Este informe, coescrito por Standard Chartered Bank y Synpulse, ofrece una visión profunda sobre la tokenización de activos del mundo real en el contexto del comercio transfronterizo. Explica cómo la tokenización puede revolucionar el comercio global al convertir los activos comerciales en instrumentos transferibles, ofreciendo a los inversores niveles sin precedentes de liquidez, divisibilidad y accesibilidad.

A diferencia de los activos financieros tradicionales, que pueden ser altamente volátiles debido a factores macroeconómicos, los activos comerciales son más estables. Si bien el comercio está vinculado al desempeño económico y las recesiones pueden afectar la financiación bancaria, sigue existiendo una brecha significativa en la financiación comercial. Esta brecha representa una oportunidad valiosa para los inversores, ya que las pequeñas y medianas empresas a menudo aún requieren financiación sustancial durante las desaceleraciones económicas, lo que conduce a perspectivas de inversión continuas. De muchas maneras, los activos comerciales pueden ser resilientes ante los desafíos económicos globales.

Además, debido a que los activos comerciales suelen tener ciclos más cortos, tasas de incumplimiento más bajas y mayores necesidades de financiamiento, son particularmente adecuados para la tokenización. La tokenización de estos activos también puede ofrecer numerosos beneficios en los complejos procesos del comercio global, incluyendo 1) facilitar los pagos para transacciones transfronterizas, 2) abordar las necesidades de financiamiento de los participantes comerciales, y 3) utilizar contratos inteligentes para mejorar la eficiencia, reducir la complejidad y mejorar la transparencia en las operaciones comerciales.

Standard Chartered Bank pronostica que para 2034, la demanda de tokenización de activos del mundo real alcanzará los $30.1 billones, con activos comerciales que se espera que se encuentren entre los tres activos tokenizados principales, representando el 16% del total del mercado tokenizado en la próxima década.

Este informe sirve como un recurso para los participantes del mercado e inversores. Explora el potencial transformador de la tokenización de activos comerciales y explica por qué ahora es el momento adecuado para adoptar y expandir esta práctica. También describe cuatro beneficios clave de la tokenización y ofrece pasos concretos para que los inversores, bancos, gobiernos y reguladores aprovechen esta oportunidad y den forma al futuro de las finanzas.

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Tokenización de activos del mundo real: un cambio de juego para el comercio global

Durante el último año, hemos presenciado avances rápidos en la tokenización, lo que indica un cambio importante hacia un sistema financiero más accesible, eficiente e inclusivo. Específicamente, la tokenización de activos comerciales refleja un cambio en la forma en que percibimos el valor y la propiedad, así como un cambio fundamental en los métodos de inversión e intercambio.

El exitoso proyecto piloto del Standard Chartered Bank en el marco de la iniciativa Project Guardian, liderada por la Autoridad Monetaria de Singapur, ha demostrado la viabilidad de la tokenización de activos como un marco innovador que lleva los activos desde la emisión hasta la distribución. Este proyecto muestra las oportunidades potenciales para que los inversionistas participen en la financiación de actividades económicas reales.

En esta iniciativa, el Banco Standard Chartered dio un paso pionero al crear una plataforma para la emisión inicial de tokens que representan activos del mundo real. Lograron simular con éxito la emisión de $500 millones de dólares en tokens respaldados por activos de financiamiento comercial en la cadena de bloques pública de Ethereum.

El éxito de este proyecto destaca cómo las redes abiertas e interoperables pueden facilitar el acceso a aplicaciones descentralizadas, impulsar la innovación y fomentar el crecimiento dentro del ecosistema de activos digitales. También ilustra las aplicaciones prácticas de la tecnología blockchain en finanzas, particularmente en la mejora de la liquidez de activos, la reducción de costos de transacción y la mejora del acceso al mercado y la transparencia.

A través de la tokenización, los activos comerciales pueden ser accedidos y comercializados de manera más eficiente por inversores de todo el mundo. Este proceso transforma los activos comerciales en instrumentos transferibles, desbloqueando niveles de liquidez, divisibilidad y accesibilidad que antes eran difíciles de imaginar. Esto no solo brinda a los inversores nuevas oportunidades para diversificar sus carteras con tokens digitales que tienen un valor intrínseco rastreable, sino que también ayuda a abordar la brecha global en financiamiento comercial, que asciende a $2.5 billones.

1. ¿Qué es la tokenización de activos?

