حجم التداول الشهري لـ DEX Lighter على الإيثريوم بلغ 290 مليار، وسوق التداول الفوري سيُطلق قريبًا

بورصة العملات المشفرة اللامركزية القائمة على الإيثيريوم Lighter ستطلق قريباً خدمة التداول الفوري، حيث ستبدأ المنصة يوم الخميس بتفعيل خدمة تحويل ETH أولاً، وتخطط للتوسع إلى المزيد من الأسواق في الأيام القادمة. بلغ حجم تداول Lighter في نوفمبر 292.5 مليار دولار، لتصبح بروتوكول التداول الأكثر نشاطاً في ذلك الشهر، متجاوزة Hyperliquid التي سجلت 308.5 مليار دولار.

حجم تداول شهري 292.5 مليار متجاوزاً Hyperliquid ودخول قائمة الثلاثة الكبار

(المصدر: The Block)

أطلقت Lighter إصدارها التجريبي الخاص في يناير، ثم أطلقت الشبكة الرئيسية العامة في أكتوبر، لتصبح بسرعة واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة على السلسلة، وواحدة من قلة من المنافسين الحقيقيين لـ Hyperliquid. بلغ حجم تداول الشركة في أكتوبر 272.5 مليار دولار، في حين بلغ حجم تداول Hyperliquid وAster في نفس الشهر 308.5 مليار دولار و259 مليار دولار على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، ووفقاً لبيانات The Block، بلغ حجم تداول Lighter في نوفمبر 292.5 مليار دولار، ما جعلها بروتوكول التداول الأكثر نشاطاً في ذلك الوقت.

هذه الوتيرة من النمو نادرة جداً في تاريخ البورصات اللامركزية. من اختبار خاص في يناير إلى تصدر حجم التداول الشهري في نوفمبر، استغرقت Lighter أقل من عام لتحقيق ذلك. بالمقارنة، استغرق الأمر أكثر من عامين حتى تهيمن Uniswap على السوق، كما مرّت dYdX بفترة انطلاق بطيئة وطويلة. ويعود صعود Lighter السريع جزئياً إلى توقيت السوق—الانفجار المتوقع في طلب تداول المشتقات المشفرة في 2025—بالإضافة إلى المزايا التقنية وخلفية الفريق.

المنافسة مع Hyperliquid هي الجزء الأكثر لفتاً للأنظار في قصة Lighter. تم إطلاق Hyperliquid في 2023، وأثبتت أن بورصات العقود الدائمة اللامركزية على السلسلة (DEX) يمكن أن تحقق نمواً مستداماً، خاصة بعد إطلاق رمز HYPE وHyperEVM الأصليين في نوفمبر 2024. ومع ذلك، لحقت Lighter بـ Hyperliquid وتجاوزتها من حيث حجم التداول الشهري في غضون أشهر قليلة فقط، ما أضفى على مجال DEX المنافسة حيوية جديدة.

أفضل 3 بورصات DEX من حيث حجم التداول على السلسلة في نوفمبر 2025

Lighter: 292.5 مليار دولار (zk-rollup على الإيثيريوم)

Hyperliquid: 308.5 مليار دولار (Layer 1 مستقل، قد يتضمن بيانات من أشهر أخرى)

Aster: 259 مليار دولار (حاضنة Binance)

ومن الجدير بالذكر، رغم أن حجم تداول العقود الدائمة الشهري في Hyperliquid يعادل تقريباً عُشر ما لدى Binance، إلا أن هذا يعد إنجازاً مذهلاً لبورصة لامركزية. Binance، أكبر بورصة مركزية في العالم، يبلغ حجم تداولها الشهري عادةً أكثر من 3 تريليون دولار. وصول Lighter وHyperliquid إلى مئات المليارات يثبت أن تجربة المستخدم والأداء في التداول على السلسلة أصبحت قريبة جداً من البورصات المركزية.

