Introducción

La innovación de DeFi ha creado muchas oportunidades de ganancias. Sin embargo, sin una estrategia sistemática, las inversiones directas pueden generar rendimientos o pérdidas insuficientes. Tanto los inversores individuales como los institucionales buscan mayores rendimientos y menores riesgos. Sin embargo, desarrollar e implementar productos financieros personalizados en blockchain de forma independiente genera altos costos. Los administradores de activos profesionales con estrategias de calidad también desean canales de recaudación de fondos personalizables y de bajo costo para ampliar su escala de inversión y aumentar la rentabilidad.

Aunque algunas instituciones financieras centralizadas (CeFi) ofrecen servicios relacionados con criptoactivos, los umbrales de sus productos son altos y carecen de transparencia. Por lo tanto, el mercado necesita soluciones mejor descentralizadas que brinden experiencias de inversión transparentes y seguras y al mismo tiempo ayuden a los administradores de activos a ganar confianza y liquidez. En respuesta a la demanda del mercado, ha surgido el Protocolo Solv. Su objetivo es construir un sistema de servicios integral que incluya la creación de activos, la emisión, el marketing y la gestión de riesgos mediante el lanzamiento de infraestructura y diversos servicios ecosistémicos. El protocolo se ha actualizado a la versión V3 y Solv Finance es la plataforma que utiliza este protocolo para brindar servicios a los usuarios.

antecedentes del proyecto

Solv Finance ha introducido varias clases de activos y oportunidades de ganancias en el campo de las criptomonedas, con el objetivo final de convertirse en una infraestructura crucial que une la liquidez entre DeFi, CeFi y TradFi. En 2023, Solv V3 se lanzó oficialmente como la primera infraestructura de fondos sin confianza construida según el estándar ERC-3525. Facilita aún más la colaboración descentralizada entre instituciones confiables, aportando mecanismos de control de riesgos transparentes y sin custodia al campo DeFi.

Solv V3 proporciona una plataforma transparente y segura para que instituciones globales e inversores minoristas exploren diversas oportunidades confiables de inversión en criptomonedas. También proporciona canales eficientes de recaudación de fondos y la posibilidad de construir una reputación en la cadena para excelentes administradores de fondos. A través de estas características, Solv se compromete a descubrir, crear y obtener rendimientos reales, mejorando así la madurez de las criptomonedas.

Al 30 de octubre de 2023, Solv Finance ha prestado servicios con éxito a más de 26 000 inversores y ha recaudado más de 192 millones de dólares para productos de fondos en la plataforma V3.

Partidarios del protocolo Solv

Según Rootdata, los tres fundadores de Solv Finance tienen una rica experiencia en sus respectivos campos:

• Meng Yan: ex vicepresidente de CSDN y KOL activo en el campo de las criptomonedas.
• Will Wang: 20 años de experiencia en el campo de TI financiera, liderando el diseño y desarrollo del sistema de contabilidad bancaria más grande del mundo basado en una plataforma abierta y tecnología distribuida. Destinatario del “Premio a la Contribución Destacada” en el 20º Aniversario de Zhongguancun.

Otros cofundadores y miembros del equipo también tienen una rica experiencia técnica y industrial. El equipo de Solv Finance también ha solicitado el estándar de token semifungible ERC-3525 , que ha sido aprobado y se ha convertido en la piedra angular de los productos de Solv Finance (los detalles del estándar se analizarán en la siguiente sección).

Información básica y contenido estándar de la aplicación ERC-3525 (Fuente: EIP)

Además de los continuos esfuerzos del equipo, Solv también ha recibido apoyo de múltiples empresas de capital de riesgo y asociaciones, y la recaudación de fondos divulgada públicamente alcanzó los 11 millones de dólares. Entre los principales inversores se encuentran no sólo los capitalistas de riesgo puros de Web3, sino también los de la fundación Web2. Con la ayuda de este soporte, los límites de los productos de Solv se han ampliado desde estrategias puramente DeFi en cadena hasta estrategias de productos RWA (Real-World Asset).

