Original: Arthur Hayes
Übersetzung: Yuliya, PANews
Man kann sich eine Videoanruf zwischen dem US-Präsidenten Trump und dem venezolanischen Präsidenten Pepe Maduro vorstellen, während Maduro gerade mit dem Flugzeug von Caracas nach New York fliegt.
Trump: „Pepe Maduro, du bist wirklich ein Bösewicht. Das Öl eures Landes gehört jetzt mir, Hoch lebe Amerika!“
Pepe Maduro: „Trump, du verrückter Kerl!“
*Hinweis: Arthur Hayes bezeichnet den venezolanischen Präsidenten in seinem Artikel als „Pepe Maduro“ anstelle seines echten Namens Nicolás Maduro. „Pepe“ ist eine gängige Kurzform von „José“(, was im Spanischen häufig verwendet wird. Obwohl Madurros richtiger Name Nicolás ist.
Was die historische, subversive, autoritäre und militarisierte Handlung der USA betrifft, einen souveränen Staatsführer zu „entführen“ oder „legitim zu verhaften“, so können Menschen verschiedenste positive oder negative Labels anbringen. Zahlreiche von KI unterstützte Autoren werden vermutlich endlose Artikel verfassen, um diese Ereignisse zu interpretieren und die Zukunft vorherzusagen. Sie werden diese Handlungen moralisch bewerten und anderen Ländern Ratschläge geben, wie sie reagieren sollen. Doch dieser Artikel verfolgt keinen solchen Zweck, das Kernproblem ist nur eines: Die USA „kolonisieren“ Venezuela. Ist Bitcoin und Kryptowährung dadurch eher positiv oder negativ beeinflusst?
Das einzige Gesetz der Politik: Wiederwahl
Um diese Frage zu beantworten, müssen wir eine einfache, aber harte politische Realität verstehen: Alle gewählten Politiker konzentrieren sich jederzeit nur auf eine Sache – den Gewinn der Wiederwahl. Was Gott, das Vaterland oder andere große Narrative betrifft, so müssen diese nach dem Gewinn der Stimmen kommen. Denn ohne Macht kann man keine Veränderungen bewirken, daher ist in gewissem Maße diese Fixierung auf die Wiederwahl rational.
Für Trump sind zwei Wahlen entscheidend: die Zwischenwahlen 2026 und die Präsidentschaftswahl 2028. Obwohl er 2026 nicht kandidieren muss und 2028 keine dritte Amtszeit anstrebt, hängt die Loyalität und Unterordnung seiner politischen Unterstützer von ihren jeweiligen Chancen auf eine Wiederwahl ab. Diejenigen, die sich von „Make America Great Again“ (MAGA) abwenden, tun dies, weil sie glauben, dass ihre Chancen auf eine Wahl in Zukunft schwinden, wenn sie weiterhin Trumps Anweisungen folgen.
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Wie kann Trump also sicherstellen, dass die unentschlossenen Wähler, die noch nicht entschieden haben, ob sie die Demokraten (blau) oder die Republikaner (rot) unterstützen, bei den Wahlen im November 2026 und 2028 die „richtige“ Stimme abgeben?
Derzeit ist wahrscheinlich, dass die Demokraten die Kontrolle im Repräsentantenhaus zurückgewinnen. Wenn Trump gewinnen will, muss er sofort handeln. Es bleibt nicht viel Zeit, um politische Maßnahmen anzupassen und die Wählerstimmung zu ändern.
Was interessiert die Wähler? Die Wirtschaft, insbesondere die Ölpreise
Wie kann man die Wähler in der Mitte zufriedenstellen? Alle aufwändigen Kulturkämpfe sind angesichts des Geldbeutels der Wähler bedeutungslos. Das Einzige, was die Wähler interessiert, ist die Wirtschaft – ob sie sich beim Wählen reich oder arm fühlen.
