Introducción

Los mercados tradicionales de predicción a menudo enfrentan el riesgo de manipulación, y algunas plataformas requieren verificación obligatoria de identidad y restricciones regionales. Actualmente, los nuevos mercados de predicción basados en Web3, aprovechando la tecnología blockchain, proporcionan una solución completamente nueva. Estos mercados combinan los principios de las finanzas descentralizadas y la inteligencia colectiva, agregando diversas opiniones y, a través de la naturaleza transparente e inmutable de los datos, demuestran significativamente ventajas únicas en la promoción de la participación del usuario, la reducción de los riesgos de manipulación y la verificación de los registros de apuestas.

Como uno de los mayores mercados de predicción de Web3 en la actualidad, Polymarket se basa en la cadena de bloques Polygon, donde los usuarios pueden crear "mercados de eventos" como colecciones de narrativas relacionadas. Las tendencias del mercado cambian en función de los resultados posteriores de los eventos. Este enfoque no se basa en la autoridad o el consenso, sino que utiliza un mecanismo de mercado que se ajusta continuamente. Cuando surge nueva información, los participantes que capturan rápidamente los primeros datos o son buenos en el análisis actuarán rápidamente, empujando el precio hacia una dirección más precisa. Esta innovadora forma de mercado de predicción no solo ofrece una experiencia interactiva superior en comparación con las plataformas tradicionales, sino que proporciona una nueva demostración para escenarios de aplicación basados en blockchain.

Proceso de Mercado de Predicción Descentralizado (Fuente:arxiv.org)

Encuestas tradicionales vs. mercados de predicción

El polvo ha asentado en las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, con Trump regresando a la Casa Blanca. En estas elecciones, muchas predicciones de expertos divergieron significativamente de los resultados finales. Por ejemplo, el historiador Lichtman, quien ha predicho con precisión todas las elecciones presidenciales desde 1984 utilizando su modelo '13 Claves para la Casa Blanca', falló esta vez. En contraste, en la plataforma de predicción Web3 Polymarket, varias predicciones se alinearon estrechamente con los resultados reales. El día de las elecciones, incluso antes de que los medios de comunicación principales anunciaran los resultados de los estados clave en disputa, Polymarket ajustó rápidamente sus expectativas del mercado, subiendo las posibilidades de victoria de Trump al 97%, demostrando su perspicaz visión de la trayectoria de las elecciones.

Racha de 40 años de predicciones electorales precisas de Lichtman (Fuente: pollyvote)

Las encuestas tradicionales enfrentan ciertas limitaciones en la práctica. Primero está el problema del 'sesgo de respuesta'. En un entorno político altamente sensible, algunos votantes proporcionan respuestas 'políticamente correctas' en lugar de revelar sus verdaderas intenciones. Este fenómeno, como el 'votante tímido de Trump', ha causado anteriormente importantes discrepancias en los datos. En segundo lugar, está la 'falta de representatividad de la muestra', ya que aquellos dispuestos a participar en encuestas poco familiares rara vez representan al electorado en general. Por último, está el problema del 'sesgo estático', donde una sola encuesta actúa como una instantánea estática, sin capturar la evolución dinámica del sentimiento del votante. Estas limitaciones debilitan la confiabilidad de las encuestas como herramientas para pronósticos electorales.

Por el contrario, los mercados de predicción operan según un modelo revolucionario: el análisis profundo reemplaza los juicios superficiales. Como señaló un participante experimentado en el mercado, 'Esto no es juego de azar; es una investigación seria. Cuando los participantes están listos para hacer apuestas significativas, a menudo invierten un tremendo esfuerzo en descubrir la verdad'. Por ejemplo, durante el acalorado período electoral, algunos equipos de apuestas realizaron visitas de campo a estados indecisos, analizaron datos electorales históricos y cambios demográficos, e incluso consideraron variables como el clima y el tráfico que podrían influir en la participación de los votantes. Estos esfuerzos les permitieron construir modelos de predicción complejos, dotando a los mercados de predicción de una mayor rigurosidad científica y credibilidad.

