Fintech-Innovator Figure Technology Solutions hat begonnen, 4,23 Millionen Aktien seiner blockchain-nativen Stammaktien zu vermarkten – ein einzigartiges Angebot, das den Handel mit Eigenkapital auf seinem auf Provenance Blockchain basierenden alternativen Handelssystem ermöglicht, anstatt auf traditionellen Börsen wie Nasdaq.
Die Ankündigung vom 14. Februar, zeitgleich mit vorläufigen Quartalsergebnissen für das vierte Quartal, die ein Wachstum des Kreditvolumens um 131 % zeigen, erfolgt zusammen mit der Bestätigung eines Kundendatenlecks, bei dem die Hackergruppe ShinyHunters nach einem Social-Engineering-Angriff 2,5 Gigabyte persönliche Daten veröffentlicht hat. Für die Schnittstelle zwischen Krypto und TradFi spiegelt die doppelte Erzählung von Figure sowohl das Potenzial der Blockchain-Infrastruktur für Kapitalmärkte als auch die anhaltenden Sicherheitsherausforderungen wider, denen Fintech-Pioniere gegenüberstehen.
Figure Markets schreibt Geschichte mit blockchain-nativem Aktienhandel
Mike Cagneys Fintech-Projekt tut etwas, das kein börsennotiertes Unternehmen zuvor gemacht hat. Am Freitag kündigte Figure Technology Solutions die formale Vermarktung von 4,23 Millionen Aktien seiner Series A Blockchain Common Stock an, einer Sicherheit, die vollständig auf Blockchain-Infrastruktur basiert und nicht auf traditionellen Börsenplattformen gehandelt wird.
Die Aktien werden nicht an Nasdaq gehandelt, wo FIGR seit September 2025 gelistet ist. Stattdessen werden sie auf dem eigenen alternativen Handelssystem von Figure gehandelt, das auf Provenance Blockchain aufbaut, dem eigens entwickelten Protokoll des Unternehmens für Finanzdienstleistungen. Jede Blockchain-Aktie wandelt sich im Verhältnis 1:1 in Stammaktien um, was den Investoren eine Brücke zwischen experimentellen und traditionellen Eigenkapitalstrukturen bietet.
Der Preis wird voraussichtlich nach Börsenschluss am 17. Februar bekannt gegeben, wobei eine Gruppe unbekannter Aktionäre in das Angebot verkauft. Figure plant, nach Abschluss bis zu 30 Millionen US-Dollar an Stammaktien der Klasse A von Underwritern zum gleichen Preis zurückzukaufen, wobei es auf liquiden Mitteln basiert, um die Struktur zu stützen.
Goldman Sachs, Morgan Stanley und Cantor Fitzgerald führen als gemeinsame Book-Running-Manager an, eine Konstellation, die die Bereitschaft der Wall Street signalisiert, blockchain-native Wertpapiere trotz regulatorischer Unsicherheiten zu erkunden.
Was sind blockchain-native Aktien und warum sind sie wichtig?
Das Konzept erfordert eine gewisse Erklärung. Traditionelle Aktien börsennotierter Unternehmen existieren als Einträge in zentralen Depotbanken, wobei der Handel auf Börsenzeiten beschränkt ist und Abwicklungszyklen Tage dauern können. Die blockchain-native Aktie von Figure kehrt dieses Modell um.
Diese Wertpapiere verwenden, was Figure als „blockchain-only securities stack“ bezeichnet. Die Aktien werden auf Provenance Blockchain ausgegeben, auf dem nicht verwahrenden Handelssystem von Figure gehandelt und direkt in Self-Custody-Wallets der Nutzer abgewickelt. Keine zentrale Clearingstelle. Kein T+2-Abwicklungszyklus. Keine von der Börse vorgegebenen Handelszeiten.
Der Executive Chairman Mike Cagney bezeichnete den Start als eine Weiterentwicklung der Infrastruktur. „Dies ist ein neuer Moment für Effizienz und Risikomanagement in den Kapitalmärkten – ein riesiger Fortschritt gegenüber der alten Wertpapiermarkt-Infrastruktur und der Beginn einer Welt, die diese nicht mehr braucht“, sagte er bei der Ankündigung der Einreichung im November.
Die Vorteile, so Figure, umfassen 24/7-Handel, geringeres Abwicklungsrisiko sowie neue Funktionen wie das Leihen und Verleihen der Aktien direkt auf der Blockchain – Dienste, die traditionell von Prime Brokern übernommen werden. Für ein Unternehmen, das bereits über 22 Milliarden US-Dollar an Eigenheimkrediten on-chain originierte, erscheint die Erweiterung dieses Modells auf Eigenkapital als ein logischer nächster Schritt.
