تعرّف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) القيم العملات المشفرة لأول مرة

أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أول دليل تفسيري رسمي يوضح متى يجب اعتبار العملات المشفرة أوراق مالية، مما يمثل خطوة مهمة نحو وضوح قانوني. ويؤكد الوثيقة أن العديد من العملات المشفرة قد لا تصنف كأوراق مالية وفقًا للتشريعات الفيدرالية.

توضيح SEC للمعايير الخاصة بالعملات المشفرة

تقدم التفسير المكون من 68 صفحة تصنيفًا واضحًا وتعالج سنوات من عدم اليقين التي أثرت على إجراءات الرقابة.

تعكس الدليل جهود SEC في وضع “خطوط واضحة بلغة واضحة” لتوجيه المشاركين في السوق، وتوفير إطار حول كيفية تفسير الوكالة لقوانين الأوراق المالية المطبقة على الأصول الرقمية.

كما يستند إلى التنسيق الأخير مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتقليل التداخل في الاختصاص القضائي وتوضيح أي جهة تنظيمية تشرف على كل نوع من الأصول الرقمية.

تحديد خمس فئات من الرموز المميزة

لأول مرة، يحدد الدليل فئات الأصول الرقمية:

• السلع الرقمية: الأصول التي تعمل بشكل رئيسي كمخزن للقيمة أو كوظائف للشبكة وعادةً لا تعتبر أوراق مالية، وغالبًا ما تكون تحت إشراف CFTC.
• الجميلات الرقمية: تشمل العديد من الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs).
• الأدوات الرقمية: رموز تركز على وظيفة البروتوكولات.
• العملات المستقرة للدفع: مصممة لأغراض المعاملات وتلتزم بالأطر التنظيمية الحالية، وغالبًا ما تكون خارج اختصاص SEC.
• الأوراق المالية الرقمية: نسخ رمزية من الأسهم أو السندات أو أدوات الاستثمار الأخرى، وتخضع للتسجيل الكامل وواجبات الإفصاح أمام SEC.

شرح التعدين، والستاكين، والإيردروب

تناقش الدليل الممارسات الشائعة في العملات المشفرة. عادةً لا تعتبر عمليات التعدين على الشبكات العامة التي تعتمد على إثبات العمل والستاكين على سلاسل إثبات الحصة عقود استثمار.

لا تعتبر عمليات الإرسال المجاني (airdrop) أوراقًا مالية إذا لم تتضمن الترويج لأرباح ناتجة عن جهود مركزية.

يشير الوثيقة إلى أن الرمز المميز قد يبدأ كجزء من عقد استثمار أثناء إصداره، لكنه قد يتوقف عن كونه ورقة مالية مع ت decentralization الشبكة وانخفاض سيطرة المطورين.

يُعطى هذا النهج الأولوية للواقع الاقتصادي على التطبيق الصارم لاختبار هووي (Howey)، وهو معيار قانوني منذ عقود يحدد ما إذا كان المستثمرون يتوقعون فوائد بشكل رئيسي من جهود الآخرين.

التداعيات على المصدرين والبورصات

من المتوقع أن يكون لهذا الدليل تأثيرات فورية على الامتثال للمصدرين والبورصات والوسطاء. يجب على الشركات التي تقدم رموزًا مصنفة كأوراق مالية التسجيل لدى SEC والامتثال لالتزامات الإفصاح وحماية المستثمرين.

تأتي هذه التوضيحات في إطار جهود أوسع لإنشاء سوق منظمة للأصول الرقمية، بما في ذلك مقترحات لتحديد المسؤوليات التنظيمية بين SEC و CFTC.

لماذا يهم هذا الأمر

دليل SEC ليس قانونًا أو لائحة رسمية، بل هو بيان رسمي يوضح كيف تفسر الوكالة قوانين الأوراق المالية الحالية فيما يتعلق بالأصول الرقمية.

ومع ذلك، فهو خطوة مهمة نحو وضوح تنظيمي، حيث يوفر للصناعة معلومات حول كيفية تطبيق SEC للقوانين الحالية وما هي الرموز التي من المحتمل أن تكون تحت إشرافها.