DraftKings investiert in die Prognosemarkt! Umsatzerwartungen nach unten korrigiert, Aktienkurs fällt nach Börsenschluss um 15%

Laut dem neuesten Quartalsbericht plant die führende Sportwettenplattform DraftKings, die Größe der spezialisierten Wettplattform DraftKings Predictions im kommenden Jahr auszubauen. DraftKings hat die Umsatzerwartung für das Geschäftsjahr 2026 auf 6,5 bis 6,9 Milliarden US-Dollar angepasst, was nach der Anpassung zu einem nachbörslichen Kursrückgang von 15 % führte.

Ausweitung auf 38 Bundesstaaten und Durchbrüche in illegalen Wettstaaten

Durch die Zusammenarbeit mit CEX ist DraftKings Predictions in 38 Bundesstaaten online, darunter Kalifornien, Florida, Georgia und Texas, in denen traditionelle Sportwetten illegal sind. Berichten zufolge ist das Kernprodukt bereits in 26 Bundesstaaten und im District of Columbia eingeführt. Diese Expansionsstrategie ist äußerst clever, da sie die rechtlichen Unterschiede zwischen Prognosemärkten und traditionellen Wetten nutzt.

In den USA unterliegen traditionelle Sportwetten strengen Regulierungen und sind nur in einigen Bundesstaaten legal (hauptsächlich Nevada, New Jersey etc.). Bundesstaaten mit großer Bevölkerung wie Kalifornien und Texas verbieten Sportwetten, was es Unternehmen wie DraftKings unmöglich macht, dort ihr Kerngeschäft zu betreiben. Prognosemärkte werden jedoch als „Event-Kontrakte“ und nicht als „Wetten“ klassifiziert, wodurch sie von der CFTC und nicht von den staatlichen Wettkommissionen reguliert werden. Diese regulatorische Arbitrage ermöglicht es DraftKings, in verbotenen Bundesstaaten Prognoseprodukte anzubieten.

Die Abdeckung von 38 Bundesstaaten bedeutet, dass DraftKings Predictions etwa 80 % der US-Bevölkerung erreicht. Kalifornien (40 Millionen Einwohner), Texas (30 Millionen) und Florida (22 Millionen) sind große Märkte, deren Öffnung enormes Wachstumspotenzial für DraftKings bietet. Wenn nur 1-2 % der Bevölkerung zu aktiven Nutzern werden, entspricht das Hunderttausenden bis Millionen von zusätzlichen Nutzern.

DraftKings Doppelstrategie

Kernprodukt (Sportwetten): 26 Bundesstaaten + DC, reguliert durch staatliche Wettgesetze

Predictions (Prognosemärkte): 38 Bundesstaaten, reguliert durch die CFTC, inklusive verbotener Wettstaaten

Expansionslogik: Nutzung der Prognosemärkte, um Wettverbote zu umgehen und größere Märkte zu erschließen

Allerdings ist die Nachhaltigkeit dieser regulatorischen Arbitrage fraglich. Am Donnerstag äußerte sich Paul Atkins, Vorsitzender der US-Börsenaufsicht SEC, zu Prognosemärkten und bezeichnete sie als „wesentliches Problem“ für die Regulierung. Obwohl er SEC-Vorsitzender ist und nicht direkt die CFTC, die Prognosemärkte reguliert, zeigt seine Stellungnahme, dass auf Bundesebene die Bedenken gegenüber Prognosemärkten zunehmen. Sollte es in Zukunft Bundes- oder Landesgesetze geben, die Prognosemärkte explizit verbieten (wie bereits in Nevada), könnte die Expansion von DraftKings in 38 Bundesstaaten rechtlich in Frage gestellt werden.

Widersprüchliches Ziel: 6,9 Mrd. USD Umsatz und 15 % Kurssturz

DraftKings hat die Umsatzerwartung für 2026 auf 6,5 bis 6,9 Milliarden US-Dollar gesenkt, unter anderem mit der Begründung, dass man „Investitionen in DraftKings Predictions, die Einführung der Dienste in Zielmärkten sowie vorsichtige Planung im Zuge der sich ändernden Geschäftsumgebung“ vornehmen werde. Diese Anpassung führte nachbörslich zu einem Kursrückgang von 15 %.

