GateUser-505646d6

العنوان هو انخفاض الحجم.
الإشارة هي حيث يتركز الحجم المتبقي.
انخفض النشاط الفوري الإجمالي بشكل حاد في ديسمبر. هذا واضح تمامًا.
ما هو أقل وضوحًا هو أن حصة DEX زادت في نفس الوقت.
هذا المزيج مهم جدًا.
عندما ينهار الحجم وتتغير الحصة، فليس الأمر مجرد دوران حماسي. إنه تغير في السلوك.
في فترات انخفاض الحجم، لا يحتاج المتداولون إلى تنفيذ مستمر. يحتاجون إلى تنفيذ نظيف. عدد أقل من الصفقات، وتحديد مواقع أكثر قصدًا، وتحمل أقل للتكاليف المخفية. هذا هو الوقت الذي تبدأ فيه الحضانة، وتسرب الرسوم، ومخاطر التسوية في أن تصبح أكثر أهمية من السيولة الخام.
لا تربح DEXs خلال الجنون لأن السرعة هي السائدة.
إنها تكسب ا

الأسواق تخلط بين التوسع والنضوج. تظهر بيانات #BNB Chain لعام 2025 أن الأخير هو الصحيح.
• 31 مليون عملية تداول يومية ذروية بدون توقف
• أكثر من 4 ملايين مستخدم يوميًا يحافظون على النشاط
• العملات المستقرة عند $14B الذروة
• الأصول الحقيقية تجاوزت 1.8 مليار دولار بمشاركة المؤسسات
تلك المقاييس مهمة لأنها لا ترتفع بشكل مستقل. تتحرك معًا.
هذه هي الطريقة التي تقلل بها الأنظمة من المخاطر.
عندما يتوسع المستخدمون ورأس المال وسعة المعالجة بشكل متزامن، يتغير السلوك:
• يتوقف المطورون عن اختبار الضغط ويبدأون في الاعتماد
• يتوقف رأس المال عن الدوران ويبدأ في التثبيت
• تتفاعل المؤسسات لأن مخاطر الفشل تتضيق
نف

الربط بين الشبكات ليس مجرد أنابيب. إنه هيكل السوق.
على مدار الأيام السبعة الماضية، قامت الجسور بنقل 5.03 مليار دولار، مع $313M في آخر 24 ساعة فقط. هذا النوع من التدفق لا يظهر في البنية التحتية الخلفية. إنه يظهر حيث يتم إعادة تخصيص رأس المال بنشاط.
عندما تضعف الأسواق، تتجزأ الأنشطة.
رأس المال لا يختفي. إنه يتجه.
حجم الجسر هو قانون القوة. عدد صغير من الطرق يتعامل مع معظم التدفق، الذي تهيمن عليه:
• تحويلات العملات المستقرة
• L2 -to- L2 دورات
• إعادة تموضع العائدات والعقود الآجلة في DeFi
هذا يخبرك بشيء مهم. هذه ليست استكشافات مضاربة. إنها سلوكيات معاملات. يتم إعادة نشر رأس المال بنية.
الحجم هو ال

لم تكن مشكلة الامتثال في التمويل اللامركزي (DeFi) تتعلق بالتنظيم أبداً.
بل كانت تتعلق بالهندسة المعمارية.
تحتاج البروتوكولات إلى التفكير في المستخدمين. يحتاج المنظمون إلى المساءلة. يحتاج المستخدمون إلى الخصوصية. لسنوات، كانت الطريقة الوحيدة لإرضاء الثلاثة هي دفع الهوية خارج السلسلة والتظاهر بأنها غير موجودة على السلسلة. هذا الحل المؤقت بدأ يتكسر.
ما يظهر بدلاً من ذلك هو فئة جديدة من البنية التحتية: أوثورات التحقق اللامركزية التي يمكنها الشهادة على شروط الامتثال دون الكشف عن الهوية.
@zkPass يقف تماماً في هذا التحول.
هذه ليست عن إعادة إنشاء KYC على السلسلة. إنها عن إثبات الخصائص دون الكشف عن الأ