Los mercados de predicción reflejan la inteligencia colectiva (Fuente: prokons)

La alta precisión de Polymarket se deriva de su diseño único y modelo de pronóstico científico. En primer lugar, la plataforma es meticulosa en el diseño de preguntas; cada evento de predicción está equipado con criterios claros y las respuestas son estrictamente "Sí" o "No", eliminando la ambigüedad. En segundo lugar, su mecanismo de mercado flexible permite a los usuarios comprar y vender acciones en cualquier momento, con precios determinados enteramente por la oferta y la demanda del mercado, similar a una pequeña bolsa de valores. Cuando los participantes acceden a información crítica, su comportamiento comercial empuja los precios rápidamente hacia la verdadera probabilidad.

Este modelo de predicción impulsado por la teoría económica alinea todos los objetivos de los participantes, para aproximar la verdad lo más posible. Los participantes realizan una investigación exhaustiva, aprovechando sus ventajas informativas para colocar apuestas, que colectivamente se fusionan en sabiduría colectiva. Esta es una herramienta predictiva y un mecanismo que refleja creencias compartidas, proporcionando a los tomadores de decisiones y al público un sólido respaldo factual.

Los mercados de predicción dinámica superan a las encuestas previas al evento en la generación de pronósticos precisos (Fuente: pnas)

La Subida de Polymarket

Polymarket fue fundado en 2020 y rápidamente llamó la atención durante las elecciones presidenciales de Estados Unidos de ese año, con un volumen de negociación mensual que alcanzó los 25,9 millones de dólares. La naturaleza descentralizada de su modelo de predicción despertó el interés público y captó la atención de figuras prominentes, como el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, quien elogió el potencial de crecimiento de Polymarket en las redes sociales. Aunque la plataforma aún era pequeña en ese momento, algunos eventos registraron volúmenes de negociación superiores a 1 millón de dólares, lo que demuestra el enorme potencial de crecimiento y valor comercial de los mercados de predicción.

Publicación de Vitalik sobre Polymarket (Fuente:x)

Poco después, el mercado de criptomonedas entró en un ciclo de mercado bajista, pero Polymarket sobrevivió y tuvo un fuerte regreso con las elecciones presidenciales de Estados Unidos de 2024. Obtuvo cobertura mediática de medios de comunicación principales como The Wall Street Journal y Bloomberg y se hizo ampliamente conocido debido a menciones de celebridades como Trump. En enero de 2024, Polymarket lanzó su mercado "Ganador de las elecciones presidenciales de Estados Unidos de 2024", desatando una ola de actividad comercial. Los principales eventos políticos, incluido el intento de asesinato de Trump y la inesperada retirada de Biden, aumentaron aún más el interés público en las predicciones electorales, llevando la popularidad de Polymarket a nuevos máximos históricos.

Tendencia de crecimiento de Polymarket en 2024 (Fuente: bitget)

Los datos muestran que el volumen de negociación de Polymarket aumentó significativamente en la segunda mitad de 2024. De abril a octubre, el volumen mensual de negociación se disparó de $40 millones a $2.5 mil millones, y el interés abierto aumentó de $20 millones a $400 millones. Solo en octubre, se registraron más de 300,000 nuevos usuarios y el tráfico de la plataforma alcanzó los 35 millones de visitas. Además de los mercados electorales dominantes, también hubo una importante actividad comercial en eventos no electorales como los deportes. Actualmente, el valor total bloqueado de la plataforma está a la par con redes como TON, e incluso se acerca a la escala de tráfico de los principales sitios web de juegos de azar. Polymarket se está convirtiendo gradualmente en un proyecto cripto de nicho a una plataforma para usuarios convencionales.

