في مارس 2025 ، أعادت السيناتور الأمريكية سينثيا لوميس تقديم "قانون البيتكوين" إلى مجلس الشيوخ ، حاولت تأسيس احتياطي استراتيجي للبيتكوين من خلال التشريع. لم تستمر هذه الخطوة فقط في نية مقدمها في عام 2024 ، بل أجرت تعديلات رئيسية على التفاصيل ، مما أثار مناقشات واسعة وجدلاً في السوق. يقدم هذا المقال تحليلاً عميقًا لخلفية القانون ومحتويات الإصدار الجديد ، بالإضافة إلى الآثار البعيدة المدى التي قد يحدثها خطة شراء 200،000 عملة بيتكوين سنويًا على سعر البيتكوين.
تاريخ القانون، ما هي التعديلات الجديدة؟
كانت سينثيا لوميس، عضو مجلس الشيوخ عن الحزب الجمهوري من ولاية وايومنغ، منذ عام 2024، ناشطة ملحوظة في مجال سياسات البيتكوين. في يوليو 2024، قدمت مشروع قانون "بيتكوين لعام 2024" (BITCOIN Act of 2024)، بهدف شراء البيتكوين من الحكومة وإنشاء "احتياطي بيتكوين استراتيجي" (Strategic Bitcoin Reserve) مشابه لاحتياطي النفط الاستراتيجي. يهدف هذا المقترح إلى تعزيز البيتكوين كـ "الذهب الرقمي"، وتعزيز تنافسية الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي، بالإضافة إلى تقديم حلول جديدة للديون الوطنية. يقترح المشروع شراء مليون عملة بيتكوين (1,000,000 BTC) خلال خمس سنوات، ما يمثل حوالي 5٪ من إجمالي العرض الحالي للبيتكوين، وتحقيق هذا الهدف من خلال إعادة توجيه عائدات نظام الاحتياطي الفيدرالي وإعادة تقييم الذهب. ومع ذلك، تعثر مشروع القانون لعام 2024 في لجنة الكونغرس، وأخفق في النهاية خلال الفترة الدورية 2023-2024 وفشل في التمرير.
في مارس 2025، قدم لوميس مرة أخرى مشروع القانون، مقدمًا نسخة 2025 من "قانون البتكوين". النسخة الجديدة تحتفظ بالأهداف الأساسية - شراء مليون بتكوين خلال خمس سنوات - لكنها قامت بتعديلات رئيسية في التفاصيل. تهدف هذه التعديلات إلى الاستجابة للانتقادات السابقة، وتعزيز قوة التنفيذ، والتوافق مع أمر تنفيذي وقعه الرئيس ترامب في مارس 2025 لإنشاء احتياطي استراتيجي للبتكوين. وفيما يلي أبرز التغييرات في النسخة الجديدة:
خطة شراء أكثر صرامة: تسمح النسخة لعام 2024 بـ"ما يصل إلى 200،000 بيتكوين سنويًا"، بينما تتطلب النسخة لعام 2025 بشكل صريح "يجب شراء 200,000 بيتكوين سنويًا"، مما يجعل المجموع الخمسي يصل إلى 1 مليون بيتكوين. هذا التغيير من "مرن" إلى "إلزامي" يظهر عزم المشرعين على تعزيز القوة التنفيذية.
متطلبات التملك المعززة: تسمح النسخة لعام 2024 ببيع البيتكوين خلال الفترة الدنيا للتملك لمدة 20 عامًا لسداد أدوات الدين الفيدرالية، ولكن النسخة لعام 2025 تقوم بحذف هذا الاستثناء، مما يمنع بيع أو تبادل أو التخلص من البيتكوين لأي غرض خلال 20 عامًا. يعزز هذا نية الاحتفاظ بالأصول لفترة طويلة (HODL).
تنسيق مع صندوق استقرار صرف العملات الأجنبية (ESF): إضافة في النسخة 2025 تنسيقًا مع صندوق استقرار صرف العملات الأجنبية (ESF)، مما يسمح باستخدام هذا الصندوق الاحتياطي البالغ حوالي 390 مليار دولار لدعم شراء البيتكوين. هذه البند لم يتم ذكره في النسخة 2024، مما يعكس تنوع مصادر التمويل في النسخة الجديدة.