Estado de financiación e inversores del protocolo Solv (Fuente: Rootdata)

Componentes principales y arquitectura

La capacidad de Solv para lograr experiencias diversificadas de inversión en criptomonedas de manera descentralizada se basa en dos infraestructuras fundamentales: ERC-3525 y Risk Management Engine.

ERC-3525

ERC-3525 combina las características cuantitativas de ERC-20 (es decir, la capacidad de emitir cualquier cantidad) y la no fungibilidad de ERC-721 (es decir, la unicidad de las NFT), y agrega un atributo de "ranura" en el estándar para proporcionar un mecanismo de clasificación más general para escenarios financieros o fines comerciales.

Los tipos de activos que utilizan ERC-3525 también se conocen como tokens semifungibles (SFT). La estructura de datos de SFT incluye <ID, SLOT, VALUE>. Por ejemplo, suponiendo que ID representa diferentes emisores de bonos, SLOT representa diferentes series de bonos y VALOR representa la cantidad de cada bono. Por ejemplo, <Apple Inc, 2025 Bond Series, 100> puede representar 100 bonos de la serie de bonos 2025 emitidos por Apple Inc. Esta estructura permite a los inversores y participantes del mercado gestionar y negociar diferentes productos financieros de forma organizada y flexible manteniendo la distinción y trazabilidad entre activos.

Marco del estándar técnico SFT (Fuente: Libro blanco de SFT)

Motor de gestión de riesgos

Solv V3 ha creado una red institucional descentralizada altamente colaborativa que brinda servicios sólidos para fondos y gestión de riesgos para el Protocolo Solv. Solv también mejora su motor de gestión de riesgos a través de diversas medidas:

Solv V3 ha creado una red institucional descentralizada altamente colaborativa que brinda servicios sólidos para fondos y gestión de riesgos para el Protocolo Solv. Solv también mejora su motor de gestión de riesgos a través de diversas medidas:

1. Solución sin custodia
   En el Protocolo Solv, todos los activos, incluidos los fondos de los usuarios y los tokens LP de los fondos de liquidez, se almacenan en contratos inteligentes, lo que garantiza una gestión de activos sin custodia.

2. Bóveda controlada por múltiples partes
   El protocolo Solv adopta la computación multipartita (MPC) descentralizada para gestionar el capital, con transacciones controladas conjuntamente por varias partes. Bajo la supervisión de reglas de salvaguardia incorporadas en el código de contratos, los custodios, administradores y liquidadores gestionan conjuntamente los permisos de transacciones. Incluso con el consentimiento unánime, ninguna entidad puede transferir activos fuera del sistema. Este diseño reduce efectivamente los riesgos de contraparte, aumenta la flexibilidad de las transacciones y sirve como una sólida línea de defensa para limitar estrictamente cualquier retiro no autorizado.

3. Gestión del Valor Neto de los Activos (NAV) basada en Oráculos
   El sistema de Solv utiliza un sistema de gestión del valor neto de los activos basado en Oracle para garantizar que el valor nominal de las acciones del fondo siempre coincida con el valor de los activos subyacentes en el fondo de liquidez, lo que proporciona importantes salvaguardas para las decisiones de inversión, los reembolsos y las liquidaciones. Además, este mecanismo de gestión basado en Oracle también garantiza que los tokens emitidos por la plataforma reflejen con precisión el valor de los activos subyacentes, lo que permite que los tokens del fondo Solv se integren sin problemas en un ecosistema DeFi más amplio.

4. Eficiencia de liquidación
   En condiciones extremas del mercado, el sistema de Solv Protocol puede utilizar un sistema de gestión del valor neto de los activos basado en Oracle para capturar rápidamente los cambios en el valor neto del fondo y ejecutar liquidaciones, asegurando que la plataforma pueda responder rápidamente a las fluctuaciones en el valor del fondo, especialmente durante la volatilidad del mercado.

