แนะนำ

หลังจากปี 2021 การเพิ่มขึ้นของเครือข่ายสาธารณะใหม่ทําให้การปล่อยสินเชื่อเป็นองค์ประกอบพื้นฐานของระบบการเงิน DeFi ซึ่งเป็นตัวเลือกหลักสําหรับการสร้างระบบนิเวศแบบออนเชน วันนี้โปรโตคอลการให้กู้ยืมได้กลายเป็นภาค DeFi ที่ใหญ่เป็นอันดับสองรองจาก DEX โดยมีโมเดลพื้นฐานที่เสถียร เนื่องจากความแออัดและค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นบนเครือข่าย Ethereum ยังคงมีอยู่โปรโตคอลการให้กู้ยืมจํานวนมากกําลังสํารวจโซลูชันข้ามสายโซ่และหลายสายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและลดต้นทุน ในอีกด้านหนึ่งนอกเหนือจากการปรับใช้กับเครือข่ายสาธารณะใหม่อื่น ๆ แล้วพวกเขายังใช้เครื่องมือสะพานข้ามสายโซ่เพื่อให้บรรลุการทํางานร่วมกันของสินทรัพย์และข้อมูล ในทางกลับกันขับเคลื่อนด้วยความต้องการและความสนใจของเศรษฐกิจจริงและการเงินแบบดั้งเดิมโปรโตคอลการให้กู้ยืมกําลังสํารวจความเป็นไปได้ของโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) เพื่อขยายขนาดและอิทธิพลของตลาดการให้กู้ยืม โปรโตคอลการให้กู้ยืมบางอย่างได้ทดลองใช้โทเค็นอสังหาริมทรัพย์รถยนต์ใบแจ้งหนี้และสินทรัพย์อื่น ๆ แล้วและเสนอบริการให้กู้ยืมที่เกี่ยวข้อง

Sui เป็นบล็อกเชนประสิทธิภาพสูงที่พัฒนาโดยทีม Mysten Labs โดยเน้นที่การแยกส่วนและความเชี่ยวชาญ เมนเน็ตเปิดตัวอย่างเป็นทางการในเดือนพฤษภาคม 2023 ทีมงานกําลังพัฒนาอย่างแข็งขันโดยจัดตั้งศูนย์บ่มเพาะบล็อกเชนสําหรับนักพัฒนาและผู้ประกอบการในดูไบและวางแผนที่จะเปิดตัวอุปกรณ์เกมมือถือ SuiPlay0X1 ในปี 2025 นอกจากนี้ในเดือนสิงหาคมปีนี้ทีมงานได้เปิดตัวกลไกฉันทามติใหม่ Mysticeti ซึ่งช่วยลดเวลาแฝงของบล็อกเชน Sui ได้บางส่วน ในช่วงปีครึ่งที่ผ่านมา TVL ของระบบนิเวศ Sui ได้ไต่ขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งปัจจุบันอยู่ในอันดับที่ 5 ในบรรดาระบบนิเวศโซ่สาธารณะทั้งหมด ตอนนี้มีโครงสร้างพื้นฐาน DeFi เช่น DEX แพลตฟอร์มการให้กู้ยืม stablecoins และการปักหลักสภาพคล่อง

ด้วยการมาถึงของตลาดกระทิงใหม่ระบบนิเวศได้เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วตอนนี้ครอบคลุมกว่า 80 โครงการ หอยเชลล์เป็นสกุลเงินพื้นเมืองและตลาดการให้กู้ยืมของระบบนิเวศ Sui และเป็นโปรโตคอล DeFi แรกในระบบนิเวศที่ได้รับการสนับสนุนเงินทุนจากมูลนิธิซุย เมื่อเร็ว ๆ นี้มันได้แสดงประสิทธิภาพทางธุรกิจที่ยอดเยี่ยมผ่านการปักหลักและบทความนี้จะวิเคราะห์ตรรกะการออกแบบผลิตภัณฑ์แบบจําลองทางเศรษฐกิจและการพัฒนาในปัจจุบันโดยละเอียด

Scallop คืออะไร?

