Solana ETF的入场潮在21天后结束，流出8.1百万美元，而比特币和以太坊的资金则有所回升

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源: 黄色 原始标题：Solana ETF的入场潮在21天后结束，流出810万美元，同时比特币和以太坊基金复苏

原始链接： Solana的现货(ETF)基金在11月26日录得800万美元的首次净流出，打破了自10月底产品推出以来连续21天的资金流入。

该退出发生在尽管累计收入达到了6.1322亿美元，且六个基金的总净资产上升至9.1799亿美元，根据SoSoValue的数据。

转折发生在机构资本转向以太坊和XRP产品时，以太坊ETF在同一天吸引了6082万美元，而XRP基金吸引了2181万美元。比特币ETF录得2112万美元的温和流入，这表明投资者的选择性定位，而不是普遍的风险厌恶情绪。Solana的流出主要受到21Shares的TSOL基金的推动，该基金录得3437万美元的赎回，而Bitwise和Grayscale的产品则继续吸引新资本。

发展发生在富兰克林邓普顿向证券交易委员会(SEC)提交了其最终的8-A监管表格，以便推出一只Solana现货ETF，管理费为0.19%，并且在2026年5月31日之前对前50亿美元的资产免除费用。

这次发布使富兰克林邓普顿有机会在纽约证券交易所阿尔卡推出其SOEZ产品，时间定在11月27日，这使得竞争格局更加激烈，自从Bitwise于10月28日在美国推出首个Solana ETF以来，机构需求比预期更强。

发生了什么

Solana的ETF自创建以来首次出现每日负流出，流出金额为810万美元，与近期的增长趋势形成了强烈反转，之前这些基金在11月每天吸引了826万到5800万美元的资金。为期21天的资金流入使总资产达到9.1799亿美元，约占Solana市值的1.09%。

21Shares的TSOL产品解释了大部分的赎回，流出资金达到3437万美元，使其累积净流量降至-2622万美元的负值。尽管如此，该基金的价格在当天上涨了3.92%，这表明赎回并未阻止基础资产的升值，因为Solana的报价接近141美元，涨幅为3.8%。

Bitwise的BSOL ETF以1333万美元领先，增加了93170个SOL代币，使其累计流入达52779万美元，总资产净值为63120万美元。Grayscale的GSOL基金吸引了1042万美元，并增加了72840个SOL，资产净值达到14828万美元。Fidelity的FSOL在当天增加了251万美元，使累计流入达到2989万美元，而VanEck和Canary的产品没有注册流入。

加密货币ETF的广泛市场显示出不同的模式。以太坊现货ETF连续第四天出现资金流入，资金流入达到6082万美元，标志着自11月11日以来几周资金流出的转折。比特币ETF吸引了2112万美元，尽管Fidelity的FBTC出现了3330万美元的资金流出，而BlackRock的IBIT吸引了4280万美元，领先于正流入的资金。

XRP的ETF继续其不间断的积极势头，流入达2181万美元，自11月13日推出以来累计流入达到6.43亿美元。这些产品自推出以来没有记录到一天的资金流出，反映出在Ripple与SEC法律战结束后，持续的机构兴趣。

Franklin Templeton 的 Solana ETF 的推出标志着这家资产管理公司进入 Solana 市场，此前其 XRP ETF 在首个完整交易日吸引了 6260万美元的投资。该公司于11月25日提交了8-A表格，这代表了在开始交易前的最后行政步骤。SOEZ ETF 将追踪 CF Benchmarks Solana Index，并将持有实物 SOL 代币，提供一种低管理费的被动投资工具。

为什么重要

在一个Solana ETF中的首次退出考验了机构对市场上第三大加密货币的需求的稳健性，尽管市场面临更广泛的波动。在过去一个月中，Solana下跌了30%，交易价格在125到143美元之间，同时负的永续融资利率和交易量的下降对该资产造成了压力。一天的退出并不一定意味着趋势的变化，但突显出机构对Solana的投资需求仍然是选择性的，即使累计流入接近重要的10亿美元资产里程碑。

对以太坊和XRP产品的转向表明，投资者正在将资本重新分配到具有更清晰监管路径和更巩固机构采纳的资产上。以太坊连续四天的资金流入超过2.2亿美元，紧随其后的是11月3日至24日之间流出16.4亿美元的强劲赎回。此转变表明人们对以太坊的扩展路线图以及即将到来的网络更新（包括12月3日的Fusaka硬分叉）重新产生了信心。

富兰克林邓普顿的激进佣金策略削减了所有竞争对手的Solana ETF产品，并反映了在比特币 ETF 发布期间使用的战术，佣金竞争推动了资产的快速积累。该公司对前50亿美元的免佣金期限直到2026年5月，可能会加速早期采用，并迫使现有发行人降低自己的费用结构。富兰克林邓普顿管理着总计1.66万亿美元的资产，提供了可以吸引那些迄今为止保持观望的资产配置者的机构信誉。

这一时刻与美国证券交易委员会（SEC）的指引一致，该指引允许根据第8(a)节，在没有延迟条款的情况下，自动生效的备案。该机制允许在标准的20天期限后推出ETF，除非SEC进行干预，进而加速在十月政府停摆期间陷入僵局的审批过程。彭博社的ETF分析师Eric Balchunas指出，利用这一途径的发行人可以迅速将产品推向市场，预计有多个加密货币ETF将在12月推出。

JP Morgan最初预测Solana的ETF在前6到12个月内将吸引30亿到60亿美元，但在10月市场崩盘后将其预期修订为大约15亿美元的第一年。基金在其第一个月内已经超过修订预期的60%，这表明尽管价格波动，机构需求仍然强劲。Solana生态系统的增长—包括将美国股票带入链上的代币化项目xStocks，以及DeFi活动的扩展—继续吸引传统金融的兴趣。

最终反思

Solana ETF市场首日的退出，代表了在连续三周的持续流入之后的自然整合，更多的是对机构情绪的基本变化。810万美元的赎回在613百万美元的累计流入中显得微不足道，这可能反映了短期的获利了结或在SOL月度下跌30%后的再平衡。更重要的是，加密货币ETF之间资本选择性配置的模式，以太坊和XRP产品吸引了大部分新投资，而流入比特币的资金依然温和。

Franklin Templeton的即将入场增加了竞争压力，这可能通过更低的费用和更丰富的产品种类使投资者受益。该公司与其XRP ETF的成功，在交易的头两天吸引了近7000万美元的资金，证明了成熟的资产管理者可以快速捕获altcoin ETF领域的市场份额。如果Franklin Templeton的Solana产品能够复制这一表现，Solana ETF的总资产可能在12月初超过10亿美元。

Solana的ETF流入与其底层代币价格表现之间的分歧突显出机构产品并不保证价格的即时升值。尽管ETF持续有资金流入，SOL的价格在125到145美元之间一直处于盘整区间，这表明散户交易者的需求和链上活动仍然是短期价格行动的主要驱动力。分析师们已确定145美元为一个关键阻力位，若市场整体状况改善，可能会出现突破，指向155–175美元区域。

Solana ETF需求的可持续性将取决于多个因素：网络在不中断的情况下保持高性能的能力、DeFi应用和现实资产代币化的持续增长、影响权益证明网络的监管发展以及其他第1层区块链的竞争。11月底Upbit安全事件后，对网络拥堵的担忧可能导致了选择性机构谨慎，尽管考虑到只有一个基金记录了显著的流出，影响似乎有限。