استخدام عوائد إعادة تقييم الذهب: ستقوم النسخة لعام 2024 بتضمين عوائد إعادة تقييم الذهب من الاحتياطي الفيدرالي في الصندوق العام، بينما تحدد النسخة لعام 2025 أن هذه العوائد (التي قد تصل إلى 7،473 مليار دولار) ستُستخدم خصيصًا لبرنامج شراء البيتكوين. هذا تعديل سياسي كبير، يبرز أهمية البيتكوين كأصل استراتيجي.
هذه التعديلات ليست فقط تعكس دعم لوميس لسياسة بيتكوين، بل هي أيضًا تعديلات استراتيجية تم إجراؤها في ظل حماسة متزايدة لبيتكوين في الساحة السياسية الأمريكية الحالية (مثل دعم ترامب والاستجابة الإيجابية من المجتمع).
تفسير مفصل لمشروع القانون الجديد
لفهم تعديلات قانون البيتكوين النسخة 2025 بشكل أفضل، سنقوم بتحليل هذه التغييرات الرئيسية والمنطق والتأثيرات الكامنة وراءها بشكل تفصيلي.
خطة شراء أكثر صرامة: من 'الحد الأقصى' إلى 'يجب'
يتم تعيين خطة شراء بيتكوين لعام 2024 إلى "أقصى" 200،000 عملة بيتكوين سنويًا، مما يوفر مرونة لوزارة المالية لضبط حجم الشراء وفقًا للظروف السوقية. ومع ذلك، يمكن أن تؤدي هذه المرونة إلى فشل التنفيذ أو التأخير. في الطبعة لعام 2025، تم تغيير هذا البند إلى "يجب" شراء 200،000 عملة بيتكوين، بإجمالي 1 مليون عملة على مدى خمس سنوات. هذا التغيير يوضح رغبة المشرعين في ضمان تنفيذ خطة إنشاء احتياطي البيتكوين من خلال الالتزام القانوني الإجباري.
هذا التعديل يهدف إلى تجنب التأخير وعدم اليقين في السوق، وضمان تحقيق احتياطي البيتكوين الاستراتيجي بسرعة. 200000 بيتكوين سنويًا تشكل حوالي 1.04٪ من إجمالي العرض الحالي للبيتكوين (حوالي 19.2 مليون بيتكوين) ، و 1 مليون بيتكوين تمثل 5.19٪. يتوافق هذا المقياس مع احتياطي الذهب الأمريكي (حوالي 8133.5 طن ، تمثل ربع محفظة الذهب العالمية) ، مما يعكس نية استراتيجية تحديد البيتكوين كـ "الذهب الرقمي". ومع ذلك ، قد يؤدي الشراء الإجباري إلى ضغط على سيولة السوق ، ويتطلب تقليل الاضطراب من خلال طرق شفافة واستراتيجية (مثل الشراء التدريجي أو التداول خارج البورصة).
متطلبات الاحتفاظ المعززة: إزالة استثناء الديون
يسمح الإصدار لعام 2024 ببيع البيتكوين خلال الفترة الحد الأدنى للحيازة لمدة 20 عامًا لسداد أدوات الدين الاتحادية، وهذا الاستثناء يوفر مرونة للحكومة، لكنه يضعف أيضًا التزام الاحتفاظ بالبيتكوين طويلة الأجل كأصل استراتيجي. يحذف الإصدار لعام 2025 هذه البند، ويحدد بوضوح أنه لا يجوز بيع البيتكوين لأي غرض خلال 20 عامًا، أو تبادلها، أو بيعها في مزاد، أو التخلص منها.
هذا التغيير يعزز موقع بيتكوين كـ "تخزين قيمة طويل الأمد"، متماشيًا مع فكرة "الذهب الرقمي". يهدف الاحتفاظ لمدة 20 عامًا إلى ضمان القيمة المضافة طويلة الأمد لبيتكوين، مما يوفر للاقتصاد الأمريكي أصولاً استراتيجية مستقرة. ومع ذلك، قد يثير هذا المتطلب الصارم جدلاً، حيث يقيد قدرة الحكومة على استخدام بيتكوين بشكل مرن في حالات الأزمات الاقتصادية، مثل استخدامها في سداد الديون الوطنية أو التعامل مع حالات الطوارئ.
