Reenviado el Título Original '重新理解 EigenLayer 再质押潜力：突破信任界限'

TL;DR

• Blockchains como Ethereum permiten la colaboración sin confianza mutua. Sin embargo, esta colaboración está limitada por el contenido verificable en cadena. EigenLayer extiende los límites de "lo que constituye la verdad" para ampliar esta confianza.

• Re-staking ETH en EigenLayer puede proteger simultáneamente múltiples servicios (AVS), mejorando la eficiencia de capital y creando un ecosistema más interconectado y eficiente en recursos.

• EigenLayer utiliza un modelo de doble token para abordar problemas de intersubjetividad o verdad social. Siempre que se cuestione un resultado, las tokens de staking se bifurcan.

• AVS reduce la barrera de entrada para nuevos proyectos. Sin embargo, los proyectos deben compartir los ingresos con los apostadores de EIGEN y ETH o compensar la liquidez y la seguridad a través de la inflación de tokens.

El re-staking y la re-liquidezación de tokens (LRT) han ganado prominencia en el mercado de criptomonedas de 2024, en gran parte debido a los nuevos primitivos introducidos por EigenLayer. El siguiente diagrama ilustra el cambio narrativo de LRT y los derivados de liquidez de staking (LSD).

Origen: Kaito

Si me pides que resuma la importancia del proyecto EigenLayer en una frase, diría que se trata de expandir los límites de la confianza descentralizada. Por un lado, los primitivos de re-staking mejoran la eficiencia del capital DeFi; por otro lado, el token EIGEN amplía el alcance de la gobernanza.

He estado siguiendo de cerca los desarrollos en esta área y me gustaría compartir mis pensamientos sobre las implicaciones de volver a apostar para los validadores y el ecosistema en general. Además de explicar los mecanismos, también quiero adentrarme en el concepto de intersubjetividad. Cuando se publicó por primera vez el libro blanco de EigenLayer, este concepto me pareció bastante académico, pero está profundamente conectado a cómo vemos la gobernanza de blockchain y la confianza descentralizada. Así que, exploremoslo en detalle.

El Verdadero Significado de Re-staking

Antes de sumergirse en el re-staking, permítanme revisitar lo que discutí en mi artículo sobre Bitcoin en capas. El mundo de las criptomonedas ha empujado continuamente los límites posibles, y las blockchains en capas ofrecen nuevas funcionalidades que cambian el juego. El re-staking representa una nueva capa en la cadena de bloques que puede redefinir nuestra comprensión de la dinámica de los validadores y la eficiencia de capital.

Las blockchains son máquinas de confianza. Están diseñadas para permitir negocios o colaboraciones sin requerir confianza mutua. Los participantes ponen activos valiosos en el sistema (como garantía), lo que reemplaza la necesidad de confianza. Si los participantes se desempeñan bien, son recompensados; pero si no siguen las reglas, el sistema puede castigarlos confiscando su garantía.

Obtuve una comprensión más profunda de EigenLayer a través del video de Jordan McKinney, que desglosa EigenLayer a un alto nivel para aquellos que no tienen tiempo para sumergirse en todos los detalles técnicos. Para aquellos que prefieren un resumen rápido, aquí está el TL;DR:

EigenLayer permite a los validadores utilizar ETH que asegura Ethereum para asegurar también los Servicios de Validación Activa (AVS). Esto no solo permite ganar más recompensas sino que también crea una nueva capa de responsabilidad y oportunidad para los validadores. Actualmente, aproximadamente el 28% del ETH circulante (es decir, 34 millones de ETH) está apostado por los validadores de Ethereum. EigenLayer ha bloqueado aproximadamente 4.7 millones de ETH para volver a apostar.

Desde Bitcoin hasta EigenLayer

Para apreciar realmente los beneficios que trae EigenLayer, debemos reflexionar sobre el progreso que hemos logrado en el espacio de la cadena de bloques. Bitcoin introdujo el concepto de Prueba de trabajo (PoW), donde los mineros protegen la red a través del consumo de energía y hardware de alto rendimiento. Esto fue innovador pero también tiene limitaciones. Aparte de almacenar valor y realizar pagos, Bitcoin no hace mucho más. Así es como logra su estatus como la red más segura y descentralizada.