Im Januar startete Figure sein On-chain Public Equity Network (OPEN), das sich als erster Emittent positioniert, der Eigenkapital nativ auf der Blockchain gelistet hat. Das Angebot vom Freitag setzt diese Vision in die Praxis um.
Starke Q4-Ergebnisse zeigen den Schwung von Figure
Der Start des blockchain-basierten Aktienangebots erfolgte nicht im Vakuum. Figure begleitete die Ankündigung mit vorläufigen Ergebnissen für das vierte Quartal, die ein beschleunigtes Wachstum zeigen.
Das Volumen des Marktplatzes für Verbraucherkredite stieg im Vergleich zum Vorjahr um 131 % auf 2,7 Milliarden US-Dollar im Q4, so die Freitagserklärung des Unternehmens. Für das Gesamtjahr 2025 erreichte das Volumen 8,4 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 63 % gegenüber 2024.
Der bereinigte EBITDA wird für das Quartal bis zum 31. Dezember auf zwischen 80 und 83 Millionen US-Dollar geschätzt, bei einem Nettogewinn von 158 bis 162 Millionen US-Dollar. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass die These der Blockchain-Infrastruktur echte Gewinne generiert, nicht nur experimentellen Hype.
Mike Tannenbaum, CEO von Figure, verband die Ergebnisse direkt mit der übergeordneten Mission des Unternehmens. „Diese Ergebnisse spiegeln den bedeutenden Fortschritt wider, den wir bereits bei der Modernisierung der Kapitalmärkte gemacht haben, und positionieren uns, um diese Transformation weiter zu beschleunigen“, sagte er.
Die FIGR-Aktie hat seit dem Börsengang im September eine wilde Fahrt hinter sich. Die Aktie erreichte am 20. Januar mit 78 US-Dollar einen Rekord, fiel aber anschließend stark zurück. Am Freitag schloss sie bei 34,88 US-Dollar, ein Plus von 2,36 % am Tag, aber deutlich unter dem Januar-Höchst. Die Ankündigung des Angebots und die Quartalsergebnisse haben wahrscheinlich inmitten der allgemeinen Marktschwankungen etwas Unterstützung geboten.
ShinyHunters-Leck überschattet den großen Tag von Figure
Hier wird die Erzählung kompliziert. Am Freitag, an dem Figure sein blockchain-natives Angebot ankündigte, bestätigte das Unternehmen einen Kundendatenverstoß, bei dem persönliche Informationen offengelegt wurden.
Die Hackergruppe ShinyHunters beanspruchte die Verantwortung und erklärte, dass Figure sich geweigert habe, ein Lösegeld zu zahlen, und dass sie 2,5 Gigabyte gestohlene Daten auf ihrer Dark-Web-Leak-Seite veröffentlicht habe. TechCrunch berichtete, dass Dateien mit vollständigen Namen, Adressen, Geburtsdaten und Telefonnummern der Kunden eingesehen wurden.
Die Erklärung von Figure beschrieb den Vorfall als Social-Engineering-Angriff auf einen Mitarbeiter. „Wir haben kürzlich festgestellt, dass ein Mitarbeiter social-engineered wurde, was einem Akteur erlaubte, eine begrenzte Anzahl von Dateien über dessen Konto herunterzuladen“, sagte das Unternehmen. „Wir haben schnell reagiert, um die Aktivität zu blockieren, und eine forensische Firma beauftragt, um zu untersuchen, welche Dateien betroffen sind.“
Social Engineering bedeutet in diesem Zusammenhang, dass Angreifer einen Mitarbeiter durch manipulative Kommunikation dazu gebracht haben, Systemzugang zu gewähren – eine Taktik, die zunehmend verbreitet ist, da Hacker menschliche Schwachstellen anvisieren, anstatt technische. Chainalysis berichtete im Januar, dass im Jahr 2025 über 17 Milliarden US-Dollar an Krypto durch KI-gestützte Impersonation-Betrügereien gestohlen wurden, was die Dimension der Bedrohung unterstreicht.
Ein Mitglied von ShinyHunters soll TechCrunch gegenüber gesagt haben, dass der Angriff Teil einer breiteren Kampagne gegen Unternehmen ist, die Okta für Single Sign-On verwenden. Zu den angeblichen weiteren Opfern gehören die Harvard University und die University of Pennsylvania.
