¿Reenviar el título original: ¿Es DeFi descentralizado? ¿Realmente importa?

DeFi nació para crear un sistema financiero abierto, sin permisos y sin confianza. Los primeros proyectos como MakerDAO, Uniswap y Compound abrazaron completamente este ethos, con gobernanza comunitaria, transparencia y auto-custodia. Pero a medida que DeFi ha crecido en lo que es ahora, tengo que preguntar: ¿sigue siendo descentralizado? Más importante aún, ¿importa siquiera? ¿Y qué puedes hacer para moverte en torno a esto?

Muchas personas en CT no estuvieron presentes en el nacimiento de DeFi en 2017/2018 o incluso en el verano de DeFi en 2020. En aquel entonces, la descentralización lo era todo. Nos preocupábamos por la tecnología. Revisábamos los contratos en busca de estafas o riesgos de custodia y celebrábamos a los expertos en seguridad que encontraban vulnerabilidades.

¿Las personas que confiaron en instituciones centralizadas como BlockFi, Celsius, Nexo y Genesis? Eran normies. No pudieron surfear la ola DeFi, y cuando esas entidades centralizadas fallaron, el diablo vino a cobrar. Sus usuarios quedaron para recoger los pedazos e ingresar en bancarrotas increíblemente costosas y de varios años. Esto solo reforzó nuestro desprecio por la centralización.

¿Ahora? La mayoría de las personas en el espacio no tienen el mismo trastorno de estrés postraumático (PTSD) por los colapsos de sistemas centralizados. Por lo tanto, no es sorprendente que esta nueva ola de proyectos DeFi haya abandonado en su mayoría la descentralización. La descentralización es un compromiso. Estás renunciando a la eficiencia por la seguridad. Y si las personas no valoran la seguridad, ¿por qué los proyectos harían ese sacrificio?

La descentralización es un espectro

No tenemos una definición única de lo que constituye un sistema “descentralizado”. Así que intentaré formular una yo misma. ¿Qué constituye un sistema “descentralizado”?

• Usted mantiene la custodia directa de sus activos: si las reglas del sistema lo permiten (por ejemplo, si hay suficiente liquidez en el mercado de dinero, ha expirado un período de enfriamiento, etc.), debería poder retirar sus fondos sin necesidad de una autorización externa.
• Tus fondos no son congelables: el operador del sistema no puede congelar o confiscar tus fondos. Permaneces en total control
• El sistema no es actualizable, o al menos tiene un largo bloqueo temporal: La inmutabilidad garantiza que las reglas en las que ingresaste al sistema permanecerán así.
• Descentralización de la capa de gobernanza: ¿el sistema que estás utilizando está correctamente descentralizado? ¿Los participantes de la cadena de bloques han coludido antes para bloquear o congelar los fondos de alguien? ¿Existen múltiples nodos? ¿Se distribuye la participación? ¿Los validadores realmente validan o simplemente firman ciegamente lo que dice la fundación? ¿Tienen control sobre todo el sistema? (es decir, etapa 0 L2)
• Factores externos: ¿depende el sistema de la intervención de un tercero centralizado para funcionar correctamente? Si tu mercado monetario depende de un oráculo establecido por un curador de riesgos centralizado, entonces tus fondos dependen de la honestidad de ese curador.

Así que veamos cómo algunos protocolos se desempeñan en esta prueba de fuego.

Como se muestra en el gráfico, los proyectos más antiguos tienen una calificación más alta en el espectro de descentralización, mientras que los proyectos más nuevos no lo hacen tan bien. Este es un claro indicador de la preferencia del mercado.

En 2024, los fondos de inversión centralizados en cadena acumularon $8B en depósitos, los DAI/USDs crecieron un 2.3% y las stablecoins descentralizadas como LUSD cayeron un 65%

https://makerburn.com/#/charts

https://coinmarketcap.com/currencies/liquity-usd/#markets

https://coinmarketcap.com/currencies/ethena-usde//https://coinmarketcap.com/currencies/ethena-staked-usde/

Crecí en este espacio con la descentralización como ethos, por lo que adaptarme a esta nueva meta no ha sido fácil. No lo he dejado totalmente, pero estoy aprendiendo a adaptarme. A continuación, desglosaré algunos ejemplos y compartiré consejos para sobrevivir sin salir perjudicado.

Ejemplos de Centralización "DeFi"

1. Hyperliquid: Un intercambio centralizado en cadena, sin KYC. Envías dinero a una dirección en Arbitrum y obtienes USDC en su plataforma. Controlan tanto los fondos como la plataforma. ¿Lo único bueno? Su dirección de depósito es pública y verificable en tiempo real. Puedes leer másaquí.
2. Ethena: Un fondo de inversión que realiza principalmente el comercio básico. Los usuarios en la lista blanca les envían dinero, y esos usuarios en la lista blanca venden acciones de LP en el mercado secundario. Ethena controla todos los fondos, pagos y redenciones. USDe no es congelable. Puedes leer más aquí.
3. Usual: Similar a Ethena, Usual administra un fondo que posee T-bills. Ellos establecen las reglas para los rescates y la valoración de activos. Usual nos dio una muestra de los riesgos de centralización al decidir unilateralmente un precio de rescate para sus bonos bloqueados, mientras que Gauntlet y MEV Capital, por vox populi, codificaron su oráculo a $1. Puedes leer másaquí,
4. MakerDAO: Maker es ahora un fondo de inversión de fondos gestionado por un DAO. La comunidad vota por las asignaciones de fondos, que incluyen inversiones en custodios centralizados y proyectos como Blocktower Andromeda y Ethena (a través de un pool de Morpho codificado). Puede leer másaquí.
5. Uniswap: Uniswap se presenta como completamente descentralizado, especialmente cuando se encuentra en la red principal de Ethereum. Permaneces en total control de tus fondos, no dependes de ningún dato externo y los contratos son inmutables. Mis felicitaciones a Uniswap.