En medio de la rápida digitalización en el mundo financiero, los activos digitales están liderando el camino, cambiando fundamentalmente la forma en que vemos e intercambiamos activos. Al combinar las finanzas tradicionales con la innovadora tecnología blockchain, estamos entrando en una nueva era de finanzas digitales que redefine nuestra comprensión del valor y la propiedad.

Antes de 2009, la idea de transferir valor utilizando activos digitales parecía inimaginable. En el espacio digital, el intercambio de valor dependía en gran medida de intermediarios que actuaban como gatekeepers, lo que llevaba a procesos ineficientes. Aunque hay cierto debate sobre la definición exacta de activos digitales en la industria financiera, está claro que están tejidos en la trama de nuestras vidas impulsadas por la tecnología. Desde los ricos archivos digitales que usamos todos los días hasta el contenido con el que interactuamos en las redes sociales, los activos digitales están en todas partes en nuestra existencia moderna.

El advenimiento de la tecnología blockchain lo ha cambiado todo. Está transformando los mercados financieros y haciendo que lo que una vez se pensó imposible sea una realidad. La tokenización ha surgido como un factor crucial en la expansión del mercado de activos digitales, pasando de una fase de nicho experimental a una ampliamente aceptada y convencional.

En su núcleo, la tokenización es el proceso de crear representaciones digitales de activos reales o tradicionales en forma de tokens en un libro mayor distribuido. Estos tokens sirven como certificados digitales de propiedad, mejorando la eficiencia operativa y la automatización. Es importante destacar que la tokenización está estrechamente vinculada a la idea de fragmentación, donde un solo activo puede dividirse en unidades más pequeñas y transferibles. El aspecto más innovador de la tokenización es que aumenta el acceso a nuevas clases de activos y mejora la infraestructura de los mercados financieros, allanando el camino para aplicaciones innovadoras y nuevos modelos de negocio en las finanzas descentralizadas (DeFi).

2. El desarrollo de la tokenización

La tokenización tiene sus raíces en la década de 1990. Los Fideicomisos de Inversión Inmobiliaria (REIT) y los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF) fueron de los primeros en permitir la propiedad descentralizada de activos físicos, lo que permitió a los inversores poseer una parte de elementos tangibles como edificios o productos básicos.

El juego cambió en 2009 con la introducción de Bitcoin, una moneda digital que desafió el papel tradicional de los intermediarios de terceros. Esta innovación desencadenó una revolución, que fue impulsada aún más por el lanzamiento de Ethereum en 2015. Ethereum es una plataforma de software innovadora impulsada por la tecnología blockchain que introdujo contratos inteligentes, lo que permite la tokenización de virtualmente cualquier activo. Esto sentó las bases para miles de tokens que representan varios activos, incluyendo criptomonedas, tokens de utilidad, tokens de seguridad e incluso tokens no fungibles (NFT), destacando la versatilidad de la tokenización en la representación de elementos tanto digitales como físicos.

En los años siguientes, surgieron nuevas tendencias, como las Ofertas Iniciales de Intercambio (IEOs) y las Ofertas Iniciales de Monedas (ICOs). En 2018, la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) introdujo el término “Oferta de Tokens de Seguridad (STO)”, lo que abrió la puerta a ofertas tokenizadas reguladas y soluciones enfocadas en el cumplimiento normativo.

Estos desarrollos han allanado el camino para que la tokenización de activos del mundo real se convierta en un enfoque prominente. Continúan impulsando la transformación y los avances tecnológicos en el sector de servicios financieros, creando oportunidades para nuevas aplicaciones. La industria de servicios financieros está explorando activamente el potencial de la tokenización. Con la creciente demanda de los clientes y las oportunidades que presenta para los bancos y la economía digital global, las instituciones financieras están buscando cada vez más integrar activos digitales en sus ofertas.

Un ejemplo notable de este esfuerzo es el proyecto Guardian, una colaboración entre la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y líderes de la industria con el objetivo de probar cómo puede funcionar la tokenización de activos con aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi). Estos proyectos piloto arrojarán luz sobre las oportunidades y riesgos asociados con las rápidas innovaciones en la tokenización financiera digital.

Standard Chartered Bank ha presentado una visión ambiciosa a través de la iniciativa Project Guardian, con el objetivo de utilizar redes blockchain para crear un sistema financiero más seguro y eficiente. Este proyecto es una colaboración entre la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y líderes de la industria, donde las organizaciones participantes llevaron a cabo estudios de casos de mercado para diseñar un plan para la infraestructura del mercado futuro que aproveche el potencial innovador de blockchain y las finanzas descentralizadas (DeFi).