หอยเชลล์เป็นตลาดสินเชื่อพื้นเมืองในห่วงโซ่ซุย แบบจําลองนี้ใช้แนวคิดการออกแบบของโปรโตคอลการให้กู้ยืมเช่น Compound v3, Solend และ Euler โดยนําเสนอการให้กู้ยืมแบบ on-chain และ flash loans นอกจากนี้ยังได้พัฒนา Layer-2 SDK สําหรับผู้ค้ามืออาชีพโดยให้ UI การซื้อขายเก็งกําไรโดยไม่จําเป็นต้องมีความรู้ด้านการเขียนโปรแกรม โปรโตคอลนี้ริเริ่มโดย Kris Lai ในปี 2021 และผ่านการตรวจสอบความปลอดภัยสามครั้ง เป็นโครงการ DeFi โครงการแรกที่ได้รับทุนอย่างเป็นทางการจากมูลนิธิซุย

โปรโตคอลได้รับการลงทุนจากสถาบันที่มีชื่อเสียงหลายแห่ง ในเดือนมีนาคมปีนี้ ได้ประกาศเสร็จสิ้นรอบทุนเลี้ยงทรัพย์กลยุทธ์ 3 ล้านเหรียญสหรัฐ เป็นผู้นำร่วมกับ THE CMS และ 6MV ร่วมกัน โดยมีการเข้าร่วมจาก KuCoin Labs และ Blockchain Founders Fund ในเดือนตุลาคม ยังได้รับการลงทุนจากมูลนิธิ Sui Foundation โทเคน SCA ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคมปีนี้ ด้วยการเติบโตอย่างระเบิดของระบบนิเวศ Sui เมื่อเร็วๆ นี้ Scallop ได้ดึงดูดทุนและกิจกรรมของผู้ใช้ที่สำคัญ สามารถทำให้ธุรกิจดำเนินไปได้ดีแข็งแกร่ง

ต้นฉบับ：scallop.io

ตรรกะการทำงาน

Scallop นำระบบการให้ยืมมาจากโมเดลของโปรโตคอล Compound โดยการนำมาใช้ผ่านการโทเคไนซ์หนี้โดยใช้ sCoins (Scallop Market Coins) ฝากของว่างเปล่าของพวกเขาลงในสระเงินสดเพื่อรับ sCoins ซึ่งทำให้พวกเขาสามารถรับดอกเบี้ยจากการฝากและถอนเงินได้ตลอดเวลา ส่วนผู้กู้ยืมต้องใช้สินทรัพย์เป็นการค้ำประกันสำหรับการกู้ยืมและสามารถยืมเงินจากสระน้ำและชำระเงินได้ตลอดเวลา บัญชีจะถูกละลายหากสินทรัพย์ที่ถูกใช้เป็นหลักประกันไม่เพียงพอที่จะรองรับหนี้สิน

sCoins ทำให้หนี้เป็น token และมูลค่าของมันแสดงในอัตราแลกเปลี่ยนกับสินทรัพย์ใต้สิทธิ ซึ่งเพิ่มขึ้นตลอดเวลาเพื่อแสดงให้เห็นถึงดอกเบี้ยที่ได้รับจากการฝากเงิน ผู้ใช้ยังสามารถจำนอง sCoins ในโปรโตคอลอื่นเพื่อปล่อย Likelihood ที่ไม่ได้ใช้งาน

แหล่งที่มา: scallop.io

โมเดลอัตราดอกเบี้ยสามแถว

เป็นเช่นเดียวกับโปรโตคอลการให้กู้ยืมทั่วไป Scallop ใช้โมเดลเชิงเส้นแบบคงที่และนำเข้าตัวแปรการใช้งานเพื่อควบคุมอัตราดอกเบี้ย การใช้งานหมายถึงอัตราส่วนของสินทรัพย์ที่ถูกยืมต่อมูลค่ารวมของสินทรัพย์ในสระเงินทุน เมื่อการใช้งานสูงแสดงถึงความต้องการยืมที่แข็งแกร่งผู้กู้ต้องชำระอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า

ทีมงานได้กําหนดเกณฑ์การใช้ประโยชน์ (การใช้ประโยชน์ที่เหมาะสมที่สุด) เพื่อจัดการความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย เมื่อการใช้ประโยชน์ต่ํากว่าเกณฑ์อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เมื่อการใช้ประโยชน์เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามหากการใช้ประโยชน์เกินเกณฑ์อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อควบคุมอุปสงค์