Acerca del Equipo Fundador

Shayne Coplan, nacido en 1998, fundó Polymarket. Estudió Ciencias de la Computación en la Universidad de Nueva York, pero abandonó antes de completar su título para seguir su interés en la criptomoneda. En 2014, Coplan participó en la oferta inicial de tokens de Ethereum y adquirió la criptomoneda cuando su precio era significativamente más bajo que su valor posterior. Inspirado por la teoría de los sistemas de información descentralizados del economista Friedrich Hayek y el concepto de Futarchy del profesor de la Universidad George Mason, Robin Hanson, Coplan fundó Polymarket en 2020. La plataforma utiliza contratos inteligentes en la cadena de bloques de Polygon para liquidar apuestas en el mercado de predicciones. Hoy en día, con una financiación significativa, Polymarket ha logrado una valoración cercana a los $1 mil millones, convirtiéndose en uno de los mercados de predicciones más grandes del mundo.

El fundador de Polymarket, Shayne Coplan (Fuente: Animoca Brands)

Además del fundador Shayne Coplan, Polymarket tiene dos figuras clave de liderazgo. El Vicepresidente de Desarrollo de Negocios y Estrategia, David Rosenberg, es graduado de la Universidad de Cambridge con una sólida formación académica y una amplia experiencia en desarrollo de negocios. Ha ocupado puestos importantes en empresas conocidas como Foursquare, GIPHY y Snap. Se unió a Polymarket en junio de 2020, fortaleciendo la ejecución estratégica de la empresa. Liam Kovatch, líder de ingeniería, también aporta una considerable experiencia en la industria. Después de abandonar la Universidad de Columbia en 2018, ingresó al espacio DeFi, cofundó Paradigm Labs y se convirtió en el primer ingeniero de 0x. En 2021, se unió a Polymarket y rápidamente ascendió al puesto de Líder de Ingeniería, impulsando la innovación y el desarrollo técnico de la plataforma.

La mayor parte del equipo de Polymarket se encuentra en Nueva York y su tamaño ha evolucionado con el tiempo. Inicialmente, un equipo de cuatro personas, la compañía se expandió significativamente después de su éxito temprano en 2020. A mediados de 2022, el equipo había crecido a más de 20 empleados. Según los informes, los departamentos de la compañía se centran principalmente en el desarrollo de marketing y diseño de ingeniería, con 12 miembros dedicados al crecimiento, marketing y estrategia, y 8 miembros responsables de la ingeniería y el análisis de datos. Actualmente, la compañía cuenta con 23 empleados a tiempo completo.

Composición del equipo de Polymarket (Fuente: Animoca Brands)

¿Cómo funciona Polymarket?

Mecanismo de Predicción Descentralizado

Los mercados de predicción descentralizados utilizan tecnología blockchain. Después de crear una predicción, los usuarios realizan apuestas apostando tokens como garantía y utilizan contratos inteligentes para realizar un seguimiento de los resultados de las apuestas colectivas. Este proceso hace que las apuestas y las ganancias sean más transparentes, seguras y eficientes. Cuando se determina el resultado final, el contrato inteligente distribuye automáticamente tokens del fondo a aquellos que predijeron el resultado correcto.

Las probabilidades y pagos para cada evento de predicción se calculan en función del número de personas que apuestan por los dos posibles resultados. Similar a la operación de las piscinas de liquidez, los usuarios depositan fondos en el pool y reciben participaciones correspondientes de los tokens de resultado. Estos tokens de resultado luego se pueden negociar en mercados públicos, con precios que se ajustan según la oferta y la demanda. Para crear más tokens, los usuarios deben depositar fondos adicionales en el pool.

Mecanismo de funcionamiento del mercado de predicción descentralizado (Fuente: horizen.io)

Mecanismo de Polymarket

El núcleo de Polymarket es su sistema combinado "CLOB" (Central Limit Order Book) dentro y fuera de la cadena, que adopta un modelo híbrido descentralizado. Los contratos inteligentes se encargan de la ejecución y liquidación de las operaciones, mientras que los operadores son responsables de hacer coincidir y clasificar las órdenes, enviando los resultados coincidentes a la red blockchain. Este diseño permite realizar apuestas rápidas fuera de la cadena y emparejar órdenes, y solo la operación de liquidación final tiene lugar en la cadena.