El diseño de Bitcoin fue revolucionario pero también rígido. Los mineros están encerrados en su papel, sin oportunidad de utilizar su hardware para otros propósitos además de proteger la red de Bitcoin, lo que limita la eficiencia de capital de Bitcoin. La eficiencia de capital se refiere a obtener el valor máximo o el rendimiento de los fondos invertidos. La eficiencia de capital limitada es una característica, no una falla; garantiza que los mineros prioricen los intereses de la red. Esto sentó las bases para el próximo salto en la tecnología blockchain.

Ethereum representa la próxima innovación en la cripto-economía, introduciendo la computación de propósito general que nos permite construir aplicaciones encima de ella. Los validadores apuestan ETH, lo que no solo protege la cadena de bloques de Ethereum, sino que también asegura la multitud de aplicaciones construidas en ella. De repente, el mismo capital utilizado para proteger la cadena de bloques también puede respaldar un próspero ecosistema de aplicaciones. Este es un gran avance pero conlleva desafíos: Ethereum lucha con la escalabilidad.

Así, hemos visto el surgimiento de soluciones de Capa 2 (como Rollups) que aumentan significativamente la capacidad de transacción de Ethereum. Con L2, la capacidad de transacción de Ethereum ha aumentado de 12-15 transacciones por segundo (TPS) a alrededor de 200 TPS utilizando Rollups. Sin embargo, los secuenciadores de Rollup introducen un vector de centralización: los secuenciadores suelen ser controlados por los proveedores de Rollup y son responsables de la ordenación de transacciones.

Una forma de mitigar este riesgo es requerir que múltiples secuenciadores apuesten capital para obtener el derecho a producir bloques y cobrar tarifas. Pero este enfoque reduce la eficiencia de capital porque el capital apostado por los secuenciadores es independiente del ETH apostado en la red principal de Ethereum.

Re-staking: Mejorando la Eficiencia del Capital

En los sistemas tradicionales de PoS, los validadores apuestan activos para proteger la red. Pero ¿qué pasaría si el capital apostado pudiera hacer más? ¿Qué pasaría si el mismo ETH se pudiera usar para asegurar servicios adicionales, aumentando así la eficiencia del capital? Esta es la idea detrás del re-apostamiento. Los validadores no solo pueden proteger Ethereum, sino que también pueden optar por re-apostar ETH a través de EigenLayer para asegurar otros servicios.

La reposición representa una progresión natural, con el objetivo de maximizar la utilidad de los recursos existentes. Los validadores pueden ganar recompensas adicionales asumiendo más responsabilidades, lo que también contribuye a la seguridad y eficiencia generales de la red.

EigenLayer proporciona una solución que permite a los validadores utilizar el mismo ETH que asegura Ethereum para proteger también los Servicios de Validación Activa (AVS). Así es como funciona: cuando los validadores apuestan ETH para participar en el consenso y la producción de bloques, deben usar el contrato inteligente EigenPod como la dirección de retiro en lugar de su dirección externa (EOA). El contrato EigenPod actúa como intermediario entre el validador y el AVS. Evalúa el rendimiento del validador en función de criterios predefinidos y decide si reducir ETH al momento del retiro.

Es crucial entender que el re-staking no se trata solo de aumentar las recompensas. Cambia fundamentalmente nuestra visión del capital en el ecosistema blockchain. Tradicionalmente, una vez que el capital está bloqueado en staking, solo puede asegurar la red. El re-staking interrumpe esta norma al permitir que el mismo capital cumpla múltiples roles, maximizando así su utilidad.

Sin embargo, este enfoque no está exento de desafíos. El re-staking también introduce riesgos potenciales. Ahora, los validadores deben prestar atención no solo a las reglas de consenso de Ethereum, sino también a los requisitos establecidos por el AVS que elijan para proteger. Esta responsabilidad adicional significa que los validadores deben ser más diligentes que nunca, ya que los fallos en cualquier área podrían resultar en sanciones y pérdidas financieras.