التنسيق مع صندوق استقرار سعر الصرف (ESF) الجديد
في الإصدار 2025 ، تم إضافة بنود تنسيق مع صندوق استقرار العملات الأجنبية (ESF) ، مما يسمح باستخدام هذا الصندوق الاحتياطي (بقيمة حوالي 390 مليار دولار) لدعم شراء البيتكوين. ESF هو صندوق احتياطي عاجل تابع لوزارة المالية يستخدم عادة لاستقرار سعر الصرف والأسواق المالية ، ويستخدم عادة للتدخل في السوق النقدية أو دعم الاستقرار المالي الدولي.
هذا التعديل يوسع قنوات تمويل الأموال ويوفر دعمًا ماليًا إضافيًا لشراء البيتكوين. انضمام ESF يظهر أن الحكومة تعتزم اعتبار البيتكوين جزءًا من الاستراتيجية المالية الوطنية، وربما يتم شراء البيتكوين مباشرة من خلال أوامر تنفيذية أو عمليات السوق. ومع ذلك، قد تثير هذه الخطوة جدلاً بشأن استخدامات ESF، لأن الهدف الأصلي لها ليس للاستثمار في العملات المشفرة بل للتصدي للأزمات المالية.
تعديل استخدام أرباح إعادة تقييم الذهب
يُشير "إعادة تقييم" الاحتياطي الفيدرالي من الذهب إلى إعادة تقييم احتياطي الذهب الذي تحتفظ به وزارة الخزانة (حوالي 8,133.5 طن) من السعر القانوني (42.2222 دولار للأوقية) إلى السعر الحالي في السوق (حوالي 2,900 دولار للأوقية في مارس 2025). هذا الإعادة التقييم سينتج عنه ربح محاسبي يبلغ حوالي 747.3 مليار دولار (قيمة السوق حوالي 758.3 مليار دولار ناقص قيمة الحساب 110 مليار دولار).
سيقوم إصدار عام 2024 بتضمين هذه العوائد في الصندوق العام، بينما سيوضح إصدار عام 2025 استخدامها لبرنامج شراء البيتكوين. هذا التعديل يعكس الدعم القوي لاحتياطي البيتكوين الاستراتيجي، ويوفر أساسًا ماليًا قويًا لـ "الميزانية المحايدة" للقانون. ومع ذلك، قد تؤثر تقلبات أسعار الذهب (ربما ترتفع إلى 3,500 دولار للأوقية أو تنخفض إلى 2,500 دولار للأوقية) على المبلغ النهائي المتاح، مما يتطلب تفصيلًا تشريعيًا إضافيًا.
بصراحة، لا يتطلب القانون بيع مباشر لاحتياطي الذهب. سيظل الذهب في احتياطيات وزارة الخزانة كأصول وطنية. إعادة التقييم مجرد تعديل محاسبي، حيث يتم إعادة حساب قيمة السوق للذهب في الميزانية الأصول والخصوم، وسيتم استخدام الجزء المتزايد في شراء البيتكوين.
ومع ذلك، من الناحية الاقتصادية، يشبه هذا العملية "قيمة بيع غير مباشرة للذهب" لشراء البيتكوين، لأن قيمة زيادة الذهب الافتراضية تتحول إلى نقد أو ما يعادله، للاستخدام في تداول سوق البيتكوين. تعكس هذه التعديلات بشكل مشترك ترقية شاملة لقانون البيتكوين الإصدار 2025 في قوة التنفيذ، والتحديد الاستراتيجي، وضمان التمويل، مما يمهد الطريق لإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين بشكل أكثر صلابة.
كل عام 200،000 عملة شرائية ستدفع بيتكوين إلى أين؟
إذا تم اعتماد "قانون البيتكوين"، فسيكون لشراء الحكومة الأمريكية 200،000 بيتكوين سنويًا تأثير عميق على سعر البيتكوين.
