Ansicht: Der Bitcoin-Preis wird durch die Zulassung von ETFs für institutionelle Anleger nicht eindeutig unterdrückt, aber der Preisfindungsmechanismus könnte beeinflusst werden

BlockBeats Nachrichten, am 26. Februar, löste die Diskussion über den Bitcoin-ETF-Mechanismus, die durch Spekulationen über Marktmanipulationen bei Jane Street ausgelöst wurde, weiterhin aus. Jeff Park, Berater bei Bitwise, schrieb dazu, dass die Frage, ob der Bitcoin-Preis von Jane Street unterdrückt wird, nicht auf eine einzelne Institution abzielt, sondern durch die strukturellen Merkmale des Bitcoin-ETF-Designs bestimmt wird. Jeder autorisierte Teilnehmer (AP), einschließlich Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs und anderen, besitzt eine Ausnahmerecht zum Erstellen und Rücknehmen von ETF-Anteilen. Dies ermöglicht ihnen, flexibel Positionen im Markt zu verwalten, einschließlich der Nutzung von Futures oder Derivaten zur Absicherung, ohne Bitcoin in physischer Form kaufen zu müssen, was die Preisfindungsmechanismen beeinflussen könnte. Dieser Graubereich in der Operation ergibt sich aus regulatorischen Ausnahmen und der SEC-Zulassung für physische Lieferung. Obwohl es keine Beweise gibt, dass irgendein AP den Bitcoin-Preis explizit unterdrückt, könnte die bestehende Struktur die natürlichen Mechanismen der Preisbildung verändern, was die Aufsicht und Investoren aufmerksam machen sollte.

Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas antwortete, dass dieser Mechanismus wirklich schwer zu verstehen ist. Er ist neugierig, wer oder welche Kräfte hinter den täglich auftauchenden und dann plötzlich verschwindenden „Musterverkäufen“ stehen. Samson Mow, CEO des Bitcoin-Technologieunternehmens Jan3, sagte, dass es nicht nur darauf ankommt, AP zu werden, um den Preis zu unterdrücken. Entscheidend ist, wie umfangreich ihre nicht offengelegten Handels- und Absicherungsaktivitäten sind. Dies ist ein Kanal, um die Kapitalkosten nahezu auf null zu senken.