اختيارات تقنية من محلل كمي سابق في Citadel

بورصة Lighter اللامركزية مبنية على الإيثيريوم، وتستخدم تقنية zk-rollup المخصصة للتطبيقات. مؤسسها Vladimir Novakovski كان محللاً كمياً في Citadel، وهو أيضاً حاصل على ميدالية أولمبية. وقد صرّح مراراً بأنه يفضل بناء Layer-2 يركز على DEX على الإيثيريوم بسبب أمانها، بدلاً من Layer-1 مخصص مثل Hyperliquid.

هذا المسار التقني يعكس منطق Novakovski في تقييم المخاطر. فالإيثيريوم، ثاني أكبر بلوكتشين من حيث القيمة السوقية، يتمتع بأمان مُثبت منذ سنوات وعدد هائل من المدققين ومجتمع مطورين ضخم. Layer-2 المبنية على الإيثيريوم ترث هذا الأمان، وتحقق من خلال zk-rollup سعةً عالية وتكلفة معاملات منخفضة. في المقابل، يحتاج Layer-1 مستقل لبناء شبكة مدققين وأساس أمني من الصفر، ما يرفع المخاطر التقنية ومخاطر الهجمات في المراحل المبكرة.

خلفية Novakovski في Citadel لم تمنحه هالة شخصية فقط، بل ميزات تقنية عملية. Citadel واحدة من أكبر صناع السوق وصناديق التحوط في العالم، وأنظمة تداولها الكمية مشهورة بأقل تأخير وتنفيذ عالي التردد. خبرة Novakovski في خوارزميات مطابقة الأوامر، ونماذج إدارة المخاطر، وبنية الأنظمة، طُبقت مباشرة في تصميم Lighter، ما جعلها تتفوق على العديد من المنافسين في سرعة التنفيذ وعمق دفتر الطلبات والسيطرة على الانزلاق السعري.

الهوية الأولمبية للمؤسس قد تبدو غير مرتبطة بتقنية البلوكتشين، لكنها في الواقع تعكس روحه التنافسية ودوافعه العالية. الفوز بميدالية أولمبية يتطلب سنوات من التدريب الدؤوب والتنفيذ الدقيق والهدوء تحت الضغط—وكلها صفات ضرورية في ريادة الأعمال وتطوير التقنية، خاصة في سوق DEX شديد المنافسة.

توسع في جميع خطوط المنتجات: الأسهم، العقود المستقبلية، الفوركس، والفوري

خطوة Lighter الأخيرة لدخول سوق التداول الفوري جزء من سلسلة تطورات حديثة. في الأسابيع الماضية، أطلق المشروع تداول العقود المستقبلية للأسهم، وأول الأصناف المتاحة كانت $COIN و $HOOD؛ كما توسع المشروع في أعمال تداول الفوركس، ومع التكامل مع Chainlink دخل مجال الأصول الواقعية.

تداول العقود المستقبلية للأسهم ابتكار جريء من Lighter. $COIN (Coinbase) و $HOOD (Robinhood) هما من الأسهم الأمريكية ذات الصلة بالكريبتو، وتقدم Lighter عقود دائمة لهذه الأسهم، ما يسمح للمستخدمين بالشراء أو البيع على المكشوف على مدار الساعة دون انتظار افتتاح السوق الأمريكي. هذا المنتج يسد فجوة قيود الوقت في الأسواق التقليدية، وهو جذاب بشكل خاص للمستثمرين العالميين.

أما توسع أعمال الفوركس فيظهر أن طموح Lighter يتعدى العملات المشفرة. سوق الفوركس التقليدي هو الأكبر في العالم، بحجم تداول يومي يتجاوز 7 تريليون دولار. توفر Lighter عقود دائمة لأزواج العملات الرئيسية مثل EUR/USD وGBP/USD، ما يمكّن مستخدمي العملات المشفرة من تداول الفوركس والكريبتو في نفس المنصة دون الحاجة للتنقل بين منصات متعددة.