حتى مارس 2025، كان إجمالي إمدادات بيتكوين المتداولة حوالي 19.2 مليون عملة، بسعر 83،000 دولار للعملة، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 1.6 تريليون دولار. حجم تداول بيتكوين اليومي عادة ما يكون بين 200 مليار و500 مليار دولار (نفترض 350 مليار دولار)، بينما يبلغ مبلغ شراء 200،000 عملة بيتكوين سنويًا 16.6 مليار دولار، بإجمالي 83 مليار دولار على مدى خمس سنوات. هذا يمثل 1.04% من القيمة السوقية الإجمالية (سنويًا) أو 5.19% (خمس سنوات)، نسبة صغيرة نسبيًا، ولكن الشراء المستمر قد يثير تفاعلًا سلسليًا في السوق.
تحليل الطلب والعرض
زيادة الطلب: 200000 بيتكوين سنويًا تمثل حوالي 1.04٪ من إجمالي العرض. إذا كانت سيولة السوق محدودة ، فقد يؤدي هذا الطلب إلى زيادة سريعة في الأسعار. يقتصر نمو العرض من البيتكوين على آلية التقليص كل أربع سنوات (يتم إنتاج 6.25 بيتكوين كل 10 دقائق حاليًا) ، ويتم الاحتفاظ بمعظم البيتكوين لفترات طويلة (HODLers) ، مما يؤدي إلى سيولة منخفضة.
رد فعل السوق: تشير البيانات التاريخية (مثل إضفاء الشرعية على البيتكوين في اليابان في عام 2017 أو التبني المؤسسي في 2020-2021) إلى أن السياسات المواتية والشراء الضخم يمكن أن يؤدي إلى زيادة بنسبة 10٪ -50٪ أو أكثر في الأسعار على المدى القصير. يمكن أن يؤدي التأثير التآزري للمشتريات الإلزامية في نسخة 2025 من مشروع القانون والأمر التنفيذي لترامب إلى تأثير "الخوف من الضياع" (FOMO) ، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
توقع السعر
بناءً على نموذج العرض والطلب والمزاج السوقي، يمكننا تخمين بعض السيناريوهات التالية:
المدى القصير (1-3 أشهر): إذا كانت ردود فعل السوق على مرور القانون قوية، فإن الأسعار قد ترتفع بنسبة تتراوح بين 10%-33%، لتصل إلى 91,300-110,000 دولار للقطعة. حيث تشكل عروض الشراء بقيمة 45.48 مليون دولار يوميًا (16.6 مليار دولار/365 يومًا) نسبة 0.013% من حجم التداول اليومي، ولكن في حال التركيز على الشراء، قد ترفع الأسعار لتتجاوز 100,000 دولار، وتؤدي إلى اختراق حاجز الـ80,000 دولار وما فوق في كتب الطلبات الضحلة.
المدى المتوسط (1-2 سنوات): مع استمرار حكومة الشراء وتعزيز ثقة السوق، قد يصل السعر إلى 120،000-150،000 دولار للقطعة (زيادة بنسبة 45%-81%). إذا قامت المؤسسات والأفراد بالانضمام، قد يرتفع السعر بشكل أكبر.
طويل الأجل (5 سنوات): شراء مليون بيتكوين خلال خمس سنوات (تمثل 5.19% من العرض)، بالإضافة إلى انخفاض العرض والعوامل الاقتصادية الكبرى (مثل التضخم أو تخفيض قيمة الدولار)، قد يتجاوز سعره 200,000 دولار للقطعة، خاصة خلال فترة السوق الصاعدة.
توقعات النهائي
بعد موافقة "قانون البيتكوين" ، من المرجح أن يدفع حجم شراء البيتكوين السنوي من الحكومة الأمريكية بمقدار 200،000 بيتكوين سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة ، مما قد يتجاوز 110،000 دولار للقطعة في الأجل القصير ، ويصل إلى 150،000 دولار للقطعة في الأجل المتوسط ، وقد يصل في المدى الطويل إلى أكثر من 200،000 دولار للقطعة. ومع ذلك ، يعتمد السعر الفعلي بشكل كبير على ردود الفعل السوقية واستراتيجيات الشراء والبحوث الاقتصادية الخارجية. يمكن أن تعيد هذه الخطوة ليس فقط تشكيل مكانة البيتكوين على الصعيد العالمي ، ولكن أيضًا جلب تأثيرات عميقة على قيادة الولايات المتحدة في مجال العملات الرقمية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تفسير مشروع قانون Lummis الجديد - تبادل الذهب بالبيتكوين، يجب على الولايات المتحدة شراء 200000 بيتكوين سنويًا!
