JPMorgan: Die Bitcoin-Futures sind überverkauft und haben den Tiefpunkt erreicht, während 8,7 Milliarden US-Dollar in sichere Anlagen wie Gold umgeschichtet wurden.

JPMorgan Chase & Co. berichtete, dass der Bitcoin-Futures-RSI auf 22,4 gefallen ist und stark überverkauft wurde, wobei das offene Interesse um 15 % gesunken ist. Im gleichen Zeitraum betrugen die Kapitalzuflüsse in Gold-ETFs 87 Milliarden US-Dollar und Silber 2,3 Milliarden US-Dollar, was zu Überkauf von Edelmetallen führte. Investoren haben seit August letzten Jahres von Bitcoin auf Gold zurückgewechselt, was auf wirtschaftliche Unsicherheit hindeutet. Der Extremwert RSI 22,4 deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck sich dem Ende nähert und Bitcoin sich erholen könnte, wenn sich die Stimmung umkehrt.

Der Bitcoin-Futures-RSI fiel auf 22,4 und war extrem überverkauft

JPMorgan stellte fest, dass der Relative Strength Index (RSI) für Bitcoin-Futures auf 22,4 gefallen ist, was ein extrem überbewertetes Signal ist. Typischerweise gilt ein RSI unter 30 als überverkauftes Territorium, und ein Wert von 22,4 bedeutet, dass der Verkaufsdruck historische Extreme erreicht hat. Aus technischer Sicht signalisiert dieses extreme Überverkaufen oft einen bevorstehenden Kurs auf den Tiefpunkt.

Der RSI ist ein Impulsindikator, der die Geschwindigkeit und Größe von Kursbewegungen misst, mit Werten von 0 bis 100. Wenn der RSI unter 20 fällt, deutet das darauf hin, dass der Markt in einen Zustand des Panikverkaufs geraten ist, wobei fast alle, die verkaufen wollen, bereits verkaufen. Dieser Zustand kann nicht lange aufrechterhalten werden, da der Verkaufsdruck immer nachlässt, und sobald der Verkauf erschöpft ist, kann jeder neue Kauf den Preis leicht nach oben treiben. Historische Daten zeigen, dass es äußerst selten ist, dass der Bitcoin-RSI unter 25 fällt, was innerhalb weniger Wochen nach mehreren Vorfällen in der Vergangenheit eine bedeutende Rallye auslöst.

Darüber hinaus ist das offene Interesse an Bitcoin-Futures seit dem vierten Quartal 2025 um etwa 15 % zurückgegangen. Der Rückgang des offenen Interesses hat zwei Auswirkungen. Erstens zeigt es, dass viele Händler ihre Positionen geschlossen und den Markt verlassen haben, wodurch die Marktbeteiligung verringert ist. Zweitens bedeutet es auch, dass geschuldete Positionen gecleart werden, was den Markt weniger verwundbar macht. Wenn das Open-Interest-Volumen deutlich sinkt, tritt der Markt in der Regel in eine relativ stabile Phase ein, da die übrigen Teilnehmer größtenteils feste Inhaber und nicht stark gehebelte Spekulanten sind.

Der Bitcoin-Outlook-Bericht von JPMorgan geht davon aus, dass der RSI von 22,4 zusammen mit einem Rückgang des offenen Interesses um 15 % ein doppelt überverkauftes Signal gebildet hat. Diese technische Konfiguration markierte historisch oft das Ende eines Niedergangs. Daher glauben einige Analysten, dass Bitcoin kurz vor dem Tiefpunkt steht. Überverkauft bedeutet jedoch keine sofortige Erholung, und die Preise können in der unteren Zone mehrere Wochen schwanken, bis ein neuer Katalysator auftaucht.

87 Milliarden Dollar an Kapitalflucht flossen in Gold und Silber

Ein weiterer wichtiger Trend, der der JPMorgan-Bericht aufzeigt, ist die massive Rotation von Mitteln. Investoren investierten etwa 87 Millionen US-Dollar in Gold-ETFs und rund 23 Millionen US-Dollar in Silber-ETFs, was insgesamt mehr als 110 Millionen US-Dollar in den Übergang von Risiko-Anlagen zu traditionellen sicheren Hafen ausmacht. Diese starken Zuflüsse haben die Futures-Preise weiter in die Höhe getrieben, sodass JPMorgan derzeit glaubt, dass beide Metalle überkauft sind.

Die Logik hinter dieser Kapitalrotation steht in engem Zusammenhang mit Veränderungen im makroökonomischen Umfeld. Viele makroökonomische Faktoren können diese Veränderung erklären: Die Unsicherheit in der Weltwirtschaft bleibt hoch, die Zinserwartungen ändern sich und die geopolitischen Risiken steigen. Aus diesem Grund bevorzugen viele Anleger Vermögenswerte, die sie für sicherer halten, wie traditionelle Safe-Haven-Instrumente wie Gold oder Silber, die weltweit einen guten Ruf genießen.

