes del proyecto presenten informes de auditoría trimestrales, lo que aumenta los costos de cumplimiento.

Una notificación de Pi Network en un teléfono inteligente. Foto de VnExpress/Bao Lam

3. Impacto y Análisis de Riesgos del Mercado del Sudeste Asiático de la Red Pi

Penetración económica y aceptación social

• Escenario de pago: El Grupo Saigon Co.op de Vietnam lanzó la promoción de "precio de bloqueo de 0.5 USD", y el volumen de transacciones offline de PI aumentó un 40% en contra de la tendencia.
• Comportamiento del usuario: En promedio, cada usuario invita a 7 capas de relaciones sociales, formando una red de cobertura potencial de más de 250 millones.

Riesgos y desafíos de cumplimiento

• Controversia de distribución de tokens: Los primeros usuarios mineros poseen el 63% de la circulación, y se evidencia una presión de venta significativa después de que la mainnet entre en funcionamiento.
• Conflicto regulatorio: Varios países del sudeste asiático definen PI como "activos grises", y si se identifican como tokens de valores, podrían enfrentar la eliminación de los intercambios.

Advertencia Regulatoria del Sudeste Asiático

• Malasia: El 18 de febrero de 2025, la Comisión de Valores (SC) advirtió a Pi Network por operar activos digitales sin licencia y solicitó la suspensión de las promociones locales.
• Filipinas: El Banco Central de China (BSP) colocó a PI Coin en una "lista de vigilancia", cuestionando su modelo de crecimiento de usuarios por supuestos esquemas piramidales.

La parte del proyecto debe tener una estrategia

• Descentralización de nodos: Se planea abrir las elecciones de nodos de la comunidad en el segundo trimestre de 2025, con invitaciones prioritarias a los contribuyentes históricos.
• Cooperación de cumplimiento: Remesa transfronteriza piloto de PI Coin con la plataforma de pagos de Singapur StraitsX, tarifa de manejo 0.1%.

4. Rendimiento del mercado de PI Coin y advertencia de riesgo

Datos de comercio de Gate.io

Fuente:Operaciones spot en Gate.io

Fluctuaciones de precios atribuidas

• Concentración de ventas: En la etapa inicial, los mineros poseían más del 60% de las monedas, y la venta diaria alcanzó los 280 millones de monedas después del lanzamiento de la red principal.
• Vacío ecológico: Actualmente, solo hay 80 DApps en línea, careciendo de soporte para escenas principales como pago, DeFi, etc.

Resumen

El proceso de cumplimiento de Pi Network en el sudeste asiático refleja la doble actitud de los mercados emergentes hacia las criptomonedas: por un lado, la minería de bajo umbral y el modelo de fisión social penetran rápidamente en los usuarios de base; Por otro lado, el rezago en la regulación y las características centralizadas del modelo de economía simbólica siembran riesgos sistémicos.

A partir de los datos, las drásticas fluctuaciones después de la cotización de PI en Gate.io reflejan las dudas del mercado sobre la sostenibilidad del proyecto, mientras que los experimentos de pago fuera de línea en Vietnam y otros lugares demuestran su potencial de aplicación práctica. A largo plazo, PI necesita resolver dos problemas principales:

1. Marco de cumplimiento: colaborar con las agencias reguladoras de varios países para aclarar los atributos de los tokens y los estándares fiscales;
2. Construcción ecológica: acelerar la implementación de DApps y evitar convertirse en una herramienta de ciclo único de "venta de minería".

Si PI puede equilibrar la gobernanza de la comunidad y los requisitos de cumplimiento, podría convertirse en la base de la infraestructura de pagos de Web3 en el sudeste asiático; de lo contrario, podría ser marginado debido a represiones regulatorias y agotamiento de liquidez.