Cuantificando el Impacto

El impacto real en los negocios a menudo está impulsado por números. Con una comprensión básica del re-staking, consideremos sus efectos potenciales en el ecosistema cripto más amplio. AVS ofrece recompensas adicionales para los validadores de ETH más allá de los rendimientos básicos de staking.

Actualmente, aproximadamente el 27% del suministro circulante total de ETH está staked. A medida que se staked más ETH, el rendimiento base tiende a disminuir. Esto se debe a que, por diseño, la tasa de crecimiento del rendimiento base es más lenta que la tasa de aumento de capital. Los validadores necesitan otras fuentes de ingresos para mantener sus rendimientos, y aquí es donde entra en juego el re-staking.

El gráfico de sensibilidad a continuación ilustra las recompensas incrementales proporcionadas a los validadores por AVS. Requiere tres variables como entradas: capitalización de mercado de ETH, porcentaje de ETH apostado y recompensas adicionales de AVS. Por ejemplo, con una capitalización de mercado de $600 mil millones, donde el 50% de ETH está apostado y AVS ofrece un rendimiento adicional del 1%, esto se traduce en $3 mil millones adicionales en recompensas anuales para los validadores. Esta mejora cuantificada resalta el valor que aporta el re-apostar al ecosistema, convirtiéndolo en una innovación clave para el futuro de las redes PoS como Ethereum.

Además, las recompensas adicionales de la re-apuesta no se trata solo de ganar más dinero, sino también de crear una red más sólida y resistente. A medida que los rendimientos base de Ethereum disminuyen debido a la afluencia de ETH apostado, la re-apuesta podría ser la mejor opción para que los validadores mantengan la rentabilidad; de lo contrario, podrían abandonar la red. Al proporcionar a los validadores más oportunidades de ingresos, EigenLayer ayuda a garantizar la seguridad de la red y a incentivar a los validadores para que se mantengan comprometidos.

Sin embargo, la introducción de la re-staking agrega una capa de complejidad al proceso de staking. Los validadores ahora deben considerar el rendimiento y la seguridad de los AVS que están protegiendo, así como los riesgos potenciales asociados con cada servicio. Esto requiere una estrategia de staking más sofisticada, donde los validadores deben equilibrar las posibles recompensas con los riesgos que están dispuestos a asumir.

Es importante tener en cuenta que actualmente, AVS no tiene habilitado el corte, por lo que los validadores pueden unirse a nuevos AVS y ganar recompensas sin costo alguno. Una vez que se implemente el corte, los validadores pueden no tener la opción de unirse a cada nuevo AVS. A medida que disminuye el número de AVS que pueden atender, también disminuirán las oportunidades para generar nuevas recompensas.

Intersubjetividad: Verdades no demostrables en la cadena

En una era en la que las memecoins y las operaciones especulativas suelen dominar los titulares, es fácil olvidar el papel que se supone que desempeñan los tokens. Por ejemplo, el ETH de Ethereum no es solo un token de gas; es una parte esencial del consenso PoS de la red, proporcionando seguridad cripto-económica para garantizar que la cadena de bloques funcione de manera segura. Sin ETH, Ethereum no existiría.

Cuando se diseña un token, el equipo o la comunidad deben decidir sus funciones de antemano. Estas restricciones son cruciales ya que determinan la utilidad del token desde el principio. Si bien los cambios se pueden realizar más adelante, construir consenso social en torno a actualizaciones importantes es un desafío, especialmente bajo los principios fundamentales de la inmutabilidad y la previsibilidad de la cadena de bloques.

Ahora, cambiemos de rumbo. En mis artículos anteriores, como "Humpy vs Compound DAO", discutí cómo la cadena de bloques no es solo una tecnología sino que también involucra a personas y comunidades. Aquí es donde entra en juego el concepto de intersubjetividad. Si bien puede parecer un término que encontrarías en una clase de filosofía, resulta que puede ser relevante para la gobernanza de la cadena de bloques.

