مستر بيست محرر يتورط في "التداول الداخلي": غرامة من Kalshi تكشف الزوايا المظلمة لسوق التوقعات

المؤلف: فرانك، PANews

في 25 فبراير 2026، فرضت منصة السوق التنبئية Kalshi غرامة قدرها 20,397.58 دولار على محرر مقاطع يوتيوب. هذا الرقم الدقيق إلى السنت، يمثل أول غرامة علنية على تداول داخلي في صناعة الأسواق التنبئية على الإطلاق. الشخص الذي تم تغريمه يُدعى أرتيم كابتور، وهو محرر مؤثرات بصرية لعملاق الإنترنت MrBeast. قام بتداول عقود مرتبطة بفعاليات على قناة MrBeast على YouTube بمبلغ حوالي 4,000 دولار، وحقق ربحًا قدره 5,397.58 دولار. لكن هذا الربح البسيط أشعل إشارة تنظيمية على مستوى الصناعة، حيث أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) إعلان استشارة رسمي بشأن تطبيق القانون على الأسواق التنبئية. ومع ذلك، فإن Kalshi هو منصة معروفة بعملية التحقق من الهوية الحقيقية (KYC)، لذلك ليس من الصعب تحديد محرر مقاطع يستخدم هويته الحقيقية للتداول. السؤال الحقيقي هو: ماذا لو توجه من يملك نفس المعلومات إلى Polymarket، وهي منصة لا تتطلب التحقق من الهوية؟ وفقًا لتحليل PANews، في عقد Polymarket الخاص بالموسم الثاني من برنامج الواقع “Beast Games” التابع لـ MrBeast، كانت احتمالية فوز البطل النهائي قد تم دفعها إلى 94% قبل ثلاثة أسابيع من نهاية الموسم، مما يظهر خصائص تداول داخلي واضحة ككتاب مدرسي. ستنطلق PANews من عقوبة Kalshi، مع دمج بيانات التغييرات على السلسلة الخاصة بـ Polymarket، لتحليل كيف يتحول التداول الداخلي من مصطلحات وول ستريت الحصرية إلى لعبة رمادية يمكن لمساعدي التحرير المشاركة فيها في عصر “كل شيء يمكن المراهنة عليه”. أول غرامة على تداول داخلي في السوق التنبئية وفقًا لإشعار الانضباط الصادر عن Kalshi، استخدم كابتور منصبه في شركة Beast Industries للتداول في عقود مرتبطة بفعاليات على قناة MrBeast بين أغسطس وسبتمبر 2025. اكتشفت أنظمة مراقبة Kalshi أن هناك خصائص إحصائية غير عادية للغاية: حقق كابتور معدل فوز شبه مثالي في الأسواق ذات الاحتمالات المنخفضة. وبما أن بيانات التداول على Kalshi متاحة للجميع، اكتشف العديد من مستخدمي المنصة هذا السلوك غير الطبيعي وأبلغوا عنه بشكل استباقي. نتيجة لذلك، قامت Kalshi بتجميد حساب كابتور وبدأت التحقيق. وكانت العقوبة النهائية مصادرة جميع الأرباح غير المشروعة البالغة 5397.58 دولار، بالإضافة إلى غرامة تعزيرية قدرها 15,000 دولار، ليصبح المجموع 20,397.58 دولار، مع حظر لمدة عامين على المنصة. وفي نفس اليوم، تم الكشف عن قضية أخرى أكثر غرابة. مرشح الحزب الجمهوري في كاليفورنيا لمنصب الحاكم، كايل لانجفورد، راهن حوالي 200 دولار على فوزه على Kalshi، ثم نشر مباشرة على X لقطات من تداولاته. قامت Kalshi بتجميد حسابه في ذلك اليوم، وفرضت عليه حظرًا لمدة 5 سنوات وغرامة قدرها 2246.36 دولار. هذه الغرامات ليست كبيرة من حيث المبلغ، لكن إشاراتها تتجاوز قيمة الأموال بكثير. في نفس اليوم، أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إعلان استشارة رسمي، وأشارت بوضوح إلى المادة 6©(1) من قانون تداول السلع، مشيرة إلى أن القضيتين قد تشكلان انتهاكات على المستوى الفيدرالي. وعلق رئيس CFTC، مايك سيليج، على منصة X قائلاً:

“بورصتنا هي الدرع الأول لمواجهة التداول الداخلي في الأسواق التنبئية. إذا حاولت التلاعب أو الاحتيال أو التداول الداخلي، سنجدك وسنتخذ الإجراءات.”

هذه هي المرة الأولى التي يصدر فيها تنظيم فيدرالي أمريكي تحذيرًا مباشرًا من التداول الداخلي في الأسواق التنبئية.