Este modelo de intercambio descentralizado ofrece a los usuarios una potente experiencia de trading no custodial, con los siguientes componentes clave:

• El sistema de trading de Polymarket se basa en un contrato inteligente diseñado específicamente para los mercados binarios. Facilita los intercambios atómicos entre tokens de resultados (USDC, activos ERC1155 y activos ERC20 PToken) y activos colaterales (ERC20), todo ello sin depender de un tercero. Esto crea un libro de órdenes "unificado" dentro del contrato, que hace coincidir las tenencias y sus órdenes suplementarias. También permite desglosar las garantías en varias posiciones o consolidar posiciones complementarias en activos de garantía.
• Las órdenes se representan como datos estructurados en el formato de firma EIP712, lo que garantiza seguridad y estandarización. Cuando se emparejan las órdenes, las dos partes involucradas desempeñan los roles de fabricante (quien realiza la orden) y tomador (quien acepta la orden). Esta relación puede ser uno a uno o muchos a uno. En las posteriores fluctuaciones de precios, el tomador captura las ganancias de los aumentos de precio.

¿Cómo se calculan los precios?

Todas las transacciones en Polymarket son peer-to-peer y no pasan por Polymarket. Cuando se crea un mercado, la plataforma no establece acciones ni precios o cuotas predefinidos. Polymarket permite a los participantes comprar y vender acciones del resultado de un evento (SÍ o NO). Inicialmente, los creadores de mercado interesados en comprar acciones SÍ o NO colocan órdenes limitadas a los precios que están dispuestos a pagar. Cuando las ofertas combinadas por las acciones de SÍ y NO son iguales a $1.00, las órdenes se "igualan". El precio de una acción de SÍ refleja el consenso del mercado sobre la probabilidad de que ocurra el evento. En este punto, $1.00 se convierte en 1 acción SÍ y 1 NO, distribuida a sus respectivos compradores.

El precio mostrado en Polymarket es el punto medio del spread de oferta-demanda en el libro de órdenes, a menos que el spread supere los $0.10, en cuyo caso se utiliza el último precio negociado. Al igual que en los mercados de valores, los precios de Polymarket son una función en tiempo real de la oferta y la demanda. El precio en sí mismo representa la probabilidad de que ocurra el evento. Por ejemplo, en el mercado ilustrado a continuación, una probabilidad del 37% corresponde al punto medio entre un precio de oferta de $0.34 y un precio de demanda de $0.40. Si el spread supera los $0.10, la probabilidad se muestra como el último precio negociado.

Precio = Probabilidad (Fuente: learn.polymarket.com)

¿Cómo se calcula el beneficio?

Los usuarios pueden comprar cualquier cantidad de acciones en cualquier resultado potencial y canjear las acciones ganadoras por $1 por acción cuando el mercado se resuelve. Por lo tanto, es esencial hacer un seguimiento de las ganancias y pérdidas de las apuestas en tiempo real. Antes de que cierre el mercado, los usuarios pueden vender sus acciones al precio actual para asegurar ganancias o reducir pérdidas. Esto se puede hacer vendiendo directamente al precio actual de oferta o estableciendo una orden límite para optimizar los rendimientos.

Además, Polymarket no cobra directamente tarifas de transacción, lo que permite a los usuarios comprar y vender acciones sin costos adicionales libremente. Sin embargo, pueden aplicarse algunas tarifas de gas al transferir USDC dentro o fuera de la billetera a través de la red Polygon.

La tabla a continuación presenta cuatro escenarios de ejemplo y los resultados calculados por Polymarket para ilustrar su lógica de cálculo de beneficios:

Dos Crisis Regulatorias

1. Multado por la CFTC

Polymarket opera en la intersección de los mercados de predicción y el trading de futuros, enfrentando desafíos regulatorios únicos. En octubre de 2021, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de Estados Unidos lanzó una investigación, acusando a la plataforma de operar una plataforma de trading de derivados no registrada. En enero de 2022, las dos partes llegaron a un acuerdo: Polymarket pagó una multa de $1.4 millones y admitió que carecía de la licencia necesaria para ofrecer opciones binarias para el trading de futuros. La empresa se reestructuró como una plataforma offshore, impidiendo la participación de residentes de Estados Unidos en sus mercados. Tras este incidente, Polymarket nombró a un excomisionado de la CFTC como asesor para garantizar el cumplimiento normativo en el futuro. Por otro lado, el acuerdo redujo las incertidumbres operativas, restaurando la actividad del mercado a niveles similares a principios de 2021.