Das Goldkaufverhalten der Zentralbanken spielt ebenfalls eine Schlüsselrolle. Viele Länder erhöhen weiterhin ihre Goldreserven, ein Trend, der steigende Goldpreise und erhöhte Nachfrage unterstützt. Im Jahr 2025 erhöhten Zentralbanken wie China, Indien, die Türkei und Polen ihre Goldkäufe deutlich, was auf eine Beschleunigung der globalen De-Dollarisierung hinweist. Wenn souveräne Länder Gold als strategisches Gut betrachten, ist seine Nachfrage anhaltend und starr, was eine solide Unterstützung für die Goldpreise bietet.

87 Millionen Dollar an Zuflüssen in Gold-ETFs sind eine beeindruckende Skala. Im Gegensatz dazu lag der höchste monatliche Nettozufluss von US-Spot-Bitcoin-ETFs im Jahr 2024 nur bei etwa 60 Milliarden US-Dollar. Diese Umkehrung der Kapitalflüsse zeigt, dass sich die Präferenz der Anleger für riskante Vermögenswerte grundlegend verändert. Gold und Silber, als traditionelle sichere Hafen, ziehen natürlich Fonds an, wenn die wirtschaftliche Unsicherheit zunimmt, doch ein so groß angelegter Zustrom deutet auch darauf hin, dass die Marktbedenken hinsichtlich der Zukunft ein hohes Niveau erreicht haben.

Aus relativer Bewertungsperspektive birgt auch der überkaufte Zustand von Gold und Silber Risiken. JPMorgan Chase & Co. wies darauf hin, dass der RSI der Edelmetall-Futures überkaufte Gebiete erreicht hat, was darauf hindeutet, dass es kurzfristig unter Gewinndruck stehen könnte. Dies zeigt sich besonders bei Silber, das seit Oktober um fast 40 % gestiegen ist, und dieser plötzliche Anstieg erhöht die Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs. Wenn es eine technische Anpassung bei Edelmetallen gibt, könnten einige Fonds in überverkaufte Risikoanlagen wie Bitcoin zurückfließen.

Die Umkehrung der Kapitalrotation könnte ein Wendepunkt für Bitcoin sein

Laut dem Bitcoin Outlook-Bericht von JPMorgan haben Investoren ihre Gelder schrittweise aus Bitcoin entnommen und stattdessen in Gold und Silber investiert. Dieser Trend besteht bereits seit August letzten Jahres, sodass sich die aktuelle Marktlage für verschiedene Anlageklassen erheblich verändert hat. Dieser Trend wird jedoch nicht ewig anhalten. Die Gelder könnten zu Bitcoin zurückfließen, wenn die Preise für Edelmetalle aufgrund von Überkäufen zurückgehen oder wenn die Marktbedenken über die wirtschaftlichen Aussichten nachlassen.

JPMorgan Chase hat die Rolle von Bitcoin nicht ignoriert. Die Bank wies darauf hin, dass Bitcoin auch in Zeiten knapper Liquidität weiterhin als gute Alternative angesehen wird. Diese Bewertung ist bemerkenswert, da sie von einem traditionellen Finanzriesen stammt. JPMorgan Chase-CEO Jamie Dimon hat Bitcoin vielfach kritisiert, aber die Forschungsabteilung der Bank erkennt nach objektiver Analyse dennoch den Wert von Bitcoin in bestimmten Szenarien an. Dieser subtile Einstellungswandel spiegelt die allmähliche Reife der institutionellen Wahrnehmung von Bitcoin wider.

Die Marktreaktion deutet auf eine mögliche Erholung von Bitcoin hin. Frühe Reaktionen in den sozialen Medien zeigen eine gemischte Sichtweise. Einige Händler sehen Bitcoin als überverkauft und als gute Kaufgelegenheit an, während andere aufgrund schwacher Dynamik vorsichtig bleiben. Das technisch überverkaufte Signal ist zwar stark, muss aber mit fundamentalen Katalysatoren kombiniert werden, um wirklich eine Rallye auszulösen.

Drei mögliche Auslöser für die Bitcoin-Rallye

Gold- und Silber-technischer Rückzug: Gelder fließen von übergekauften Edelmetallen zurück zu Bitcoin

Makrorisikominderung: Abkühlende geopolitische Spannungen oder verbesserte Wirtschaftsdaten erhöhten die Risikobereitschaft

Bitcoin-Futures sind überverkauft und repariert: RSI erholte sich von 30 über 22,4 und löste den technischen Kauf aus

Insgesamt deutet JPMorgans Ausblick für Bitcoin auf eine klare Veränderung des Marktverhaltens hin. Obwohl Edelmetalle kurzfristig weiterhin den Markt anführen werden, könnte Bitcoin bald wieder an Fahrt gewinnen, wenn sich das Marktsentiment umkehrt. Analysten sagen, Bitcoin könnte sich erholen, wenn der Marktdruck nachlässt. Der Schlüssel ist, geduldig auf den Wendepunkt zu warten, anstatt in überverkauften Bedingungen in Panik zu verkaufen.