Llevando esta visión más allá, Standard Chartered Bank lanzó una plataforma de emisión de tokens para activos del mundo real. Simularon con éxito la emisión de $ 500 millones en tokens respaldados por activos respaldados por activos de financiación comercial en la cadena de bloques pública de Ethereum. Esta iniciativa permitió a Standard Chartered Bank probar todo el proceso, desde la creación hasta la distribución, incluidos los escenarios en los que podrían producirse incumplimientos.

• Tokenización: Los recibos de financiamiento comercial se representaron como tokens no fungibles (NFT).
• Asignación basada en el riesgo: Los NFT se estructuraron en función de los riesgos y rendimientos esperados, asegurando que los flujos de efectivo se distribuyeran correctamente a través de las tramos senior y junior.
• Creación de token fungible: Basado en los NFTs subyacentes y su diseño estructurado, se crearon dos tipos de tokens fungibles (FTs). Los FTs senior proporcionan un rendimiento fijo, mientras que los FTs junior ofrecen mayores rendimientos potenciales.
• Distribución y acceso: Finalmente, estos tokens fueron distribuidos a los inversores a través de una Oferta Inicial de Tokens (ITO).

El exitoso piloto del Proyecto Guardian mostró cómo las redes de blockchain abiertas e interoperables pueden utilizarse para facilitar el acceso a aplicaciones descentralizadas, fomentar la innovación y promover el crecimiento del ecosistema de activos digitales. Las aplicaciones potenciales pueden extenderse a la tokenización de activos financieros como renta fija, cambio de divisas y productos de gestión de activos, permitiendo un comercio, distribución y liquidación transfronterizos sin problemas.

Además, al tokenizar las necesidades de financiamiento en escenarios de comercio transfronterizo, se introdujo este nuevo tipo de activo digital a un rango más amplio de inversionistas, lo que ayuda a mejorar la liquidez en el mercado de financiamiento comercial.

3. ¿Qué más podemos ver más allá de la tokenización de activos comerciales?

La tokenización va más allá de crear nuevas oportunidades de inversión en activos digitales y mejorar la transparencia y eficiencia en el financiamiento comercial; también puede desempeñar un papel más importante en el financiamiento comercial y simplificar las complejidades del financiamiento de la cadena de suministro.

Transmisión de crédito: Por lo general, el financiamiento comercial solo está disponible para proveedores primarios establecidos, dejando a los proveedores más pequeños, a menudo pequeñas y medianas empresas (PYME) más profundas en la cadena de suministro, excluidas de este financiamiento. La tokenización permite a las PYME aprovechar las calificaciones crediticias de compradores ancla más grandes, mejorando la resiliencia general y la liquidez de la cadena de suministro.

Crear liquidez: La tokenización a menudo es elogiada por su potencial para desbloquear grandes oportunidades, especialmente en mercados que son ineficientes y carecen de liquidez. Existe un creciente consenso en que los inversores son más propensos a adoptar activos tokenizados debido a menores costos de transacción y una mayor liquidez. Para los proveedores, la atracción radica en asegurar nuevo capital, impulsar la liquidez y mejorar la eficiencia operativa.

Además, el Banco Standard Chartered cree que el potencial transformador de la tokenización es aún mayor. Se espera que los próximos tres años sean decisivos para la tokenización, con una rápida tokenización de nuevas clases de activos, especialmente los activos de financiación comercial, que se convertirán en el centro de este nuevo panorama. La industria está evolucionando a un nuevo nivel donde los esfuerzos de colaboración producirán mayores beneficios que los proyectos aislados.

Para facilitar el acceso a estas nuevas clases de activos, los bancos desempeñan un papel crucial al proporcionar confianza y conectar los mercados financieros tradicionales existentes con nuevas infraestructuras de mercado más abiertas y respaldadas por tokens. Mantener la confianza es esencial para verificar las identidades de los emisores y los inversores, realizar las verificaciones necesarias y permitir la participación en este nuevo ecosistema financiero interoperable.