Details zum Datenleck im Überblick
- Täter: ShinyHunters-Hackinggruppe
- Datenvolumen: 2,5 Gigabyte geleakt
- Offengelegte Informationen: Namen, Adressen, Geburtsdaten, Telefonnummern
- Angriffsweg: Social Engineering eines Mitarbeiters
- Reaktion des Unternehmens: Zugriff blockiert, forensische Firma beauftragt, kostenlose Kreditüberwachung angeboten
Figure bietet allen Betroffenen eine kostenlose Kreditüberwachung an und erklärt, die Konten weiterhin mit „starken Schutzmaßnahmen“ zu überwachen, um Kundengelder zu schützen. Das Unternehmen lehnte es ab, konkrete Fragen zum Umfang des Lecks zu beantworten.
Die Okta-Verbindung und breitere Cyberrisiken
Der angebliche Zusammenhang des Lecks mit Okta verdient Aufmerksamkeit. Okta bietet Identitäts- und Zugriffsmanagement-Dienste für Tausende von Unternehmen, darunter Single Sign-On-Funktionen, die es Mitarbeitenden ermöglichen, mit einem Credential auf mehrere Anwendungen zuzugreifen. Wenn ShinyHunters Okta-Kunden im großen Stil kompromittiert hat, könnten die Auswirkungen weit über Figure hinausreichen.
Harvard und die University of Pennsylvania haben keine Sicherheitsverletzungen bestätigt, aber ihre Nennung durch die Hackergruppe deutet darauf hin, dass sowohl der Bildungssektor als auch der Finanzdienstleistungsbereich im Visier sein könnten. Für Figure, das sensible Finanzdaten verarbeitet und an der Schnittstelle von Kreditvergabe und Krypto agiert, sind die Vertrauensfragen erheblich.
Datenlecks waren im Jahr 2025 weit verbreitet. Die Privacy Rights Clearinghouse verzeichnete im Dezember 2025 mehr als 8000 Benachrichtigungen im Zusammenhang mit über 4000 Vorfällen, die mindestens 374 Millionen Menschen betroffen haben. Figure reiht sich nun in diese düstere Statistik ein.
Der Zeitpunkt könnte für ein Unternehmen, das institutionelle und private Investoren von der Sicherheit und Effizienz der Blockchain-Infrastruktur überzeugen möchte, kaum schlechter sein. Kritiker werden wahrscheinlich argumentieren, dass, wenn ein Fintech-Unternehmen grundlegende Kundendaten nicht schützen kann, wie kann es dann die Revolution der Kapitalmärkte vorantreiben?
Provenance Blockchain: Die Technologie hinter dem Angebot
Um die blockchain-native Aktie von Figure zu verstehen, muss man Provenance Blockchain kennen. Die 2018 gestartete Provenance ist ein speziell für Finanzdienstleistungen entwickeltes Open-Source-Blockchain-Protokoll.
Im Gegensatz zu allgemeinen Blockchains wie Ethereum, die breite Smart-Contract-Funktionalitäten priorisieren, konzentriert sich Provenance auf finanzielle Grundelemente: Originierung, Finanzierung, Verkauf und Handel von tokenisierten Vermögenswerten. Es nutzt das Cosmos SDK, das Interoperabilität mit anderen Blockchains ermöglicht und gleichzeitig schnelle Finalität sowie niedrige Transaktionskosten bietet.
Wesentliche Merkmale sind feste, flache Transaktionsgebühren anstelle von Ethereum-ähnlichen Gas-Auktionen und echte Finalität – einmal bestätigt, ist eine Transaktion dauerhaft ohne Risiko eines Rollbacks oder Forks. Für Finanzinstitute, die Millionen Dollar bewegen, ist diese Vorhersehbarkeit entscheidend.
Das Ökosystem umfasst DART (Digital Asset Registry Technology), ein digitales Kreditregister, das von mehr als der Hälfte der Top 20 unabhängigen Hypothekenbanken genutzt wird, darunter Goldman Sachs, Jefferies und Deutsche Bank. Es treibt auch $YLDS an, einen SEC-registrierten, renditebringenden Stablecoin, der als tokenisierter Geldmarktfonds fungiert.
Figure selbst ist sowohl der größte Nutzer von Provenance als auch ein bedeutender Beitragender zu dessen Weiterentwicklung. Die Kreditplattform des Unternehmens hat auf der Blockchain über 22 Milliarden US-Dollar an Eigenheimkrediten originieren lassen, womit das Ökosystem von Figure der größte nicht-bankengeführte Anbieter von Eigenkapitalfinanzierungen im Hausbesitz ist.
Was Mike Cagneys Vision für die traditionelle Finanzwelt bedeutet
Mike Cagney war schon einmal hier. Er gründete SoFi, führte es an die Börse und war Pionier im Fintech-Kreditmarkt. Mit Figure setzt er darauf, dass Blockchain nicht nur für Krypto-Spekulationen geeignet ist, sondern für den Wiederaufbau der Finanzinfrastruktur von Grund auf.