عادةً ما يُصوَّر DEXs على أنه أعمال غير فعالة لأن إيرادات البروتوكول تبدو منخفضة مقارنةً بالرسوم الإجمالية. هذا التصور خاطئ.
خلال الثلاثين يومًا الماضية، حققت DEXs رسومًا بقيمة 220.7 مليون دولار ولكن إيرادات البروتوكول كانت فقط 85.5 مليون دولار.
على السطح، يبدو أن نسبة التحويل من الرسوم إلى الإيرادات البالغة 39% ضعيفة مقارنةً بالمراكز. في الواقع، هذا يعكس تصميمًا اقتصاديًا مقصودًا، وليس تسربًا.
الأموال المفقودة لم تختف. تم دفعها إلى مزودي السيولة.
تم بناء DEXs كسوق ثنائية الجانب، وليس تبادلًا متكاملًا عموديًا. السيولة خارجية. رأس المال يأتي من LPs، ويجب تعويض LPs عن مخاطر المخزون، والخسارة غير

تتباطأ معظم السلاسل لأن كل إجراء يؤثر على نفس الحالة المشتركة.
تحديث حساب واحد، ويجب أن يبقى النظام بأكمله متزامنًا.
لهذا السبب، فإن التطبيقات التي تشهد حركة مرور عالية تسبب تأخيراً في كل مكان آخر.
نموذج ملاحظات @0xMiden يتجنب ذلك تمامًا.
الملاحظة هي جزء من حالتها الخاصة.
إنه يقف بمفرده.
عندما يتغير، يتحقق الشبكة من هذا التغيير فقط؛ ليس حسابك بالكامل، وليس الشجرة العالمية، وليس كل متغير مرتبط بتاريخك.
تزيل تلك الخيار التصميمي الفردي معظم الأعباء التي يعتقد الناس أنها "طبيعية" في أنظمة العقود الذكية.
إليك النسخة البسيطة:
• الحسابات = دلو كبير واحد
• UTXO = العديد من الدلاء الصغيرة ولكن من الصعب

الجزء المثير للاهتمام في هذه الخطوة من @Infinit_Labs × @eigencloud ليس العلامة التجارية.
إنه ما يصلحه.
في الوقت الحالي، تعتبر "وكلاء الذكاء الاصطناعي في التمويل اللامركزي" أجهزة تأخير في الغالب بدون ضمانات.
- لا يمكنك التحقق من النموذج
- لا يمكنك التحقق من الطلب
- لا يمكنك التحقق من مسار التنفيذ
- أنت في الأساس تقوم بتفويض القرارات إلى صندوق أسود وتدعو أن لا يكون قد تخيل أشياء أو انحرف.
من منظور المتداول، فإن ذلك ليس أتمتة، بل هو تعرض للمخاطر.
ما يقوم EigenCloud بتوصيله إلى INFINIT هو أول مسار تدقيق فعلي للتنفيذ الوكيل:
1. يقوم EigenAI بقفل طبقة الاستدلال بحيث لا يمكن تبديل المطالبات والمخرجات

أهم ترقية في DeFi هذا العام ليست سلسلة، ولا جسر، ولا سوق عائدات.
إنه تغيير في مفهوم المحفظة.
إذا فكرت في الأمر، لم يتم تصميم المحافظ للقيام بأي شيء.
تم تصميمها لحفظ الأشياء.
تخزين الأصول. توقيع معاملة. تنحى جانباً.
كل شيء آخر: التوجيه، المنطق، الأتمتة حدثت في مكان آخر.
لهذا السبب بالضبط كانت أتمتة DeFi تواجه جدارًا.
EIP-7702 يكسر ذلك السقف.
يتيح للمستخدمين منح السلطة التنفيذية المؤقتة والمحدودة للوكلاء دون التخلي عن الملكية. تبقى الأصول في المحفظة. يصبح التنفيذ قابلاً للبرمجة. تصبح المحفظة هي السطح الفعلي حيث تعمل سير العمل متعددة الخطوات تحت قيود صارمة.
هذا بالضبط ما تبنيه @Infinit_Labs عليه.

