Direcciones activas en mínimos históricos mientras el volumen de transacciones supera el 1000 %

ZEC muestra una paradoja notable en su desempeño en 2025. Las direcciones activas en la red han caído a mínimos históricos, reflejando menor actividad por parte de usuarios habituales. Sin embargo, el volumen de transacciones se ha disparado por encima del 1000 %, lo que evidencia una fuerte concentración de actividad entre participantes sofisticados.

Esta divergencia revela un cambio esencial en la dinámica de mercado de ZEC. En vez de que el crecimiento orgánico de usuarios impulse la adopción, el reciente repunte responde a acumulación institucional y movimientos de grandes inversores. La estrategia de compra intensiva de Cypherpunk ilustra esta tendencia, con adquisiciones adicionales por valor de 18 millones de dólares en ZEC, elevando sus tenencias a 233 644 monedas (alrededor del 1,43 % del suministro circulante).

La comparación de métricas pone de manifiesto este cambio:

Este patrón indica que ZEC ha pasado de una narrativa de adopción de red a una dominada por restricciones de oferta y posicionamiento institucional. El descenso en direcciones activas, junto al aumento de volumen, sugiere menos participantes ejecutando operaciones de mayor tamaño, principalmente compradores institucionales que consolidan posiciones ante posibles avances regulatorios y escenarios de aprobación de ETF.

Los activos del pool protegido se doblan hasta 4,98 millones de ZEC, señalando un crecimiento real de la demanda de privacidad

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El pool protegido de Zcash ha experimentado un crecimiento extraordinario durante 2025, casi duplicando sus activos hasta alcanzar los 4,98 millones de ZEC en noviembre. Este logro marca un cambio relevante en la forma en que los usuarios interactúan con la tecnología blockchain centrada en la privacidad. La expansión representa una adopción genuina, no especulativa, respaldada por el comportamiento de los tenedores que se aparta de los ciclos habituales de las criptomonedas.

La evolución muestra confianza creciente en la infraestructura de privacidad de Zcash. Lo relevante de este avance es el patrón de los tenedores de tokens protegidos, que mantienen los activos en lugar de venderlos tras subidas de precio. Este comportamiento difiere de la dinámica cripto convencional, en la que los usuarios suelen depositar, inflar el precio y liquidar. Las mejoras en la infraestructura han acelerado la adopción, especialmente tras la actualización de Gemini en noviembre de 2025 que habilita retiradas directas al pool protegido Orchard. Esta mejora ha reducido la fricción para usuarios preocupados por la privacidad que buscan cumplir con regulación sin renunciar a la confidencialidad. Actualmente, el pool protegido representa cerca del 30 % de la oferta circulante de Zcash, lo que evidencia una aceptación generalizada de la privacidad como atributo esencial, no como requisito de nicho.

Acumulación de grandes inversores y entrada institucional: de operadores individuales a tesorerías corporativas

En 2025, el mercado cripto vivió una transformación clave, marcada por el paso de operaciones minoristas a la acumulación de capital institucional. Los grandes poseedores de ZEC adquirieron 30 millones de dólares en las principales plataformas en el último tramo de 2025, mostrando una confianza institucional sólida pese a la volatilidad del entorno. Este posicionamiento estratégico responde a una tendencia general que está redefiniendo la estructura de propiedad de activos digitales en todo el sector.

La transición de operadores individuales a tesorerías corporativas ha alterado radicalmente la dinámica del mercado. Las instituciones acumulan durante caídas de precio, generando ciclos auto-reforzados en los que el temor minorista impulsa compras institucionales a valoraciones bajas. Esta divergencia entre sentimiento minorista y posición de grandes tenedores se ha intensificado, con estudios académicos en 2025 que corroboran la correlación entre patrones de acumulación y la apreciación posterior del precio. Las tesorerías corporativas mantienen asignaciones sustanciales en cripto, considerando los activos digitales como reservas estratégicas a largo plazo y no solo instrumentos especulativos. Esta adopción institucional marca una maduración del mercado y aporta soporte estructural en periodos de baja actividad minorista.

El interés abierto en contratos alcanza 1 377 M $ y la especulación apalancada supera la adopción orgánica

El mercado de derivados de ZEC ha registrado un crecimiento sin precedentes, con el interés abierto en contratos disparándose hasta 1 377 M $. Este hito marca un punto de inflexión en el ecosistema de trading del activo. La expansión refleja un cambio radical en la dinámica de mercado, donde la especulación apalancada predomina sobre los fundamentos de adopción.

El auge del interés abierto indica que los operadores recurren cada vez más a posiciones apalancadas para capitalizar la volatilidad de ZEC. Este repunte se dio mientras el activo mantenía una fuerte tendencia alcista, aunque la concentración de capital en derivados (en vez de posiciones spot) apunta a una preferencia por beneficios a corto plazo frente a la acumulación de valor a largo plazo.

Este predominio de derivados crea tanto oportunidades como riesgos. Aunque la mayor liquidez favorece la operativa activa, el uso intensivo de apalancamiento amplifica los movimientos en correcciones de mercado. El récord de 1 377 M $ en interés abierto demuestra cómo el posicionamiento especulativo ha transformado el mercado de ZEC, con la ingeniería financiera superando a los factores fundamentales en el impulso a la actividad de trading y la formación de precios.