عيد الميلاد غاب عن السوق، المحللون في العملات المشفرة يحذرون: إذا عاد إيثريوم إلى 4878 دولار في عام 2026، قد يكون فخ سوق الثور، والتضارب بين السيولة والسياسات يجعل المستثمرين بحاجة للبقاء في وضع دفاعي.
(ملخص سابق: BitMine تواصل شراء إيثريوم! استثمرت 19.63 مليون دولار لشراء 6678 وحدة من ETH، والإجمالي يقارب 4.1 مليون وحدة)
(معلومات إضافية: صندوق إيثريوم ETHZilla يبيع 24,291 وحدة من ETH لتسديد الديون: من DAT إلى رموز RWA المرمزة)

فهرس المقال

• فخ سوق الثور: مخاطر الرأس المزدوج عند 4878 دولار
• الأساسيات قد لا تتغلب على الرياح المعاكسة الكلية
• 2026: استراتيجية الاستثمار الدفاعية أولاً

ليلة عيد الميلاد لعام 2025، لم يشهد سوق العملات الرقمية الاحتفال المتوقع بـ"عيد الميلاد المجيد". سعر إيثريوم (ETH) حوالي 2898 دولار، ولا يزال بعيدًا عن الذروة التاريخية عند 4878 دولار بنسبة تقارب 40%. بينما يراهن وول ستريت على فوائد السياسات في السنة الثانية من إدارة ترامب، إلا أن البيانات على السلسلة والتمويل تشير إلى رسائل مختلفة تمامًا. يقول المحلل بن كوون في بودكاست Bankless بتاريخ 23 ديسمبر، إنه إذا وصل إيثريوم إلى أعلى مستوياته السابقة في 2026، فربما يكون إشارة “للانسحاب” وليس بداية سوق ثور جديد.

فخ سوق الثور: مخاطر الرأس المزدوج عند 4878 دولار

يظهر نموذج كوون أنه بمجرد أن يعود إيثريوم إلى 4878 دولار بدافع من المشاعر المضاربة، فإن الشكل الفني سيكون رأسين متماثلين كبيرين. هذا النمط غالبًا ما يصاحبه عمليات بيع سريعة، وقد ينخفض السعر لاختبار مستوى 2000 دولار، مع احتمال هبوط بنسبة خمسين بالمئة. يحذر كوون من أنه إذا استمر البيتكوين في الاتجاه الهابط خلال نفس الفترة، فسيكون من الصعب على إيثريوم أن يرتفع بمفرده، ويقول:

“إذا كان البيتكوين في سوق هابطة، ولم يحدث قمة فقاعة تقليدية أو تراجع بطيء، فسيكون من الصعب على إيثريوم أن يرتفع بمفرده.”

رأي المتداول المخضرم بيتر براندت يضيف نفس القلق، حيث يعتقد أن البيتكوين قد ينخفض إلى 60000 دولار في الربع الثالث من 2026، مما يضع سقفًا للسوق بشكل عام.

إدارة ترامب كانت ودودة تجاه صناعة العملات المشفرة، لكن تأثير السياسات النقدية لن يكون فوريًا. يشير كوون إلى أنه إذا لم تتوسع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بشكل واضح، فإن البيئة الكلية ستظل “مقيدة”. يتضح ذلك من تدفقات الأموال: في نوفمبر 2025، خرجت 1.42 مليار دولار من صندوق ETF الفوري لإيثريوم، مما يدل على أن المؤسسات التقليدية تفضل التحوط بدلاً من زيادة الاستثمارات مع اقتراب العام الجديد. نقص السيولة الداعمة للعملة هو السبب الرئيسي في كبح السوق.

الأساسيات قد لا تتغلب على الرياح المعاكسة الكلية

على الرغم من ذلك، لا تزال بعض المؤسسات والمحللين الفنيين يتوقعون أساسات طويلة الأمد لإيثريوم، حيث يعتقد محللو Bitwise أن التشريعات مثل 《قانون الوضوح (Clarity Act)》 قد تفرج عن طلب المؤسسات المكبوت في 2026، مع احتمال أن تتجاوز عمليات الشراء ETF الطلب اليومي على الإصدار. البيانات على السلسلة تظهر أن مؤسسات مثل BitMine استمرت في تراكم إيثريوم في النصف الثاني من 2025، مع احتمالية أن تعزز التفرعات الصلبة Glamsterdam وHegota من كفاءة الشبكة. ومع ذلك، يؤكد كوون أن في ظل نقص السيولة، فإن هذه الأخبار الإيجابية قد تبدو ضعيفة، ولن تغير الصورة العامة.

2026: استراتيجية الاستثمار الدفاعية أولاً

يوسع كوون رؤيته ليشمل النظام البيئي بأكمله، مشيرًا إلى أن معظم العملات البديلة “انتهت” في هذه الدورة، وأن الزخم يتراجع بشكل واضح. مع استمرار سعر إيثريوم في التذبذب تحت مستوى 3000 دولار، تظهر المؤشرات الفنية ضعفًا واضحًا. يعتقد أن عام 2026 سيكون “عام الدفاع”، وأي محاولة للوصول إلى أعلى المستويات التاريخية يجب أن تُعتبر فرصة لجني الأرباح، وليس للشراء عند القمم. على المستثمرين أن يكونوا حذرين من FOMO، وأن يقيموا المخاطر ببرودة أعصاب، للحفاظ على أموالهم من فخ السوق الثور المحتمل.

تذكير هادئ في ليلة عيد الميلاد يذكر السوق: التفاؤل الظاهر قد لا يخفي ضغوط السيولة والتقنيات. إذا اقترب إيثريوم حقًا من 4878 دولار في 2026، فإن الخروج المبكر قد يكون أكثر حكمة من الطمع في الشراء.