Estas configuraciones vienen con grandes suposiciones de confianza y muchos riesgos binarios. O estás en apuros, o no lo estás. Aún no hemos visto grandes colapsos, pero cuando uno de estos proyectos centralizados se vaya abajo, será brutal: redenciones congeladas, batallas legales y tarifas exorbitantes (por ejemplo, el patrimonio de FTX).

Cómo minimizar riesgos

1. Préstamo contra colaterales riesgosos: No mantenga activos centralizados riesgosos directamente. Úselos como colateral para préstamos en su lugar. Si el activo riesgoso disminuye de precio, usted no asume ninguna de las pérdidas mientras adquiere un rendimiento similar. DeFi siempre será un lugar para el apalancamiento, por lo que no habrá escasez de lugares en los que prestar contra estos colaterales riesgosos.
2. Retirar durante la agitación del mercado: Cuando las cosas se ponen difíciles, retire sus fondos antes. Pagará tarifas de gas y perderá unos pocos puntos básicos (por ejemplo, 100% APY son solo 18 puntos básicos en 24 horas), pero es mejor que perder toda su inversión.
3. Establezca primas de riesgo mínimas: Decida de antemano qué vale la pena el riesgo. Si una inversión arriesgada ofrece 2-3 veces su referencia, tal vez valga la pena. Pero si esa brecha se reduce al 30%, no sea codicioso.
4. Monitorizar la actividad on-chain: Mantén un ojo en las grandes transferencias o movimientos internos. Por ejemplo, si hubieras rastreado el tapete USD0++, podrías haber salido a $0.99 en lugar de $0.9251. Las alertas inteligentes de Nansen funcionan muy bien aquí.
5. Comprenda los riesgos: trace lo que está suscribiendo. Sepa que más allá del riesgo, necesitará monitorear activamente las posiciones. Las tarifas de gas pueden explotar durante las disminuciones (300-400 gwei), así que ajuste el tamaño adecuadamente. Si el tamaño es un problema, adhiérase a las Capas 2. Más información sobre un manejo neutral del mercado adecuadoaquí

Conclusión

Descentralización fue el atractivo clave de DeFi. Ahora, muchos proyectos lo han intercambiado por eficiencia y adopción masiva. Eso definitivamente diluye la visión original, pero también es la realidad del mercado.

Creo que las cosas tienden a centralizarse con el tiempo. Vemos un estado inicial de centralización, luego una explosión cámbrica de iniciativa por parte de los usuarios, y finalmente terminamos con grandes instituciones centralizadas gobernando cada uno de nuestros movimientos. Lentamente estamos haciendo la transición a un mundo de centralización en cadena. Las stablecoins centralizadas son las favoritas del mercado, y los proyectos descentralizados terminan centralizándose con el tiempo para seguir siendo relevantes. Los mercados financieros descentralizados incluyen garantías custodiales para aumentar los beneficios, los proyectos de stablecoins descentralizados anclan sus monedas a monedas respaldadas por fiat para mantener la estabilidad, y los dexes eliminan por completo la descentralización para ser eficientes. La ola de quiebras de 2022/2023 fue un obstáculo en nuestro camino hacia la centralización. La única forma de prevenir esto, al menos a corto plazo, es que el actual cártel centralizado se estrelle de frente contra la pared y estafe a todos.

En la antigua Roma, después de matar a la república, Octaviano (Augusto) gobernó durante 41 años como dictador. Fue un tiempo tan largo y sus reglas e incentivos estaban tan arraigados que cuando Octaviano murió, el senado y el pueblo de Roma no reclamaron sus libertades. Solo preguntaron: '¿En quién deberíamos confiar ahora?' Espero que este punto de DeFi esté aún lejos y que podamos prescindir de los tiranos por el momento.

Entonces, ¿es DeFi descentralizado? No realmente. ¿Importa? Eso depende. Si eres rápido para actuar antes de que todas estas instituciones centralizadas recién formadas se derrumben, puedes ganar buen dinero. Si estás en el juego de la gestión de dinero, deja tus ideales en la puerta.

De cualquier manera, mantenerse informado y listo es la mejor manera de sobrevivir a este juego.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo es un reimpreso de [Santisa]. Forward the Original Title: ¿Es DeFi descentralizado? ¿Realmente importa? Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Santisa]. Si hay objeciones a esta reimpresión, por favor contacte alGate Learnequipo, y lo resolverán rápidamente.
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