Der Memecoin-Markt erlebt einen Rückgang, und die strategische Umstellung von PumpFun könnte der größte Gewinner sein.
Autor: miya
Übersetzung: Shen Chao TechFlow
Zunächst einmal ist dies kein Angriff auf LetsBonk; ich denke, dass das Bonk-Team unter der Leitung von Tom hervorragende Arbeit geleistet hat, um die Gunst der Memecoins zu gewinnen, sodass jeder Rückschlag völlig bedeutungslos erscheint. LetsBonk hat den Memecoin-Krieg gewonnen und wird weiterhin die Dominanz aufrechterhalten.
PumpFun erzielt einen Sieg. Deine erste Reaktion könnte sein, mich auszulachen, weil ich die Marktlage nicht verstehe. Aber bevor wir zu einem Schluss kommen, schauen wir uns einige Daten an, die genau zeigen, dass PumpFun nicht gewonnen hat.
LetsBonk hat nicht nur erfolgreich das Marktbewusstsein im täglichen Token-Release erobert, sondern ist auch zum absoluten Marktführer im Bereich der Token-Emissionen geworden.
LetsBonk liegt derzeit bei der Anzahl der ausgegebenen Token etwa 3,7 Mal vorne und hat in nur einem Monat erfolgreich 65,1% des Marktanteils erobert. Darüber hinaus ist das Token-Verteilungsereignis von LetsBonk etwa 7,8 Mal so hoch wie das von PumpFun. Obwohl PumpFun bei jeder Verteilung ein höheres Token-Volumen hat, hat sich LetsBonk als die Plattform für Handelsstarts mit höherem Erwartungswert (+EV) etabliert.
Warum wird PumpFun also als der Gewinner angesehen? Alle Indikatoren und Diagramme scheinen eine Lücke zu zeigen. Lassen Sie mich das erklären:
Es ist jetzt an der Zeit, aus einer größeren Perspektive zu betrachten, warum die Strategie von PumpFun bis heute so perfekt umgesetzt wurde.
Die Einnahmen von PumpFun sind von 7,07 Millionen US-Dollar auf 469.000 US-Dollar gesunken, was einem Rückgang von 6,601 Millionen US-Dollar entspricht, und die Spitzenumsätze innerhalb von 24 Stunden sind um 93,4 % eingebrochen.
Memecoin stirbt aus. Seit Februar 2025 ist der gesamte Markt kontinuierlich gesunken. Dies zeigt sich nicht nur darin, dass die 24-Stunden-Einnahmen von PumpFun um 93,4 % eingebrochen sind, sondern betrifft auch LetsBonk; die gesamte Markgröße schrumpft.
Das Handelsvolumen könnte folgende Anteile aufweisen:
Die tatsächliche Marktgröße, um die diese beiden konkurrieren, ist wie folgt dargestellt:
Dieses Diagramm berücksichtigt noch nicht den signifikanten Anstieg der Roboteraktivitäten, tatsächlich ist der Rückgang des Handelsvolumens echter Nutzer noch schwerwiegender.
Seit der Veröffentlichung der Daten zur Celebrity Coin Metaverse (the celebrity coin meta) sinkt die Risikobereitschaft für Solana Memecoins kontinuierlich. Bedeutende Mining-Ereignisse wie MELANIA und LIBRA haben diesen Abwärtstrend beschleunigt.
Risikopräferenzen von Kleinanlegern.
Man kann fairerweise sagen, dass memecoins ihre frühere Größe verloren haben. Wenn Sie verstehen möchten, warum die tatsächliche Situation schlimmer ist, als es nach außen scheint, lesen Sie bitte die ausführliche Analyse in meinen vorherigen drei Artikeln.
Der Memecoin-Superzyklus ist in die endgültige Phase eingetreten.
Für ein Unternehmen, das seit über zwei Jahren operiert, ist Memecoin keine ideale zukünftige Investition. Der Handel mit Memecoin hat sich zu einem Ort entwickelt, der nicht nur wie ein gewöhnliches Casino wirkt, sondern auch ein Ort für Wetteinsätze mit extrem niedrigen Erwartungswerten (-EV) ist.
„Oh, aber sie sind bereits süchtig, sie müssen nur mehr Kapital von den Händlern abschöpfen.“
Ich gebe dir eine einfache und verständliche Metapher: Es ist wie in einem Restaurant, das schön dekoriert, preiswert und mit erstklassigem Service ist und dir das Gefühl gibt, im Himmel zu sein. Doch am Ende fühlst du dich jedes Mal leidend. Frag dich, würdest du so einen Gastronomieservice häufig wählen?
Schau mal, selbst die süchtigsten Spieler im Glücksspiel verlassen den Memecoin-Markt, weil sie wissen, dass sie am Ende nur “quälen werden”. Die cleveren Marktteilnehmer haben äußerst fortschrittliche Werkzeuge entwickelt und verfügen über Informationsvorteile (wie FNF und Insider-Coins), die gewöhnliche Händler in Zukunft weiter zurücklassen werden. Dies ist ein unumkehrbarer Weg: Der Insider-Vorteil nimmt schrittweise zu, während das Kapital, das gewöhnlichen Händlern zur Verfügung steht, schrittweise abnimmt.
Also, lass uns zum Titel zurückkehren: Warum wird PumpFun gewinnen?
