Die Große Depression schuf die SEC, die Krypto Vermögenswerte beendeten die SEC.
Verfasst von: Zuo Ye
Die Große Depression von 1929 führte zur Verabschiedung des Securities Exchange Act von 1934 und zur Gründung der SEC (U.S. Securities and Exchange Commission). Doch leider oder zum Glück, abhängig davon, ob Sie ein e/acc Accelerationsist oder ein Befürworter von Freiheit unter Regulierung sind, hat die SEC seitdem niemals Finanzinnovationen oder -krisen aufgehalten.
Im Jahr 1998 scheiterte LTCM (Long-Term Capital Management) auf quantitative Weise an russischen Anleihen und brachte die Gefahr eines erneuten großen Krisen wie 1929 mit sich, was jedoch die Inkraftsetzung der ATS (Elektronischen Handelssystem) Vorschriften im Jahr 1999 nicht störte, da Quantifizierung, Hedging und Arbitrage die Informationstechnologie vollständig umarmten.
Nach der Finanzkrise von 2008 wurde die Regulierung des Dark-Pool-Handels eingeleitet, aber Dark Pools existieren weiterhin. Im Jahr 2025, nach dem Ausscheiden von Gary Gensler, beschloss die SEC, die neue Zukunftstrend zu umarmen - alles kann auf die Blockchain gebracht werden, alles kann konform gemacht werden.
- On-Chain: RWA ist nur der Anfang, zukünftige Transaktionen, Vermögensverteilung und Zinsen müssen sich alle um die Blockchain drehen, als würde man einen Computer nutzen, um die Blockchain zu umarmen;
- Compliance: Airdrop, Staking, IXO und Reward, Entwicklung einer amerikanischen Super-App (Reg Super-App), alle DeFi wieder amerikanisieren.
Die Existenzkrise der SEC
Die Große Depression schuf die SEC, die Verschlüsselung beendete die SEC.
SEC Regulierungs-Zeitlinie: Gary Gensler Rücktritt –> Krypto Task Force –> Projekt Krypto
Es gibt Anhaltspunkte: Die Veränderungen der regulatorischen Aktivitäten der SEC lassen sich in den Januar einteilen, als Gary entlassen wurde, und die neue Krypto-Politik nach dem Amtsantritt des aktuellen Vorsitzenden Atkins im April, die durch die Gründung der Crypto Task Force gekennzeichnet ist, bis Ende Juli mit Project Crypto, das die umfassende “Kapitulation” gegenüber Krypto-Vermögenswerten abgeschlossen hat.
Um zu verstehen, warum das Project Crypto entstanden ist, muss man die SEC-Regulierungsdynamik von April bis Juli betrachten, in der es häufige Aktivitäten gab. Einerseits müssen die Klagen von Ripple, Kraken usw. anständig beendet werden, andererseits werden Unternehmen wie Coinbase und Grayscale immer stärker und fordern aktiv eine Lockerung der Regulierung durch die SEC.
Insbesondere wird der Ripple-Fall zum Zeichen dafür, dass die SEC von einer “gesetzlichen Durchsetzung” zu einem “regulatorischen Service” übergeht. Der anschließende Neustart des IPO-Prozesses von Kraken beweist, dass das Konzept der Krypto Vermögenswerte vollständig von den US-Regulierungsbehörden akzeptiert wurde, und auch Robinhood hat begonnen, tokenisierte Aktien voranzutreiben.
Die Genehmigung von BTC/ETH ETF physischer Staking und Rücknahmen ist der größte Fortschritt, aber mehr Coins und mehr Formen befinden sich weiterhin im Einzelfallprüfungsstatus, zum Beispiel wartet auch der ETF der Trump-Gruppe von Trump auf Genehmigung.
Wer sich gegen die Verschlüsselungsreise der amerikanischen Sonne stellt, ist nicht mehr die gewöhnliche SEC, sondern muss mit harter Hand bestraft werden!
Bildbeschreibung: SEC 2025 Verschlüsselungsregulierung Paradigmenwechsel, Bildquelle: @zuoyeweb3
So wählte Trump, unkonventionell zu handeln, unterstützte die CFTC und initiierte gesetzgeberische Maßnahmen wie den Genius Act. Die CFTC ist bereits auf dem Weg zur Machtvergrößerung, und der Krypto-Vermögenswerte-Bericht des Weißen Hauses kündigte an, dass alles bestehende DeFi substantiell akzeptiert wird.
Die SEC hat zuvor die Regulierung von Stablecoins an Bankenregulierungsbehörden “übertragen”, während mehr Befugnisse zur Regulierung digitaler Vermögenswerte an die CFTC übergehen. Wohin die SEC geht, ist ein realistisches Problem, das berücksichtigt werden muss.
Das bedeutendere Clarity Act ist noch nicht offiziell Gesetz geworden. Wenn die SEC nicht proaktiv handelt, wird sie vollständig von der CFTC übernommen. Insbesondere berührt die Ausgabe von Stablecoins bereits im Wesentlichen den Kern des Wertpapierrechts. Die SEC muss, bevor das Clarity Act endgültig Gesetz wird, aus der administrativen Praxis heraus handeln und proaktiv die Zuständigkeitsbereiche abstecken, um Tatsachen zu schaffen.
Aber im aktuellen Rahmen kann die SEC wenig tun, wie zum Beispiel die Themen rund um die Genehmigung weiterer gestaffelter ETFs (wie SOL), die Ausgabe von beliebigen Coin ETFs, tokenisierte Aktien, Wertpapiere usw., sowie die Genehmigung von Krypto-Unternehmen für den Börsengang und der DATCO-Firma. Die Haltung der SEC ist abwartend und zögerlich, mit mehreren Verzögerungen und Aussetzungen verschiedener Themen.
