A16z كريبتو تجمع 2 مليار دولار في ظل السوق الهابط، مع التزامها بعدم التوسع في تقنية البلوكشين AI

وفقًا لمصادر متعددة، فإن عملاق رأس المال المغامر في العملات المشفرة A16z Crypto يجري جمع حوالي 2 مليار دولار لصندوقه الخامس، ومن المتوقع إتمام جمع التبرعات قبل نهاية النصف الأول من عام 2026. حجم التمويل هذه المرة أقل من نصف صندوقه الرابع الذي بلغ 4.5 مليار دولار في عام 2022، وسيتركز الصندوق الخامس بالكامل على استثمارات في البلوكشين.

الخلفية الاستراتيجية للصندوق الخامس: تقليل الحجم وتقصير المدة

يقوده كريس ديكسون، الشريك العام في قسم العملات المشفرة بشركة Andreessen Horowitz (a16z)، ومنذ انطلاقه في عام 2018 بمبلغ 300 مليون دولار، كان حجم كل صندوق أكبر من سابقه — حتى الآن.

وفي الوقت الحالي، يهدف الصندوق الخامس إلى جمع 2 مليار دولار، وهو أقل بكثير من الصندوق الرابع، لكن المصادر تشير إلى أن هذا تعديل استراتيجي متعمد: تخطط A16z Crypto لتقصير دورة جمع التمويل، لتكون أكثر مرونة في الاستفادة من التحولات السريعة في سوق العملات المشفرة، بدلاً من استغراق سنة أو اثنتين كما في الصناديق السابقة.

ويأتي هذا في سياق عام من ضعف أداء سوق العملات المشفرة بشكل عام — حيث انخفضت البيتكوين بنسبة تقارب 50% منذ أن سجلت أعلى مستوى لها في أكتوبر 2025، وتراجعت أسعار الشركات المدرجة في سوق العملات المشفرة بشكل كبير. ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة حالياً تتمتع بأكثر بيئة تنظيمية ملائمة للعملات المشفرة منذ 17 عاماً، وهو عامل رئيسي في اختيار A16z Crypto الدخول في السوق في هذا الوقت.

التمسك بموقع فريد في مجال البلوكشين: مقارنة مع مسار Paradigm للتحول

أكدت مصادر مطلعة أن الصندوق الخامس لـ A16z Crypto سيتركز «تمامًا على استثمارات البلوكشين»، وهو ما يميز استراتيجيته عن توجهات الصناعة. وفقًا لتقرير حديث من صحيفة وول ستريت جورنال، فإن Paradigm، أحد عمالقة رأس المال المغامر في العملات المشفرة، يجمع حالياً ما يصل إلى 1.5 مليار دولار لصندوق جديد، مع توسيع نطاق استثماراته ليشمل العملات المشفرة، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الروبوتات.

وتعكس استثمارات A16z Crypto الأخيرة أيضًا استمرار تركيزها على البلوكشين:

• Babylon: بروتوكول لامركزي يساعد المستخدمين على رهن البيتكوين.
• Kairos: أداة متكاملة لأسواق التوقعات عبر المنصات.
• Jito: بروتوكول رهن على منصة Solana، استثمرت فيه A16z Crypto بمبلغ 50 مليون دولار.

اعترف كريس ديكسون مؤخرًا على منصة X أن البلوكشين دخلت «عصر التمويل»، لكنه دافع عن رؤيته لـ Web3 في كتابه «القراءة، والكتابة، والامتلاك (Read Write Own)»: «التمويل ليس منفصلاً عن النظرية الأوسع؛ إنه جزء منها. هو الأساس وميزان الاختبار لكل شيء آخر». ومع ذلك، هناك حالات فشل — حيث قررت شركة Farcaster، المدعومة من A16z Crypto، بعد بيع بنيتها التحتية، إعادة كامل مبلغ 180 مليون دولار للمستثمرين هذا العام.

الأسئلة الشائعة

لماذا اختارت A16z Crypto إطلاق صندوق بقيمة 2 مليار دولار في وقت تراجع السوق؟

عادةً، يكون فترات الركود السوقي فرصة منخفضة التكلفة لدخول رأس المال المغامر — حيث تنخفض تقييمات المشاريع ويقل المنافسة. وأشار المصدر إلى أن تقليل مدة جمع التمويل وحجم الصندوق هو استراتيجية لالتقاط الفرص قصيرة الأمد في السوق بشكل أكثر مرونة. بالإضافة إلى ذلك، فإن البيئة التنظيمية الحالية في الولايات المتحدة تعتبر الأكثر ملاءمة للعملات المشفرة منذ 17 عاماً، مما يعزز قرار الدخول.

لماذا لا يوسع صندوق A16z Crypto الخامس ليشمل الذكاء الاصطناعي والروبوتات، كما يفعل Paradigm؟

وفقًا للمطلعين، فإن الصندوق الخامس سيركز بالكامل على استثمارات البلوكشين. وهذا يتماشى مع فلسفة تأسيس A16z Crypto — حيث يروج كريس ديكسون منذ فترة طويلة لإمكانات تطبيقات الشبكات اللامركزية، وشرح موقفه بشكل منهجي في كتابه «القراءة، والكتابة، والامتلاك» لعام 2024. على الرغم من أن الصناعة تتجه بشكل واضح نحو مشاريع العملات المستقرة والتوكنات المالية، إلا أن ديكسون يصر على أن التمويل هو «الأساس وميزان الاختبار» لمفهوم Web3 الأوسع.

هل حجم الصندوق الخامس، الذي يقل عن نصف حجم الصندوق الرابع، يدل على تراجع ثقة A16z Crypto في السوق؟

المصدر يوضح أن الأمر يتعلق بتعديل استراتيجي وليس نقص ثقة. فبتقليل حجم كل صندوق، يمكن لـ A16z Crypto تقصير دورة الاستثمار، وتعديل استراتيجيتها بشكل أكثر تكرارًا، والتكيف مع تقلبات السوق، بدلاً من الالتزام بفترة طويلة لصندوق ضخم واحد. وتُعتبر هذه المقاربة «الخطوات الصغيرة بسرعة» رد فعل عملي على تقلبات سوق العملات المشفرة العالية.