التحليل
السلفادور، أول بلد في العالم يعترف بالبيتكوين كعملة قانونية، كان يُنظر إليه من قبل الكثيرين في الصناعة كرائد. في عام 2025، التقت طموحات البيتكوين لهذا البلد الصغير بالواقع.
أحدث البلد المركزي في أمريكا الوسطى ضجة في عام 2021 عندما وافق المجلس التشريعي على مشروع قانون يلزم جميع التجار والمتاجر وأماكن الأعمال بقبول البيتكوين (BTC) كوسيلة للدفع. كان المؤيدون يعتقدون أنه سيؤدي إلى سلسلة من اعتماد البيتكوين ويكون نعمة لاقتصاد البلاد.
خطط الاعتماد الطموحة، بما في ذلك إصدار السندات لتمويل “مدينة البيتكوين”، واجهت اعتمادًا فاتراً من السلفادوريين. كما تعقد الأمر بمخاوف من صندوق النقد الدولي (IMF).
وصلت هذه المخاوف إلى ذروتها في عام 2025، عندما اضطرت السلفادور إلى إعادة النظر في سياستها تجاه البيتكوين.
بدء اعتماد البيتكوين في السلفادور بشكل فاتر
تبع تمرير قانون البيتكوين في السلفادور بسرعة إطلاق محفظة Chivo، وهي المحفظة الرسمية للبيتكوين في السلفادور. حتى أن المواطنين كانوا يُحفزون على التسجيل بعناوين مملوءة مسبقًا بـ$30 البيتكوين. لكن بالنسبة للكثيرين، أخذوا المال المجاني وذهبوا، دون استخدام التطبيق مرة أخرى.
بحكم القانون، يجب قبول البيتكوين في كل مكان، لكن محاولات استخدام البيتكوين في السلفادور قوبلت بنجاح محدود من قبل من حاولوا.
بعيدًا عن مخاوف الاعتماد على الأرض، كان هناك مشكلة أخرى مهددة، وهي ديون السلفادور وموقف صندوق النقد الدولي من البيتكوين والعملات المشفرة.
كانت السلفادور تسعى للحصول على قرض بقيمة 1.4 مليار دولار من صندوق النقد الدولي، حيث كانت المالية العامة والديون بحاجة إلى تعزيز لتكون مستدامة. كما كانت احتياطاتها الخارجية واحتياطياتها الاقتصادية تتآكل وتحتاج إلى تعزيز ضد الصدمات المحتملة.
لم يرغب صندوق النقد الدولي في أن تعترف السلفادور بالبيتكوين كعملة قانونية وسط مخاوف من مخاطره على الاستقرار المالي. وذكر أن الاستخدام الحكومي الواسع للبيتكوين، مثل خطة شراء البيتكوين في السلفادور، يمكن أن يعرض الميزانية العامة للدولة لالتزامات محتملة تعتمد على تحركات سعر البيتكوين.
بوكيلي يبرم “صفقة مع الشيطان” لكنه يواصل شراء البيتكوين
وسط هذه المخاوف، جعل صندوق النقد الدولي منح القرض المطلوب مشروطًا بتضييق نطاق قانون البيتكوين في السلفادور. كانت الاحتياجات الاقتصادية للسلفادور أكبر من مثالية الحكومة تجاه البيتكوين، وندم على ذلك.
في يناير، جعلت السلفادور قبول البيتكوين طوعيًا وضمنت أن الضرائب ستُدفع فقط بالدولار الأمريكي، العملة الفعلية للبلاد.
كان العديد من مراقبي صناعة العملات المشفرة يأسفين. كتب كادان ستاديلمان، المدير التقني لمنصة كومودو، في مقال رأي لموقع Cointelegraph أن “الثورة ماتت في السلفادور” بعد أن قام الرئيس نايب بوكيلي بـ"صفقة مع الشيطان" — أي صندوق النقد الدولي.
لم يتراجع بوكيلي تمامًا عن موقفه المتمثل في البيتكوين. في مارس، على الرغم من عدة طلبات من صندوق النقد الدولي بوقف شراء البيتكوين، استمرت السلفادور في التقدم. وكتب بوكيلي على X في ذلك الوقت:
_المصدر: _نايب بوكيلي
قال مراقبون مثل جون دينيه، ناشط ومُعلم بيتكوين مقيم في السلفادور، إن هذا قد يكون الحكومة تقوم بجمع آخر قبل أن يدخل اتفاق صندوق النقد الدولي حيز التنفيذ. اقترح المعلق المالي المجهول “Unseen Finance” أنه قد يكون هناك “بعض تجمعات الأموال المتبقية، ربما مخصصة في الحكومة في بعض الحسابات الفرعية لوكالات مختلفة، كيانات، وربما حتى بعض المؤسسات المملوكة للدولة، التي كانت قد تم تخصيصها مسبقًا وتوضع جانبًا.”
**ذات صلة: **__كيف يمكن لبوكيلي أن يكدس البيتكوين بعد اتفاق قرض صندوق النقد الدولي؟
سيعود سؤال كيف يمكن للسلفادور أن يواصل شراء البيتكوين رغم اتفاق صندوق النقد الدولي عدة مرات. في أبريل، اشترت السلفادور سبعة بيتكوين، لكن رودريغو فالديس، مدير قسم نصف الكرة الغربي في صندوق النقد، قال إن البلاد لا تزال ملتزمة. بحلول مايو، عندما سلم صندوق النقد الدولي أول $120 مليون من قرضه، قال إن على السلفادور بذل جهود لوقف شراء البيتكوين.