Standard Chartered prevé un futuro en el que los mercados tradicionales y tokenizados coexistan y eventualmente se fusionen, destacando la necesidad urgente de una infraestructura de activos digitales abierta y regulada que admita múltiples activos y monedas, complementando los mercados tradicionales. A diferencia de los sistemas de circuito cerrado anteriores, esta nueva infraestructura permitirá que la propiedad y la utilidad se compartan entre una gama más amplia de participantes en el mercado, equilibrando la inclusión y la seguridad. Una infraestructura de este tipo puede mejorar la eficiencia y la innovación, al tiempo que aborda los desafíos actuales de la industria, como las inversiones duplicadas y los desarrollos fragmentados que obstaculizan el crecimiento y la colaboración.

4. ¿Qué impulsa la tokenización de activos comerciales?

La tokenización está transformando las clases de activos que antes se consideraban complejas al proporcionar una liquidez, divisibilidad y accesibilidad sin precedentes. El panorama macroeconómico y bancario actual ha actuado como catalizador de esta adopción.

4.1 PYMEs: Desbloqueo de Billones de Dólares en Oportunidades para Abordar la Brecha de Financiamiento Comercial

Standard Chartered Bank pronostica que el comercio mundial crecerá un 55% en la próxima década, alcanzando los 32.6 billones de dólares para el año 2030. Este crecimiento está impulsado por factores como la digitalización, la expansión del comercio global, el aumento de la competencia y una mejor gestión de inventarios. Sin embargo, existe una brecha significativa entre la demanda y la oferta de financiamiento comercial, especialmente para las pequeñas y medianas empresas (PYMEs) en los países en desarrollo.

La brecha en el financiamiento comercial ha aumentado drásticamente, pasando de $1.7 billones en 2020 a $2.5 billones en 2023. Esto representa un aumento del 47% en la demanda, el mayor aumento único desde que se comenzó a rastrear esta métrica. Factores como el COVID-19, los desafíos económicos y la inestabilidad política han dificultado que los bancos aprueben el financiamiento comercial.

Además, la Corporación Financiera Internacional (IFC) estima que hay 65 millones de empresas en países en desarrollo (el 40% de las micro, pequeñas y medianas empresas (MIPYMES) formales) que aún necesitan financiamiento. Si bien los desafíos que enfrentan las PYMES y las MIPYMES son bien conocidos, un segmento crítico que a menudo se pasa por alto es la "mediana ausente".

El "faltante intermedio" se refiere a las medianas empresas a las que es difícil para los inversores acceder. Estas empresas se sitúan entre las grandes firmas de grado de inversión y las pequeñas empresas minoristas y microempresas, y son particularmente activas en regiones en rápido desarrollo como Oriente Medio, Asia y África. Representan un mercado grande y sin explotar, que ofrece importantes oportunidades de inversión.

Este potencial de inversión también puede resistir las recesiones económicas. Dado que el comercio está estrechamente vinculado a la economía, las recesiones afectarán la financiación bancaria. Sin embargo, la gran brecha en el financiamiento comercial presenta una buena oportunidad para los inversores, ya que las PYME seguirán necesitando financiamiento sustancial incluso durante desaceleraciones económicas, lo que genera perspectivas de inversión continuas.

Es importante destacar que, según datos del Banco Asiático de Desarrollo, la brecha de $2.5 billones en financiamiento del comercio mundial representa el 10% de todas las exportaciones comerciales. Actualmente, el financiamiento del comercio cubre el 80% de todas las exportaciones, con un 10% adicional que potencialmente representa brechas de financiamiento del comercio no reveladas, ya que algunas empresas no buscan financiamiento o no pueden acceder a él. Esto indica que la brecha total no revelada en el financiamiento del comercio podría representar una oportunidad potencial de hasta $5 billones.

4.2 Mercados de rendimiento no explotados para inversores

Los activos de financiamiento comercial son atractivos pero no están suficientemente invertidos. Proporcionan fuertes rendimientos ajustados al riesgo y tienen varias características únicas:

• Diversificación del riesgo: Los activos comerciales suelen tener una duración corta y pueden convertirse fácilmente en efectivo, lo que los convierte en inversiones de bajo riesgo que están menos correlacionadas con los mercados de acciones y bonos. Esta característica les permite ser una clase de activo más estable al tiempo que ofrece rendimientos ajustados al riesgo sólidos.
• Variedad de opciones de inversión: Hay una amplia gama de activos comerciales disponibles para satisfacer las diferentes preferencias de riesgo de los inversores. Además, los mercados emergentes y de frontera como Ghana, Côte d’Ivoire, Bangladesh y Arabia Saudita, que a menudo son más difíciles de acceder, ofrecen oportunidades de inversión adicionales dentro de esta clase de activos.
• Bajo riesgo de incumplimiento y altas tasas de recuperación: Es importante destacar que los activos de financiamiento comercial tienen un excelente historial de rendimiento. Generalmente tienen tasas de incumplimiento más bajas en comparación con el crédito público, y cuando se producen incumplimientos, las tasas de recuperación son más altas. Esto sugiere que los activos comerciales ofrecen mejores rendimientos ajustados al riesgo que otros instrumentos de deuda.

