3 年暴增 10 倍！渣打预测：稳定币 2028 年市场规模上看 2 兆美元

渣打银行（Standard Chartered）最新报告预测，到 2028 年底，整体稳定币市场规模将暴增至 2 兆美元，几乎是目前 2,300 亿美元的 10 倍，而推升这波成长浪潮的催化剂，正是美国有望在今年夏季立法上路的《GENIUS 法案》。

这部法案全名为《美国稳定币创新指引与建置法案（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）》，上个月已顺利获得参议院银行委员会表决通过，最快今年夏季将正式立法。

渣打全球数位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 在报告中指出，这项立法将赋予稳定币产业明确的法律地位，加速推动主流采用：

一旦法案落地，整体稳定币供应量将从目前的 2,300 亿美元激增至 2028 年底的 2 兆美元，这不仅攸关美债的购买需求，也与美元霸权息息相关。

4 年吸纳 1.6 兆美元美债

渣打分析团队估算，若稳定币规模如预期成长，光是为了支撑储备需求，未来 4 年对美债国库券（T-Bills）的资金需求将高达 1.6 兆美元，几乎足以承接川普第二任期内所有预估的新发债规模。

稳定币发行方未来 4 年可能会吸纳约 4,000 亿美元的国库券（每年 4 千亿美元），跃升为全市场最大买家。

Circle 成业界标竿　短天期国债将成主流

分析师认为，一旦法案通过，整个稳定币产业（包含 USDT 发行方 Tether）将可能效仿 Circle，把大量储备资产配置于短期美债。

渣打指出，《GENIUS 法案》要求稳定币储备资产的持有天期不得超过 93 天，意味着未来产业趋势将偏好更短天期的美债工具。

目前 USDC 发行商 Circle 的资产配置即为典范，高达 88% 的储备资产投入于平均存续期间仅 12 天的超短天期美债。渣打认为，为了避开联准会利率决策带来的波动风险，其他发行方极可能仿效 Circle 的配置策略。

若依此推估，到 2028 年，稳定币发行商对美债的配置将从目前的 1,500 亿美元增至约 1.75 兆美元。

助攻美元续霸全球

报告指出，储备资产大幅转向美国国债，也将进一步推升全球对美元的需求，有助巩固美元在全球贸易与支付领域的霸主地位。分析师写道：

目前国际金融界最渴望的，是找到一种能与美元抗衡、同时具备灵活性与流动性的替代工具。若稳定币创新集中于美元挂钩资产，将进一步强化美元资产的吸引力。

不过，报告也提醒，从长期来看，若稳定币市场从「美元主导」，转向「非美元挂钩」或「多国货币混合」的方向演化，则有可能对美元地位构成潜在挑战。

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