التكامل مع Chainlink كان المفتاح لدخول الأصول الواقعية. Chainlink أكبر شبكة أوراكل لامركزية، وتوفر بيانات خارجية موثوقة للبلوكتشين. من خلال Chainlink، يمكن لـ Lighter الحصول على أسعار الأسهم، أسعار الصرف، أسعار السلع وغيرها من بيانات الأسواق المالية التقليدية في الوقت الفعلي، ما يضمن دقة تسعير العقود المشتقة وسلامة التسوية.

نظرة شاملة على خطوط منتجات Lighter

العقود الدائمة للعملات المشفرة: النشاط الأساسي، حجم تداول شهري يقارب 300 مليار دولار

العقود المستقبلية للأسهم: COIN وHOOD مفعلة، خطط لتوسيعها إلى مزيد من الأسهم الأمريكية

تداول الفوركس: عقود دائمة لأزواج العملات الرئيسية

التداول الفوري: ETH أولاً، المزيد من الرموز قريباً

هذا التوسع الشامل في المنتجات يحوّل Lighter من DEX للعملات المشفرة فقط إلى “منصة تداول لامركزية لجميع فئات الأصول”. هذه رؤية طموحة للغاية، وإذا نجحت، ستصبح Lighter منصة موحدة لتداول الأسهم والفوركس والسلع والعملات المشفرة، ما يكسر عزلة الأسواق المالية التقليدية جذرياً.

المشتقات هي المهيمنة لكن التداول الفوري لا يمكن الاستغناء عنه

مثل الأسواق التقليدية، فإن سوق العملات المشفرة الفوري يشكل جزءاً صغيراً فقط من النشاط الكلي، إذ تهيمن المشتقات عادة على التداول. وفقاً لـ The Block Research، وبفضل أحداث التصفية التاريخية وصعود منصات مثل Lighter وAster (حاضنة Binance)، بلغ إجمالي حجم تداول العقود الدائمة على السلسلة في أكتوبر مستوى قياسياً عند 1.2 تريليون دولار.

ورغم تفوق حجم المشتقات على التداول الفوري، إلا أن السوق الفوري يبقى جزءاً لا غنى عنه في منظومة DEX. أولاً، السوق الفوري يوفر آلية اكتشاف السعر، فأسعار العقود المشتقة تُربط في النهاية بالسعر الفوري. ثانياً، التداول الفوري يلبي الحاجة الفعلية لنقل الرموز، إذ يحتاج كثير من المستخدمين لشراء الرموز لاستخدامها في DeFi أو NFT أو أنشطة أخرى على السلسلة. ثالثاً، استراتيجيات الجمع بين التداول الفوري والمشتقات (مثل التحكيم الفوري، التداول على الفروق) تتطلب وجود كلا النوعين على نفس المنصة.

عرض الفريق وظيفة التداول الفوري لأول مرة في أواخر نوفمبر، وطلب آراء مستخدمي شبكة الاختبار. هذا الأسلوب القائم على المجتمع في تطوير المنتجات شائع في DeFi، ويضمن أن المنتج النهائي يلبي احتياجات المستخدمين الفعلية وليس نتيجة تطوير مغلق. ملاحظات مستخدمي شبكة الاختبار قد تتعلق بتصميم الواجهة، أنواع الأوامر، هيكل الرسوم، وغيرها من التفاصيل، وستساعد Lighter في تحسين المنتج.

رغم أن توفير خدمات التداول الفوري والمشتقات معاً ليس أمراً نادراً—فمثلاً Coinbase وKraken كلاهما يخططان هذا العام لتوسيع أعمال المشتقات—إلا أن تميّز Lighter يكمن في تركيزها من البداية على المشتقات، وبناء محرك تداول وسيولة رائدين، ثم الانتقال بعد ذلك إلى السوق الفوري، وهو مسار “من الصعب إلى السهل” يختلف عن معظم DEX التي تبدأ بالفوري ثم تدخل المشتقات.