Además de estos dos productos fundamentales, Solv Finance también ha adoptado mecanismos de tarifas innovadores para coordinar varios intereses y garantizar la exactitud del valor liquidativo (NAV). Cada vez que se actualiza el NAV de canje, se calculan las tarifas del protocolo. La fórmula de cálculo es: NAV registrado Número total de acciones Tasa de comisión de gestión / 360 * Número de días desde el último cálculo de la comisión. Las tarifas del protocolo se pagan al operador del fondo mediante la emisión de acciones adicionales del fondo y se deducen las tarifas del protocolo correspondientes de los activos totales para recalcular el NAV. De esta manera, el operador del fondo recibe su comisión de gestión al recibir participaciones adicionales en el fondo, manteniendo al mismo tiempo la exactitud del valor liquidativo total del fondo.

Productos y soluciones

Como producto final orientado al cliente, Solv Finance ha gestionado 192 millones de dólares en activos a través de 78 fondos. En Solv Finance, los usuarios no sólo pueden ver sus carteras de inversión sino también solicitar la emisión de sus propios instrumentos financieros. Según el sitio web oficial, Solv Finance puede diseñar soluciones de servicios financieros personalizadas para los usuarios en tan solo 7 días. Para los inversores habituales, Solv Finance ofrece fondos abiertos y fondos cerrados. El primero tiene menos restricciones de entrada y permite retiros en fechas específicas (por ejemplo, los días 15 y 30 de cada mes), mientras que el segundo tiene requisitos de entrada como la inclusión en una lista blanca de inversores y el reembolso al vencimiento. Actualmente, Solv Finance ofrece tres tipos de fondos abiertos y múltiples fondos cerrados.

Interfaz de usuario del producto Solv Finance (Fuente: Solv Finance, 2023.10.30)

De la figura anterior, es evidente que los activos subyacentes y los rendimientos de los productos varían debido a diferentes estrategias.

1. Fondos abiertos
   Blockin GMX V2 Delta Neutral Pool: proporciona liquidez en GMX V2 y coberturas en Binance. Esta estrategia es desarrollada por el creador de mercado profesional Blockin Capital, con el objetivo de crear un grupo de minería de monedas estables de bajo riesgo y alto rendimiento para GMX. El rendimiento anualizado ronda el 25% (datos al 23 de octubre de 2023).
   Blockin GMX Delta Neutral Pool: proporciona liquidez en GMX a través de la cobertura Delta en Binance. Esta estrategia es desarrollada por el creador de mercado profesional Blockin Capital, con el objetivo de transformar GLP en un grupo de minería de monedas estables de bajo riesgo y alto rendimiento. El rendimiento anualizado ronda el 7,2%.
   RWA: Genere rendimiento en sus monedas estables - ARB: Respaldado por una cartera de bonos del Tesoro de EE. UU. de diferentes proveedores, lo que permite a los inversores diversificar sus inversiones. Este grupo solo está disponible para inversores calificados que hayan completado los procesos KYC y AML de Solv. El monto mínimo de compra es de $1000 y el rendimiento anualizado es de aproximadamente 3%-5%.

2. Fondos cerrados
   Según la página de Solv Finance, hay un total de 49 fondos cerrados, y actualmente hay cinco fondos que no han vencido, todos ellos de Time Research y tienen un período de bloqueo de 180 días. Las principales estrategias utilizadas son Delta Neutral y LSD.
   
   Solv Finance muestra algunos de sus fondos cerrados no vencidos (fuente: Solv Finance, 30.10.2023)
   A través de los diferentes tipos de fondos mencionados anteriormente, también podemos ver que Solv ofrece una variedad de estrategias para que los inversores elijan. Según el documento del protocolo Solv, Solv V3 actualmente ofrece cuatro soluciones principales:

3. Delta Neutro
   Delta Neutral es una estrategia de inversión que implica combinar múltiples activos o derivados para eliminar el impacto de los cambios de precios en el valor de la cartera de inversiones. En esta estrategia, el Delta de la cartera (es decir, el impacto de los cambios de precios en el valor de la cartera) se fija en cero. Al hacerlo, los inversores pueden proteger su cartera de inversiones de movimientos adversos del mercado y al mismo tiempo capitalizar otras variables del mercado, como la volatilidad o el deterioro del tiempo, para generar ganancias.
   En Solv Finance, un ejemplo común es una estrategia que se ejecuta en Uniswap o GMX. Al monitorear las posiciones abiertas y las fluctuaciones monetarias, el administrador de fondos de Blockin cubre los riesgos de manera dinámica. Históricamente, el fondo ha logrado una rentabilidad anualizada del 10% al 30%. Aparte de una pequeña caída del 1,1% durante el período de desacoplamiento del USDC, los rendimientos se han mantenido consistentemente estables.