من جانب شركة Beast Industries، صدر بيان أكد أن الشركة تتخذ موقفًا “صفر تسامح” تجاه سلوكيات التداول الداخلي لموظفيها، وبدأت تحقيقًا داخليًا مستقلًا. ومع ذلك، نصحت الشركة في الوقت نفسه Kalshi بأن يكون أكثر انفتاحًا في التواصل حول نتائج التحقيقات المستقبلية. لكن كل هذه الجهود تعتمد على فرضية أن Kalshi منصة مركزية تتطلب التحقق من الهوية، حيث يمكن تتبع هوية المستخدمين، ومعاملاتهم البنكية، وعناوين IP بسهولة. إن القبض على محرر مقاطع يستخدم هويته الحقيقية لا يوضح الكثير. السؤال الحقيقي هو: ماذا لو توجه من يملك نفس المعلومات إلى منصة لا تتطلب التحقق من الهوية، وتستخدم محافظ مجهولة وعملة USDC في التسوية؟ 94% على Polymarket: فوز بطل Beast Games تم تسريبه على السلسلة في نفس الوقت الذي تم فيه تغريم كابتور بسبب كسبه أكثر من 5000 دولار على Kalshi، كان MrBeast يطلق مشروعًا أكبر بكثير. بدأ عرض الواقع “Beast Games” للموسم الثاني في 7 يناير 2026، بمشاركة 200 متسابق يتنافسون على جائزة قياسية قدرها 5.1 مليون دولار، وأُعلن عن الفائز النهائي في الحلقة الأخيرة التي عُرضت في 25 فبراير: اللاعب 167، وهو طيار سابق في القوات الجوية الأمريكية، وملعب سابق في جامعة بنسلفانيا، يُدعى تايلر لوكاس. لكن على منصة Polymarket، يبدو أن النتيجة كانت قد تم تسريبها قبل ثلاثة أسابيع.

من خلال تحليل تغيرات أسعار عقد “من سيفوز بـ Beast Games الموسم الثاني؟” على Polymarket، اكتشفت مسارًا ماليًا غير عادي للغاية. في المرحلة التي لا تزال فيها العديد من المتسابقين على قيد الحياة، وكان من المبكر جدًا تحديد الفائز، كانت حصة اللاعب 167 تتلقى عمليات شراء مستمرة لا يمكن تفسيرها منطقياً بالسوق الطبيعي. من الناحية الزمنية، كانت هذه الظاهرة واضحة وملحوظة. من نهاية يناير وحتى بداية فبراير 2026، قبل أن يدخل البرنامج مرحلة الإقصاء الثانية، بدأ احتمال فوز اللاعب 167 في الارتفاع بشكل حاد. بحلول 4 فبراير، بعد ثلاثة أسابيع من النهائي، ارتفعت احتمالية فوزه إلى 84%. وبحلول 18 فبراير، بعد أسبوع واحد من إعلان النتيجة النهائية، كانت الاحتمالية المضمّنة في العقد تتجاوز 94%. وفي المقابل، كانت باقي المتسابقين المميزين في البرنامج تقريبًا تُقدّر احتمالات فوزهم بـ صفر، وهو أمر غير منطقي تمامًا في سياق برنامج يعتمد على القدرات البدنية والذكاء، حيث من غير المعقول أن يتم تسعير احتمالات فوز لاعب معين بأكثر من 90% قبل منتصف المسابقة بدون معلومات داخلية مؤكدة. نقاشات Reddit ومنتديات Polymarket اشتعلت حول هذا الأمر، حيث كانت العناوين تشير مباشرة إلى أن “الفائز تم تسريبه على Polymarket”، مع مقارنة الحالة مع تسريب الفائز بالموسم الأول، جيف ألين، بشكل مبسط، لكن النمط البياناتي هنا أكثر وضوحًا.