كتبه: لوك، الأخبار المالية عن المريخ
في مارس 2025 ، أعادت السيناتور الأمريكية سينثيا لوميس تقديم "قانون البيتكوين" إلى مجلس الشيوخ ، حاولت تأسيس احتياطي استراتيجي للبيتكوين من خلال التشريع. لم تستمر هذه الخطوة فقط في نية مقدمها في عام 2024 ، بل أجرت تعديلات رئيسية على التفاصيل ، مما أثار مناقشات واسعة وجدلاً في السوق. يقدم هذا المقال تحليلاً عميقًا لخلفية القانون ومحتويات الإصدار الجديد ، بالإضافة إلى الآثار البعيدة المدى التي قد يحدثها خطة شراء 200،000 عملة بيتكوين سنويًا على سعر البيتكوين.
تاريخ القانون، ما هي التعديلات الجديدة؟
كانت سينثيا لوميس، عضو مجلس الشيوخ عن الحزب الجمهوري من ولاية وايومنغ، منذ عام 2024، ناشطة ملحوظة في مجال سياسات البيتكوين. في يوليو 2024، قدمت مشروع قانون "بيتكوين لعام 2024" (BITCOIN Act of 2024)، بهدف شراء البيتكوين من الحكومة وإنشاء "احتياطي بيتكوين استراتيجي" (Strategic Bitcoin Reserve) مشابه لاحتياطي النفط الاستراتيجي. يهدف هذا المقترح إلى تعزيز البيتكوين كـ "الذهب الرقمي"، وتعزيز تنافسية الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي، بالإضافة إلى تقديم حلول جديدة للديون الوطنية. يقترح المشروع شراء مليون عملة بيتكوين (1,000,000 BTC) خلال خمس سنوات، ما يمثل حوالي 5٪ من إجمالي العرض الحالي للبيتكوين، وتحقيق هذا الهدف من خلال إعادة توجيه عائدات نظام الاحتياطي الفيدرالي وإعادة تقييم الذهب. ومع ذلك، تعثر مشروع القانون لعام 2024 في لجنة الكونغرس، وأخفق في النهاية خلال الفترة الدورية 2023-2024 وفشل في التمرير.
في مارس 2025، قدم لوميس مرة أخرى مشروع القانون، مقدمًا نسخة 2025 من "قانون البتكوين". النسخة الجديدة تحتفظ بالأهداف الأساسية - شراء مليون بتكوين خلال خمس سنوات - لكنها قامت بتعديلات رئيسية في التفاصيل. تهدف هذه التعديلات إلى الاستجابة للانتقادات السابقة، وتعزيز قوة التنفيذ، والتوافق مع أمر تنفيذي وقعه الرئيس ترامب في مارس 2025 لإنشاء احتياطي استراتيجي للبتكوين. وفيما يلي أبرز التغييرات في النسخة الجديدة:
خطة شراء أكثر صرامة: تسمح النسخة لعام 2024 بـ"ما يصل إلى 200،000 بيتكوين سنويًا"، بينما تتطلب النسخة لعام 2025 بشكل صريح "يجب شراء 200,000 بيتكوين سنويًا"، مما يجعل المجموع الخمسي يصل إلى 1 مليون بيتكوين. هذا التغيير من "مرن" إلى "إلزامي" يظهر عزم المشرعين على تعزيز القوة التنفيذية.
متطلبات التملك المعززة: تسمح النسخة لعام 2024 ببيع البيتكوين خلال الفترة الدنيا للتملك لمدة 20 عامًا لسداد أدوات الدين الفيدرالية، ولكن النسخة لعام 2025 تقوم بحذف هذا الاستثناء، مما يمنع بيع أو تبادل أو التخلص من البيتكوين لأي غرض خلال 20 عامًا. يعزز هذا نية الاحتفاظ بالأصول لفترة طويلة (HODL).
تنسيق مع صندوق استقرار صرف العملات الأجنبية (ESF): إضافة في النسخة 2025 تنسيقًا مع صندوق استقرار صرف العملات الأجنبية (ESF)، مما يسمح باستخدام هذا الصندوق الاحتياطي البالغ حوالي 390 مليار دولار لدعم شراء البيتكوين. هذه البند لم يتم ذكره في النسخة 2024، مما يعكس تنوع مصادر التمويل في النسخة الجديدة.