Lass mich folgende Frage stellen: Wenn du Alon (CEO von PumpFun) wärst, welche anderen Entscheidungen würdest du treffen?
Option 1: Nutzen Sie Ihr starkes Kapital, um $PUMP zurückzukaufen.
Gut, nehmen wir an, er gründet jetzt einen Fonds in Höhe von 200 Millionen Dollar, um innerhalb der nächsten 31 Tage $PUMP über TWAP (Zeitgewichteter Durchschnittspreis) zurückzukaufen, und die entstehenden Gebühren werden für 100% Rückkäufe verwendet. Ist damit alles Problem gelöst? Nein, ganz und gar nicht. Der Memecoin-Markt befindet sich weiterhin in einem Rückgang, und PumpFun trägt immer noch das schwere Markenimage einer “Memecoin-Startplattform”. Der Rückkauf von $PUMP wird die Risikobereitschaft des Marktes nicht auf die früheren Höchststände zurückbringen und kann auch nicht die benötigte Liquidität für die Unterstützung organischer “Hit-Coins” zurückbringen. Kann dies kurzfristig die Marktstimmung verbessern? Möglicherweise. Aber wird es den Memecoin-Markt wiederbeleben? Nein. Dies wird ein kapitalintensives Engagement in einem rückläufigen Markt sein, was für die langfristige Nachhaltigkeit selbst nachteilig ist.
Option 2: Airdrop $PUMP to users and create new liquidity.
Ebenso besteht das einzige Ergebnis dieser Vorgehensweise darin, Kapital in einen rückläufigen Markt und ständig schrumpfende Marktanteile zu pumpen. PumpFun wird das Risiko eingehen, kostenlose Mittel bereitzustellen, die nicht nur nicht zurückgeholt werden können, sondern im schlimmsten Fall möglicherweise in die Hände der Konkurrenz fließen.
Alon hat diese Hypothese bis heute nahezu perfekt umgesetzt.
PumpFun muss sich weiterentwickeln. Es ist sinnlos, im bereits kraftlosen Memecoin-Glücksspielbereich mit toten Pferden zu konkurrieren, indem man sie als lebende Pferde behandelt.
Also, lassen Sie uns sehen, was momentan passiert.
LetsBonk hat den Großteil der Kosten in BONK und GP investiert, verfügt jedoch nicht über große finanzielle Rücklagen. Insider halten große Zuteilungen in Projekten wie BONK, USELESS usw., was tatsächlich ihre Methode ist, durch Launchpad Geld zu machen und Gewinne zu realisieren. Egal was als Nächstes passiert, sie könnten die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich ziehen, aber es fehlt ihnen an finanzieller Unterstützung.
Sie verlieren möglicherweise den Krieg um Memecoins, aber da die Markterwartungen für die Zukunft dieses Bereichs extrem niedrig sind, könnte es tatsächlich schlimmer sein, diesen Krieg zu gewinnen, als ihn zu verlieren.
@rasmr_eth hat einige Vorschläge für die Zukunft von PumpFun gemacht, wobei ein wichtiger Punkt darin besteht, ein „Blockbuster-Projekt“ im Wert von 200 Millionen USD auf PF zu schaffen (zum Beispiel ChillHouse). Aber ich denke, dass dies eine völlig unnötige Investition ist und weiter zeigt, dass PumpFun immer noch um einen rückläufigen Markt kämpft. Ich glaube, PumpFun hat die Idee aufgegeben, memecoins wieder zum Glanz zu verhelfen, ansonsten hätten sie nicht eine Woche lang das Twittern eingestellt und die Konkurrenz mit LetsBonk aufgegeben.
Obwohl ich die aktuellen spezifischen Aktivitäten von PumpFun nicht verstehe, weiß ich, dass Solana Labs sich auf ICM vorbereitet: um in dem bevorstehenden Bärenmarktzyklus die Praktikabilität seiner Kette zurückzubringen.
Egal welche Erzählung als nächstes passiert, PumpFun ist finanziell gut vorbereitet, um allen anderen Teilnehmern voraus zu sein.
Ich finde es auch sehr amüsant, dass Alon die Idee von PumpFun aufgeben wird.
PumpFun hat eine etablierte Marke, ein umfangreiches Netzwerk im Solana-Ökosystem und eine klare Unternehmensstruktur. Niemand würde eine gut laufende Firma aufgeben, nur weil er einen bestimmten Betrag ausgecasht hat; diese Sichtweise ist im Bereich der Geschäftsentwicklung (BD) unbegründet und wird nur von Spekulanten verbreitet, die an “Cashout-Ereignisse” gewöhnt sind. Obwohl ich nicht glaube, dass Alon alle Einnahmen wieder in das Geschäft investiert, bin ich mir sicher, dass PumpFun im bevorstehenden Bärenmarkt erfolgreich versuchen wird, den nächsten Markt von Solana zu erobern.
Ich denke, dass $PUMP eine der langfristig zu haltenden Optionen im bevorstehenden Bärenmarkt ist. Wenn Sie glauben, dass dieser Zyklus noch ein Jahr andauern wird, dann ist der aktuelle Preis ein angemessener Investitionspunkt.
Ich halte $PUMP auf dem Spotmarkt als Absicherung gegen meine möglicherweise falsche Einschätzung, dass der Zyklus bald enden wird. Ich glaube, dass es kaum andere hochliquide Altcoins gibt, die besser für diese Wette geeignet sind als $PUMP.