La CFTC emitió una orden de sanción contra Polymarket en 2022 (Fuente: Evento de órdenes de la CFTC)

2. Fundador allanado por el FBI

En la víspera de las elecciones presidenciales de 2024, después de que un tribunal de apelaciones federal legalizara las apuestas electorales, el interés público en los mercados de predicción aumentó. Sin embargo, Polymarket permaneció bloqueado en los EE. UU. debido a sanciones de la CFTC y estaba bajo escrutinio del FBI. Según The New York Times, el 13 de noviembre de 2024, el FBI allanó la residencia en Manhattan del fundador de Polymarket, Shayne Coplan, incautando su teléfono. Una fuente afirmó que el allanamiento fue parte de una investigación penal del FBI y la Fiscalía de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York, centrada en si Coplan operaba Polymarket como un intercambio de productos básicos no autorizado y permitía a los usuarios de EE. UU. apostar en violación de su acuerdo de conciliación con el gobierno.

Después del allanamiento, Coplan respondió en las redes sociales, criticando las deficiencias de la política del gobierno y enfatizando la postura no partidista de Polymarket. Sugirió un enfoque más amigable para las empresas y las startups, afirmando: “Es decepcionante que la administración actual tome medidas de último minuto contra una empresa que perciben como conectada a sus oponentes políticos. Siempre hemos mantenido una estricta neutralidad, y esta vez no es diferente”. Coplan también destacó que Polymarket proporcionó valor a millones de usuarios durante este ciclo electoral sin causar daño y expresó optimismo sobre el futuro de las startups en los Estados Unidos.

El fundador de Polymarket, Shayne Coplan, reafirmó la neutralidad de la plataforma (Fuente: barrons.com)

Desafíos Potenciales

Si bien Polymarket ha demostrado ventajas significativas como un mercado de predicciones descentralizado, sus mecanismos de funcionamiento todavía enfrentan ciertas fallas:

Los precios de los eventos pueden estar influenciados por 'ballenas' o grupos capaces de manipular los precios. Esto es particularmente problemático cuando la liquidez es baja, ya que los precios pueden desviarse de las verdaderas probabilidades, socavando la credibilidad de la plataforma como fuente de información de alta calidad. Polymarket podría introducir límites de negociación dinámicos para mitigar esto, como establecer un tope en el volumen máximo de operaciones por cuenta o adoptar niveles de negociación basados en la identidad. Además, el análisis de datos en cadena podría ayudar a monitorear el comportamiento de negociación anormal e identificar riesgos potenciales de manipulación por parte de ballenas en tiempo real.

Los mercados de predicción pueden agravar la asimetría de la información. Los usuarios comunes a menudo tienen un acceso limitado a la información, mientras que aquellos con recursos abundantes disfrutan de ventajas significativas, lo que potencialmente crea un efecto de acumulación de riqueza 'efecto Mateo'. Para abordar esto, la plataforma podría reducir las barreras de participación y ofrecer recursos educativos para ayudar a una base de usuarios más amplia a comprender las reglas del mercado y fomentar la participación activa.

En tercer lugar, reglas de eventos mal redactadas pueden provocar disputas sobre la determinación de los resultados. Por ejemplo, cuando los criterios no están claros o no cubren casos especiales, los usuarios pueden cuestionar la equidad del sistema, socavando la confianza y dando lugar a disputas legales o escrutinio regulatorio. Para abordar esto, Polymarket podría implementar un sistema de comité basado en la reputación. Este comité, compuesto por respetados expertos de la industria, arbitraría los resultados del mercado, aprovechando sus reputaciones profesionales para mejorar la credibilidad de la plataforma en la toma de decisiones.