استخدام عوائد إعادة تقييم الذهب: ستقوم النسخة لعام 2024 بتضمين عوائد إعادة تقييم الذهب من الاحتياطي الفيدرالي في الصندوق العام، بينما تحدد النسخة لعام 2025 أن هذه العوائد (التي قد تصل إلى 7،473 مليار دولار) ستُستخدم خصيصًا لبرنامج شراء البيتكوين. هذا تعديل سياسي كبير، يبرز أهمية البيتكوين كأصل استراتيجي.
هذه التعديلات ليست فقط تعكس دعم لوميس لسياسة بيتكوين، بل هي أيضًا تعديلات استراتيجية تم إجراؤها في ظل حماسة متزايدة لبيتكوين في الساحة السياسية الأمريكية الحالية (مثل دعم ترامب والاستجابة الإيجابية من المجتمع).
تفسير مفصل لمشروع القانون الجديد
لفهم تعديلات قانون البيتكوين النسخة 2025 بشكل أفضل، سنقوم بتحليل هذه التغييرات الرئيسية والمنطق والتأثيرات الكامنة وراءها بشكل تفصيلي.
خطة شراء أكثر صرامة: من 'الحد الأقصى' إلى 'يجب'
يتم تعيين خطة شراء بيتكوين لعام 2024 إلى "أقصى" 200،000 عملة بيتكوين سنويًا، مما يوفر مرونة لوزارة المالية لضبط حجم الشراء وفقًا للظروف السوقية. ومع ذلك، يمكن أن تؤدي هذه المرونة إلى فشل التنفيذ أو التأخير. في الطبعة لعام 2025، تم تغيير هذا البند إلى "يجب" شراء 200،000 عملة بيتكوين، بإجمالي 1 مليون عملة على مدى خمس سنوات. هذا التغيير يوضح رغبة المشرعين في ضمان تنفيذ خطة إنشاء احتياطي البيتكوين من خلال الالتزام القانوني الإجباري.
هذا التعديل يهدف إلى تجنب التأخير وعدم اليقين في السوق، وضمان تحقيق احتياطي البيتكوين الاستراتيجي بسرعة. 200000 بيتكوين سنويًا تشكل حوالي 1.04٪ من إجمالي العرض الحالي للبيتكوين (حوالي 19.2 مليون بيتكوين) ، و 1 مليون بيتكوين تمثل 5.19٪. يتوافق هذا المقياس مع احتياطي الذهب الأمريكي (حوالي 8133.5 طن ، تمثل ربع محفظة الذهب العالمية) ، مما يعكس نية استراتيجية تحديد البيتكوين كـ "الذهب الرقمي". ومع ذلك ، قد يؤدي الشراء الإجباري إلى ضغط على سيولة السوق ، ويتطلب تقليل الاضطراب من خلال طرق شفافة واستراتيجية (مثل الشراء التدريجي أو التداول خارج البورصة).
متطلبات الاحتفاظ المعززة: إزالة استثناء الديون
يسمح الإصدار لعام 2024 ببيع البيتكوين خلال الفترة الحد الأدنى للحيازة لمدة 20 عامًا لسداد أدوات الدين الاتحادية، وهذا الاستثناء يوفر مرونة للحكومة، لكنه يضعف أيضًا التزام الاحتفاظ بالبيتكوين طويلة الأجل كأصل استراتيجي. يحذف الإصدار لعام 2025 هذه البند، ويحدد بوضوح أنه لا يجوز بيع البيتكوين لأي غرض خلال 20 عامًا، أو تبادلها، أو بيعها في مزاد، أو التخلص منها.
هذا التغيير يعزز موقع بيتكوين كـ "تخزين قيمة طويل الأمد"، متماشيًا مع فكرة "الذهب الرقمي". يهدف الاحتفاظ لمدة 20 عامًا إلى ضمان القيمة المضافة طويلة الأمد لبيتكوين، مما يوفر للاقتصاد الأمريكي أصولاً استراتيجية مستقرة. ومع ذلك، قد يثير هذا المتطلب الصارم جدلاً، حيث يقيد قدرة الحكومة على استخدام بيتكوين بشكل مرن في حالات الأزمات الاقتصادية، مثل استخدامها في سداد الديون الوطنية أو التعامل مع حالات الطوارئ.