Founders Fund يقود جولة استثمارية بـ 68 مليون وتقييم 1.5 مليار دولار

في نوفمبر، قاد Founders Fund وRibbit Capital جولة استثمارية بقيمة 68 مليون دولار في Lighter، ليصل تقييم الشركة إلى 1.5 مليار دولار. Founders Fund هو صندوق استثماري أسسه Peter Thiel المؤسس المشارك لـ PayPal، ويعرف بأسلوبه الاستثماري الجريء ومراهنته على التقنيات التخريبية. يضم محفظته شركات عملاقة مثل SpaceX وPalantir وStripe. قيادة Founders Fund لاستثمار Lighter تعكس قناعته بأن لبورصات DEX القدرة على تغيير البنية التحتية المالية التقليدية.

أما Ribbit Capital فهو من أنشط المستثمرين في التكنولوجيا المالية، وسبق أن استثمر في Robinhood وCoinbase وCredit Karma وغيرهم. خبرته العميقة وعلاقاته الواسعة في القطاع توفر لـ Lighter أكثر من مجرد تمويل، بل توجيهاً استراتيجياً وشبكة علاقات تنظيمية. وعند مواجهة Lighter تحديات تنظيمية أو حاجتها للشراكة مع مؤسسات مالية تقليدية، ستكون موارد Ribbit عنصراً حاسماً.

تقييم 1.5 مليار دولار يجعل Lighter من أعلى المشاريع قيمة في مجال DEX. على أي فرضيات بُني هذا التقييم؟ من المرجح أن يؤمن المستثمرون بأن تنوع خطوط منتجات Lighter، وتقنيتها القائمة على الإيثيريوم، وخلفية مؤسسها، تمنحها فرصة لأن تصبح النسخة اللامركزية من Interactive Brokers أو TD Ameritrade—أي منصة شاملة لتداول الأسهم والفوركس والسلع والعملات المشفرة. وإذا تحقق هذا الطموح، سيكون تقييم 1.5 مليار دولار متواضعاً للغاية.

الأسئلة الشائعة FAQ

ما هي Lighter؟

Lighter بورصة لامركزية مبنية على تقنية zk-rollup على الإيثيريوم، تقدم عقود دائمة للعملات المشفرة، عقود مستقبلية للأسهم، فوركس وتداول فوري. أسسها محلل كمي سابق في Citadel، Vladimir Novakovski. بلغ حجم تداولها في نوفمبر 292.5 مليار دولار، وتقييمها 1.5 مليار دولار.

ما الفرق بين Lighter وHyperliquid؟

الهيكل التقني: Lighter مبنية على Layer-2 للإيثيريوم، بينما Hyperliquid Layer-1 مستقل. الأمان: Lighter ترث أمان الإيثيريوم، بينما Hyperliquid تبني شبكة مدققين خاصة بها. خطوط المنتجات: Lighter تقدم عقود أسهم وفوركس، Hyperliquid تركز على مشتقات العملات المشفرة فقط.

لماذا تم اختيار الإيثيريوم وليس سلسلة مستقلة؟

يعتقد المؤسس Novakovski أن أمان الإيثيريوم أكثر موثوقية. الإيثيريوم لديه آلاف المدققين ومجتمع مطورين ضخم، وLayer-2 ترث هذا الأمان وتحقق أداءً عالياً وتكلفة منخفضة عبر zk-rollup.

متى سيفتح التداول الفوري للجميع؟

تداول ETH الفوري تم تفعيله يوم الخميس، وسيتم إضافة المزيد من الرموز تدريجياً خلال الأيام القادمة. لم يتم إعلان جدول زمني محدد، لكن الفريق أكد أن الأولوية ستكون لدعم الرموز الرئيسية مثل BTC وSOL وXRP وغيرها.

كيف تحقق Lighter الأرباح؟

من خلال رسوم التداول (عادة ما تكون رسوم العقود الدائمة لصانع السوق سالبة أو صفرية، وللمُنفذ حوالي 0.02%-0.05%)، رسوم التداول الفوري، وإمكانية إصدار رمز مميز مستقبلاً. بالمقارنة مع رسوم البورصات المركزية (أكثر من 0.1%)، تتمتع Lighter بميزة تكلفة واضحة.