الأسعار ليست سوى مظهر خارجي. قامت PANews بجمع وتحليل كامل لبيانات المعاملات على السلسلة، ووجدت أدلة أكثر مباشرة من تغيرات الأسعار. سجلت منصة Beast Games للموسم الثاني حوالي 111,000 معاملة، وشارك فيها 2640 عنوانًا فريدًا. من بين هذه العناوين، كان هناك رقم لافت جدًا: 795 عنوانًا تداولت فقط عقد اللاعب 167 طوال عمر السوق. من بين 25 متسابقًا، كانت هذه التركيزات تتطابق بشكل غير طبيعي مع احتمالات فوز الفائز النهائي، وهو ما يتجاوز بكثير ما يمكن تفسيره من خلال منطق المراهنة الطبيعي. قامت PANews بمراجعة سجل المعاملات لجميع العناوين المشبوهة، ودمجت البيانات عبر المنصات، مع تحليل نسبة التداول في سوق Beast Games، ونسبة الفوز عبر المنصات، والعلاقات بين العناوين، وخلصت إلى تحديد 147 عنوانًا مشبوهًا جدًا. من بين هؤلاء، 16 عنوانًا تظهر خصائص داخلية واضحة، حيث شاركت فقط في سوق Beast Games ولم تتداول في أي سوق آخر على منصة Polymarket، مع سجل تداولات مريب جدًا. من بين هذه العناوين، كان الأكثر شكًا هو العنوان المسمى “0xA1F3Cf8Ba7410956a2955D5300A9be7Ff1dBc07E-1767992471439”، الذي شارك فقط في 3 أسواق فرعية من Beast Games، وحقق أرباحًا كاملة، بنسبة فوز 100%، بمجموع أرباح قدرها 3,237 دولار. توجد عدة عناوين مماثلة، رغم أن الأرباح الفردية ليست عالية، إلا أن نمط العمليات يظهر تشابهًا كبيرًا، مما يشير إلى أن المتداولين الداخليين ربما حاولوا تقليل الانتباه عبر توزيع المراهنات بشكل متفرق. أما من حيث الحجم، فالأكثر إثارة للاهتمام هم المتداولون الذين حققوا أرباحًا كبيرة على Beast Games وليسوا فقط من المشاركين في MrBeast، حيث كشفت PANews عن مجموعات من العناوين التي تتصرف بشكل متزامن جدًا من حيث الوقت والسلوك. في 27 يناير، وهو أكبر يوم تداول في السوق (بقيمة تداول يومي بلغت 44,547 دولارًا)، أنجزت العناوين المشبوهة الأولى 12 عملية خلال 17 دقيقة، وحققت أرباحًا قدرها 11,830 دولارًا. وفي 30 يناير، نفذت عنوانان مجهولان في نفس الدقيقة، عمليات بيع منفصلة، وحقق كل منهما ربحًا قدره 3,542 دولار، مع تطابق تام في المبالغ والأوقات والسلوك. فمن يملك القدرة على المراهنة بهذه الثقة في منتصف الموسم؟ المصادر تشير بشكل كبير إلى مجموعات محدودة جدًا من المعلومات: فريق ما بعد الإنتاج الضخم لشركة Beast Industries، واللاعبون الـ200 المشاركون في التصوير، وأفراد الطاقم الذين يقرأون ويشرفون على الترتيبات (وكشف التحقيق عن وجود عدة عناوين تركز على عقود فنية وإعلامية مع نسب فوز عالية بشكل غير عادي). تداول كابتور على Kalshi لم يتجاوز 4000 دولار، وحقق أكثر من 5000 دولار، لكن على Polymarket، فقط من خلال تتبع PANews، فإن العناوين الداخلية المحتملة حققت أرباحًا تتجاوز 100,000 دولار، وربما يكون هذا مجرد قمة جبل الجليد. الطابع واللعب غير العادل تمكن Kalshi من مصادرة 5397.58 دولار بدقة إلى السنت لأنها منصة مركزية منظمة، حيث يمكن لمراجعي الحسابات تتبع هويات المستخدمين، ومعاملاتهم البنكية، ومسارات عناوين IP بسهولة. أما على Polymarket، فالمستخدمون يحتاجون فقط إلى ربط محافظ غير مركزية مثل MetaMask للتداول، والمعاملات على السلسلة علنية وشفافة، لكن الهوية الحقيقية وراء العناوين تظل مجهولة. الاختلاف الأعمق يكمن في المبادئ. مدير تطبيق القانون في Kalshi، روبرت دي نولت، يعرّف عدم التوازن المعلوماتي على أنه مخالفة يجب أن تُقابل بقوة. أما الرئيس التنفيذي لـ Polymarket، شاين كوبلان، فقد أعلن علنًا موقفًا مختلفًا تمامًا: “التداول الداخلي هو سمة وليست عيبًا في السوق التنبئية.” فوز Beast Games النهائي الذي تم تسريبه على Polymarket قبل ثلاثة أسابيع إلى 94%، ربما هو نتيجة مباشرة لهذا النوع من الاستغلال النظامي. بالنسبة للمشاركين العاديين الذين لا يملكون ميزة داخلية، فإن المشاركة في التنبؤات حول مثل هذه الأحداث هو في جوهره مجرد دورات من “الضحية” التي تتغذى على المعلومات غير العادلة. من منظور أوسع، فإن الهدف من الأسواق التنبئية هو تحويل الحكمة الجماعية إلى إشارات سعرية. لكن عندما تتحول إلى مراكز ضخمة للمراهنات، فإن هذه اللعبة غير العادلة قد لا تعكس الحكمة الجماعية، بل تظهر ظلال امتيازات المعلومات.