مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر 11 منخفض عن التوقعات، ولكن هناك احتمال لـ"تحريف إحصائي"

في الوقت الذي سجل فيه مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة انخفاضًا أقل من المتوقع في نوفمبر، أشار بعض الآراء إلى أن البيانات قد تكون منخفضة بسبب عوامل تقنية. هذا يضيف عنصر غموض في تفسير الاتجاه التباطئي الأخير للتضخم.

قال جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، في مقابلة مع CNBC يوم 19 ديسمبر بالتوقيت المحلي، إن بعض البيانات في إحصاءات أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر قد تكون مشوهة إحصائيًا. وأشار بشكل خاص إلى أن مشاكل تقنية في عملية جمع البيانات قد أدت إلى تقدير منخفض لزيادة الأسعار في بعض البنود. في الواقع، كانت هناك تأخيرات في إصدار تقرير أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر سابقًا، بسبب توقف الحكومة الفيدرالية عن العمل، مما أدى إلى تأخير جمع البيانات من قبل مكتب إحصاءات العمل الأمريكي.

مثل هذه المشكلات الإحصائية قد تؤثر بشكل كبير على تقييم التضخم في نهاية هذا العام وبداية العام المقبل. يقدر ويليامز أن العوامل التقنية هذه قد تقلل من معدل ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بمقدار حوالي 0.1 نقطة مئوية. لكنه أضاف أن المؤشرات اللاحقة التي ستصدر في ديسمبر ستوضح مدى التشويه بشكل أكثر وضوحًا.

من ناحية أخرى، وبصرف النظر عن هذه العوامل التقنية، فإن التباطؤ في بعض بنود الأسعار تلقى تقييمًا إيجابيًا. يعتقد ويليامز أن الاتجاه التباطئي الأخير في الأسعار هو امتداد لمرحلة “إزالة التضخم” — أي استمرار انخفاض معدل التضخم بشكل تدريجي. لقد حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسة رفع أسعار الفائدة بهدف إعادة التضخم إلى المستهدف هذا العام، وتعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة مؤشرًا رئيسيًا قد يؤثر على السياسات النقدية المستقبلية.

أصدر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر في 18 ديسمبر، بزيادة سنوية قدرها 2.7%، وهو أقل بكثير من التوقعات السوقية البالغة 3.1%. هذا يشير إلى أن سياسة التشديد التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي قد بدأت تؤتي ثمارها، وأثار أيضًا جدلاً حول مصداقية البيانات نفسها. خاصة أن بعض الآراء تخشى أن تؤدي الإجراءات التجارية مثل فرض رسوم جمركية إضافية على الصين إلى ارتفاع الأسعار، لكن هناك تحليلات ترى أن هذا المؤشر يضع حدًا لهذا النقاش مؤقتًا.

من المتوقع أن تحظى البيانات القادمة لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر باهتمام أكبر، خاصة بعد أخذ احتمالية التشويه التقني في الاعتبار. قد يستخدم الاحتياطي الفيدرالي هذه البيانات بشكل أوضح لتقييم اتجاه الأسعار، ويعتمد عليها في مراجعة سياساته بشأن أسعار الفائدة. في ظل وجود هذا الغموض الإحصائي، والتباطؤ المطمئن في التضخم، يتطلب الأمر من الاحتياطي الفيدرالي إجراء تحليلات دقيقة عند اتخاذ قراراته السياسية.