أصبح التنفيذ القائم على النية هو الطبقة الافتراضية لتجربة المستخدم عبر السلاسل.
لم يعد المستخدمون يحددون المسارات. إنهم يحددون النتائج. كل شيء آخر يتم تفويضه إلى أجهزة التوجيه والمحولات التي تتنافس في الخلفية.
لكن المنافسة الحقيقية لن تكون حول السرعة أو نطاق التجميع.
سيكون الأمر متعلقًا بالتحقق من الصلاحية.
ستكون جهاز التوجيه ذو النية الفائزة هو الذي يمكنه إنتاج إثباتات ZK لكل خطوة تنفيذية:
• الدولة التي تم تقييمها،
• المسار الذي اختاره،
• السعر الذي تأمن به,
• الانزلاق الذي تجنبه،
• والنتيجة الصافية المقدمة للمستخدم.
هذا يحول التنفيذ من خدمة تعتمد على الثقة إلى قطعة قابلة للتحقق، يمكن تدقيقها

رقم كبير! أرقام الربع الثالث لشركة @circle ليست أرباح الشركة.
إنهم إصدار بيانات ماكرو متخفي ك تقرير عملة مستقرة.
الإشارات كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تجاهلها.
⟜ $USDC الإمداد: 74.32 مليار دولار (+108% على أساس سنوي)
⟜ العائد + دخل الاحتياطي: $740M (+66% على أساس سنوي)
⟜ صافي الربح: $214M (+202% على أساس سنوي)
تلك الإيصالات تخبرك بشيء واحد:
يتتبع الطلب على العملات المستقرة الآن سيولة الدولار العالمية، وليس مشاعر العملات المشفرة.
إليك ما تسعره السوق حقًا:
• ارتفاع معدلات الفيدرالي = عائد احتياطي أعلى → ربحية أعلى للستيبلكوين
• سيولة عالمية أكثر تشددًا = مزيد من الطلب الخارجي على الدولار الرقمي
• ضغط

المرحلة التالية من التوسع ليست حول القدرة على المعالجة بشكل أكبر. إنها حول تفريغ الثقة.
المعالجات المساعدة بمعرفة الصفر هي الطبقة المفقودة للتنفيذ؛ مصممة لمعالجة المنطق الثقيل خارج السلسلة، وإثباته بطريقة التشفير، وربط النتيجة مرة أخرى على السلسلة دون التضحية بالنزاهة.
————————————————————
➩ التحول من التوسع إلى توزيع الثقة
لم تكن سلاسل الكتل مصممة أبدًا للتعامل مع الأحمال الثقيلة من الحوسبة. وظيفتها هي التوافق، وليس الحساب.
يغير المعالج المساعد بمعرفة الصفر هذا التقسيم للعمل. فهو يعمل كوحدة تنفيذ خارجية: يسحب البيانات، ينفذ المنطق، يولد الأدلة، ويعيد نتيجة موثوقة تقبلها السلسلة الأساسية كحقيق

كل دورة تجميع تنتهي بنفس الطريقة: من يملك التنفيذ هو الفائز.
لقد ارتفعت هذه الحقيقة الآن إلى طبقة الواجهة.
لم تعد تدفقات الطلبات ملكًا للبروتوكولات، بل أصبحت ملكًا للمحافظ.
أثبتت 1inch و CowSwap و Matcha أن التوجيه (Routing) يخلق الحصن المنيع، وليس السيولة.
نفس المنطق على وشك أن يحدد اقتصاديات المحافظ.
@rainbowdotme يسير بالفعل في هذا الاتجاه. الموجه (Router) ليس ترقية لواجهة المستخدم فحسب؛ إنه محرك لتحقيق الإيرادات. كل عملية تبادل داخل المحفظة، أو جسر، أو مسار مارجن (perp) هو تدفق مملوك؛ يتم تسعيره وتسويته داخل الواجهة.
هذا يغير ما يهم.
التنزيلات تعتبر ضوضاء. المستخدمون النشطون الشهريون (MAUs

لسنوات، افترضنا أن القيمة تأتي من التنفيذ، من إنجاز الأمور بشكل أسرع، أرخص، أو على نطاق واسع.
لكن في الدورة القادمة من الإنترنت، لم تعد الموارد النادرة هي التنفيذ. إنها التحقق.
يمكن للذكاء الاصطناعي أن يولد نتائج لا نهائية.
يمكن للبلوكشين أن ينفذ معاملات لا نهائية.
العنق الزجاجة الآن يكمن في إثبات أن تلك النتائج أو المعاملات حقيقية، دقيقة، ومتوافقة.
Proof (not compute) يصبح مركز التكلفة الجديد.
وسرعان ما، السوق الجديد.
————————————————————
➩ عكس التكلفة
للمرة الأولى، أصبح الإثبات أرخص من التنفيذ.
أنظمة @التشفير@LL يمكنها الآن التحقق من حسابات معقدة دون إعادة تشغيلها.
شبكات مثل @brevis_zk تقوم