ไม่เหมือนรูปแบบอัตราดอกเบี้ยสองเส้นของ Compound รูปแบบสามเส้นของ Scallop มีขั้นตอนสามขั้นตอนที่แตกต่างกันที่เกิดขึ้นจากการใช้ทุนในระดับต่าง ๆ เมื่อการใช้ทุนเข้าใกล้ขีดจำกัดสูงสุดระบบจะรับประกันว่าผู้ให้สินเชื่อได้รับค่าตอบแทนที่เหมาะสมสำหรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในขณะที่สัญญาณสำหรับผู้กู้ยืมให้ลดตำแหน่งเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น

แหล่งที่มา: docs.scallop.io

กลไกออราเคิล

Scallop ได้เพิ่มชั้นความปลอดภัยเพิ่มเติมเพื่อลดความเสี่ยงในการจัดการออร์เคิลโดยการนำเสนอกลยุทธ์คอนเซนซัสของ Multi-oracle ซึ่งเพิ่มค่าในการโจมตีการแก้ไขราคาอย่างมีประสิทธิภาพ และป้องกันการแก้ไขราคาออร์เคิลได้อย่างมีประสิทธิภาพ โมดูลราคาของ Scallop รวมถึงส่วนประกอบต่าง ๆ เช่น Pyth, Switchboard และ SupraOracles และออกแบบให้เหมาะสมสำหรับการขยายของออร์เคิลเพิ่มเติม

โปรโตคอลอัปเดตราคาสินทรัพย์แบบเรียลไทม์ผ่าน Oracle การละลายพอร์ตระบบถูกเริ่มต้นหากราคาหลักประกันต่ำกว่ามูลค่าหนี้รวม (เกณฑ์ที่กำหนดโดยโปรโตคอล) ผู้ลงทุนชำระหนี้และได้รับส่วนหนึ่งของรางวัลจากการละลายพอร์ต

การบริหารจัดการความเสี่ยง

Scallop กำหนดเงื่อนไขที่เปลี่ยนไปตามเวลาเกี่ยวกับจำนวนรวมของเงินกู้และการถอนเงินที่อนุญาตให้ใช้งาน ซึ่งสามารถปรับได้สำหรับแต่ละสินทรัพย์และสระ นี้จะป้องกันเหตุการณ์การพิมตัวของโทเคนที่ผิดปกติและลดพฤติกรรมการถอนเงินที่ผิดปกติ

นอกจากการปรับปรุงสระว่ายน้ำ Scallop ยังใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่จากคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ของเครือข่าย Sui โดยไม่เหมือนกับที่อยู่ EVM ทั่วไป ระบบบัญชีของ Sui มอบให้ผู้ใช้ได้รับบัญชีหลักและบัญชีย่อย Scallop ใช้คุณสมบัตินี้ให้ผู้ใช้สามารถจัดการบัญชีหลายๆ บัญชีได้อย่างมีประสิทธิภาพ การโอนทรัพย์สินและหนี้สินระหว่างบัญชีย่อยไม่ต้องได้รับการอนุมัติ ทำให้ผู้ใช้สามารถแยกหลักทรัพย์และหนี้สินได้อย่างง่ายตามความชอบ

โมเดลเศรษฐกิจ

SCA เป็นโทเค็นเจนเชี่ยลของ Scallop และโทเค็นอิกของมันได้ถูกเผยแพร่อย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคมของปีนี้ จำนวนโทเค็น SCA ทั้งหมดคือ 250 ล้าน แบ่งแจกไปดังนี้:

• 45% สำหรับการทำเหมืองความสะดวกสบาย จัดแจกผ่านโปรแกรมส่งเสริมที่แตกต่างกัน
• 15% สำหรับผู้มีส่วนร่วมสำคัญ
• 15%สำหรับพาร์ทเนอร์กลยุทธ์และนักลงทุน
• 4% สำหรับการพัฒนาและดำเนินงาน
• 1.5% สำหรับที่ปรึกษา
• 7.5% สำหรับแผนการตลาดและการเจริญเติบโตของแพลตฟอร์ม (การพัฒนานิเวศ)
• 5% สำหรับสำรองเงินสด
• 7% สำหรับคลัง

