在加密貨幣行業，#Strategy 是一家非常奇特的公司——放棄自己的主營業務成為了一個徹底的比特幣公司。目前該公司持有大約506137枚BTC，累計投入資金約337億美元，平均購入成本為66384美元/枚。通過發行可轉債購買比特幣的策略已經有很多解讀文章。

可轉債本質上還是債務工具，需要在到期時償還本金和利息，儘管該公司部分可轉債為零息債，僅需償還本金。如果到期時公司缺乏足夠現金流或比特幣價值不足以覆蓋債務，可能面臨違約風險。

Strategy的做法是非常明確的高風險、高收益的玩法。當然有一個很重要的核心前提是BTC價格會長期上漲。在這個過程中，Strategy要解決三個問題：

1⃣熨平比特幣價格的高波動性，避免資產負債表受到高價格波動的威脅。最好的方式就是遊說大機構、大公司以及主權國家政府採購比特幣降低BTC波動性，這也就不難理解創始人Michael Saylor這麼努力對大公司、大機構遊說購買比特幣的原因了。接下去，他會繼續不遺餘力做這件事。只有當大家在一條船上的時候才是安全的，一榮俱榮一損俱損。

2⃣積極遊說政府放鬆或出臺有利加密行業的法規或法案。好在接下去有特朗普四年任期，就目前情況來看，特朗普對加密行業是持積極的立場。對於Michael Saylor來說，接下去的這四年就是和政府搞好關係，擴大自己盟友圈。這是核心戰略目標。

3⃣最後還要指望美聯儲不要突然緊縮流動性，但這種事不確定性最高，只能寄希望不要出現黑天鵝事件。

不管怎麼樣，接下去幾年關於BTC的價格走勢，Strategy是一定要被重視的觀察對象。#PARTI上线福利 #Solana ETF申请 #DOGE启动官方储备