على ما يبدو، لم تسمع السلفادور هذا لأنه بعد شهر واحد، اشترت 240 بيتكوين. أخبر أندي ليان، الكاتب ومستشار blockchain الحكومي، موقع Cointelegraph في ذلك الوقت، “تفسير صندوق النقد الدولي ‘المرن’ يقترح أن عمليات الشراء قد تشمل كيانات غير القطاع العام أو أصولًا مصنفة من جديد، مع الحفاظ على الامتثال الفني.” سمح هذا النهج البديل للبلاد بمواصلة شراء البيتكوين.
بحلول نوفمبر، عندما اشترت السلفادور حوالي $100 مليون في البيتكوين، أخبر صندوق النقد الدولي موقع Cointelegraph أنه “لن يقدم تعليقًا مستمرًا على كل إعلان متعلق بالبيتكوين.” وقال متحدث باسم الصندوق إنهم سيتناولون التزامات السلفادور “في الوقت المناسب.”
حتى 12 ديسمبر، تمتلك السلفادور 6,367 بيتكوين، وفقًا لمتعقب محافظ El Salvador الخاص بـ DropsTab. وتبلغ قيمتها أكثر من $588 مليون وتحقق ربحًا بقيمة $267 مليون.
البيانات محدثة حتى 12 ديسمبر 2025.
ماذا ينتظر مستقبل أعمال البيتكوين في السلفادور؟
قد يكون تبني البيتكوين على الأرض قد تباطأ بشكل كبير، لكن بعض شركات العملات المشفرة لا تزال تجد السلفادور مكانًا ودودًا لممارسة الأعمال.
في يناير، أعلنت كل من Tether وBitfinex Derivatives أنهما ستنقلان مكاتبهما إلى السلفادور بعد الحصول على التراخيص اللازمة من السلطات المحلية. قالت Tether إنها اختارت البلاد لـ"سياساتها المتقدمة، وبيئتها التنظيمية الملائمة، و… مجتمعها المتزايد من خبراء البيتكوين." وأشاد Bitfinex Derivatives أيضًا بسياسات الحكومة المؤيدة للعملات المشفرة في إعلانها.
في أغسطس، قال خوان كارلوس ريوس، رئيس لجنة الأصول الرقمية في السلفادور، إن البنوك الاستثمارية التي ترغب في الاحتفاظ بالبيتكوين كانت تنتقل إلى السلفادور.
وأخبر موقع Cointelegraph في ذلك الوقت، “يسمح قانون الاستثمار المصرفي الجديد للبنوك الاستثمارية الخاصة بالعمل بالعملات القانونية والأجنبية للمستثمرين ‘المتقدمين’، والانخراط في الأصول الرقمية مثل البيتكوين مع ترخيص مزود خدمة الأصول الرقمية (PSAD). مع ترخيص PSAD، يمكن للبنك أن يختار العمل كليًا كبنك بيتكوين.”
**ذات صلة: **__مطعم Steak 'n Shake المؤيد للبيتكوين يعلن توسعًا في السلفادور
كما أثرت السلفادور على جيرانها. في يوليو، وقع البنك المركزي البوليفي مذكرة تفاهم مع السلفادور لتعزيز اعتماد العملات المشفرة. وصف البنك المركزي البوليفي العملات المشفرة بأنها “بديل قابل وموثوق به للنقد الورقي.”
في مايو، ألمح عمدة مدينة بنما، ماير ميزراشي، إلى فكرة إنشاء احتياطي بيتكوين بعد لقائه مع ماكس كايسير وستايسي هربرت، قادة سياسة البيتكوين المقيمين في السلفادور.
من يستفيد من شراء السلفادور للبيتكوين؟
قد تظل شركات العملات المشفرة مهتمة بسياسات السلفادور المتقدمة تجاه العملات المشفرة، حتى بعد تعديل قانون البيتكوين. قد تحاول الحكومة أيضًا أن تجد طريقة لامتلاك الكعكة وأكلها أيضًا: الحصول على قرض صندوق النقد الدولي والاستمرار في تجميع البيتكوين.
قال كوينتن إيرنمان، المدير العام في My First Bitcoin — وهي منظمة غير حكومية تركز على اعتماد البيتكوين — إن التراكمات المستمرة، بدون تعليم أو اعتماد، لا تساعد أحدًا.
“منذ أن دخلت الحكومة في هذا العقد مع صندوق النقد الدولي، لم يعد البيتكوين عملة قانونية، ولم نرَ أي جهد آخر لتعليم الناس. الحكومة، على ما يبدو، تواصل جمع البيتكوين، وهو أمر مفيد للحكومة — لكنه ليس مفيدًا مباشرة للشعب.”
سواء كانت سياسة بوكيلي تجاه البيتكوين جيدة للشعب، أو للحكومة، أو لاعتماد البيتكوين، فمن غير المرجح أن تتغير قريبًا. سمحت الإصلاحات في انتخابات الرئاسة عام 2025 لبوكيلي بالترشح للانتخابات إلى أجل غير مسمى.
قالت النائبة المعارضة مارسيلا فيلاتوريو إن هذا “يجلب تراكمًا للسلطة ويضعف الديمقراطية … هناك فساد وعمليات زبائنية لأن المحسوبية تنمو وتوقف الديمقراطية والمشاركة السياسية.”
في عام 2025، narrowed نطاق طموحات السلفادور تجاه البيتكوين. كان جزءًا من ذلك بسبب السياسة الضرورية للتعامل مع صندوق النقد الدولي. كيف وبأي معدل ستستمر الاعتمادات الفعلية للبيتكوين في 2026 يعتمد على مدى استعدادهم لتعليم وتشجيع الناس على كيفية استخدامه.
**مجلة: **__أسئلة كبيرة: هل سينجو البيتكوين من انقطاع طاقة لمدة 10 سنوات؟
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