La inter-subjetividad se refiere a verdades que no pueden ser probadas en cadena pero son aceptadas como verdades sociales por cualquier actor racional. Por ejemplo, si ETH tiene un precio de $10, los datos podrían contar una historia diferente. Pero ¿qué pasa si hay una disputa? Esto no es completamente subjetivo, la mayoría (si no todos) de los actores racionales estarían de acuerdo en que la afirmación es incorrecta. El token EIGEN de EigenLayer tiene como objetivo abordar este tipo de problemas inter-subjetivos.

El aspecto fascinante del enfoque de EigenLayer es que reconoce que no todas las decisiones pueden tomarse puramente en función de los datos objetivos disponibles en el entorno blockchain. Considere los servicios de disponibilidad de datos: los nodos de red deben demostrar que los datos se almacenan y se pueden recuperar a pedido. Sin embargo, estos nodos de servicio podrían coludir y proporcionar una prueba en cadena de la existencia de datos. Sin embargo, cuando los usuarios intentan descargar los datos, estos podrían estar ausentes. En tales casos, los usuarios deberían tener medios para impugnar esta "tiranía de la mayoría".

Esto se refiere a escenarios en los que las decisiones tomadas por la mayoría de los interesados o participantes en una red pueden no alinearse con los mejores intereses de todo el ecosistema o penalizar injustamente a grupos minoritarios o participantes individuales. EigenLayer proporciona a los usuarios la capacidad de desafiar tales problemas sistémicos.

¿Significa esto que puedes desafiar cualquier cosa que no te guste? No. Los desafiantes deben pagar un precio. Dado que los desafíos no son triviales, deben quemar una cierta cantidad de tokens para iniciar un desafío.

En el mundo real, las verdades no siempre son demostrables en la cadena. Los sistemas de blockchain están diseñados para manejar decisiones binarias precisas, pero tienen dificultades en áreas donde las verdades no pueden ser demostradas en la cadena. EigenLayer introduce la intersubjetividad en la gobernanza de blockchain para abordar esta brecha. Blockchains como Ethereum permiten que los humanos colaboren sin confianza mutua, pero están limitados por el contenido demostrable en la cadena. EigenLayer amplía esta confianza al permitir que las personas amplíen los límites de lo que constituye “verdad”.

Por ejemplo, supongamos que se acusa a un validador de comportamiento malicioso. La evidencia podría ser poco clara, tal vez sea la intención del validador en lugar de sus acciones lo que está bajo escrutinio. En los sistemas de blockchain tradicionales, resolver tales disputas es complicado porque el sistema está diseñado para operar basado en datos objetivos. Sin embargo, con el enfoque inter-subjetivo de EigenLayer, la comunidad puede evaluar los hechos y el juicio colectivo para tomar decisiones.

¿Cómo funciona?

Normalmente, cuando surgen disputas en la cadena, el blockchain se bifurca. Por ejemplo, Ethereum se bifurcó en 2016 después del hackeo de DAO. Si nos atuviéramos al principio de que 'el código es ley', no debería haberse bifurcado. Sin embargo, el consenso social determinó que la bifurcación era lo mejor para la red.

EigenLayer opera de manera diferente: es un sistema diseñado sobre Ethereum, sin una cadena de bloques de capa base o un fork de L2. Por lo tanto, cuando surgen disputas, el token EIGEN se bifurca. El token es un contrato en Ethereum, y durante una bifurcación, se despliega un nuevo contrato para alterar la propiedad del token, con partes culpables o malintencionadas enfrentando penalizaciones, como una reducción o pérdida de tokens bifurcados.

Modelo de token dual

Los mecanismos de staking y los modelos de gobernanza típicos a menudo dependen de un solo token nativo para manejar el staking y otras actividades, como transacciones o participación en DeFi. Sin embargo, este enfoque de talla única puede llevar a situaciones complejas, especialmente al tratar disputas intrincadas que no se pueden resolver fácilmente a través de datos en cadena solamente. EigenLayer introduce una solución poco explorada: el uso de dos tokens interrelacionados, EIGEN y bEIGEN, para separar estos problemas y mejorar la flexibilidad y seguridad del sistema.