Sin embargo, los inversores institucionales han dudado en invertir en estos activos debido a la falta de comprensión, la falta de precios consistentes, la falta de transparencia y las complejidades operativas. La tokenización tiene el potencial de ayudar a superar estos desafíos.

4.3 Los bancos están motivados para adoptar la tokenización y utilizar modelos de origen digital basados en blockchain para liberar capital en mercados fronterizos

Basel IV es un conjunto integral de regulaciones que cambiará en gran medida la forma en que los bancos calculan sus activos ponderados por riesgo. Si bien no se espera su implementación completa hasta 2025, los bancos deben modernizar sus modelos de distribución para desarrollar estrategias de crecimiento que cumplan con Basel IV.

Mediante la distribución basada en blockchain de la originación, los bancos pueden eliminar ciertos activos de sus balances, lo que ayuda a reducir el capital regulatorio que deben mantener contra los riesgos. Esto también facilita una originación de activos más eficiente. Al distribuir instrumentos de financiación comercial en los mercados de capitales y los mercados emergentes de activos digitales, los bancos pueden aprovechar la tokenización. Esta estrategia, conocida como 'distribución de origen digital', puede mejorar el retorno sobre el patrimonio de los bancos, ampliar sus fuentes de financiamiento y mejorar los ingresos por intereses netos.

El mercado global de financiamiento comercial es enorme y adecuado para la tokenización. La mayoría de los activos de financiamiento comercial mantenidos entre los bancos pueden ser tokenizados y convertidos en tokens digitales, lo que permite a los inversores globales en busca de rendimientos participar.

4.4 El crecimiento impulsado por la demanda real

Un informe de EY Parthenon indica que se espera un aumento en la demanda de inversiones tokenizadas. Para 2024, el 69% de las empresas compradoras planean invertir en activos tokenizados, un aumento significativo desde solo el 10% en 2023. Además, los inversores tienen como objetivo asignar el 6% de sus carteras a activos tokenizados para 2024, con ese porcentaje aumentando al 9% para 2027. Esta tendencia indica que la tokenización no es solo una moda pasajera; significa un cambio fundamental en las preferencias de los inversores.

Sin embargo, el lado de la oferta del mercado todavía está en desarrollo. A principios de 2024, se espera que el valor total de la tokenización de activos del mundo real (excluyendo las stablecoins) sea de alrededor de $5 mil millones, principalmente involucrando productos básicos, crédito privado y bonos del Tesoro de los Estados Unidos. En contraste, Synpulse predice que el mercado total, incluyendo la brecha de financiamiento comercial, podría alcanzar los $14 billones.

Según las tendencias actuales del mercado, el Banco Standard Chartered anticipa que para 2034, la demanda de tokenización de activos del mundo real alcanzará los $30.1 billones. Se espera que los activos de financiamiento comercial estén entre los tres principales activos tokenizados, representando el 16% del mercado total de tokenización en la próxima década. Dado que la demanda podría superar la oferta en los próximos años, esto podría ayudar a abordar la brecha existente de $2.5 billones en el financiamiento comercial.

5. Cuatro beneficios de adoptar la tokenización

La tokenización de activos tiene el potencial de transformar el panorama financiero, proporcionando una mayor liquidez, transparencia y accesibilidad. Si bien promete mucho para todos los participantes del mercado, realizar su máximo potencial requerirá los esfuerzos combinados de todos los interesados.

El financiamiento comercial estimula la economía global, pero tradicionalmente tales activos se han vendido principalmente a bancos. La tokenización abre la puerta a una base de inversores más amplia e inaugura una nueva era de crecimiento y eficiencia.

5.1 Mejorando el acceso al mercado

Actualmente, los inversores institucionales están ansiosos por explorar mercados nuevos y en rápido crecimiento. Los mercados emergentes pueden ser un camino atractivo para diversificar las inversiones. Sin embargo, muchos inversores encuentran difícil aprovechar al máximo las oportunidades en estos mercados debido a la falta de experiencia local y redes de distribución efectivas.