Für Trump ist die einfachste Methode, die Wirtschaft anzukurbeln, die Druckerpresse zu starten, um das nominale BIP zu steigern. Dies lässt die Preise für Finanzanlagen steigen und belohnt die wohlhabenden Schichten, die Wahlkampfgelder als „Gegenleistung“ nutzen. Doch in den USA gilt: Eine Stimme ist eine Stimme. Wenn die Geldmengenausweitung zu einer schweren Inflation führt und die Lebenshaltungskosten der Allgemeinheit in die Höhe schießen, werden sie die Regierung abwählen.
Trump und Finanzminister Yellen haben erklärt, dass sie die Wirtschaft anheizen wollen. Die Frage ist, wie sie die Inflation eindämmen wollen. Die Inflation, die die Wiederwahl gefährdet, betrifft vor allem Lebensmittel- und Energiekosten.
Für die meisten Amerikaner ist der Benzinpreis der wichtigste Inflationsindikator. Da das öffentliche Verkehrssystem in den USA veraltet ist und fast jeder ein Auto besitzt, hängt die Lebenshaltungskosten direkt vom Benzinpreis ab.
Daher „kolonisieren“ Trump und seine Stellvertreter Venezuela, um an dessen Öl zu kommen.
Wenn es um Venezuelas Öl geht, weisen viele schnell darauf hin, dass das Land die weltweit größten nachgewiesenen Reserven besitzt. Doch die Menge an Öl im Boden ist nicht entscheidend. Das Problem ist, ob man es profitabel fördern kann. Trump glaubt offenbar, dass durch die Entwicklung der venezolanischen Ölreserven das Öl in die Raffinerien im Golf von Mexiko transportiert werden kann, wodurch billiges Benzin durch die Eindämmung der Energieinflation die Bevölkerung besänftigt wird.
Ob diese Strategie richtig ist, wird der Markt für West-Texas Intermediate (WTI) und Brent-Öl zeigen. Mit der Zunahme des nominalen BIP und der Dollar-Kreditversorgung steigen oder fallen die Ölpreise? Wenn BIP und Ölpreise gleichzeitig steigen, gewinnt die demokratische Partei; wenn das BIP steigt, die Ölpreise jedoch stagnieren oder fallen, gewinnt die Republikaner.
Der beste Aspekt dieses Rahmens ist, dass die Ölpreise die Reaktionen anderer Ölförderländer und Großmächte (vor allem Saudi-Arabien, Russland und China) auf die „Kolonisierung“ Venezuelas durch die USA widerspiegeln. Ein weiterer Vorteil ist die Reflexivität des Marktes. Wir wissen, dass Trump seine Politik anhand von Aktienkursen, US-Staatsanleihen und Ölpreisen anpasst. Solange die Aktienkurse steigen und die Ölpreise niedrig bleiben, wird er weiterhin Geld drucken und die „Kolonisations“-Politik verfolgen, um an Öl zu kommen. Als Investoren können wir innerhalb desselben Zeitrahmens wie Trump reagieren, was die beste Erwartung ist. Das reduziert die Notwendigkeit, die komplexen geopolitischen Ergebnisse vorherzusagen. Händler brauchen nur die Charts zu lesen und flexibel zu sein.
Hier einige Diagrammdaten und statistische Analysen, die klar zeigen, warum Trump nur dann gewinnen kann, wenn er gleichzeitig das nominale BIP erhöht und die Ölpreise senkt:
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Politisches Gefüge: Die Republikaner und Demokraten sind gleich stark, nur eine kleine Gruppe Amerikaner entscheidet, welche Partei die Regierung kontrolliert.
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Wählerfokus: Wirtschaft und Inflation sind die beiden wichtigsten Themen für die Wähler, alles andere ist unwichtig.
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„10%-Regel“: Wenn die landesweiten Durchschnittspreise für Benzin in den drei Monaten vor der Wahl im Vergleich zu Januar desselben Jahres um 10% oder mehr steigen, wechselt die Kontrolle über eine oder mehrere Regierungsbehörden.
