احتياطيات البيتكوين أضافت 3.5 مليار دولار في يناير—تقريبًا جميعها عبر الاستراتيجية

ملخص سريع

• استحوذت استراتيجية على 93% من عمليات شراء البيتكوين بين خزائن الأصول الرقمية الشهر الماضي.
• مثل ذلك أشرس شهور الشركة خلال عام كامل.
• شهدت خزائن الأصول الرقمية الأخرى تراجع حصتها للشهر الرابع على التوالي.

كانت الشركات التي تشتري البيتكوين تُعتبر مصدر طلب ناشئ العام الماضي، لكنها تكافح لمواكبة الشركة الرائدة استراتيجية مع تراجع سعر الأصل الرقمي. في الشهر الماضي، استحوذت الشركة التي تتخذ من تكساس كورنر، فيرجينيا، مقراً لها، على 93% من البيتكوين المشتراة بين الشركات المدرجة علنًا، وفقًا لتقرير من بيتكوين ترياشوريس. اشترت استراتيجية 40,150 بيتكوين خلال الفترة مقارنة بـ 3,080 بيتكوين بين المنافسين. إجمالاً، أضافت خزائن الأصول الرقمية ما يقرب من 43,230 بيتكوين بقيمة 3.5 مليار دولار الشهر الماضي. ويمثل ذلك تسريعًا من 28,900 بيتكوين في ديسمبر، لكنه أقل بكثير من 147,000 بيتكوين التي تم شراؤها في نوفمبر 2024 وسط إعادة انتخاب الرئيس دونالد ترامب. 

تغيرت المعنويات المحيطة بخزائن الأصول الرقمية بشكل ملحوظ خلال الأشهر الستة الماضية، مع هبوط بنسبة 70% في سعر سهم استراتيجية مما أثار إحباط المستثمرين. يوم الخميس، تم تداول أسهم استراتيجية حول 125 دولارًا، وفقًا لياهو فاينانس. لقد زاد هذا الانخفاض من التدقيق حول استدامة نموذج عمل استراتيجية، لكن التقرير يشير إلى أن الشركة تعيد تأكيد مكانتها كقائد بين نظيراتها. باستثناء استراتيجية، لم تحقق شركات شراء البيتكوين عمليات شراء كبيرة لأربعة أشهر متتالية. الأسبوع الماضي، أعلنت استراتيجية عن خسارة في الربع الرابع بقيمة 12.4 مليار دولار. أظهرت ممتلكات الشركة خسائر بمليارات الدولارات على الورق، لكن المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور أكد أن استراتيجية تعمل كـ “حصن رقمي”. في بعض فترات العام الماضي، بدا أن استحواذات استراتيجية تتراجع مقارنة بنظيراتها. على سبيل المثال، في يوليو، اشترت منافسات استراتيجية 56,000 بيتكوين، بينما الشركة التي وضعت خطة تجميع البيتكوين اشترت 31,000 بيتكوين.

ومع ذلك، فإن نهج استراتيجية في شراء البيتكوين أكثر تعقيدًا مقارنة بمعظم النظيرات. بالإضافة إلى اقتراضها، قدمت الشركة عدة أنواع من الأسهم الممتازة المفضلة. حتى الآن، شهد سهم الشركة المفضل ذو المعدل المتغير (STRC) أكبر نمو بقيمة 3.4 مليار دولار. يدفع المنتج حاليًا أرباحًا سنوية بنسبة 11.25%، مما يضيف تكاليف إضافية على استراتيجية. ومع ذلك، قامت الشركة بتكديس نقدي لدفع تلك الأرباح. ويذكر التقرير أن شركة Strive وMetaplanet أصدرتا أيضًا أسهمًا مفضلة تدفع أرباحًا. في العام الماضي، حذر المحللون من أن شركات شراء البيتكوين قد تصبح بائعين قسرًا للأصل اعتمادًا على هيكلها المؤسسي. في يونيو، أشار محلل في بنك ستاندرد تشارترد إلى أن معظمها اشترى البيتكوين بسعر متوسط قدره 90,000 دولار. الشهر الماضي، قررت أربع شركات عامة تقليل ممتلكاتها. باعت شركات التعدين بيتكوين Riot Platforms وBitdeer 1,363 و490 بيتكوين على التوالي. باعت شركة Exodus Movement، وهي شركة تكنولوجيا مالية مقرها أوماها، نبراسكا، 198 بيتكوين، بينما تخلت شركة بيتكوين ترياشوريس عن 2 بيتكوين. قال سايلور هذا الأسبوع إن استراتيجية لن تضطر لبيع ممتلكاتها وستستمر في الشراء “إلى الأبد” — حتى مع وجود مخزون بيتكوين الخاص بها أكثر من 7 مليارات دولار تحت الماء بسبب انخفاض سعر البيتكوين. في ديسمبر، أنشأت الشركة احتياطي نقدي لتغطية ديونها ومدفوعات الأرباح، رغم أن سايلور اعترف حينها أن الشركة لا تزال قد تبيع البيتكوين إذا لزم الأمر. المستخدمون على منصة Myriad — وهي سوق تنبؤات تديرها الشركة الأم لـ Decrypt، دستان — قدروا أن هناك فرصة تقارب 25% أن تبيع استراتيجية البيتكوين بنهاية العام. قد تكون استراتيجية تثبت شراء البيتكوين بين الشركات العامة، لكن شهر يناير شهد زيادة في عدد الشركات التي أعلنت عن عمليات شراء. ارتفع العدد إلى 30 من 20 في ديسمبر، على الرغم من تراجع تأثيرها.