تشير استراتيجيات المراجحة في التقلب إلى تركيبات من خيارات مختلفة وغيرها من المشتقات (مثل العقود الآجلة) للمراجحة بناءً على التغيرات المتوقعة في التقلب. تستغل هذه الاستراتيجيات عادةً الفروق بين التقلب الضمني والتقلب المُحقق في السوق، أو تبني تركيبات استراتيجية بناءً على أحكام بشأن التقلب الحالي.
استراتيجية التداخل
التعريف:
- استراتيجية الاستراتيجية تتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع على نفس الأصل الأساسي بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية.
- الهدف: تحقيق الربح من التحركات السعرية الكبيرة للأصل الأساسي، بغض النظر عن الاتجاه (صعودًا أو هبوطًا).
ملخص الاستراتيجية:
الربح الثنائي الاتجاه: إذا تحرك السعر بشكل كبير للأعلى أو لأسفل، فإن إحدى الخيارات المشتراة ستربح بما يكفي لتغطية خسارة الخيار الآخر.
مخاطر عالية: تتطلب الخيارات تحركات أسعار كبيرة بما يكفي لتعويض تكلفة القسط. إذا كانت التغيرات في الأسعار صغيرة، ستنتهي الخيارات بدون قيمة، مما يتسبب في خسائر كبيرة.
تكلفة عالية: نظرًا لأن كلا النوعين من الخيارات يتم شراؤهما في وقت واحد، فإن التكلفة الأولية (القسط) للستراتيجيات الثنائية عادة ما تكون مرتفعة.
تطبيق استراتيجية الاسترادل
افترض أن سعر BTC الحالي هو 100,000 دولار. تتوقع أن يكون لدى BTC تقلب كبير ولكن لا يمكنك تحديد ما إذا كان سيرتفع أم سينخفض، لذلك تقرر استخدام استراتيجية التداخل:
صافي النفقات :
- التكلفة الإجمالية = 5,000 دولار (علاوة الشراء) + 5,000 دولار (علاوة البيع) = 10,000 دولار
PnL عند انتهاء الصلاحية:
ملخص الاستراتيجية:
الخسارة القصوى: عندما يظل السعر ثابتًا أو يكون التقلب غير كافٍ، فإن الخسارة القصوى تساوي إجمالي القسط المدفوع (10,000 دولار).
أقصى ربح: لا يوجد حد أقصى، طالما أن تقلب السعر كبير بما فيه الكفاية، سيستمر الربح في الزيادة.
نقطة التعادل: يجب أن يتجاوز تحرك السعر إجمالي القسط، وهو $100,000 + $10,000 = $110,000 أو 100,000 دولار - 10,000 دولار = 90,000 دولار.
سيناريو التطبيق:
- استراتيجيات التداخل عادة ما تكون مناسبة عند توقع تقلبات كبيرة على مدى فترة معينة ولكن غير متأكد من الاتجاه. على سبيل المثال، قبل إصدار التقارير المالية، أو الإعلانات الحكومية، أو الأحداث الكبرى.
الخاتمة:
استراتيجية الاستراتيجية المناسبة عندما تكون الحركات الصاعدة والهابطة ممكنة، مما يحقق ربحًا من التقلب الكبير للأصل الأساسي، ولكن يتطلب تقلبًا كافيًا لتغطية تكاليف الخيارات.
استراتيجية الخنق
- استراتيجية القيد مناسبة عند توقع تقلبات كبيرة في الأصول الأساسية ولكن غير متأكد من اتجاه السعر. هذه الاستراتيجية مشابهة لاستراتيجيات الشراء والبيع ولكنها تستخدم أسعار تنفيذ مختلفة، وعادة ما تتطلب نفقات أولية أقل.
- الهدف الرئيسي هو تحقيق الربح من تحركات الأسعار الكبيرة بغض النظر عن الاتجاه.
فرق عن الاستراتيجية المتوازية:
- استراتيجية الاحتفاظ: شراء خيارات الشراء والبيع بنفس سعر التنفيذ.
- Strangle: شراء خيارات الشراء والبيع بأسعار إضراب مختلفة، عادةً مع بعض المسافة بين الأسعار، مما يؤدي إلى انخفاض التكلفة الإجمالية.
تطبيق استراتيجية الخنق
افترض أن سعر BTC الحالي هو 100,000 دولار. تتوقع أن يكون لدى BTC تقلب كبير ولكن لا يمكنك تحديد ما إذا كان سيرتفع أم ينخفض، لذا تقرر استخدام استراتيجية المراجحة:
إجمالي التكلفة:
- الإجمالي = $4,000 (قسط الشراء) + $3,500 (قسط البيع) = $7,500
PnL عند انتهاء الصلاحية:
ملخص الاستراتيجية:
الخسارة القصوى: عندما يبقى سعر السوق بين سعري الإضراب، تكون الخسارة القصوى مساوية لإجمالي القسط المدفوع (7,500 دولار).