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Wahlausblick: Wenn die Wirtschaft nicht in eine Rezession gerät, sind die Chancen für die Republikaner, die Präsidentschaftswahl 2028 zu gewinnen, am größten.
Diese Diagramme zeigen deutlich, dass Trump die Wirtschaft ankurbeln muss, ohne die Benzinpreise steigen zu lassen.
Zwei Szenarien für Bitcoin
Wir stehen vor zwei Szenarien: Erstens, nominales BIP/Kredit und Ölpreise steigen gleichzeitig; zweitens, nominales BIP/Kredit steigen, Ölpreise fallen. Wie wird Bitcoin reagieren?
Um das zu verstehen, muss man zunächst eine zentrale Erkenntnis klarmachen: Der Ölpreis ist deshalb so wichtig, weil er nicht nur die Kosten für das Mining beeinflusst, sondern auch die Fähigkeit der Politiker, die Geldpolitik zu stoppen.
Bitcoin verbraucht Energie durch Proof-of-Work (PoW)-Mining, was es zu einer rein abstrakten Währung macht. Daher hat der Energiepreis selbst keinen direkten Einfluss auf den Bitcoin-Preis, weil die Kosten aller Miner synchron steigen oder fallen. Das ändert nichts an der inneren Logik des Bitcoin-Werts.
Die wahre Macht des Ölpreises liegt darin, dass er der „Auslöser“ für politische und finanzielle Katastrophen sein kann.
Kettenreaktion bei außer Kontrolle geratenen Ölpreisen
Wenn die wirtschaftliche Expansion die Ölpreise zu schnell und zu hoch steigen lässt, löst dies eine Reihe zerstörerischer Kettenreaktionen aus:
Unkontrollierte Ölpreise bedeuten, dass die Lebenshaltungskosten der Bevölkerung explodieren, was direkt den Zorn der Wähler entfacht und die Regierung in große Gefahr bringt, abgewählt zu werden. Um die Macht zu behalten, müssen sie alles tun, um die Ölpreise zu senken (z.B. durch Diebstahl von Öl aus anderen Ländern oder durch Drosselung der Kreditvergabe). Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen und der MOVE-Index, der die Volatilität des US-Anleihenmarktes misst, zeigen, wann die Ölpreise zu hoch sind.
Investoren stehen vor einer schwierigen Entscheidung: in Finanzanlagen oder in reale Vermögenswerte investieren. Wenn die Energiekosten niedrig und stabil sind, ist die Investition in Staatsanleihen und andere Finanzprodukte sinnvoll. Bei hohen und volatilen Energiekosten ist es klüger, in Energiegüter zu investieren. Daher werden Investoren bei Erreichen eines bestimmten Ölpreises höhere Renditen für Staatsanleihen (insbesondere die 10-jährigen US-Staatsanleihen) fordern.
Wenn die Rendite der 10-jährigen Anleihen nahe 5% liegt, könnte die Marktvolatilität deutlich steigen, und der MOVE-Index könnte explodieren. Die aktuelle US-Politik ist kaum in der Lage, das Haushaltsdefizit zu begrenzen, und bei Wahlen dominieren oft „kostenlose Wohltaten“. Doch mit steigenden Ölpreisen und Annäherung an kritische Renditen könnten die Märkte unter Druck geraten. Da das bestehende Fiat-Geld-System stark gehebelt ist, müssen Investoren bei steigender Volatilität Vermögenswerte verkaufen, um Verluste zu vermeiden.
Ein Beispiel ist der „Freedom Day“ am 2. April letzten Jahres sowie die darauffolgende „TACO“-Aktion von Trump am 9. April, bei der er drohte, extrem hohe Zölle zu erheben. Dies hätte den globalen Handel und die Finanzströme stark beeinträchtigt und eine starke Deflationswirkung gehabt. Der Markt brach ein, der MOVE-Index stieg zwischenzeitlich auf 172. Am nächsten Tag hob Trump die Zölle auf, der Markt erholte sich stark.