„Dies ist ein neuer Moment für Effizienz und Risikomanagement in den Kapitalmärkten“, sagte Cagney im November. „Ein riesiger Fortschritt gegenüber der alten Wertpapiermarkt-Infrastruktur und der Beginn einer Welt, die diese nicht mehr braucht.“
Das blockchain-native Aktienangebot testet diese These mit echtem Geld. Bei Erfolg könnte es den Weg ebnen für andere börsennotierte Unternehmen, duale Aktienklassen auszugeben, die on-chain gehandelt werden, während sie gleichzeitig traditionell gelistet bleiben. Scheitert es – sei es durch technische Herausforderungen, regulatorischen Gegenwind oder mangelndes Investoreninteresse – wird es eher eine Fußnote als eine Revolution.
Der Datenleck-Vorfall fügt eine unerwünschte Variable hinzu. Cagney und sein Team müssen nun Investoren überzeugen, dass Blockchain-Infrastruktur sowohl innovativ als auch sicher ist, auch wenn Hacker zeigen, dass menschliche Schwachstellen nach wie vor die schwächste Stelle sind.
Investoren-Insights: Chance trifft auf Realität
Für Investoren, die Figure beobachten, zeichnen sich durch die doppelte Ankündigung am Freitag ein komplexes Bild ab.
Der Bull-Case: Das Kerngeschäft von Figure wächst rasant, das Kreditvolumen stieg im Q4 um 131 %, und die Profitabilität verbessert sich. Das blockchain-native Aktienangebot könnte neue Effizienzpotenziale freisetzen und Investoren anziehen, die auf Innovationen im On-Chain-Kapitalmarkt setzen. Die Beteiligung von Goldman, Morgan Stanley und Cantor deutet auf institutionelles Vertrauen in die Struktur hin.
Der Bear-Case: Die FIGR-Aktie ist seit ihrem Januar-Hoch bereits um 55 % gefallen, und das Datenleck wirft berechtigte Fragen zur Betriebssicherheit auf. Wenn das Vertrauen der Kunden schwindet, könnten Kreditvergaben leiden. Regulatorische Überprüfungen im Bereich Blockchain-Wertpapiere und Datenschutz könnten zunehmen.
Die Aktie schloss am Freitag bei 34,88 US-Dollar, was eine Marktkapitalisierung von etwa 7,46 Milliarden US-Dollar ergibt. Analysten empfehlen weiterhin ein Kaufvotum mit einem Kursziel von 59,11 US-Dollar, was etwa 69 % Aufwärtspotenzial aus heutiger Sicht bedeutet. Ob diese Optimismus angesichts der Leck-Nachrichten bestehen bleibt, bleibt abzuwarten.
Wichtige Termine: 17. Februar für die Preisfestsetzung des Angebots, 26. Februar für die vollständigen Q4-Zahlen und die kommenden Wochen für mögliche regulatorische oder behördliche Reaktionen auf den Datenvorfall.
Fazit: Figure’s Blockchain-Experiment im Überblick
Figure wagt etwas wirklich Neues: öffentliches Eigenkapital, das auf der Blockchain lebt, außerhalb der traditionellen Börsenzeiten gehandelt wird und in Nutzer-Wallets abgewickelt wird. Wenn es gelingt, könnte dies die Tokenisierung realer Vermögenswerte beschleunigen, über die Institutionen seit Jahren sprechen.
Doch das Datenleck mahnt eindringlich, dass Innovation und Sicherheit Hand in Hand gehen müssen. Die Transparenz der Blockchain bietet gewisse Schutzmechanismen, kann aber einen social-engineered Mitarbeiter nicht daran hindern, Kundendaten zu leaken. Die Reaktion von Figure – Zugriff sperren, forensische Experten beauftragen, Kreditüberwachung anbieten – folgt bewährten Branchenpraktiken, doch der Reputationsschaden könnte länger dauern, um repariert zu werden.
Für die Krypto-Branche, die von außen zuschaut, ist Figure’s Experiment mehr als nur eine Aktienkursentwicklung. Es ist der bislang ambitionierteste Versuch, traditionelle öffentliche Kapitalmärkte mit blockchain-nativer Infrastruktur zu verbinden. Ob diese Brücke trägt – oder unter der Last von Sicherheitsmängeln und Marktzweifeln zusammenbricht – wird die Diskussionen über On-Chain-Finance in den kommenden Jahren maßgeblich prägen.