1. EIGEN: Este token se utiliza principalmente para actividades que no son de staking. Se puede negociar, mantener en protocolos de DeFi o utilizar para otras aplicaciones sin enfrentar directamente los riesgos asociados con staking y controversias de gobernanza.
2. bEIGEN: Este token está diseñado específicamente para el staking dentro del sistema EigenLayer. Cuando los usuarios desean participar en el staking, envuelven sus tokens EIGEN en bEIGEN, que luego queda sujeto a las reglas y riesgos del proceso de staking, incluida la posibilidad de ser recortado o bifurcado en caso de disputa.

Al separar estas funciones, EigenLayer crea un sistema más resistente y flexible. Los poseedores de EIGEN que no estén interesados en el staking pueden seguir utilizando sus tokens en el ecosistema general sin preocuparse por las complejidades de la gobernanza y la resolución de disputas. Mientras tanto, bEIGEN sirve como el token dedicado para aquellos que deseen participar en el staking, con la comprensión de que esto conlleva responsabilidades y riesgos adicionales.

Cómo funciona el Modelo de Doble Token

Cuando ocurre una falla, ya sea un problema de disponibilidad de datos, un oráculo de precios erróneo u otros desafíos que no se resuelven fácilmente en la cadena, el token bEIGEN se bifurca, creando dos versiones: una que representa el estado original y otra que refleja la resolución de la disputa de la comunidad.

Esta separación garantiza que solo los directamente involucrados en el staking (titulares de bEIGEN) se vean afectados por el resultado de la disputa, mientras que los titulares de EIGEN no se ven afectados por estas decisiones de gobernanza a menos que conviertan sus tokens EIGEN en bEIGEN.

En esencia, el modelo de doble token permite a EigenLayer abordar problemas complejos inter-subjetivos sin perturbar el ecosistema más amplio. Proporciona un límite claro entre las actividades relacionadas con el staking y otros usos del token, ofreciendo una plataforma más sólida y adaptable para la gobernanza descentralizada y la resolución de disputas.

Ejemplos del mundo real en EigenLayer

Siempre me ha fascinado el concepto de forks, no solo en criptomonedas sino también como una metáfora de las decisiones y caminos en la vida. En el mundo blockchain, un fork representa decisiones significativas que pueden alterar el rumbo de la red. El mecanismo de fork de EigenLayer es un excelente ejemplo de cómo los forks pueden reflejar el consenso de la comunidad en disputas.

Profundicemos en un ejemplo para ver cómo opera en la práctica.

Recientemente, Polymarket se enfrentó a controversia sobre la resolución del mercado de predicción de la campaña presidencial de Robert F. Kennedy Jr. Robert F. Kennedy anunció su retiro de la carrera. Esta decisión se basó en una interpretación inicial, pero posteriormente Kennedy tomó acciones contradictorias (por ejemplo, solicitar derechos de voto en nuevos estados y afirmar que todavía estaba haciendo campaña), lo que generó un intenso debate entre los participantes. A pesar de dos desafíos, el resultado del mercado permaneció en "sí". Esta resolución confirmada por el oráculo de UMA dejó a muchos con la sensación de que el resultado no reflejaba con precisión la situación actual, lo que generó escepticismo entre los participantes. Este problema puede haber surgido porque UMA no "participó", lo que lo hizo inmune al resultado.

El fork inter-subjetivo de EigenLayer podría ofrecer una solución más dinámica a esta disputa. En tales casos, los participantes pueden desencadenar un fork del mercado, lo que resulta en dos resultados: uno en el que Robert Kennedy se considera retirado y otro en el que todavía está en campaña. La comunidad luego votaría sobre qué interpretación refleja la verdadera situación, con el fork más respaldado convirtiéndose en el resultado dominante. Este enfoque permite una solución más matizada y orientada por la comunidad que alinea los intereses de los participantes del mercado con la precisión y equidad del resultado.

Al integrar el fork inter-subjetivo de EigenLayer, los mercados de predicción pueden manejar mejor escenarios complejos y en evolución, asegurando que las resoluciones del mercado no solo sean precisas sino que también reflejen un consenso más amplio de la comunidad, manteniendo así la confianza y la integridad de la plataforma.

¿Recuerdas el alto costo para los desafiantes en EigenLayer? Necesitan quemar una cierta cantidad de tokens bEIGEN existentes para iniciar un desafío. Si la comunidad los considera correctos, reciben el valor de los nuevos tokens bifurcados e incluso pueden ganar recompensas.