แหล่งที่มา: สื่อ

โทเค็นการขุดสภาพคล่องจะถูกปล่อยออกมาทุกเดือน โดยจํานวนการเปิดตัวลดลง 1.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า การเปิดตัวครั้งแรกคือ 2,830,459 โทเค็น โทเค็นที่จัดสรรให้กับคลังจะถูกปลดล็อคอย่างสมบูรณ์ที่ TGE (Token Generation Event) เพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่อง โทเค็นสําหรับการพัฒนาระบบนิเวศจะถูกปลดล็อกเป็นเส้นตรงในช่วงห้าปี โทเค็นผู้สนับสนุนหลักจะถูกล็อคเป็นเวลาหนึ่งปี ตามด้วยการปลดล็อกเชิงเส้นในช่วงสามปี โทเค็นที่ปรึกษาเป็นไปตามระยะเวลาการล็อคหนึ่งปีและระยะเวลาการปลดล็อกเชิงเส้นสามปี โทเค็นสําหรับการพัฒนาและการดําเนินงานจะถูกปลดล็อกเป็นเส้นตรงในช่วงห้าปีในขณะที่โทเค็นสําหรับนักลงทุนจะถูกปลดล็อคภายใน 1-3 ปี

Source: docs.scallop.io

นอกจากโทเค็น SCA ซึ่งเป็นโทเค็นเชิงพื้นที่ โปรโตคอลได้นำเสนอโมเดล ve-token ผู้ใช้ที่เป็นเจ้าของ SCA หากจับตาม veSCA ได้รับจำนวน veSCA ที่สอดคล้องกับ SCA ที่ถูกจับตามและระยะเวลาการจับตาม ตลอดเวลาค่าของ veSCA ที่ถือโดยผู้ใช้จะลดลงเป็นศูนย์ ณ เวลาที่ SCA ที่เกี่ยวข้องปล่อยออก ผู้ใช้สามารถขยายระยะเวลาการจับตามหรือเพิ่มจำนวนที่จับตามเพื่อเสริมคุณค่าของ veSCA

Source: docs.scallop.io

ผู้ถือ veSCA ได้รับรางวัลการ stake และมีส่วนร่วมในการปกครอง Scallop

การพัฒนาปัจจุบัน

มูลค่ารวมของ Scallop (TVL) ปัจจุบันเกือบถึง 200 ล้านดอลลาร์ เหรียญโปรโตคอลมีความเหมาะสมอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการเพิ่มความเป็นไปได้ของกิจกรรมภายในนิเวศ Sui ที่เกิดขึ้นเร็วๆ นี้

ปัจจุบันเงินฝากทั้งหมดในกองทุนสินทรัพย์มีประมาณ 287 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ยอดเงินกู้รวมไม่ถึง 100 ล้านดอลลาร์ ทำให้อัตราการใช้ทรัพยากรสูงสุดเป็น 32%

ที่มา: app.scallop.io

สรุป

Scallop เป็นตลาดการกู้ยืมแบบธรรมชาติของระบบนิเวศ Sui ซึ่งมีตรรกะผลิตภัณฑ์ที่ไม่แตกต่างมากจากโปรโตคอลการให้กู้ยืมทั่วไป โดยอ้างอิงจากรูปแบบการให้กู้ยืมของ Compound นำเข้ารูปแบบอัตราดอกเบี้ยสามเส้นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการคงความคงที่ของอัตราดอกเบี้ยและความตอบสนองต่อเงื่อนไขของตลาด

นอกจากตลาดการให้ยืม Scallop ยังให้บริการ SDK ชั้นที่ 2 และอินเทอร์เฟซการซื้อขายอาร์บิเทราจากนักซื้อขายมืออาชีพอีกด้วย ในเดือนตุลาคมนี้ Scallop ได้รับการลงทุนจาก Sui Foundation เป็นโครงการแรกในนิเวศ Sui ที่ได้รับเงินทุนและผู้ใช้งานจำนวนมาก การพัฒนาในอนาคตของ Scallop จะขึ้นอยู่บางส่วนกับการเติบโตของเทคโนโลยีบล็อกเชนใต้หลัก