التنسيق مع صندوق استقرار سعر الصرف (ESF) الجديد
في الإصدار 2025 ، تم إضافة بنود تنسيق مع صندوق استقرار العملات الأجنبية (ESF) ، مما يسمح باستخدام هذا الصندوق الاحتياطي (بقيمة حوالي 390 مليار دولار) لدعم شراء البيتكوين. ESF هو صندوق احتياطي عاجل تابع لوزارة المالية يستخدم عادة لاستقرار سعر الصرف والأسواق المالية ، ويستخدم عادة للتدخل في السوق النقدية أو دعم الاستقرار المالي الدولي.
هذا التعديل يوسع قنوات تمويل الأموال ويوفر دعمًا ماليًا إضافيًا لشراء البيتكوين. انضمام ESF يظهر أن الحكومة تعتزم اعتبار البيتكوين جزءًا من الاستراتيجية المالية الوطنية، وربما يتم شراء البيتكوين مباشرة من خلال أوامر تنفيذية أو عمليات السوق. ومع ذلك، قد تثير هذه الخطوة جدلاً بشأن استخدامات ESF، لأن الهدف الأصلي لها ليس للاستثمار في العملات المشفرة بل للتصدي للأزمات المالية.
تعديل استخدام أرباح إعادة تقييم الذهب
يُشير "إعادة تقييم" الاحتياطي الفيدرالي من الذهب إلى إعادة تقييم احتياطي الذهب الذي تحتفظ به وزارة الخزانة (حوالي 8,133.5 طن) من السعر القانوني (42.2222 دولار للأوقية) إلى السعر الحالي في السوق (حوالي 2,900 دولار للأوقية في مارس 2025). هذا الإعادة التقييم سينتج عنه ربح محاسبي يبلغ حوالي 747.3 مليار دولار (قيمة السوق حوالي 758.3 مليار دولار ناقص قيمة الحساب 110 مليار دولار).
سيقوم إصدار عام 2024 بتضمين هذه العوائد في الصندوق العام، بينما سيوضح إصدار عام 2025 استخدامها لبرنامج شراء البيتكوين. هذا التعديل يعكس الدعم القوي لاحتياطي البيتكوين الاستراتيجي، ويوفر أساسًا ماليًا قويًا لـ "الميزانية المحايدة" للقانون. ومع ذلك، قد تؤثر تقلبات أسعار الذهب (ربما ترتفع إلى 3,500 دولار للأوقية أو تنخفض إلى 2,500 دولار للأوقية) على المبلغ النهائي المتاح، مما يتطلب تفصيلًا تشريعيًا إضافيًا.
بصراحة، لا يتطلب القانون بيع مباشر لاحتياطي الذهب. سيظل الذهب في احتياطيات وزارة الخزانة كأصول وطنية. إعادة التقييم مجرد تعديل محاسبي، حيث يتم إعادة حساب قيمة السوق للذهب في الميزانية الأصول والخصوم، وسيتم استخدام الجزء المتزايد في شراء البيتكوين.
ومع ذلك، من الناحية الاقتصادية، يشبه هذا العملية "قيمة بيع غير مباشرة للذهب" لشراء البيتكوين، لأن قيمة زيادة الذهب الافتراضية تتحول إلى نقد أو ما يعادله، للاستخدام في تداول سوق البيتكوين. تعكس هذه التعديلات بشكل مشترك ترقية شاملة لقانون البيتكوين الإصدار 2025 في قوة التنفيذ، والتحديد الاستراتيجي، وضمان التمويل، مما يمهد الطريق لإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين بشكل أكثر صلابة.
كل عام 200،000 عملة شرائية ستدفع بيتكوين إلى أين؟
إذا تم اعتماد "قانون البيتكوين"، فسيكون لشراء الحكومة الأمريكية 200،000 بيتكوين سنويًا تأثير عميق على سعر البيتكوين.