Aquí es donde brilla la tokenización. Al utilizar tokens digitales para distribuir activos de finanzas comerciales, los bancos pueden aumentar sus ingresos netos por intereses y optimizar su estructura de capital. Al mismo tiempo, los inversores, empresas y comunidades que dependen de las finanzas comerciales pueden beneficiarse de una mayor accesibilidad.

Un ejemplo de este potencial transformador es la colaboración temprana entre el Banco Standard Chartered y la Autoridad Monetaria de Singapur en el Proyecto Guardian. Este proyecto piloto ilustra cómo una red de activos digitales abierta e interoperable puede mejorar el acceso al mercado y permitir que los inversores de varios ecosistemas participen en la economía tokenizada, allanando el camino para un crecimiento más inclusivo.

5.2 Simplificando la complejidad del comercio

El financiamiento comercial a menudo se percibe como complejo debido a la participación de múltiples partes y la naturaleza transfronteriza del comercio global de capitales y bienes. Esta clase de activos carece de estandarización, con variaciones en los tamaños de los boletos, el cronograma y las materias primas subyacentes, lo que dificulta las inversiones a gran escala.

La tokenización ofrece una solución a esta complejidad.

No se trata solo de una nueva forma de atraer inversiones; la tokenización también puede impulsar una financiación más profunda. Tradicionalmente, el financiamiento comercial solo está disponible para proveedores de primer nivel establecidos, dejando a menudo excluidos a los proveedores “profundos”. El financiamiento de la cadena de suministro profunda respaldado por tokens puede ayudar a eliminar estas complejidades.

Además de proporcionar la tan necesaria transparencia y eficiencia, la tokenización puede mejorar la resiliencia y la liquidez de la cadena de suministro al permitir que las pequeñas y medianas empresas (PYMES) se basen en las calificaciones crediticias de los principales compradores.

Caso B: Proyecto Dynamo - Usar Tokens de Comercio Digital para Simplificar el Comercio

El Proyecto Dynamo es una colaboración que involucra al Banco Estándar Chartered, el Centro de Innovación de Hong Kong del Banco de Pagos Internacionales, la Autoridad Monetaria de Hong Kong y empresas tecnológicas. Esta iniciativa ejemplifica cómo los tokens digitales de comercio pueden abordar las complejidades comerciales.

El proyecto llevó a la creación de una plataforma prototipo donde los principales compradores pueden usar tokens para realizar pagos programables a sus proveedores a lo largo de la cadena de suministro. Los contratos inteligentes automatizan la ejecución y redención de estos tokens en función de eventos específicos (como la activación de conocimientos de embarque electrónicos o condiciones ambientales, sociales y de gobernanza), lo que hace que los procesos comerciales sean más eficientes y transparentes. Los principales compradores también pueden realizar pagos condicionales a sus proveedores de PYME, convirtiendo los tokens en efectivo solo cuando se cumplen ciertas condiciones (como la prueba de entrega).

Los titulares de tokens tienen varias formas de gestionar sus tokens. Pueden conservarlos, venderlos para financiamiento o utilizarlos como garantía para préstamos. Esta flexibilidad en la transferencia de propiedad a través de la tokenización permite a los proveedores de liquidez gestionar sus fondos de manera más eficiente.

Las ventajas se extienden más allá de los participantes individuales. Los tokens de comercio digital se emiten como “stablecoins”, respaldados por fondos bancarios dedicados o garantías. Esto, junto con la programabilidad y transferibilidad ofrecida por la tecnología blockchain, aumenta la confianza de los inversores institucionales en invertir en PYMES y financiamiento de cadenas de suministro, que antes se consideraban de alto riesgo.

El Proyecto Dynamo es solo el comienzo. Establece un plan para superar los desafíos que enfrentan los proveedores (especialmente las pymes) al acceder a una financiación de proveedores profunda mediante la oferta de métodos de financiación y pago más flexibles y eficientes. En última instancia, abre un nuevo canal de financiación para aquellos que anteriormente carecían de acceso a opciones de financiación tradicionales.

Caso C: Uso de CBDC programables para optimizar procesos comerciales y financiamiento

Si bien la tokenización ofrece emocionantes posibilidades para simplificar las complejidades del comercio, la programabilidad de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) añade otro elemento transformador. Estas formas digitales de dinero emitido por el gobierno pueden utilizar contratos inteligentes para automatizar transacciones, facilitando aún más el comercio y la financiación de la cadena de suministro.