Dependiendo del reclamo del desafiante, los titulares de bEIGEN pueden canjear la bifurcación que apoyan. Múltiples bifurcaciones pueden coexistir, pero sus valores variarán, determinados por el mercado. Idealmente, el valor de EIGEN = la suma de los valores de bEIGEN y sus bifurcaciones. Cuando una bifurcación experimenta un canje significativamente mayor en comparación con otra, todos conocen la decisión de la comunidad.

Estos ejemplos no son meramente teóricos. Representan escenarios reales que podrían ocurrir dentro de la red EigenLayer, resaltando la importancia de un sistema de gobierno flexible capaz de adaptarse a situaciones complejas.

Equilibrar las necesidades del ecosistema y los desafíos económicos

EigenLayer proporciona un nuevo modelo prometedor para expandir la confianza descentralizada, pero también presenta nuevos desafíos, particularmente para AVS. Mientras que algunos AVS pueden operar como aplicaciones independientes que buscan un mayor valor a través de la operación independiente, otros están diseñados como componentes fundamentales del ecosistema, beneficiándose de la demanda interrelacionada generada por otros servicios y productos dentro de EigenLayer.

Para estos AVS, ser parte del ecosistema EigenLayer puede impulsar la utilidad y la demanda, ayudándolos a superar los desafíos iniciales de incorporación. Compartir ingresos con los apostadores de ETH/EIGEN puede ser un intercambio razonable para impulsar la demanda del ecosistema y compartir seguridad. Esta relación podría fomentar una red de servicios interconectados, aunque su sostenibilidad a largo plazo está por verse.

Sin embargo, los AVS independientes enfrentan un conjunto diferente de consideraciones. Se pueden pensar en estos problemas desde la perspectiva de las aplicaciones independientes que buscan convertirse en cadenas de aplicaciones. Si bien deben compartir los ingresos con los apostadores de ETH/EIGEN, este costo debe ser evaluado frente a la alternativa: asegurar y proporcionar liquidez en una cadena separada. EigenLayer ofrece a estos servicios acceso a grandes reservas de seguridad y usuarios de reserva, lo que podría compensar los costos de compartir ingresos. Sin embargo, a medida que estos servicios crecen, pueden cuestionar el valor a largo plazo de esta estrategia.

Abordando intencionalmente situaciones complejas

En esencia, la combinación de EIGEN, bEIGEN y el mecanismo de bifurcación extiende el alcance de la gobernanza de la cadena de bloques hacia territorios nuevos y desconocidos. Al permitir que la comunidad aborde disputas intersubjetivas, EigenLayer mejora la seguridad y adaptabilidad de los sistemas descentralizados, abriendo camino a un ecosistema de cadena de bloques más resiliente y receptivo.

A medida que los proyectos evolucionan, surgen nuevas preguntas: ¿Puede EigenLayer mantener un entorno de reparto de ingresos competitivo en comparación con la incorporación independiente? ¿Este modelo realmente fomenta la innovación o creará nuevas dependencias y centralización?

De hecho, es complejo. Integrar este sistema con los protocolos DeFi existentes no es fácil y enfrentará desafíos. Pero ese es el punto. Blockchain debería ser desafiante. Debería hacernos pensar, cuestionar nuestras suposiciones y empujarnos hacia soluciones que sean tanto tecnológicas como humanas.

En última instancia, EigenLayer no se trata solo de volver a apostar o ganar recompensas adicionales; tiene como objetivo ampliar los límites de la confianza descentralizada. Busca crear un sistema capaz de manejar asuntos fuera de la cadena, con el consenso de la comunidad como árbitro final de la verdad.

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1. Este artículo se reproduce de [ForesightNews].Reenviado el Título Original '重新理解 EigenLayer 再质押潜力：突破信任界限'. El copyright pertenece al autor original [Saurabh Deshpande], si tiene alguna objeción a la reimpresión, póngase en contacto con Equipo de Aprendizaje de Gate, el equipo lo manejará tan pronto como sea posible de acuerdo a los procedimientos relevantes.
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