كتابة: Rick Awsb
مبدأ باي تشي هاو هو الأولوية، وربما يكون الخيار الوحيد للمؤسسات المالية في جميع أنحاء العالم لمواجهة الثورة الصناعية للذكاء الاصطناعي
— مقدمة
「حجم الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج على المدى الطويل إلى النمو مع نمو الاقتصاد والنظام المالي.」
هذه إشارة أطلقها العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بشكل متكرر.
يمكن القول إن تاريخ الاحتياطي الفيدرالي غير مسبوق — وهذا يختلف بشكل واضح عن السرد الدائري السابق «توسيع الميزانية — تقليصها — العودة إلى الوضع الطبيعي». قد يكون هذا أحد الإجراءات التي تتخذها الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة التأثيرات طويلة الأمد للثورة الصناعية للذكاء الاصطناعي.
ما يقدمه الذكاء الاصطناعي ليس دورة صناعية جديدة، بل من المحتمل أن يكون تراكبًا لعدة (كومبو) دورات. في عصر يتميز بكثافة رأس مال عالية، واستثمار في البنية التحتية غير قابل للعكس بشكل كبير، وعوائد قد تكون هائلة، فإن المخاطر النظامية الحقيقية لا تأتي من تقلبات التضخم قصيرة الأمد، بل من الانقطاعات. الحوسبة، الطاقة، الشبكات، مراكز البيانات، بمجرد توقفها قسرًا، فإن الثمن يكون أُسّيًا وغالبًا لا يمكن إصلاحه. جوهر التوسيع في الميزانية هو استخدام ائتمان النظام الحالي لإنجاز تلك الاستثمارات طويلة الأمد التي لا يمكن الانتظار عليها مسبقًا.
الآثار المحتملة لهذه الاستثمارات طويلة الأمد المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستحدد في النهاية مصير الأمة (إذا بقيت هناك دول بعد عصر الذكاء الاصطناعي)، وبالتالي ستحدد مصير العملة القانونية. لذلك، فإن التوسع الطويل الأمد للدولار قد يكون الضربة الأهم في هذه الحرب النقدية العالمية الجديدة.
بالطبع، هذا ليس بدون ثمن. التوسع الداخلي في الميزانية هو في جوهره استبدال للاستقرار بالائتمان. وهو يخفف بشكل لا مفر منه من ائتمان الدولار، لكن إذا نظرنا فقط إلى هذا الجانب، فسوف نخطئ في فهم ما يحدث.
إذا استخدمنا مبدأ باي تشي هاو لفهم الأمر، فإن ما تفعله الاحتياطي الفيدرالي ليس غريبًا في الواقع. المفهوم التقليدي لـ «المقترض الأخير»، هو دعم المؤسسات التي تعاني مؤقتًا من نقص السيولة أثناء الأزمات، لمنع تطور المشاكل المحلية إلى انهيار نظامي. الاختلاف في تصرفات الاحتياطي اليوم هو أنه لا يتلقى الأعباء بعد وقوع الأزمة، بل يقي منها قبل حدوثها:
الذكاء الاصطناعي، الطاقة، الحوسبة، والبنية التحتية، كلها خصائص مشتركة لوظائف الإنتاج الجديدة، تتميز بكثافة رأس مال عالية، واستثمار مقدم بشكل كبير، وإذا انقطعت، فإن تأثيرها يكون شبه دائم. إذا انتظرنا حتى تظهر «الأزمة» بشكل تقليدي، وتدخل البنك المركزي، فغالبًا يكون قد فات الأوان. لذلك، تم تقديم دور المقترض الأخير للاحتياطي الفيدرالي بشكل اصطناعي.
لكن المشكلة تكمن هنا أيضًا: إذا تحمل الاحتياطي الفيدرالي هذا الدور بشكل دائم، وتم وضعه في وضعية المقترض الأخير بشكل مستمر، فهل ستُستهلك ثقة الدولار بشكل مستمر؟ الجواب واضح. لكن الحلول الأمريكية، كما ناقشنا سابقًا، هي: «إبعاد الأعداء لتهدئة الداخل»، و«احتضان التشفير»، و«تجاوز القيود المالية الوطنية»، و«الاستعمار المالي العالمي للحفاظ على مكانة الدولار».
في ظل عصر الذكاء الاصطناعي، هل يبدو أكثر منطقية أن نرى تغير موقف الولايات المتحدة تجاه العملات المشفرة؟ وهكذا، تتشكل بنية تبدو متناقضة، لكنها منطقية جدًا: من جهة، توسع الميزانية داخليًا، وتتحمل مسؤولية المقترض الأخير، وتستقر النظام المصرفي وسوق السندات والبنية التحتية المالية؛ ومن جهة أخرى، من خلال التشفير، والعملات المستقرة، والنماذج المالية الجديدة، تعمل على توسيع نطاق تغطية الدولار في الأسواق الجديدة.
داخل نظام مركزي وقابل للسيطرة، تقبل الولايات المتحدة مخاطر تآكل الائتمان مقابل ضمان عدم وقوع مشاكل في النظام؛ وعلى الأطراف الخارجية، في النظام المالي غير الأمريكي، تستخدم العملات المستقرة لتوسيع نطاق استخدام الدولار وسعره، لمواجهة هذا الخطر. من هذا المنظور، فإن توسع الاحتياطي الفيدرالي ليس مقامرة على أمان الدولار إلى الأبد، بل اعتراف بوجود عدم اليقين، وتعديل التعرض للمخاطر مسبقًا. فهي تتحمل الضغط ضمن نطاق يمكن السيطرة عليه، وتوسع في الأسواق الجديدة.
وسائل الإعلام والمؤسسات الرئيسية تفسر الظواهر الحالية على أنها إشارات لانحدار الدولار، لكن ما يتجاهلونه هو «الموجة الصوتية الفائقة السرعة التي ستجلبها الذكاء الاصطناعي» — (إيلون ماسك).
طريق الدولار اليوم، هو على الأرجح الخيار الأكثر عقلانية للنظام المالي للعملات السيادية، في مواجهة تغييرات هيكلية هائلة كهذه.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