Un sitio de vigilancia ha documentado casos en los que las decisiones finales de Polymarket entraron en conflicto con los resultados del mundo real (Fuente: polymarketfraud.com)

Finalmente, los mercados de predicción pueden plantear riesgos éticos. Por ejemplo, los mercados sobre temas sensibles o moralmente cuestionables, como incidentes de seguridad pública o eventos catastróficos, podrían incentivar a grandes apostadores a influir en los resultados en su beneficio financiero. Para mitigar tales problemas, las plataformas deben establecer estándares claros de moderación de contenido y de selección de eventos, prohibiendo los mercados vinculados a posibles actividades ilegales. La introducción de mecanismos de supervisión de terceros o de gobernanza comunitaria también puede fomentar un entorno más saludable para el desarrollo a largo plazo de la plataforma.

En resumen, a medida que los mercados de predicción crecen en influencia, su propósito original como "sistemas de validación objetiva" puede ser explotado por grupos bien financiados y motivados que buscan manipular la percepción pública y dirigir los precios del mercado en direcciones predeterminadas. Esta debilidad estructural plantea cada vez más un desafío crítico, ya que hace que los mercados de predicción dejen de ser herramientas para descubrir la verdad y se conviertan en mecanismos para distorsionar los hechos. Esta erosión de la confianza podría, en última instancia, obstaculizar el desarrollo y la aplicación futuros de Polymarket.

Perspectivas futuras

El renombrado economista Friedrich Hayek sostuvo en su obra seminal El uso del conocimiento en la sociedad que el conocimiento está inherentemente disperso entre individuos en una sociedad compleja, y ninguna persona o institución puede acceder a información completa. Los mecanismos de precios son las herramientas más efectivas para agrupar este conocimiento disperso, consolidando automáticamente la información local en una señal unificada.

El concepto de especulación financiera sobre resultados inciertos se remonta a finales de la década de 1980 con los Mercados Electrónicos de Iowa, que permitían a los participantes apostar por los resultados de las elecciones estadounidenses. Sus predicciones eran a menudo más precisas que las encuestas tradicionales. Sin embargo, los mercados de predicción han luchado por ganar terreno desde entonces, enfrentando desafíos regulatorios, baja liquidez y dificultades para lograr una adopción a gran escala. Plataformas tempranas como InTrade y PredictIt fallaron bajo presión regulatoria y problemas de liquidez. En contraste, Polymarket, como una plataforma descentralizada en cadena, ha evitado estos problemas, demostrando el potencial de las criptomonedas para permitir mercados de predicción transparentes y abiertos.

Este modelo emergente de mercados de predicción está remodelando la forma en que se accede a la información y se valida, al tiempo que avanza en la democratización de la información. Cada vez más, las instituciones comerciales ven a Polymarket no solo como una herramienta de juego, sino como una fuente vital de referencia informativa. Al evaluar la probabilidad de un evento importante, los precios de mercado de predicción a menudo sirven como la base más intuitiva y confiable para la toma de decisiones. Y lo que es más importante, los mercados de predicción están fomentando un nuevo campo: las "finanzas de la información". En este campo, la información no se limita a consumirse o difundirse, sino que se convierte en un activo al que se puede fijar el precio, comerciar e invertir en él. Solo la información precisa genera devoluciones.

La democratización de la información mejora las capacidades predictivas de la sociedad, haciendo que los procesos de toma de decisiones sean más transparentes y racionales. En el futuro, cuando miremos atrás en esta era, es posible que nos demos cuenta de que la verdadera revolución de los mercados de predicción no radica en su precisión para predecir eventos, sino en su capacidad para brindar a todos igualdad de oportunidades para descubrir la verdad, construyendo un nuevo mundo donde los mercados alcancen la igualdad y la verdad se descubra a través de la fijación de precios.

El comportamiento del mercado se puede ver como un algoritmo (Source: evonomics.com)