Am 17. Juli gab es bereits Gerüchte über die geplante Fusion von SEC und CFTC. Nachdem das Project Crypto der SEC vorgestellt wurde, folgte auch das Crypto Sprint-Programm der CFTC, die Einzelheiten sind jedoch nicht wichtig.
Die Aufteilung der Zuständigkeiten zwischen der SEC und der CFTC wird in der Ära der Krypto Vermögenswerte enden. Die einzige Wahl der SEC zur Maximierung ihrer Interessen besteht darin, die neue Ära zu umarmen und alle Dogmen der alten Welt aufzugeben.
Die “On-Chain” der realen Welt
DeFi ist vollständig konform, das Zeitalter der Offshore-Arbitrage ist zu Ende.
Ich habe zuvor geschrieben, dass der Genius Act und der Clarity Act keine speziellen Vorschriften für DeFi enthalten. Ersterer bezieht sich nur auf Stablecoins, letzterer ist zu makroökonomisch. Jetzt legt das Project Crypto der SEC aus administrativer Sicht detaillierte Vorschriften fest, die DeFi in Bezug auf Menschen, Finanzen und Vorschriften umfassend regeln.
Man muss nicht ins Ausland gehen, um zurück nach Amerika zu kommen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass alles, was Offshore-Börsen und ausländische Stiftungen tun können, jetzt auch im Inland der USA möglich ist.
Egal ob Stablecoins, IXO oder Tokenisierung (Aktien, Anleihen), obwohl die Zuständigkeit der Aufsichtsbehörden unterschiedlich ist, wird die SEC nicht leichtfertig wegen illegaler Wertpapieremissionen Klage erheben, solange die Kommunikation gut ist.
Zweitens, wie der Gründer von Tornado Cash urteilt, hat die SEC kein Recht einzugreifen, aber die SEC kann die Sicherheit der Entwickler gewährleisten, sicherstellen, dass Builder die USA als bevorzugten Standort für die Entwicklung wählen, und einen gesunden, geordneten Wettbewerb fördern.
DeFi hat Regeln, das Geld kommt zurück in die USA.
Eine Zusammenfassung in einem Satz: Machen Sie keine Auslands-Hüllen und hängen Sie sich nicht zu sehr an den Grad der Dezentralisierung auf.
Die Token-Emissionen, On-Chain-Aktivitäten (Staking, Lending, Trading, Investieren) und die Verteilung von Belohnungen, die mit DeFi verbunden sind, sind alle konform, insbesondere da der selbstverwaltete Handel auf die Höhe der “amerikanischen liberalen Werte” angehoben wurde und verschiedene Krypto-Vermögenswerte ETF vollständig geöffnet werden.
Schließlich sollte man keine Offshore-Regulierungsarbitrage betreiben, sondern in die USA investieren, entwickeln und gründen, um sicherzustellen, dass die Verschlüsselung in den USA stattfindet.
RWA hat Vorschriften, Coin auf der amerikanischen Kette.
Zusammenfassend kann man sagen, dass die On-Chain-Technologie offiziell zur Hauptmelodie geworden ist.
Im Vergleich zu DeFi gibt es für RWA spezifischere Regelungen, die in verschiedene Kategorien unterteilt sind, wie Aktien, Anleihen, Eigenkapital und physische Güter. Das Fenster für tokenisierte Aktien und die Tokenisierung des privaten Marktes (Pre-IPO) ist geöffnet.
Dies wird eine tiefere Transformation sein als die Computerisierung, vom papierbasierten Nachweis über elektronische Transaktionen bis hin zur vollständigen On-Chain-Integration. Jedes finanzierbare Vermögen wird tokenisiert, und der Informationsunterschied zwischen wenigen und vielen wird vollständig beseitigt. Natürlich wird dies viele Jahre in Anspruch nehmen.
Letztendlich wird DeFi eine neue Form der Finanzen werden, anstatt eine Ergänzung zu TradFi zu sein, und ETH wird das neue Vehikel der amerikanischen finanziellen Hegemonie.
Bildbeschreibung: SEC Projekt Krypto Rahmen, Bildquelle: @zuoyeweb3
Der Titel dieses Abschnitts lehnt sich an den Slogan von RWA L1 Rialo an, entwickelt von Subzero Labs. Dieses Mal wird RWA nicht mehr synthetische Vermögenswerte oder virtualisierte Treuhandausgaben sein, sondern die Möglichkeit bieten, beliebige Vermögenswerte direkt auf die Blockchain zu bringen, zum Beispiel hat das gerade eingeführte Figma auch die Option beibehalten, tokenisierte Aktien auszugeben.
Aktien sind tokenisierte Aktien, Vermögenswerte sind tokenisierte Vermögenswerte.
Fazit
Der Katalysator für Finanzblasen oder der unvermeidliche Weg zur Asset-Innovation.
Nach heute kann man sagen, dass Project Crypto der Moment für das Wertpapiergesetz im DeFi ist, aber wie viel von den Prinzipien des Ministeriums umgesetzt werden kann und wie viel von Trump und dem Kapitol akzeptiert werden kann, bleibt abzuwarten.
Die CFTC und die SEC werden jedoch vollständig integriert, da zukünftige digitale Waren und digitale Wertpapiere schwer voneinander zu unterscheiden sein werden.
