Gate 研究院：Web3 行业政策和宏观跟进（2025.3.7-2025.3.13）

前言

本报告总结了近一周发生的 Web3 行业政策与宏观事件：美国 2 月非农就业人数增长 15.1 万，略低于市场预期，失业率升至新高。同日，特朗普签署行政命令，正式建立美国比特币战略储备，标志着比特币在国家战略储备层面迈出重要一步。犹他州参议院通过比特币法案，但法案中关于储备投资的条款被移除，这一调整引发了行业对法案实际影响的进一步探讨。美国证券交易委员会（SEC）释放出加密友好信号，或将撤回对加密货币交易所的注册要求，这一转变有望为行业合规发展带来新的机遇。美国 2 月未季调核心 CPI 年率录得 3.1%，低于市场预期，经济数据波动对市场情绪产生一定影响。与此同时，SEC 延迟了对多项现货加密货币交易所交易基金（ETF）申请的审批进程，相关申请的审核结果备受市场关注。美国内布拉斯加州签署比特币 ATM 监管法案，进一步完善了该州在加密货币领域的监管框架，为比特币 ATM 的运营提供了明确的规范指引。Web3 行业在政策层面正经历重要变革，宏观经济数据的波动也对其发展产生着间接影响。

摘要

• 3 月 7 日 —— 美国 2 月非农就业增长 15.1 万略低于预期，失业率创新高
• 3 月 7 日 —— 特朗普签署行政命令，正式建立美国比特币战略储备
• 3 月 10 日 —— 犹他州参议院通过比特币法案，储备投资条款遭移除
• 3 月 11 日 —— SEC 转向加密友好立场，或将撤回交易所注册要求
• 3 月 12 日 —— 美国 2 月未季调核心 CPI 年率录得 3.1%，创 2021 年 4 月以来新低
• 3 月 12 日 —— SEC 推迟了对多项现货加密货币交易所交易基金（ETF）申请的审批进程。
• 3 月 13 日 —— 美国内布拉斯加州签署比特币 ATM 监管法案

重点关注事件

3 月 7 日 —— 美国 2 月非农就业增长 15.1 万略低于预期，失业率创新高

3 月 7 日，美国劳工统计局公布的最新就业数据显示，2 月非农就业人口增长 15.1 万人，低于市场预期的 16 万人，前值则从 14.3 万人小幅下修至 14 万人。与此同时，失业率攀升至 4.1%，高于预期的 4% 和前值，创下 2022 年 8 月以来最高水平。这一数据组合打破了此前市场对劳动力市场持续韧性的预期，引发全球金融市场对美联储政策路径及经济前景的重新定价，风险资产与避险资产同步出现剧烈波动。【1】

3 月 7 日 —— 特朗普签署行政命令，正式建立美国比特币战略储备

美国总统特朗普签署行政命令，设立比特币战略储备，由政府通过刑事或民事没收程序获得的约 20 万枚 BTC 组成，作为长期储备资产，并承诺不会出售。此外，美国还建立数字资产储备库，存储 BTC 以外的加密资产（如 XRP、ADA、ETH、SOL），但政府不会主动购买，仅通过资产没收方式获取。

这一决定标志着比特币正式成为国家级战略资产，可能引发全球金融市场的连锁反应。短期来看，市场对美国政府持有 BTC 的政策走向仍存不确定性，但长期来看，政府囤积 BTC 可能减少市场供应，强化比特币的稀缺性和价值。与此同时，财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·卢特尼克被授权以预算中立方式获取更多 BTC，确保不会对纳税人构成额外财政负担。这不仅意味着美国政府可能持续扩充 BTC 储备，还可能促使其他国家重新评估比特币在全球金融体系中的地位。【2】

整体来看，美国政府持有 BTC 的决定可能带动更多机构和国家层面的 FOMO 效应，推动加密市场进入新的发展阶段。而政府不出售 BTC 的承诺，进一步强化了比特币的通缩属性，或为长期价格走势提供支撑。同时，这一决策可能促使全球监管格局发生变化，各国在数字资产储备方面展开竞争，加速 BTC 作为全球储备资产的地位确立。

3 月 10 日 —— 犹他州参议院通过比特币法案，储备投资条款遭移除

犹他州犹他州参议院近日以 19 赞成、7 反对、3 弃权的投票结果通过了 HB230 法案——《区块链和数字创新修正案》。该法案原本的一大亮点是拟允许州财政部将高达 5% 的资金投资于市值超 5,000 亿美元的数字资产，而比特币是唯一符合条件的资产，有望使犹他州成为美国首个拥有比特币储备的州。然而，在立法过程中，这一前瞻性条款遭到移除，众议院也以 52 赞成、19 反对、4 弃权的票数接受了修改后的版本。现行版本主要侧重于在法律上保障犹他州居民在加密货币领域的基本权利，如比特币的托管、挖矿、节点运行和质押等活动。【3】

此次修改体现了州议会在推动数字经济创新与谨慎管理风险之间的平衡。虽然原先的比特币投资条款充满突破性，但其被移除反映出决策者对高波动性资产直接投资风险的担忧。与此同时，通过明确保护居民权益，法案依然为当地加密产业的发展提供了稳固的法律基础，也为其他地区如何在创新与风险控制中寻找平衡提供了借鉴。