حتى مارس 2025، كان إجمالي إمدادات بيتكوين المتداولة حوالي 19.2 مليون عملة، بسعر 83،000 دولار للعملة، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 1.6 تريليون دولار. حجم تداول بيتكوين اليومي عادة ما يكون بين 200 مليار و500 مليار دولار (نفترض 350 مليار دولار)، بينما يبلغ مبلغ شراء 200،000 عملة بيتكوين سنويًا 16.6 مليار دولار، بإجمالي 83 مليار دولار على مدى خمس سنوات. هذا يمثل 1.04% من القيمة السوقية الإجمالية (سنويًا) أو 5.19% (خمس سنوات)، نسبة صغيرة نسبيًا، ولكن الشراء المستمر قد يثير تفاعلًا سلسليًا في السوق.
تحليل الطلب والعرض
زيادة الطلب: 200000 بيتكوين سنويًا تمثل حوالي 1.04٪ من إجمالي العرض. إذا كانت سيولة السوق محدودة ، فقد يؤدي هذا الطلب إلى زيادة سريعة في الأسعار. يقتصر نمو العرض من البيتكوين على آلية التقليص كل أربع سنوات (يتم إنتاج 6.25 بيتكوين كل 10 دقائق حاليًا) ، ويتم الاحتفاظ بمعظم البيتكوين لفترات طويلة (HODLers) ، مما يؤدي إلى سيولة منخفضة.
رد فعل السوق: تشير البيانات التاريخية (مثل إضفاء الشرعية على البيتكوين في اليابان في عام 2017 أو التبني المؤسسي في 2020-2021) إلى أن السياسات المواتية والشراء الضخم يمكن أن يؤدي إلى زيادة بنسبة 10٪ -50٪ أو أكثر في الأسعار على المدى القصير. يمكن أن يؤدي التأثير التآزري للمشتريات الإلزامية في نسخة 2025 من مشروع القانون والأمر التنفيذي لترامب إلى تأثير "الخوف من الضياع" (FOMO) ، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
توقع السعر
بناءً على نموذج العرض والطلب والمزاج السوقي، يمكننا تخمين بعض السيناريوهات التالية:
المدى القصير (1-3 أشهر): إذا كانت ردود فعل السوق على مرور القانون قوية، فإن الأسعار قد ترتفع بنسبة تتراوح بين 10%-33%، لتصل إلى 91,300-110,000 دولار للقطعة. حيث تشكل عروض الشراء بقيمة 45.48 مليون دولار يوميًا (16.6 مليار دولار/365 يومًا) نسبة 0.013% من حجم التداول اليومي، ولكن في حال التركيز على الشراء، قد ترفع الأسعار لتتجاوز 100,000 دولار، وتؤدي إلى اختراق حاجز الـ80,000 دولار وما فوق في كتب الطلبات الضحلة.
المدى المتوسط (1-2 سنوات): مع استمرار حكومة الشراء وتعزيز ثقة السوق، قد يصل السعر إلى 120،000-150،000 دولار للقطعة (زيادة بنسبة 45%-81%). إذا قامت المؤسسات والأفراد بالانضمام، قد يرتفع السعر بشكل أكبر.
طويل الأجل (5 سنوات): شراء مليون بيتكوين خلال خمس سنوات (تمثل 5.19% من العرض)، بالإضافة إلى انخفاض العرض والعوامل الاقتصادية الكبرى (مثل التضخم أو تخفيض قيمة الدولار)، قد يتجاوز سعره 200,000 دولار للقطعة، خاصة خلال فترة السوق الصاعدة.
توقعات النهائي
بعد موافقة "قانون البيتكوين" ، من المرجح أن يدفع حجم شراء البيتكوين السنوي من الحكومة الأمريكية بمقدار 200،000 بيتكوين سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة ، مما قد يتجاوز 110،000 دولار للقطعة في الأجل القصير ، ويصل إلى 150،000 دولار للقطعة في الأجل المتوسط ، وقد يصل في المدى الطويل إلى أكثر من 200،000 دولار للقطعة. ومع ذلك ، يعتمد السعر الفعلي بشكل كبير على ردود الفعل السوقية واستراتيجيات الشراء والبحوث الاقتصادية الخارجية. يمكن أن تعيد هذه الخطوة ليس فقط تشكيل مكانة البيتكوين على الصعيد العالمي ، ولكن أيضًا جلب تأثيرات عميقة على قيادة الولايات المتحدة في مجال العملات الرقمية.