Max Profit: لا يوجد حد أقصى، طالما أن تقلب السعر كبير بما فيه الكفاية، ستزداد الأرباح مع حركة السعر لأعلى أو لأسفل.
نقطة التعادل: يجب أن يتجاوز حركة السعر إجمالي تكلفة الخيار:
- نقطة التعادل العلوية = سعر التنفيذ (خيار الشراء) + إجمالي القسط = 105,000 دولار + 7,500 دولار = 112,500 دولار
- نقطة التعادل السفلية = سعر التنفيذ (خيار البيع) - إجمالي القسط = 95,000 دولار - 7,500 دولار = 87,500 دولار
سيناريو التطبيق:
- استراتيجية الخنق مناسبة عند توقع تقلبات كبيرة في الأصل الأساسي ولكن اتجاه الحركة غير مؤكد.
- أمثلة: التقارير المالية القادمة، إعلانات السياسة، الأحداث الرئيسية في السوق، إلخ.
- الميزة الرئيسية هي انخفاض تكلفة الأقساط مقارنةً بالاستراتيجية الثابتة، مع مخاطر أقل ولكن تتطلب تحركات سعرية أكبر لتحقيق الربح.
الخاتمة:
استراتيجية الاستراتيجية هي استراتيجية تستفيد من التقلبات الكبيرة في الأصول الأساسية من خلال شراء عقود الشراء والبيع بتكاليف منخفضة عند مستويات مختلفة، مما يوفر طريقة منخفضة المخاطر لتحقيق الربح من تقلبات السوق الكبيرة.
استراتيجية الشورت سترانجل
التعريف:
- تتضمن استراتيجية Short Strangle بيع خيار الشراء وخيار البيع على نفس الأصل الأساسي بأسعار تنفيذ مختلفة وتاريخ انتهاء صلاحية مماثل.
- تعتبر هذه الاستراتيجية مناسبة عند عدم توقع أي تقلبات سوقية كبيرة، مع بقاء السعر الأساسي ضمن نطاق معين.
الهدف:
- حقق الربح من خلال جمع الأقساط من كلا الخيارين مع تحمل المخاطر إذا كانت التقلبات السعرية مفرطة.
- إذا ظل السعر بين أسعار التنفيذ للخيارين المبيعين، يحتفظ البائع بجميع إيرادات القسط.
تطبيق الاستراتيجية القصيرة للخيارات المتداخلة
افترض أن سعر BTC الحالي هو 100,000 دولار، تتوقع أن سعر BTC لن يتقلب بشكل كبير خلال الأيام القليلة القادمة، لذا تقرر تنفيذ استراتيجية قصيرة للمراجحة:
إجمالي الدخل (دخل الأقساط):
- التكلفة الإجمالية = $3,000 (علاوة الشراء المستلمة) + $3,500 (علاوة البيع المستلمة) = $6,500
PnL عند انتهاء الصلاحية:
ملخص الاستراتيجية:
الربح الأقصى: عندما يتقلب سعر الأصل الأساسي بين سعرين التنفيذ، فإن دخل القسط من بيع الخيارات هو الربح الأقصى (6,500 دولار).
الخسارة القصوى: إذا كانت تقلبات أسعار السوق مفرطة، متجاوزة أسعار تنفيذ الخيارات المباعة، فإن خسارة البائع تزداد بشكل غير محدود. الخسارة القصوى هي فرق سعر التنفيذ ($110,000 - $90,000 = $20,000) ناقص الدخل الإجمالي ($6,500) = $13,500.
نقطة التعادل: نقطة التعادل هي سعران التنفيذ زائد أو ناقص إجمالي الدخل:
- نقطة التعادل العلوية = 110,000 دولار + 6,500 دولار = 116,500 دولار
- نقطة التعادل السفلية = 90,000 دولار - 6,500 دولار = 83,500 دولار
سيناريو التطبيق:
- يعتبر "Short Strangle" مناسبًا عندما تكون الأسواق غير مرجحة لتجربة تقلبات كبيرة. على سبيل المثال، عندما نتوقع أسواقًا ذات نطاق محدود أو عندما تفشل الأحداث القادمة (إصدار التقارير المالية، البيانات الاقتصادية) في إثارة تحركات كبيرة.
- يحدث الحد الأقصى لمخاطر الاستراتيجية عندما يتحرك السعر الأساسي بشكل كبير خارج أسعار تنفيذ الخيارات المباعة.
الخاتمة:
تعتبر استراتيجية Short Strangle مناسبة عند توقع استقرار أسعار السوق، مما يتيح كسب عوائد الخيارات. يرجى الحذر من الخسائر الكبيرة المحتملة خلال التحركات السعرية العنيفة.