Die Herabsetzung von früheren Erwartungen (etwa 7 bis 7,5 Milliarden) auf 6,5 bis 6,9 Milliarden ist zwar keine extreme Abweichung, wird aber im aktuellen Marktumfeld als negativ interpretiert. Investoren konzentrieren sich weniger auf die absoluten Zahlen, sondern auf die Trendrichtung. Die Herabsetzung signalisiert, dass das Vertrauen in zukünftiges Wachstum schwächer ist, möglicherweise aufgrund zunehmender Konkurrenz, regulatorischer Herausforderungen oder Marktsättigung. Der nachbörsliche Rückgang um 15 % zeigt, dass der Markt diese Anpassung äußerst enttäuscht aufnimmt.

Noch widersprüchlicher ist, dass DraftKings betont, die „Investitionen in Predictions“ seien einer der Gründe für die Herabsetzung. Das bedeutet, dass das Unternehmen erhebliche Ressourcen in die Entwicklung und Vermarktung der Prognosemärkte steckt, was kurzfristig die Gewinne schmälern dürfte (höhere Kosten, noch keine entsprechenden Einnahmen). Investoren könnten sich fragen: Warum Ressourcen in ein neues, unsicheres Segment stecken, wenn das Kerngeschäft noch wächst? Ist diese Strategie eine kluge Diversifikation oder ein Fehler durch Fokusverlust?

Wenn das Umsatzziel von 6,9 Milliarden USD erreicht wird, würde DraftKings seine Position als eine der größten Online-Glücksspielplattformen in den USA festigen. Entscheidend ist jedoch die Profitabilität. Prognosemärkte könnten geringere Margen aufweisen als traditionelle Wetten (aufgrund intensiverer Konkurrenz und höherer technischer Investitionen). Wenn die Umsätze steigen, die Gewinne aber sinken, ist das für Aktionäre keine gute Nachricht. Dies könnte die tiefere Ursache für den 15 %-igen Kurssturz sein.

Regulatorische Risiken bei Prognosemärkten und zunehmender Wettbewerb

Prognosemärkte erlebten 2024 während der US-Präsidentschaftswahl einen unerwarteten Boom und eroberten rasch den globalen Markt. Danach expandierten führende Anbieter wie Kalshi und Polymarket weiter, neue Wettbewerber traten hinzu. Obwohl DraftKings ein traditioneller Glücksspielriese ist, ist es im Bereich der Prognosemärkte ein Nachzügler und steht vor starker Konkurrenz durch Pioniere.

Polymarket hat sich bei den Präsidentschaftswahlen 2024 eine starke Markenbekanntheit erarbeitet, ihre politischen Prognosen waren sogar genauer als traditionelle Umfragen, was das Vertrauen der Nutzer erheblich stärkte. Kalshi, der erste Anbieter, der eine CFTC-Zulassung erhielt, besitzt einen entscheidenden Vorteil durch die Regulierung. Coinbase’s Prognosemarkt profitiert vom größten regulierten Krypto-Broker in den USA und hat eine große Nutzerbasis. Im Vergleich dazu basiert der Vorteil von DraftKings vor allem auf der Marke und Nutzerbasis im Sportwettenbereich, doch ob diese Nutzer bereit sind, von Sportwetten auf Prognosemärkte umzusteigen, ist unklar.

Die Äußerungen von SEC-Vorsitzendem Paul Atkins am Donnerstag werfen einen Schatten auf die gesamte Prognosemarktbranche. Während die CFTC in der Trump-Ära eine offenere Haltung gegenüber Prognosemärkten eingenommen hatte, könnten SEC und Landesregulierungsbehörden eine andere Position einnehmen. Sollte die Einstufung von Prognosemärkten als Glücksspiel erfolgen und sie strengen Regulierungen unterworfen werden, könnten die hohen Investitionen von DraftKings in Predictions wertlos werden. Diese regulatorische Unsicherheit ist ein wesentlicher Grund für den Verkaufsdruck auf DraftKings-Aktien.

Für DraftKings ist der Prognosemarkt eine „Notwendigkeit“ im strategischen Verteidigungskampf. Falls Wettbewerber durch Prognosemärkte potenzielle Nutzer abziehen, ist die Marktposition von DraftKings gefährdet. Daher ist es trotz kurzfristiger Verluste notwendig, in Prognosemärkte zu investieren, um die Wettbewerbsfähigkeit zu sichern. Diese „ defensive Investition“ ist zwar notwendig, bedeutet aber für die Aktionäre kurzfristig eine Gewinnkürzung, was den Kursrückgang erklärt.