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MOVE-Index (weiß) im Vergleich zum Nasdaq 100 (gelb)
In solchen Fällen ist es sinnlos, anhand historischer Daten genau zu bestimmen, bei welchem Ölpreis und bei welcher Rendite die Fed die Geldpolitik straffen würde. Wenn es passiert, werden wir es schon merken. Steigen Ölpreise und Renditen stark an, sollte man Risikoanlagen weniger favorisieren.
Der aktuelle Basisszenario ist: Die Ölpreise bleiben stabil oder fallen, während Trump und Yellen wie 2020 massenhaft Geld drucken. Der Grund ist, dass der Markt zunächst glaubt, dass die Kontrolle der US-Regierung über Venezuelas Öl die tägliche Rohölproduktion deutlich steigert. Ob die Ingenieure tatsächlich in Venezuela Millionen Barrel pro Tag fördern können, ist dabei zweitrangig.
Wichtig ist: Trump wird so schnell Geld drucken, wie Benjamin Netanyahu ständig Gründe ändert, um den Iran anzugreifen. Wenn diese Logik nicht ausreicht, um alle Risikoanlagen zu kaufen, denken Sie daran: Trump ist seit Roosevelt der sozialistischste US-Präsident. 2020 druckte er Billionen Dollar, und im Gegensatz zu früheren Präsidenten gab er das Geld direkt an jeden Einzelnen aus. Man kann sicher sein, dass er den Wahlkampf nicht verliert, weil er zu wenig Geld gedruckt hat.
Aus den Aussagen von Trump und seinem Kernteam wissen wir, dass die Kreditexpansion voranschreiten wird. Republikanische Abgeordnete werden die Ausgaben erhöhen, das Finanzministerium wird Schulden aufnehmen, und die Federal Reserve (ob Powell oder sein Nachfolger) wird Geld drucken, um diese Anleihen zu kaufen. Wie Lyn Alden sagt: „Nichts kann diese Dampflok aufhalten.“ Mit der Ausweitung der Dollar-Menge werden die Preise für Bitcoin und bestimmte Kryptowährungen explodieren.
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Handelsstrategie
Arthur Hayes’ größter Verlust im letzten Jahr entstand durch den Handel mit dem Token PUMP nach dessen Launch. Außerdem, bleiben Sie fern von Meme-Coins, die einzige profitable Meme-Token-Handel im letzten Jahr war TRUMP. Positiv betrachtet, stammen die meisten Gewinne aus Trades mit HYPE, BTC, PENDLE und ETHFI. Obwohl nur 33% der Trades profitabel waren, war die Positionsgröße gut kontrolliert, und der durchschnittliche Gewinn bei profitablen Trades war 8,5-mal höher als der durchschnittliche Verlust bei Verlust-Trades.
Arthur Hayes plant für dieses Jahr eine Verbesserung: Er will sich auf seine Kernkompetenzen konzentrieren, nämlich auf eine klare makroökonomische Liquiditätsargumentation, verbunden mit einer glaubwürdigen „Wettbewerb-Token“-Story, um groß angelegte mittelfristige Positionen aufzubauen. Beim Handel mit „Müll-Coins“ oder Meme-Coins zu Unterhaltungszwecken wird er die Positionsgrößen reduzieren.
Für die Zukunft ist die Hauptstory in diesem Jahr „Privatsphäre“. ZEC wird zum Barometer im Bereich Privatsphäre. Maelstrom hat bereits im Q3 2025 massiv in diesen Token investiert, mit dem Ziel, mindestens einen „Wettbewerb-Token“ zu finden, der die Trends anführt und in den kommenden Jahren eine Überrendite für das Portfolio bringt. Um über BTC und ETH hinauszuwachsen, plant er, einen Teil von Bitcoin und Ethereum zu verkaufen, um in Privatsphäre- und „DeFi“-Bereiche mit mehr Einfluss zu investieren.
Sobald die Ölpreise steigen und die Kreditexpansion sich verlangsamt, wird er Gewinne realisieren, mehr Bitcoin ansammeln und gleichzeitig einen Teil von mETH kaufen.