Imagina un escenario en el que una gran empresa con un historial crediticio sólido (el comprador principal) tiene una red de proveedores, muchos de los cuales son pequeñas y medianas empresas (PYMEs) que luchan por obtener préstamos. Con los CBDC programables, el comprador principal puede instruir a su banco para programar pagos futuros en CBDC y enviarlos directamente a los proveedores. Los proveedores pueden utilizar luego estos CBDC para mejorar su capital de trabajo o pagar a sus propios proveedores más adelante en la cadena.

Este proceso simplificado proporciona varios beneficios para la financiación profunda de la cadena de suministro:

• Mayor Flexibilidad: Los proveedores de Deep pueden usar monedas digitales como garantía para pedir prestado moneda tradicional, desbloqueando nuevas opciones de financiamiento y mejorando su flexibilidad operativa.
• Evaluaciones de crédito más sencillas: los bancos pueden simplificar el proceso de evaluación crediticia para las PYMEs utilizando los datos del cliente recopilados a través de pagos, reduciendo los costos y riesgos asociados con la recopilación de datos.
• Escalabilidad y transparencia: las CBDC ayudan a las pymes a escalar sus operaciones, facilitando que todos en la cadena de suministro informen sobre la gestión ambiental, social y de gobernanza (ESG) y los esfuerzos de sostenibilidad.
• Estabilidad y Confianza: En general, las CBDC mejoran la estabilidad y transparencia de toda la cadena de suministro.

En este escenario, los contratos inteligentes son esenciales para automatizar los procesos de pago y financiamiento:

Contratos Predefinidos: Los contratos inteligentes permiten que los CBDC se programen para combinar información de pago y comercio, creando una nueva herramienta para financiamiento comercial.

Pagos con Propósito: Proveedores sólidos que no cumplen con los requisitos de crédito pueden utilizar tokens como garantía para asegurar financiamiento vinculado a fines específicos.

Financiamiento con propósito específico: Los principales compradores pueden transferir estos CBDC a sus proveedores, quienes pueden usarlos de inmediato para pagar a los proveedores profundos.

Cumplimiento de obligaciones: cuando se cumplen las condiciones establecidas en el contrato inteligente, el contrato se ejecuta automáticamente, levantando cualquier restricción sobre la CBDC.

5.3 Securitización Digital

Las finanzas tradicionales han logrado convertir con éxito los activos comerciales en productos financieros, pero este proceso está limitado a un pequeño rango de activos, como préstamos de capital de trabajo y financiamiento de importación/exportación. La tokenización, sin embargo, amplía en gran medida el rango de activos en los que se puede invertir.

Los activos comerciales suelen tener duraciones cortas, lo que hace que todo el proceso sea ineficiente. Además, el seguimiento de los activos subyacentes, la evaluación del rendimiento y la gestión de la financiación y los pagos requieren soluciones de gestión integrales.

Estos problemas pueden abordarse de manera efectiva mediante la tokenización y los contratos inteligentes, combinados con la automatización de la IA para gestionar la complejidad involucrada. Al automatizar los procesos, la gestión de datos se vuelve más simple y eficiente. Cada token es rastreable porque está vinculado a las cuentas por cobrar, lo que ayuda a monitorear el estado, reducir errores humanos, mejorar la transparencia para todas las partes y respaldar la evaluación de cuentas por cobrar y montos de financiamiento.

La programabilidad de los tokens también agiliza la transferencia de propiedad durante las transacciones, mejorando la eficiencia general.

Dado que la tokenización estandariza la representación de las cuentas por cobrar, crea un lenguaje común que simplifica la gestión de estos activos en diferentes jurisdicciones.

5.4 Reducción de la asimetría de información

Usar blockchain para rastrear activos subyacentes ayuda a reducir la brecha de información entre emisores e inversores, aumentando la confianza de los inversores.

Crear un marco de listado para activos tokenizados es un paso vital para promover su adopción y mejorar la confianza de los inversores. La divulgación pública de documentos de emisión facilita a los inversores acceder a la información necesaria para una debida diligencia exhaustiva. Los tokens listados también pueden garantizar que los emisores mantengan transparencia y cumplan con los requisitos reglamentarios de divulgación, lo cual es fundamental para muchos inversores institucionales.