3 月 11 日 —— SEC 转向加密友好立场，或将撤回交易所注册要求

SEC 代理主席 Mark Uyeda 近日表示，已指示工作人员研究撤回要求加密企业注册为交易所的提案。他指出，公众对扩大“交易所”定义至加密领域反应强烈，许多负面评论认为将美国国债市场监管与加密市场监管挂钩是一个错误。该规则最初由前 SEC 主席 Jay Clayton 在 2020 年提出，主要针对美国国债市场的参与者。然而，在 Gary Gensler 担任主席期间，SEC 大幅扩展该规则，将加密货币企业纳入“交易所”监管范畴，引发业界强烈反对。

自 Gensler 辞职以来，SEC 对加密行业的态度明显趋于温和。除了撤销对多家加密企业的诉讼外，SEC 还成立了由加密友好派委员 Hester Peirce 领导的专门小组，以制定更合理的数字资产监管框架，标志着美国监管政策向更友好的方向迈进。【4】

3 月 12 日 —— 美国 2 月未季调核心 CPI 年率录得 3.1%，创 2021 年 4 月以来新低

美国 2 月通胀数据全面低于预期，为全球经济释放重要信号。美国劳工统计局数据显示，2 月未季调核心 CPI 年率录得 3.1%，不仅低于市场预期的 3.2%，更创下 2021 年 4 月以来近三年新低；季调后核心 CPI 月率仅增长 0.2%，较前值 0.4%显著放缓，两项关键指标同步降温，标志着全球最大经济体的通胀治理取得突破性进展。短期看，降息预期驱动的流动性宽松将支撑价格；中期需关注美联储政策实际落地节奏与监管框架演变；长期而言，加密货币作为抗通胀叙事载体的地位将随全球货币体系重构持续强化。【5】

3 月 12 日 —— SEC 推迟多项现货加密货币 ETF 审批

美国证券交易委员会（SEC）推迟了对多项现货加密货币交易所交易基金（ETF）申请的审批进程。 此次受影响的 ETF 申请包括：Grayscale 现货 Cardano (ADA) ETF、Canary 现货 XRP ETF、Canary 现货 Solana ETF、Canary 现货 Litecoin ETF、VanEck 现货 Solana ETF。根据 SEC 发布的公告，审核期将从原定的 4 月 11 日延长至 5 月 26 日，以便监管机构有足够时间考虑该提案及相关问题。【6】

对于加密货币市场而言，现货 ETF 的获批被视为重要的市场催化剂。此次 SEC 延期审批，短期内可能会给市场情绪带来一定的负面影响，投资者或将继续保持观望态度，等待更为明确的监管信号。 然而，从长远来看，SEC 的审慎态度也体现了其对投资者保护的重视，只有建立在完善监管框架之上的加密货币市场，才能实现更加健康和可持续的发展。投资者仍需密切关注后续 SEC 的审批进展以及加密货币监管政策的演变。

3 月 13 日 —— 美国内布拉斯加州签署比特币 ATM 监管法案

美国内布拉斯加州州长 Jim Pillen 于本周三正式签署 LB609 法案，对比特币 ATM 及其他电子交易终端实施监管，以防止诈骗、保护消费者权益。该法案要求比特币 ATM 运营商清晰披露所有使用条款，并向用户提供醒目的反欺诈警示。此外，若用户在 90 天内向运营商和执法部门报告欺诈行为，可获得全额退款。

该法案将有效规范比特币 ATM 的运营，提升整个加密行业的透明度和信誉度，吸引更多合法合规的企业进入市场。同时，法案增强了消费者对加密货币的信心，有助于吸引更多人参与加密货币交易，促进加密货币的更广泛应用。此外，明确的监管措施也为加密行业提供了更稳定的市场环境，有助于减少监管不确定性，推动行业的健康发展。【7】

小结

宏观经济方面，美国 2 月非农就业增长低于预期，失业率升至新高，同时 2 月未季调核心 CPI 年率创下 2021 年 4 月以来新低。这些数据反映了美国经济的复杂性，也对市场情绪和美联储政策预期产生了重要影响。宏观经济形势的变化不仅为 Web3 行业带来了不确定性，同时也带来了新的机遇。在政策方面，特朗普签署行政命令，正式建立美国比特币战略储备与数字资产储备库，标志着比特币成为国家级战略资产。犹他州通过比特币法案，但移除了储备投资条款，显示出立法者在创新与风险管控间的平衡。SEC 代理主席 Mark Uyeda 表示将撤回加密企业注册为交易所的提案，显示出监管态度的温和化。美国内布拉斯加州签署比特币 ATM 监管法案，完善了加密货币领域的监管框架。此外，SEC 推迟了多项现货加密货币 ETF 的审批进程，短期可能影响市场情绪，但从长期看有助于推动市场的健康发展。

本周事件表明 Web3 行业受到政策制定与宏观经济指标的双重影响。美国就业和通胀数据的波动以及监管政策的调整，不仅影响了加密货币市场，也对全球金融市场格局产生了连锁反应。未来，随着监管框架的完善和宏观经济形势的明朗，Web3 行业将迎来新的机遇与挑战。

参考资料：

1. Forbes,https://www.forbes.com/sites/dereksaul/2025/03/07/us-added-151000-jobs-as-unemployment-rose-to-41-in-february/
2. X,https://x.com/davidsacks47/status/1897802280738734236
3. Cointelegraph,https://cointelegraph.com/news/utah-senate-passes-bitcoin-bill-but-removes-reserve-clause
4. SEC,https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/uyeda-remarks-institute-international-bankers-031025
5. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/03/12/cpi-inflation-report-february-2025.html
6. SEC,https://www.sec.gov/files/rules/sro/cboebzx/2025/34-102596.pdf
7. NebraskaGoverment,https://governor.nebraska.gov/gov-pillen-signs-bill-creating-protections-cryptocurrency-fraud

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