4. Mejora del rendimiento
   Esta estrategia implica apuestas de liquidez, particularmente apuestas de liquidez de ETH, beneficiándose del mecanismo POS de Ethereum. El administrador de inversiones puede convertir el ETH de los usuarios en LST (derivados de participación de liquidez) y mejorar los rendimientos de las apuestas a través de varias estrategias de LST, como participar en fondos de liquidez y préstamos.

5. Productos estructurados
   Los productos estructurados clasifican los riesgos en tramos junior y senior. La parte junior de esta estrategia ofrece mayores rendimientos pero también conlleva mayores riesgos. Debido al mayor riesgo involucrado, el Protocolo Solv a menudo requiere que los administradores de fondos inviertan en esta parte de los fondos. La parte senior, por otro lado, está estructurada como Delta Neutral y está disponible para inversores ordinarios.

6. Activos RWA
   Esta estrategia invierte principalmente en activos del mundo real, como bonos del Tesoro de EE. UU., cuentas por cobrar comerciales y financiación de activos tradicionales. Un ejemplo es aprovechar el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. en cadena mediante préstamos o inversiones cíclicos.

Análisis competitivo

Como solicitante y creador de ERC-3525, Solv Protocol ha estado liderando la aplicación de ERC-3525 en el campo Web3. En comparación con la emisión directa de tokens o NFT como instrumentos financieros, ERC-3525 es más flexible y tiene una mayor componibilidad, lo que lo hace muy amigable para los emisores debido a su tecnología subyacente que admite la personalización de varios elementos. Por tanto, Solv tiene sus ventajas únicas en términos de tecnología.

En términos de servicios, Solv todavía tiene margen de mejora. Actualmente, Solv brinda principalmente servicios de gestión de activos a usuarios comunes, lo que involucra estrategias DeFi y negocios RWA.

En términos de estrategias DeFi, plataformas DeFi bien establecidas como Yearn Finance y Beefy ya han comenzado a diseñar una gestión de activos descentralizada. Al 30 de octubre, Yearn Finance tiene un valor total bloqueado (TVL) de hasta 320 millones de dólares, con un valor máximo que supera los 6 mil millones de dólares. Por el contrario, Solv Finance tiene actualmente un TVL de menos de 5 millones de dólares. La cantidad de estrategias abiertas para Solv también es mucho menor en comparación con Yearn y Beefy. Sin embargo, en términos de rendimiento de la estrategia y experiencia del usuario, Solv Finance tiene una interfaz de usuario más fácil de usar y, debido a las estrategias de los administradores de fondos profesionales, el rendimiento promedio es mucho mayor que el de Yearn.

Cambios en el TVL de Yearn Finance (Fuente: DeFiLlama, 23.10.2023)

Según los datos de RWA.xyz, la competencia en el campo RWA es extremadamente feroz, y los 5 proyectos principales ocupan la mayor parte de la cuota de mercado. Solv, desde su lanzamiento el 23 de octubre, ha recaudado 1 millón de dólares en activos en siete días. Con este ritmo, Solv tiene el potencial de desafiar a los cinco principales líderes del mercado de RWA. Sin embargo, la tasa de retorno de su producto de 3%-5% es relativamente baja en comparación con otros protocolos, lo que puede convertirse en uno de los obstáculos en el desarrollo de su negocio.

La cuota de mercado de los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados (fuente: RWA.xyz, 2023.10.30)

Tokenómica

La introducción oficial del token $SOLV por parte de Solv es limitada. En su documentación, solo encontramos la siguiente oración: “La mayor parte de la asignación del token $SOLV se destinará a los miembros de nuestra comunidad. Parte del suministro de tokens se enviará de forma prioritaria a los accionistas de los fondos abiertos. Si bien aún se están ultimando los detalles, este lanzamiento aéreo servirá como rendimiento adicional para los proveedores de liquidez en el protocolo.“

Por lo tanto, se necesita una mayor divulgación por parte del funcionario.