Los inversores de hoy son más sofisticados y esperan una mayor transparencia y control. Es probable que veamos productos tokenizados convertirse en una nueva forma de abordar la asimetría de la información. Además de representar los activos subyacentes, los tokens también pueden proporcionar características como acceso en línea a datos operativos y estratégicos relacionados con esos activos. Por ejemplo, en la tokenización de préstamos de capital de trabajo, los inversores podrían ver métricas operativas del negocio subyacente, como márgenes de beneficio o el número de posibles clientes en canales de ventas. Este enfoque tiene el potencial de mejorar los rendimientos de la inversión y elevar la transparencia a un nuevo nivel.

6. ¿Cómo participar en el mercado de tokenización?

La tokenización de activos tiene el potencial de cambiar el panorama financiero al proporcionar una mayor liquidez, transparencia y accesibilidad. Si bien ofrece esperanza a todos los actores del mercado, realizar su máximo potencial requiere que todos los involucrados trabajen juntos.

6.1 Adopción

Para los inversores institucionales que buscan explorar nuevas clases de activos o mejorar los rendimientos, la tokenización puede ofrecer soluciones más personalizadas y distintas adaptadas a las preferencias específicas de riesgo y liquidez de sus clientes.

Las oficinas familiares y las personas de alto patrimonio neto (HNWI) pueden beneficiarse de estrategias de crecimiento patrimonial más efectivas a través de productos diversificados y transparentes, desbloqueando oportunidades que antes estaban fuera de su alcance.

Para aprovechar esta oportunidad de inversión, los inversores deben comenzar con una base sólida. Dado que esta es un área nueva y en evolución, es esencial entender los riesgos asociados, por lo que la educación debería ser el primer paso para desarrollar experiencia.

Por ejemplo, participar en programas piloto puede ayudar a los inversores y gestores de activos a probar y ganar confianza al invertir en activos tokenizados.

6.2 Cooperación

La industria se encuentra en un momento crítico para adoptar plenamente la tokenización de activos. La colaboración en todo el mercado es vital para aprovechar los beneficios de la tokenización. Superar los desafíos de distribución y mejorar la eficiencia del capital requiere trabajo en equipo. Los bancos y las instituciones financieras pueden ampliar su alcance a través de modelos de negocio colaborativos, como el desarrollo de servicios públicos tokenizados a nivel de la industria. Del mismo modo, las empresas intermediarias, como las compañías de seguros, pueden servir como canales de distribución alternativos para ampliar el acceso al mercado.

Comprendiendo el impacto transformador de la tokenización en la eficiencia del capital y operativa, la industria debe unirse para aprovechar la infraestructura compartida.

Además de las instituciones financieras, un ecosistema más amplio que incluya proveedores de tecnología y otros interesados debe colaborar para crear un entorno de apoyo. Es esencial lograr la interoperabilidad, el cumplimiento legal y operaciones eficientes de la plataforma a través de procesos y protocolos estandarizados.

Actualmente, los esfuerzos de tokenización se encuentran en sus etapas iniciales y fragmentadas, lo que resalta la necesidad urgente de que toda la industria trabaje en conjunto para abordar estos desafíos. Al combinar las fortalezas de las finanzas tradicionales (TradFi) con la innovación y agilidad de las finanzas descentralizadas (DeFi), podemos allanar el camino para un ecosistema de activos digitales más estable, unificado y maduro que equilibre el progreso tecnológico con la consistencia regulatoria y la estabilidad del mercado.

6.3 Promoción

En conclusión, tanto los participantes del mercado como los gobiernos, junto con las agencias reguladoras, desempeñan un papel crucial en fomentar un crecimiento responsable en la industria de activos digitales. Al crear políticas que fomenten el comercio global y apoyen a las comunidades locales, como la creación de empleo, pueden ayudar a avanzar en la industria mientras se minimizan los riesgos.

Un marco regulatorio claro y equilibrado es esencial para promover la innovación y protegerse contra los desafíos que surgen en el sector de criptomonedas.

También es importante establecer asociaciones público-privadas con bancos y otras instituciones financieras. Estas colaboraciones pueden ayudar a acelerar el crecimiento de la industria fomentando prácticas responsables y sostenibles.

A través de estas asociaciones, los reguladores pueden garantizar que el crecimiento de la industria de activos digitales contribuya positivamente a la economía, mejore la integración financiera global, cree empleos y mantenga la integridad del mercado y la protección del inversor.

Enlace del informe:

Tokenización de activos del mundo real: Un cambio de juego para el comercio global por Standard Chartered & Synpulse

https://www.hkdca.com/wp-content/uploads/2024/07/rwa-tokenization-game-changer-global-trade-synpulse.pdf

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