Formas de participar en el proyecto

Como inversor, si desea invertir sus fondos en las estrategias de Solv, puede acceder directamente a la dApp de Solv Finance y seleccionar "ganar" para ver todas las estrategias de fondos. Los usuarios son libres de elegir el fondo apropiado para la suscripción. Los diferentes fondos y estrategias tienen diferentes riesgos y restricciones de compra, y los usuarios pueden hacer clic en páginas de fondos específicas para obtener más información.

Página de compra de productos de Solv Finance (Fuente: Solv Finance)

Si eres gestor de fondos o emisor de valores financieros, puedes hacer clic en el botón de emisión para contactar con el equipo de Solv y obtener la aprobación de la emisión. Luego, siga las pautas operativas para establecer parámetros específicos y realizar la emisión con éxito.

Información sobre el proceso de solicitud (Fuente: Web Oficial de Solv Finance )

panorama

Del análisis de competitividad mencionado anteriormente, podemos ver que aunque Solv tiene tecnología innovadora, todavía le falta en términos de servicio y escala de usuarios. El número y la escala de productos lanzados en su sitio web oficial son relativamente pequeños, lo que indica la necesidad de un mayor desarrollo. Sin embargo, sus ventajas también son muy evidentes. Como la plataforma actual opera sobre una base de aplicación, sus productos son más profesionales y fáciles de usar en comparación con las plataformas generales de gestión de activos y las plataformas RWA. Además, en el actual entorno de mercado bajista, el producto RWA recaudó 1 millón de dólares en sólo una semana, lo que demuestra una velocidad de recaudación de fondos asombrosa y un gran potencial.

Por supuesto, Solv también presenta desafíos y riesgos que deben abordarse continuamente en el futuro:

1. Riesgos legales y regulatorios
   Al tratar con activos reales tokenizados NFT, el proyecto Solv puede encontrar problemas de cumplimiento legal y regulatorio, incluidos requisitos de cumplimiento relacionados con las leyes de valores, regulaciones contra el lavado de dinero y otras regulaciones relevantes. Las operaciones ilegales o que no cumplan con las normas pueden generar riesgos y responsabilidades legales.

2. Riesgo de volatilidad del mercado
   El modelo de operación de fondos abiertos de Solv está expuesto a riesgos de volatilidad del mercado. A pesar de que el administrador del fondo invierte la mayoría de los fondos en plataformas comerciales para obtener ganancias mineras y transacciones de cobertura en tokens de plataformas comerciales para proteger el capital de los inversores, la incertidumbre y la volatilidad del mercado siempre existen. Si el mercado experimenta fluctuaciones severas o una caída significativa en los precios de los activos digitales, esto puede ser perjudicial para el valor del fondo y provocar pérdidas de capital de los inversores.

3. Gestión de riesgos
   Las decisiones y capacidades de inversión del administrador del fondo son cruciales para el desempeño del fondo. Si el administrador del fondo comete errores estratégicos, carece de habilidades de inversión o no reacciona con prontitud a los cambios del mercado, esto puede provocar una disminución en el rendimiento del fondo.

Conclusión

Solv Protocol muestra la aplicación innovadora de la tecnología blockchain en la gestión de activos. Aprovechando ERC-3525 y otras pilas de tecnología únicas, ofrece a inversores y administradores de activos una plataforma transparente, segura y eficiente. A pesar de los desafíos de la competencia del mercado y las regulaciones legales, Solv ha demostrado su potencial de desarrollo a través de continuas iteraciones de productos y expansión del mercado. En el futuro, con una integración más profunda de las estrategias DeFi y RWA, así como un marco legal y regulatorio más definido, Solv está preparado para asumir una posición importante en el campo de la gestión de activos digitales. Al mejorar continuamente la experiencia del usuario y ampliar su línea de productos, Solv impulsará el avance de las finanzas descentralizadas, abriendo más posibilidades para inversores y administradores de activos.